這幾個交易日大幅下跌，又弄得我的一些朋友不知所措,，他們時而樂觀,，時而悲觀，惶惶不可終日,，幾欲“崩潰”,，有人甚至這樣說，我希望就跌到現(xiàn)在為止,。在我看來,，精神崩潰往往來自混亂，因為他們總是想著投機,，總是錯誤地以“市場先生”為指導,。當他們看到市場先生提高價格時，就越來越相信他們自己的分析,，并在更高的價格追進,，證明他們要比市場來得聰明，當然,，不幸的是市場先生根本就不知道他們的聰明之處,。股票價格的下跌確實有“風險”，但是,，當它的價格上漲就沒有風險了嗎,？一只股票的上漲能說明什么？實際上,，它既并不意味著企業(yè)忽然之間運作良好,，也不意味價格的上漲就有其相應(yīng)的內(nèi)在價值得到提升。同樣地,，股票價格的下跌不一定就反映了企業(yè)發(fā)展已發(fā)生逆轉(zhuǎn),，也不一定反映了其內(nèi)在價值就發(fā)生了消退,。既然如此，從這個角度上看,，市場經(jīng)常無效率是肯定的,，經(jīng)常沒有理性也是肯定的。

當然,，聰明的投資者卻往往能夠很好地利用了市場先生,，并且往往不會被市場先生所控制，因為他們只關(guān)注企業(yè)基本面的變化以及價格和內(nèi)在價值之間不斷拉大的差距,。當價格不斷下跌時,，一般的投資者可能都會陷入焦慮，但是聰明的投資者卻不會這樣,。因為他們能夠抵抗大眾追漲殺跌的趨勢,，獨立思考，并且不會隨著市場左右,。彼得·林奇和賽思·卡拉曼曾經(jīng)都很奇怪：“很多這樣的投資人,，他們平時做事負責，深思熟慮,，但在投資上有時候變得很瘋狂,，也許僅僅幾分鐘就將自己甚至很多年幸苦積累的身家全部投資出去。也許他們平時買一臺音響,，也會花上好幾天來熟悉和選擇,。”很顯然，這一切實際上皆出于人性,。還是偉大的精神分析學家西格蒙德·弗洛伊德說得好,，“心理分析提醒我們要放棄那些沒有結(jié)果的命運因素，并教會我們要經(jīng)常去發(fā)現(xiàn)神經(jīng)官能癥的原因,。”