| 李劍論投資 2007-11-21 14:28:49 獨(dú)一無二的競爭優(yōu)勢有很多種,，為了更加易于理解“什么是好股”，我歸納了主要的六種,，可能互相之間會有點(diǎn)重合或者互為因果,。 第一，壟斷優(yōu)勢,。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“壟斷”的含義,，是指單一的出賣人或少數(shù)幾個(gè)出賣人控制著某一個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)或銷售。我用自己的話說,，就是獨(dú)家生意,。或者說得長一點(diǎn),，是獨(dú)家經(jīng)營,，或者重要產(chǎn)品、服務(wù)的最先推出和獨(dú)家擁有,。香港交易所和澳大利亞交易所就是獨(dú)家生意,，在本地區(qū)本國獨(dú)此一家，別無競爭,。美國輝瑞藥廠的偉哥剛推出來的時(shí)候,，也是獨(dú)霸天下。當(dāng)然,，壟斷除了獨(dú)家生意以外,，還有一種叫寡頭壟斷，我們在市場上經(jīng)常能發(fā)現(xiàn),，80%的市場和利潤被兩至三家最大的生產(chǎn)組織所擁有,。銀行信用卡大部分必須通過萬事達(dá)或維薩兩家國際組織的網(wǎng)絡(luò),世界上的碳酸性飲料的市場基本上就被可口可樂和百事可樂所壟斷,。國內(nèi)牛奶的市場最大的兩家是蒙牛和伊利。不過,，我更推崇的是獨(dú)家壟斷,。 第二，資源優(yōu)勢,。資源就是與人類社會發(fā)展有關(guān)的,、能被利用來產(chǎn)生使用價(jià)值并影響勞動生產(chǎn)率的諸要素。很多公司都擁有各自的資源,。資源的關(guān)鍵在于稀缺,，按照稀缺的程度可以分成不同的等級。比如江西銅業(yè)擁有銅礦,，但卻還不具備獨(dú)占的優(yōu)勢,，因?yàn)楹芏嚆~業(yè)公司也有銅礦，不能算是最高等級,。中國石油的等級就要高一些,，南非的黃金鉆石等級更高一些，而鹽湖鉀肥所擁有的鉀鹽礦,，則占全國總量的近90%,，這種資源的優(yōu)勢就具有獨(dú)一無二的性質(zhì)。又比如離開了茅臺鎮(zhèn)就生產(chǎn)不了茅臺酒,，那么茅臺酒廠資源優(yōu)勢就具有獨(dú)占性質(zhì),。我最喜歡的是具有獨(dú)占性質(zhì)的資源優(yōu)勢的公司。 第三,，品牌優(yōu)勢,。有品牌的企業(yè)很多，有了品牌并不等于有了獨(dú)一無二的優(yōu)勢,。品牌優(yōu)勢的獨(dú)一無二簡單地說就是要強(qiáng)大,，強(qiáng)大到行業(yè)第一。茅臺號稱國酒,，同仁堂號稱國藥,，耐克公司那簡單的一勾，就是世界最好的體育用品公司和運(yùn)動產(chǎn)品的標(biāo)識,，已深深為全世界特別是年輕一代消費(fèi)者所喜愛,。這種優(yōu)勢也是巴菲特的最愛，他叫做消費(fèi)獨(dú)占,，我有時(shí)把它叫做消費(fèi)者心理霸占,，就是把消費(fèi)者的魂勾去了。比如同樣的產(chǎn)品，人家就要買這個(gè)牌子的,哪怕這個(gè)牌子貴了一大截,。 第四,，能力技術(shù)優(yōu)勢。也就是大家講得最多的核心競爭力,。能力指的是公司團(tuán)隊(duì)在決策,、研發(fā)、生產(chǎn),、管理,、營銷等方面的技能，比如萬科公司,，它在品牌強(qiáng)大之前,，主要是管理團(tuán)隊(duì)極為優(yōu)秀，能力太強(qiáng),，堪稱地產(chǎn)界第一,。煙臺萬華的MDI制造技術(shù)獨(dú)家擁有。微軟的技術(shù)優(yōu)勢簡直是世界老大,，任何軟件產(chǎn)品不適用WENDOWS系統(tǒng),，你就麻煩了。1997年我第一次接觸到招商銀行的一卡通時(shí),，就深為他們的專業(yè)能力、創(chuàng)新能力和服務(wù)能力所震動,。一張卡片,，居然可以活期定期本幣外幣全包含，而且比存折易帶,，又不暴露存款數(shù)字,。這在當(dāng)時(shí)可是全國領(lǐng)先。其后他們還不斷推出金融服務(wù)創(chuàng)新品種,，一直在同業(yè)中處于領(lǐng)先地位,，這就是能力技術(shù)優(yōu)勢最直觀的例證。 第五,，政策優(yōu)勢,。政策優(yōu)勢主要是指政府為加強(qiáng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略位置，制訂有利于發(fā)展的行業(yè)政策與法規(guī),，使相關(guān)產(chǎn)業(yè)形成某種具有限制意義的優(yōu)勢,。除了專利保護(hù)和減免稅優(yōu)惠政策外，有個(gè)原產(chǎn)地域保護(hù)政策也很有意思,。例如香檳酒,。香檳是法國一個(gè)地方，只有這個(gè)地方生產(chǎn)的氣泡酒才能叫香檳，別的地方就不行,。政策優(yōu)勢,，就是指這種具有限制性質(zhì)的優(yōu)勢。云南白藥,，片仔癀,，馬應(yīng)龍三個(gè)公司的產(chǎn)品被列為國家一類中藥保護(hù)品種，在很長時(shí)間內(nèi)別人都不能生產(chǎn),，甚至也不能叫這個(gè)名字,。茅臺鎮(zhèn)上也有別的酒廠，但只有茅臺酒廠的酒才能叫茅臺這個(gè)名字,。 最后,，行業(yè)優(yōu)勢。行業(yè)分析是投資者作出投資抉擇很重要的一步,，有時(shí)甚至是投資成功的先決條件,。因?yàn)橛行┬袠I(yè)牛股成群,投資的贏面高;有些行業(yè)卻牛股稀少,投資獲勝的概率低。這是因?yàn)榛久娲_實(shí)如此：有些行業(yè)就是有先天優(yōu)勢,，有些行業(yè)注定要吃虧,。有些行業(yè)就是穩(wěn)定增長，沒有周期性,，比如食品飲料業(yè),；有些行業(yè)就是門檻高，大部分企業(yè)進(jìn)不來,，比如航天業(yè),；有些行業(yè)就是有提價(jià)能力，不會你殺價(jià)我也殺價(jià),，比如奢侈品行業(yè),；有些行業(yè)的產(chǎn)品就是不怕積壓，甚至越積壓越值錢,，比如白酒葡萄酒,；有些行業(yè)就是集中度高，它們的優(yōu)勢就是競爭對手少,，比如銀行業(yè),、保險(xiǎn)業(yè)，更不要說交易所和銀行卡國際組織,。有專家喜歡用行業(yè)利潤永遠(yuǎn)趨向平均化的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與我辯論,，意思是當(dāng)一個(gè)行業(yè)擁有暴利的時(shí)候必然會引起更多的人和企業(yè)進(jìn)入，從而帶來行業(yè)利潤最后平均化,。其實(shí)這只是一般而論,，很多情況并不如此，因?yàn)樾袠I(yè)壁壘是客觀存在的。 當(dāng)然,，擁有其中一種獨(dú)一無二的競爭優(yōu)勢,，還不能構(gòu)成買入這家公司的充分條件。有了其中一種獨(dú)一無二的競爭優(yōu)勢就有了關(guān)注的前提,。接下來要考慮的是這種優(yōu)勢能不能形成極強(qiáng)的贏利能力,？比如自來水、電力,、燃?xì)?、橋梁、高速公路,、鐵路等公用事業(yè)公司,，雖然具有明顯的壟斷優(yōu)勢，可是價(jià)格受管制,，沒有自主定價(jià)權(quán),，能賺大錢的不多。在美國上市的中國公司中,，廣深鐵路表現(xiàn)不佳,，11年只漲了一倍多。鐵路是高度壟斷行業(yè),，業(yè)務(wù)好的不能再好,，它不太賺錢就是因?yàn)槭玛P(guān)民生票價(jià)不能亂提。張小泉是著名的剪刀品牌,，當(dāng)沒有能干的管理層去經(jīng)營去繼續(xù)開發(fā)的時(shí)候,，它根本就贏不了利。很多公司擁有資源優(yōu)勢,，但當(dāng)國際商品資源價(jià)格處于低潮時(shí)，它也是一籌莫展,。我們投資股票,，最重要的一點(diǎn)就是看它有沒有良好的收益，所有的優(yōu)勢最終也還得落實(shí)在收益上,。 那么,，極為優(yōu)秀的公司平均每年的利潤增長率至少應(yīng)該是多少呢？我前面說過要“股不驚人誓不休”,。好股票應(yīng)該具有數(shù)十倍的成長潛力和前景,，平均每年的利潤增長率不能低于20%，當(dāng)然,，能超過30%就更好,。茅臺，招商銀行，萬科就超過了30%,。蒙牛在前幾年甚至達(dá)到了驚人的90%,。 有了某種獨(dú)一無二的競爭優(yōu)勢，又有極強(qiáng)的贏利能力,，是不是夠條件了呢,？還是不夠，還要看它的優(yōu)勢和盈利能力能不能長期保持,。也就是通常所說的持續(xù)競爭優(yōu)勢,。這一點(diǎn)難度更高，更有技術(shù)含量,。買股票就是買未來,，長壽的企業(yè)價(jià)值高。一個(gè)公司在某一年賺錢不難,，難的是一輩子賺錢,。BB機(jī)剛出來的時(shí)候風(fēng)光無限，但沒幾年就不行了,?？逻_(dá)、樂凱等生產(chǎn)膠卷的公司由于數(shù)碼相機(jī)的出現(xiàn)變得非常被動,。這就需要我們的眼光更為長遠(yuǎn),，思想更為深刻。這就需要這個(gè)公司“萬千寵愛在一身”,也就是多種競爭優(yōu)勢都具有,。 可能會有人說,，您說的公司近乎完美，好像很難尋覓,。其實(shí)在我的持股名單中符合的就不止一個(gè),，有興趣的讀者不妨用條件套一套。要做到“股不驚人誓不休”,，當(dāng)然不會是一件輕而易舉的事,。但你發(fā)了上等愿，至少能結(jié)中等緣吧,。我主要是提供一個(gè)嚴(yán)格的思路,，在挑選股票方面要精益求精，錦上添花,，沒有止境,。這才是追求卓越，這才是無懈可擊,。 談了這么多,，一直沒有談到價(jià)格,，價(jià)格不太重要嗎？不是的,，價(jià)格當(dāng)然重要,，“安全空間”這個(gè)詞簡直是價(jià)值投資者的口頭禪。好公司加上好價(jià)格才是好股票,。我曾經(jīng)把巴菲特的投資策略概括為十二個(gè)字：好股,，好價(jià)，長期持有,，適當(dāng)分散,。就已經(jīng)把好價(jià)包括在內(nèi)了。但我們談的主要問題是優(yōu)秀公司的問題,。同時(shí)我認(rèn)為,，相對價(jià)格來說，好股是第一位的,。先好股,，再好價(jià)；先定性,，再定量,。這也是一種投資哲學(xué)。 買股要隨時(shí) 買股要隨時(shí),，就是主張“隨時(shí)買”,。必須申明，這是針對大多數(shù)人尤其是有穩(wěn)定后續(xù)資金的工薪階層而言的,。 經(jīng)常有人面容嚴(yán)峻地向我提出：“隨時(shí)買,，價(jià)格不用管了嗎？萬一買到高價(jià)的怎么辦,？”其實(shí),，提問題的朋友沒有深思熟慮過，價(jià)格問題是個(gè)復(fù)雜的問題,，在實(shí)踐中甚至是可遇不可求的問題,，能力圈之外的問題。你如果有幸常能在入市時(shí)遇到“9·11”或者金融危機(jī)之后這樣的大機(jī)會,，當(dāng)然是件美事，然而股市牛熊難測,，風(fēng)云莫辨,，不確定性是主流，必須“以不變應(yīng)萬變”來對付,。我的經(jīng)驗(yàn)是,，努力捕捉機(jī)會也會喪失機(jī)會,，放棄這樣努力也許就逮住了更多機(jī)會。多想想方法,，而不要動太多的腦筋去想買入時(shí)機(jī)的問題,，也不要成天去盤算市贏率的高低。不同的人參加工作有先后,，入市時(shí)間有早晚,，一旦決定投資，難免會買到高點(diǎn)低點(diǎn),，但有了嚴(yán)格選和不要賣,，即使是不那么幸運(yùn)，最終還是會大獲全勝,。 有的股友引用巴菲特先生坐擁幾百億現(xiàn)金不出手,，并表示愿意一直等下去（等到合適價(jià)格）的例子，來反駁我的“隨時(shí)買”,，甚至指責(zé)我有背離巴菲特的嫌疑,。然而我經(jīng)過再三思考，堅(jiān)信這并無大錯(cuò),，尤其是這么多年,，眼見很多朋友一再等待貴州茅臺、招商銀行,、港交所等股票的價(jià)格跌到他們的心理價(jià)位,，結(jié)果或者是永遠(yuǎn)無法買到，或者是失去耐心買得更高的事例,，更能感受到學(xué)習(xí)巴菲特不能教條的重要意義,。不要忘了，在美國投資界百萬富翁和千萬富翁組成人員狀況的調(diào)查中,，盡管頂尖的往往是職業(yè)投資者,，但人數(shù)比例最高的恰恰是在二戰(zhàn)以后簡單買入并且長期持有的普通投資者。 大史學(xué)家司馬遷在《史記———貨殖列傳》中說過一段精辟的話：“無財(cái)作力,，少有斗智,，既饒爭時(shí)。”就是“沒錢靠體力,，錢少靠智力,，錢多靠掌握時(shí)機(jī)”。坐擁幾百億現(xiàn)金的巴菲特已經(jīng)取得了巨大成功,，屬于世界頂尖“錢多”的那一類,。我的這個(gè)“隨時(shí)買”不包括擁有大資金的投資者和專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，只是針對大多數(shù)普通投資者而言,。大多數(shù)人屬于“錢少”的工薪階層,，每月有固定的工資獎金收入,，“隨時(shí)買”就是每個(gè)月都用工資獎金的剩余部分買，這種固定的買法最終能使買到的股票成本平均化,，既不會太高,，也不會太低，但由于嚴(yán)格挑選,，買到的基本上是優(yōu)秀公司的股票,，長期來看，收益率還是極為可觀,。這是靠智力的買法,，只要實(shí)施，可以說人人都可以成為億萬富翁,。不信的話,，看看我給出的這個(gè)方法： 深圳的年輕人如果月薪在3000元左右，那么一對情侶如有毅力又有恒心,，每月拿出收入的20%,，即每個(gè)月各拿出600元來進(jìn)行投資，按月買進(jìn)那些平均利潤遞增在20%以上的公司股票,，無論如何都不再賣出,。40年后，就輕松成為億萬富翁了,。有興趣的朋友不妨計(jì)算一下,。 當(dāng)然，選到平均每年不低于20%增長的優(yōu)秀股票有一定難度,。但工資獎金是會不斷增加的,，如果把增加部分中的20%再追加投資，不就好事易成了嗎,？ 持股要耐心 投資的辯證法在于：該復(fù)雜的復(fù)雜,，該簡單的簡單。“選股要嚴(yán)格”,，屬于復(fù)雜的范圍,，但“買股要隨時(shí)”和“持股要耐心”則格外簡單，就象風(fēng)暴之后天空特別碧藍(lán)一樣,。 在中國古代哲學(xué)中,，有很多極具智慧的話語，如“不戰(zhàn)而勝”,，“無為而無不為”,，“不戰(zhàn)而屈人之兵”，等等,。特別是“大道至簡”和“以不變應(yīng)萬變”這兩句話,。把這些用來指導(dǎo)投資，就成了輕松賺錢的學(xué)問,。也就是說,，精選了好股以后，把好股簡單的留起來就行了,。我曾經(jīng)說過:“象集郵一樣收藏好公司的股票”,，更愛說的是：“做好股收藏家”。 經(jīng)常有人問我,，你是不是一個(gè)特別有耐心的人,？你的一些股票五年多沒動一下，你怎么能守得??？其實(shí)我在生活中是個(gè)很急躁的人。只是投資股票和其他事情不一樣,，你不長期持有就很難穩(wěn)賺不賠,，很難成就一番事業(yè)。發(fā)財(cái)要有耐心,，這是千真萬確的,。賭場和摸彩票能提供一夜暴富的機(jī)會，但概率才多少,？收藏的發(fā)財(cái)概率比賭博和摸彩要高一點(diǎn),，但收藏到珍品真跡的不多，大部分是收了假古董贗品什么的,；做期貨,、買權(quán)證的發(fā)財(cái)概率比收藏的又高一點(diǎn)，但長期成功的實(shí)在太少,；短線炒作股票成功概率又要高一些,，但總體而言，失敗多于成功,?？墒悄惴叛凼澜纾嗌偃送ㄟ^長期持有股票和房地產(chǎn)成為億萬富翁,。這些認(rèn)識在前面說過,，也是經(jīng)過慘痛的失敗才換來的東西。這個(gè)東西叫“定力”,，我把它看得很重,，僅次于“眼力”。我經(jīng)常建議朋友,，在你的投資字典里刪掉那個(gè)“賣”字,。 沒有豐富投資實(shí)踐的人大多會想,，如果結(jié)合短線，不是賺得更多嗎,？這是不知道魚和熊掌不可兼得的道理,。有一定經(jīng)驗(yàn)的股民往往會問：“難道漲的太高也不賣嗎？” 我的回答是不要賣,。因?yàn)橛行〇|西說說容易,，就像低買高賣，實(shí)際操作時(shí)很難判斷什么是高,，什么是低,。就象無法判斷明天是漲還是跌一樣。很多短線利潤是要放棄的,，因?yàn)榉艞壞悴拍艿玫礁?。有舍才能有得，這就是辯證法,。我和很多股友有充分的實(shí)踐證明,，判斷高低漲跌這些東西太復(fù)雜了，這是自己能力圈之外的東西,，也是害人的東西,，它讓我們只見樹木不見森林，只揀芝麻不抱西瓜,。如貴州茅臺,、招商銀行、萬科哪天賣合適,？哪天賣都不合適,。從長期趨勢看，任何賣出好公司的行為都是愚蠢的,，逆經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流的行為,。其結(jié)果都不理想。最多在一個(gè)局部戰(zhàn)役中獲勝,，而在全局上落敗,。股市上流傳著很多似是而非的東西，有些東西的影響還非常之大,，比如“高拋低吸”就是一例,。我們看到的是絕大多數(shù)人恰恰相反，低拋高吸,，大盤一向上就追漲,，大盤一下跌就斬倉；上證指數(shù)跌到1000點(diǎn)時(shí)，每日成交量只有幾十個(gè)億,，可見大多數(shù)人沒有“低吸”,，上證指數(shù)漲到5000點(diǎn)時(shí)，每日成交量高達(dá)兩三千億,，可見大多數(shù)人沒有“高拋”,。再說，判斷高低也是個(gè)技術(shù)層面的東西,，不是智慧層面的東西。小賺靠技巧,，大賺靠智慧,。為什么股市中最后總是賺錢的人少呢？這和過度操作有關(guān),。許多人基本上每天都盯住股市行情不放,，不停地在捕捉所謂的時(shí)機(jī)，不停地想低吸高拋,。但真有幾個(gè)人成功,？還是舉大家都知道的劉元生先生長期持有萬科公司股票的例子，就是簡單持有,，買了就不賣,。其實(shí)這18年中萬科股票有無數(shù)次下跌，要是他老想著高拋低吸,，能從幾百萬變成幾個(gè)億嗎,？技巧層面的東西，不但把人弄得非常辛苦,，而且并沒有給很多人帶來可觀的收益,，至少在電腦房里炒得昏天黑地的股民情況大致是這樣。人們經(jīng)常會忽視：最好的往往是最簡單的,。 談到這里,，或會有股民質(zhì)疑：“難道公司的基本面嚴(yán)重變壞，你也堅(jiān)持不賣嗎,？”我的回答一如既往,。即便不能排除這種情況，還是可以堅(jiān)持不賣,。這似乎不太符合巴菲特的思想,。但我仍然認(rèn)為這是對的，而且這是經(jīng)過認(rèn)真思考和實(shí)踐過的,。我很喜歡彼得林奇的看法,，假如你有十個(gè)股票的長期投資組合，中間有一個(gè)股票出了問題，由于選的都是極為優(yōu)秀的公司,，那么我們持有的其他九個(gè)股票還是在給你賺大錢,，幾十年后，也就是一個(gè)億和九千萬的差別而已,。何況那只股票也不會跌到零,。就算你在某個(gè)優(yōu)秀公司基本面出問題之后成功賣出，只是在策略上對了,，戰(zhàn)略上你卻錯(cuò)了,。你可能失去獲得將來長期收益的大好機(jī)會，你也可能在心理上由于變得過于關(guān)心,，由藏家變成了炒家,，因小失大。在這個(gè)問題上我們要有一點(diǎn)哲學(xué)思維,。進(jìn)一步說,，一個(gè)優(yōu)秀公司的基本面出了問題，你可能事后才知道,，而這時(shí)股價(jià)已經(jīng)下跌了不少,，這時(shí)賣出很難說是正確的行動。也許,，情況又是恰恰相反,，你要繼續(xù)買進(jìn)了。有幾個(gè)例子很說明問題,。一個(gè)是沙特王子阿瓦立德的“花旗之戰(zhàn)”,。1990年前后，花旗銀行因房貸和拉美業(yè)務(wù)的拖累而陷入困境,，當(dāng)時(shí)許多人瘋狂出逃,，股價(jià)掉得一塌糊涂。這個(gè)時(shí)候阿瓦立德反而不斷注資增持,。4年之后,，花旗銀行終于渡過難關(guān)，有著堅(jiān)定信念的阿瓦立德成為最大的單一股東,，十幾年后又成了最大贏家,，一舉收獲近百億美元！占他全部身家的一半,。阿瓦立德說他總是在尋找同樣的東西,，那就是國際上知名的公司，它們擁有健康穩(wěn)固的根基,，但卻陷入了暫時(shí)的困難之中,。另一個(gè)例子是2004年底伊利股份公司的董事長鄭俊懷被抓,，基本面出現(xiàn)了問題，股價(jià)從14元掉到9元,。我身邊的一些朋友有些驚慌,，我則勸他們在9元時(shí)再買進(jìn)并一直持有，現(xiàn)在聽我建議的朋友都取得了很好的收益,。深發(fā)展也是如此,，它在1997年后基本面不佳，但從1990年就開始一直持有的人還是大大的贏家,。 可能還有人會問：“如果我需要用錢也不賣嗎,？”這個(gè)嚴(yán)格地說是個(gè)投資以外的問題。需要用錢有很多種情況,，除非牽涉到極其巨大的家庭或個(gè)人的劇變,，需要大筆的錢來救急和轉(zhuǎn)危為安，比如家人患病急需用錢,，你還堅(jiān)持不賣，那就失去了投資的意義,。投資就是要讓自己和家人幸福安樂,。一般情況下，要學(xué)會堅(jiān)持不賣,，否則我們就很容易找到各種借口把優(yōu)秀的好股票賣出去,。等到賺了大錢之后，就能體會到那種意義了,。到那時(shí)對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行一點(diǎn)調(diào)整,，都是很簡單很自然的事。對于投資者來說,，首要考慮的是怎么賺,，而不是怎么花。而一直持有就是最好的賺錢方法,。 還會有人問到：“當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)了更好的公司股票,，可不可以賣呢？”我的回答是,，這種情況不叫賣,，叫換股，因?yàn)榭偟耐顿Y數(shù)量和投資金額沒有變,，還是在收藏好公司的股票,。只要不是太頻繁，這是可以考慮的,。對于非職業(yè)投資者,，我還是傾向于不賣先前的股票，而是用后來的收入再買進(jìn)。因?yàn)樯钏际鞈]的人不多,，很容易把換股變成炒來炒去,。 在這里，我想再舉一個(gè)深圳人有親身感受的例子來說明為什么要長期持有,。大多數(shù)深圳人既買房又炒股,，這幾年房市、股市都是大牛市,，按說兩個(gè)市場的贏輸概率應(yīng)該差不多,。然而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，買房賺錢的高達(dá)98%以上,，而在今年五月的統(tǒng)計(jì)中,，在股市牛氣沖天時(shí)居然有30%的人虧損。什么原因,？買房的人很少頻繁地“炒短線”,，而炒股的人卻不少有“手癢癥”或“多動癥”。 在現(xiàn)實(shí)生活中,，確實(shí)是關(guān)心賣的人多,，而想當(dāng)收藏家的不多。其實(shí),，賣掉好公司的股票才是最大的風(fēng)險(xiǎn),。“炒”是投機(jī)者心中的魔鬼。澳門賭王何鴻燊在回答記者有關(guān)什么是賭博贏錢的訣竅時(shí),，說的是“不賭”,。如果有人問我炒股賺錢的訣竅，我的回答是“不炒”,。我們買的是極為優(yōu)秀的企業(yè),，它們是最有活力的公司，有最為寶貴的資源,、最有前途的產(chǎn)品,，處在最好的行業(yè)中，也有最能干的經(jīng)營管理者,，你可以心安理得地坐享其成,，一勞永逸,。股市其實(shí)是一個(gè)“烏龜”打敗“兔子”、“懶人”戰(zhàn)勝“忙人”,、“笨人”戰(zhàn)勝“聰明人”的地方,。 |
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