中國股神恪守投資鐵律 16年年均復(fù)合增長為98％(2006-06-19 15:33:55)

中國股神恪守投資鐵律 16年年均復(fù)合增長為98％

　　世界上最神奇的事就是復(fù)合增長,。假如你每年能拿出1.5萬元作投資，年回報為20%,，那么40年后你的資產(chǎn)就是1.08億元,。 那么當(dāng)20%變成98%呢？投入股市的16年間,，我的年均復(fù)合增長為98%,。
 
　　不打無把握之戰(zhàn)

　　要做到每年都有復(fù)合增長，我所有的投資必須是只能成功不能失敗——買入的每只股票都要賺錢,，而且不是今天賺錢,，明天又賠錢。那么就必須給自己定下鐵律,，什么錢是能賺的,，什么錢是不能賺的。

　　我選股的鐵律是：1.要買跟蹤三年以上的企業(yè),；2.選自己熟悉的行業(yè),；3.選未來三年“賬好算”的企業(yè)，不買未來盈利不確定的公司,?？傊淮驘o把握之戰(zhàn),！所以我腦子里裝的股票總共不超過30只,。每年新增加跟蹤的公司股票也就是5只以內(nèi)。

　　放過伊利不后悔

　　2003年4月到12月間,，我發(fā)現(xiàn)股市里有一批PE在20倍以內(nèi),、未來前景也非常好的公司。當(dāng)時市場的平均PE還在40倍以上,，我選擇了伊利股份,、貴州茅臺、五糧液,、云南白藥進行調(diào)研,。

　　我當(dāng)時去了內(nèi)蒙古呼和浩特，去調(diào)研伊利股份還有它的主要競爭對手蒙牛(當(dāng)時還未上市),。伊利股份和蒙牛都是好企業(yè),，成長性也非常好。而且隨著人民生活水平的提高,，喝奶的人會越來越多,。但我發(fā)現(xiàn)伊利和蒙牛這兩家公司的主要盈利來源是液態(tài)奶，而液態(tài)奶的銷售價格不穩(wěn)定，未來三年的賬不容易算清楚,，通過半個月的調(diào)研,，最終還是決定放棄買入伊利股份。這兩年伊利股份市場表現(xiàn)非常好,，對此我不后悔,，我堅持我的鐵律。

　　喝酒買股票

　　我為什么要選擇買入貴州茅臺,、五糧液呢,？說來話長，還是在1993年我有一位愛喝白酒的朋友,，每次一起吃飯都要喝五糧液(我清楚地記得當(dāng)時52℃五糧液賣140多元一瓶),，五糧液上市后，我就一直跟蹤它,，直到目前我還有一些是在剛上市的時候買入的五糧液股票,，因為五糧液的銷售價格比較穩(wěn)定，賬好算,。

　　貴州茅臺當(dāng)時股價26元,，2003年它的每股收益近2元，PE是在15倍以內(nèi),，我按其未來三年的復(fù)合增長18%計算,，到2006年PE應(yīng)降到10倍以內(nèi)。五糧液的財務(wù)指標(biāo)沒有貴州茅臺好,，但考慮到喝五糧液酒的人多,，二者又是競爭對手，二者必有一個能跑出來,。我最終決定70%的資金買貴州茅臺,，30%的資金買入五糧液。

　　當(dāng)時有很多人建議我不要買白酒股票,，說喝白酒的人會越來越少,。是的，聽起來他們說得很有道理,，但我想幾千年來中國人都一直在喝白酒,，至少不會很快沒人喝白酒了。同時也不排除隨著中國逐步富裕,，中國人會把中國的白酒文化傳播到世界各地,，而且它們的售價會逐步提高。為什么中華煙能賣得比洋煙高幾倍,，國酒比洋酒賣得貴也完全有可能。

　　我發(fā)現(xiàn)請客吃飯假如喝葡萄酒要喝幾瓶才夠喝，而白酒可能一瓶就夠了,，花錢少,，喝白酒又上檔次，事實上高檔白酒市場還是比其他酒大,。而這兩個企業(yè)的缺點就是企業(yè)本身都已做得相當(dāng)大,，不能讓我分享企業(yè)由小變大帶來的收益。