油價(jià)格步步回升,，上周達(dá)到了每桶65美元，投資者認(rèn)定經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)好將很快帶來(lái)石油消費(fèi)的上升,。但迄今為止,，這看起來(lái)還是一個(gè)美好的愿望。

雖然油價(jià)的上漲表明投資者并不這樣看,，但專家們的需求預(yù)測(cè)卻一直悲觀,，原油庫(kù)存也居高不下,。一些業(yè)內(nèi)專家擔(dān)心，投資者的樂(lè)觀情緒可能弄巧成拙,，推動(dòng)油價(jià)漲得過(guò)高,，從而壓制住需求的任何復(fù)蘇苗頭，并有可能使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇戛然而止,。

2月底時(shí),，油價(jià)還不到每桶45美元，但在過(guò)去3個(gè)月里就上漲了45%以上,。油價(jià)的反彈是諸多因素的反映：美元表現(xiàn)疲軟,、對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心，以及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的增加,。但幕后的推手看來(lái)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的微弱跡象,。由于相信經(jīng)濟(jì)回升將增加對(duì)石油的需求，投資者紛紛搶在另一輪油價(jià)大漲前入市,。

最近的一些跡象顯示出了需求堅(jiān)挺的苗頭,。據(jù)美國(guó)能源部能源情報(bào)署(Energy Information Administration)稱，美國(guó)的汽油消費(fèi)量已連續(xù)兩周增加,。據(jù)路透社(Reuters)報(bào)導(dǎo),，中國(guó)4月份的原油需求比上年同期增長(zhǎng)了3.9%。沙特阿拉伯石油大臣納伊米(Ali Naimi)上周說(shuō),，經(jīng)濟(jì)“正處于”復(fù)蘇之中,，他預(yù)計(jì)油價(jià)可能在今年年底前達(dá)到每桶75美元。

但是,，其它指標(biāo)顯示離復(fù)蘇還有很長(zhǎng)的距離,。美國(guó)人過(guò)去4周的汽油消耗量低于上年同期，盡管每加侖汽油的平均價(jià)格還便宜了1.50美元,。國(guó)際能源署(International Energy Agency)上月稱,，全球需求處于20年來(lái)的最低水平，預(yù)計(jì)全球的石油消費(fèi)量今年將下降3%,。

RGE Monitor的能源分析師辛巴(Rachel Ziemba)說(shuō),，從全球的角度看,，我不認(rèn)為看到了需求出現(xiàn)了回升的跡象,。她認(rèn)為中國(guó)需求的增加更多是與中國(guó)政府儲(chǔ)備石油有關(guān)，而不是反映了能源消費(fèi)的增長(zhǎng),。

即使需求確實(shí)回升,，龐大的原油庫(kù)存量當(dāng)可緩解供應(yīng)突然吃緊的擔(dān)憂。以四周平均水平計(jì),，美國(guó)原油存貨量比上年同期高16.5%,，盡管進(jìn)口量下降了6.6%。國(guó)際能源署(IMF)的數(shù)據(jù)顯示，所有發(fā)達(dá)國(guó)家截止3月底的原油存貨量可滿足62.4天的需求,，比上年同期水平高14.7%,。

能源投資者似乎忽視了所有那些暗淡的供求數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)而關(guān)注經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的“萌芽”,，比如說(shuō)消費(fèi)者信心提高,、失業(yè)增幅減緩，以及耐用品訂單增速加快,。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,，許多分析師認(rèn)為，一旦良好的經(jīng)濟(jì)狀況導(dǎo)致全球需求強(qiáng)勁反彈,，產(chǎn)生供不應(yīng)求的局面,，油價(jià)將會(huì)上漲。石油公司曾警告說(shuō),，衰退期間油價(jià)長(zhǎng)期低迷會(huì)令石油生產(chǎn)在數(shù)年時(shí)間里受到壓制,，埋下需求回升時(shí)出現(xiàn)新一輪油價(jià)飆升的種子。

但鑒于油價(jià)已經(jīng)以相對(duì)快的速度回升,，石油生產(chǎn)商的態(tài)度正在變得謹(jǐn)慎,。自去年7月創(chuàng)出每桶145.29美元的高點(diǎn)以來(lái)，油價(jià)上次觸及65美元還是在去年的11月份,。?？松梨?Exxon Mobil Corp.)的首席執(zhí)行長(zhǎng)蒂勒森(Rex Tillerson)上周警告說(shuō)，沒(méi)有人知道被投資者寄予厚望的復(fù)蘇“綠芽”能否生根長(zhǎng)大,。他說(shuō),，我認(rèn)為這樣判斷經(jīng)濟(jì)還為時(shí)尚早。

德意志銀行(Deutsche Bank)的首席能源經(jīng)濟(jì)師西敏斯基(Adam Sieminski)說(shuō),，如果能源價(jià)格的上漲蠶食了需求,，抑或經(jīng)濟(jì)再度陷入低谷，投資者從石油市場(chǎng)撤出資金的速度可能會(huì)像他們當(dāng)初投入資金時(shí)一樣迅速,。這將導(dǎo)致油價(jià)回落,，開(kāi)始新的一輪循環(huán)。事實(shí)上,，鑒于目前在市場(chǎng)上起主導(dǎo)作用的是投資者瞬息萬(wàn)變的情緒,，而不是變化緩慢的經(jīng)濟(jì)基本面，石油市場(chǎng)可能又將迎來(lái)一個(gè)漫長(zhǎng)動(dòng)蕩的夏季,。