石化化工：原油價(jià)格小幅波動(dòng) 謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)

    原油價(jià)格在60-62美元/桶之間小幅波動(dòng)

    本周,，在地緣政治,、供需因素相對(duì)穩(wěn)定的前提下，Brent原油價(jià)格在60-62美元/桶之間小幅波動(dòng),。波動(dòng)來源于寒流帶動(dòng)取暖油需求再度上升,、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能減緩、美國(guó)油品庫(kù)存下降、部分產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)等,。BRENT,、WTI、DUBA周環(huán)比波幅分別為-0.9%,、0.2%,、-0.1%；最新價(jià)格分別為61.1,、61.8,、59.4美元/桶。美國(guó)最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示：原油庫(kù)存下降1.5%,、汽油庫(kù)存下降1.7%,。我們認(rèn)為，在夏季需求旺盛來臨之前,，由于氣溫逐漸回暖,、供需相對(duì)穩(wěn)定，未來三個(gè)月國(guó)際油價(jià)將在60美元/桶上下波動(dòng),。

　　國(guó)外成品油價(jià)格繼續(xù)上漲,，國(guó)內(nèi)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定

    本周，受需求上升,、煉廠常規(guī)檢修,、庫(kù)存下降的推動(dòng)，國(guó)外成品油價(jià)格繼續(xù)上漲,。三種成品油周環(huán)比漲幅分別為4.5%,、1.9%、4.4%,。最新價(jià)格分別為75.8,、73.4、72.0美元/桶,。我們認(rèn)為,，在地緣政治問題相對(duì)緩和、供需相對(duì)穩(wěn)定的前提下,，美國(guó)的油品油庫(kù)數(shù)據(jù),、氣候狀況成為油價(jià)小幅波動(dòng)的主導(dǎo)因素。另外,，在油品庫(kù)存數(shù)據(jù)處于歷史高位,、供需求相對(duì)平穩(wěn)的背景下，未來三個(gè)月內(nèi)成品油價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性很小,。由于國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)幅度較小,，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定,。

　　山西三維：BDO、聚乙烯醇價(jià)格上漲,，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)93.74%

    由于下游氨綸行業(yè)和PBT行業(yè)復(fù)蘇,，BDO的需求快速增長(zhǎng)，價(jià)格也一直保持高位運(yùn)行,。07年由于亞洲其他地區(qū)的多套BDO裝置相繼出現(xiàn)問題,，BDO春節(jié)后的價(jià)格急劇飆升，本周長(zhǎng)三角市場(chǎng)價(jià)從上周的22000元/噸急升至23500元/噸,。由于07年沒有新增產(chǎn)能投產(chǎn),，預(yù)計(jì)未來價(jià)格仍將保持高位。公司的另一個(gè)傳統(tǒng)主導(dǎo)產(chǎn)品聚乙烯醇,，隨著應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展,，整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)前景依然光明。市場(chǎng)價(jià)格自05年以來一直保持上升趨勢(shì),，從05年的12600元/噸一直上漲到目前的16800元/噸,。

　　BDO、聚乙烯醇等主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格的上漲,，使公司的盈利能力大幅提高,，毛利率提高近1.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到20.95%,。公司非定向募集資金項(xiàng)目的建成將使公司的產(chǎn)能迅速提高,，進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)公司07,、08年EPS分別為0.63元/股和0.84元/股,，繼續(xù)保持公司“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。

    MDI：下游需求逐漸啟動(dòng),，供應(yīng)偏緊，價(jià)格上漲

    聚合MDI的下游市場(chǎng)即將啟動(dòng),，但是由于市場(chǎng)擔(dān)心萬華寧波裝置有可能推遲,，今年上班年整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)將保持相對(duì)緊張，MDI的價(jià)格本周繼續(xù)上漲,，長(zhǎng)三角地區(qū)聚合MDI（M-200）的市場(chǎng)價(jià)從上周的21500元/噸提高到了23500元/噸,。

　　甲醇：外盤價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)價(jià)格回歸

    受外盤價(jià)格下跌影響,，出口減少,，內(nèi)銷增多，國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)增加,，而下游基本保持穩(wěn)定,，同時(shí)國(guó)內(nèi)價(jià)格受外盤價(jià)格影響,，上漲受阻，價(jià)格連續(xù)下跌,。山東魯南化工的甲醇出廠價(jià)從春節(jié)后的3150元/噸逐漸下跌到3000元/噸,。