從債券投資收益率的計算公式R＝［M(1＋rN)—P］/Pn可得債券價格P的計算公式P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)其中M是債券的面值,，r為債券的票面利率,，N為債券的期限，n為待償期,，R為買方的獲利預(yù)期收益，其中M和N是常數(shù),。那么影響債券價格的主要因素就是待償期,、票面利率,、轉(zhuǎn)讓時的收益率。

         1．待償期,。債券的待償期愈短,，債券的價格就愈接近其終值(兌換價格)M(1＋rN)，所以債券的待償期愈長,，其價格就愈低,。另外，待償期愈長,，發(fā)債企業(yè)所要遭受的各種風(fēng)險就可能愈大,，所以債券的價格也就愈低。

         2．票面利率,。債券的票面利率也就是債券的名義利息率,，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大,，所以債券的售價也就愈高,。

         3．投資者的獲利預(yù)期。債券投資者的獲利預(yù)期(投資收益率R)是跟隨市場利率而發(fā)生變化的,，若市場利率高調(diào),，則投資者的獲利預(yù)期R也高漲，債券的價格就下跌,；若市場的利率調(diào)低,，則債券的價格就會上漲。這一點表現(xiàn)在債券發(fā)行時最為明顯,。

         一般是債券印制完畢離發(fā)行有一段間隔,，若此時市場利率發(fā)生變動，即債券的名義利息率就會與市場的實際利息率出現(xiàn)差距,，此時要重新調(diào)整已印好的票面利息已不可能,，而為了使債券的利率和市場的現(xiàn)行利率相一致，就只能就債券溢價或折價發(fā)行了,。

          4．企業(yè)的資信程度,。發(fā)債者資信程度高的，其債券的風(fēng)險就小,，因而其價格就高,；而資信程度低的，其債券價格就低,。所以在債券市場上,，對于其他條件相同的債券，國債的價格一般要高于金融債券,，而金融債券的價格一般又要高于企業(yè)債券,。

          5．供求關(guān)系,。債券的市場價格還決定于資金和債券供給間的關(guān)系。在經(jīng)濟發(fā)展呈上升趨勢時,，企業(yè)一般要增加設(shè)備投資,，所以它一方面因急需資金而拋出債券，另一方面它會從金融機構(gòu)借款或發(fā)行公司債,，這樣就會使市場的資金趨緊而債券的供給量增大,，從而引起債券價格下跌。

         而當(dāng)經(jīng)濟不景氣時,，生產(chǎn)企業(yè)對資金的需求將有所下降,，金融機構(gòu)則會因貸款減少而出現(xiàn)資金剩余，從而增加對債券的投入,，引起債券價格的上漲,。而當(dāng)中央銀行、財政部門,、外匯管理部門對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控時也往往會引起市場資金供給量的變化,，其反映一般是利率、匯率跟隨變化,，從而引起債券價格的漲跌,。

          6．物價波動。當(dāng)物價上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時,，人們出于保值的考慮,，一般會將資金投資于房地產(chǎn)、黃金,、外匯等可以保值的領(lǐng)域,，從而引起資金供應(yīng)的不足，導(dǎo)致債券價格的下跌,。

         7．政治因素,。政治是經(jīng)濟的集中反映，并反作用于經(jīng)濟的發(fā)展,。當(dāng)人們認為政治形式的變化將會影響到經(jīng)濟的發(fā)展時,，比如說在政府換屆時，國家的經(jīng)濟政策和規(guī)劃將會有大的變動,，從而促使債券的持有人作出買賣政策,。

         8．投機因素。在債券交易中,，人們總是想方設(shè)法地賺取價差,，而一些實力較為雄厚的機構(gòu)大戶就會利用手中的資金或債券進行技術(shù)操作，如拉抬或打壓債券價格從而引起債券價格的變動。