文/張興可

　　在面對上千只股票無從下手的時候，選股有系列標(biāo)準(zhǔn),，這些標(biāo)準(zhǔn)至少為你提供了一個篩選企業(yè)的基本策略,，而且以這些標(biāo)準(zhǔn)選出來的股票，絕大部分都是質(zhì)地優(yōu)異的好公司的股票,，甚至可以成為帶來數(shù)十倍回報的股票,。

　　選擇好企業(yè)的準(zhǔn)則

　　其實，股票投資的核心是如何評估企業(yè)價值和價格的關(guān)系問題,，核心目標(biāo)只有兩個,，那就是尋找到好企業(yè),，然后為他進(jìn)行估值。好企業(yè)不一定是好股票,，因為這里面還有一個決定要素就是價格,，只有同時滿足好企業(yè)和好價格這兩個條件才是我們定義的好股票。在這里,，主要為讀者解答第一個問題,，那就是如何簡潔快速的選擇好企業(yè)的問題。

　　首先,，我認(rèn)為最重要的一點是,，企業(yè)過去的股東權(quán)益回報率(ROE)一直較高，如果能夠持續(xù)超過15%就很理想,。股東權(quán)益回報率作為投資來說是非常重要的財務(wù)指標(biāo),，它反映了100元的股東資金創(chuàng)造了15元的凈利潤，反映了企業(yè)賺錢能力和競爭能力的核心要素,。比如A企業(yè)的股東權(quán)益回報率是20%,，B的是10%，那么同樣是100元錢的投資,，A創(chuàng)造的利潤是20元,，而B只有10元，如果這樣的情況維持10年,，這兩家企業(yè)都將所賺取的利潤不分紅,，全部進(jìn)行再投資，那么10年后,，A企業(yè)當(dāng)年創(chuàng)造了124元的利潤,，而B只有26元的利潤，差別顯而易見,。但是,，很多企業(yè)高企的股東權(quán)益回報率是利用了不合理的財務(wù)杠桿達(dá)到的，也就是說他利用了大量的負(fù)債來實現(xiàn)企業(yè)的成長,，如果投入并沒有達(dá)到預(yù)期效果,，那么可能會造成虧損甚至倒閉的風(fēng)險，所以我們對財務(wù)杠桿的運用應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度,。

　　其次,，企業(yè)應(yīng)該最好一直有盈利。雖然我們投資增值中只有很少一部分來自股東分紅收益,，但是，這并不能說明企業(yè)的盈利與否對我們無關(guān)緊要,。一直有盈利的企業(yè)說明了兩個問題,，一個是企業(yè)自身的經(jīng)營很不錯,，一直在為股東創(chuàng)造利潤；同時,，也說明了企業(yè)在經(jīng)歷過多個經(jīng)濟周期中表現(xiàn)得比較穩(wěn)定,，所處行業(yè)相對變化不是很大。對于這樣穩(wěn)定的企業(yè),，我們能夠比較容易看得清楚,，能夠更好的看到他的未來。相反,，如果一個企業(yè)利潤波動較大,，時而盈利時而虧損，那么對于普通的投資人來說很難預(yù)估他的未來業(yè)績,，更不容易評估他的價值了,。

　　第三，企業(yè)過去的經(jīng)營史,，至少連續(xù)5年收入和凈利潤增長率的平均值在20%以上,。這些歷史數(shù)據(jù)能夠預(yù)見未來嗎？當(dāng)然不一定,。但至少這家企業(yè)告訴我們她過去的業(yè)績是優(yōu)秀和穩(wěn)定的,，而且未來繼續(xù)保持增長的可能性較大。反過來看,，如果某個企業(yè)過去5-10年的增長速度比較差,，那么未來能夠獲得高速增長的概率一定較小，特別是在中國目前的高速發(fā)展階段,。我想要告訴大家的秘密是,，投資股票致富的根本來自于企業(yè)成長。1998年-2008年以來,，中國經(jīng)濟增長速度保持在了平均10%以上,，在此期間，很多行業(yè)的增長速度都達(dá)到了10%甚至15%以上,，比如金融業(yè),、消費品和零售業(yè)等。未來10年中國仍能保持較高速的增長是可以期待的,。

　　第四,，投資者一定要投資了解如何賺錢的公司。“不熟不做”的商業(yè)定律一樣適用于股票投資領(lǐng)域,。只有清楚,、深刻的理解公司的業(yè)務(wù)和經(jīng)營模式，你才可能知道未來發(fā)生的任何事件會對公司業(yè)績產(chǎn)生的影響，你才能知曉公司的產(chǎn)品和服務(wù)是否有競爭優(yōu)勢(310368基金凈值,基金吧),？如果連一家公司如何賺錢都搞不清楚,，那么肯定無法預(yù)知公司的未來。

　　最后,，持續(xù)的經(jīng)營性現(xiàn)金流是企業(yè)財務(wù)健康的保障,。我們通常所說的企業(yè)凈利潤，都是會計報表上的會計利潤,，很多時候并不能真實反映企業(yè)的財務(wù)狀況,。大部分發(fā)達(dá)國家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，每五家破產(chǎn)倒閉企業(yè),，有四家是盈利的,，只有一家是虧損的?？梢?，企業(yè)主要是因為缺乏現(xiàn)金而倒閉，而不是因為盈利不足而消亡,。

　　操作提醒

　　如果你能找到完全符合這5條的企業(yè),，那么恭喜你中了大獎。企業(yè)和人一樣,，也沒有十全十美的,，這個方法不能完全適用于所有的行業(yè)和公司，比如房地產(chǎn)行業(yè),，很少有ROE持續(xù)超過15%的,，再比如銀行業(yè)的自身特點，財務(wù)杠桿遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè),。作為普通的投資者如果能做到上述的“十分鐘選企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”,，我相信投資股票變得簡單，不僅會大大降低你的投資風(fēng)險,，而且會真正的為你帶來股票投資賺錢的樂趣,。當(dāng)然，要提醒大家的是,，“十分鐘選企業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)只是作為初步的企業(yè)篩選,，而不是最終的投資決策。但是,，即使這個簡單的十分鐘也要比普通投資者類似“扎飛鏢式”的選股策略有價值的多,。

　　插排：股票投資的核心是如何評估企業(yè)價值和價格的關(guān)系問題，核心目標(biāo)只有兩個,，那就是尋找到好企業(yè),，然后為他進(jìn)行估值,。