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【作者：劉洋】
雖然絕大多數(shù)券商業(yè)績倚仗新近的一輪市場大幅好轉(zhuǎn),，但券商收入主要依靠行情的局面尚未得到根本改善
深圳證券交易所一紙通函，給牛氣沖天的券商概念股快速降溫,。 7月31日,，星期一，深交所市場監(jiān)察部向廣發(fā)證券股份有限公司（下稱廣發(fā)證券）正式發(fā)出文函,，調(diào)查所有在廣發(fā)證券客戶中持有延邊公路的賬戶資料,。廣發(fā)證券被要求提供相關(guān)賬戶的具體信息。 眼下,，從延續(xù)數(shù)年交投清淡,、人氣渙散的市況中走出來的券商,，已今非昔比，可謂是咸魚翻身,。在熱點(diǎn)紛呈的新一輪牛市中,，沉寂了許久的券商概念，也獲得了一次完美的爆發(fā),。幾只券商股及眾多控股或參股券商的個(gè)股,，變得炙手可熱。短短數(shù)周內(nèi),，G中信（600030）,、G雅戈?duì)枺?00177）、Ｇ津?yàn)I（000897）等券商概念股屢屢漲停,，漲幅動(dòng)輒幾番,。 在眾多的券商概念之中，圍繞著廣發(fā)證券大作文章的延邊公路（000776）,、G成大（600739）,、G敖東（000623）獲益匪淺，甚具代表性,。而伴隨著深交所市場監(jiān)察部對廣發(fā)證券借殼延邊公路等相關(guān)事宜的徹查,，針對券商概念的質(zhì)疑之聲再次響起。 牛氣券商 深交所市場監(jiān)察部上述文函稱,，如若廣發(fā)證券存在任何故意隱瞞或遺漏等情況,，將上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)。而廣發(fā)證券新聞辦黃經(jīng)理則告知記者：“深交所市場監(jiān)察部的文函較為普遍,，只要股價(jià)出現(xiàn)一定程度上的波動(dòng),，相關(guān)的券商差不多都會(huì)收到這種文函。” 記者采訪中獲悉,，深交所要求廣發(fā)證券出示的相關(guān)信息極為繁雜,，包括持有延邊公路賬戶的所有人、或受托人及實(shí)際控制人為企業(yè)法人的,，甚至還要具體到代理人開戶時(shí)的姓名和聯(lián)系電話等等,。種種跡象表明，深交所此次調(diào)查廣發(fā)證券,，并不像是一次普通的例行公事,。 事實(shí)上，早在今年5月初,，坊間便有消息稱，廣發(fā)證券有意借殼延邊公路上市,。受此消息影響,，延邊公路股價(jià)暴漲,，從4月末的2.8元上下，一路上漲至6月5日停牌前的8.06元,，漲幅接近300％,。 而從廣發(fā)證券借殼上市中獲益的絕非延邊公路一只股票。數(shù)周來,，廣發(fā)證券大股東G成大及延邊公路大股東G敖東,，股價(jià)亦是扶搖直上，實(shí)令人瞠目,。G敖東從4月末不足9元,，一路探高至6月5日停牌前的16.98元；而上半年股價(jià)一直穩(wěn)定在3元左右的G成大,，在6,、7月間沖高到14.70元。 “在過去幾個(gè)月中,，G成大之所以在股票市場上股價(jià)翻番,，確實(shí)同廣發(fā)證券離不開。”G成大董秘于占洋對《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》記者說,。作為另一個(gè)當(dāng)事方,，延邊公路董秘張洪軍也對記者直言不諱：廣發(fā)證券借殼延邊公路等相關(guān)事宜，是造成延邊公路停牌前大漲的主因,。 廣發(fā)圖譜 此次深交所市場監(jiān)察部徹查廣發(fā)證券之事,，并非沒有道理。廣發(fā)證券同延邊公路,、G成大和G敖東之間的關(guān)聯(lián)本身就并不尋常,。而對于延邊公路股價(jià)長達(dá)幾周的異常波動(dòng)，廣發(fā)證券似乎無法回避其中關(guān)聯(lián)性,。 目前,，G敖東持有延邊公路27.32％股權(quán)，為延邊公路大股東,。而G敖東與廣發(fā)證券互持股份,，往來已久。據(jù)G敖東2005年年報(bào)顯示,，公司共持有廣發(fā)證券股份5.43億股,，占其總股本27.14％，乃其二股東,；而與此同時(shí),，廣發(fā)證券也持有G敖東1000余萬股流通股，占其總股本的4.23％,，為其第4大股東,。 廣發(fā)證券同G成大之間淵源頗深,。廣發(fā)證券本身就是G成大上市時(shí)的承銷商之一。早在1998年,，G成大便與廣發(fā)證券交換持股,，互為對方第二大股東。而截至今年上半年,，廣發(fā)證券通過旗下的深圳吉富創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司（下稱深圳吉富）持有G成大16.9％股權(quán),，為G成大的第二大股東；G成大則為廣發(fā)證券大股東,，共持有廣發(fā)證券27.31％的股權(quán),。 早在1997年6月，延邊公路便在上交所上市,。該公司擁有幾條一級和二級公路,、隧道和橋梁，車輛通行費(fèi)收入則是延邊公路的主要來源,。作為此類交通運(yùn)輸輔助行業(yè),，主營業(yè)務(wù)利潤率往往高達(dá)50％以上，但延邊公路業(yè)績較差,。2006年1季度,，延邊公路主營業(yè)務(wù)收入1513萬元人民幣，凈利潤不足400萬元人民幣,，每股收益0.02元人民幣,。 “延邊公路本身業(yè)績很差，但基本沒有什么財(cái)務(wù)窟窿,。所以廣發(fā)證券利用G敖東控股延邊公路的優(yōu)勢,，來借殼上市應(yīng)該是比較合適的選擇。”東方高圣投資顧問公司研發(fā)部總經(jīng)理助理冀書鵬說,。 借殼上市廣發(fā)證券董事長王志偉曾表示,，之所以并未首選直接上市而選擇借殼上市，時(shí)間成本低是主要原因,。廣發(fā)證券于2003年虧損,，若非借殼上市，按照連續(xù)3年盈利方可直接上市的規(guī)定,，廣發(fā)證券最快也只能在2007年遞交上市申請,。相比之下，借殼上市最快則可在數(shù)月內(nèi)完成,。 但記者在采訪中獲悉,，由于內(nèi)部員工持股等問題的羈絆，廣發(fā)證券借殼上市也存在著諸多變數(shù)；而作為一個(gè)周期性很強(qiáng)的行業(yè),，廣發(fā)證券即使上市也未必能如虎添翼,。 廣發(fā)證券的內(nèi)部員工一直以來都是其上市的主要障礙。2004年廣發(fā)證券為了反擊中信證券的收購,，由公司高管和員工共同出資2.4億元人民幣成立深圳吉富，并從原股東手中收購了12.23％廣發(fā)證券股權(quán),。 深圳吉富同廣發(fā)證券大股東G成大一道,，最終抵御了中信證券的收購。但由于深圳吉富因收購證券公司5％以上股權(quán),，卻未經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn),，始終名不正言不順。 廣發(fā)證券新聞辦黃經(jīng)理告知《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》,，幾天前,，深圳吉富所持有的廣發(fā)證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作已全部完畢，具體受讓方仍不方便透露,。“但廣發(fā)證券借殼延邊公路的事情仍待證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn),，這一點(diǎn)誰都無法保證。” “與券商概念股中的佼佼者中信證券相比,，廣發(fā)證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不相上下,，他們有非常優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。但在證券承銷,、資產(chǎn)管理和自營業(yè)務(wù)上,，廣發(fā)證券同中信證券之間還是有一定的差距。”冀書鵬說,。 周期性的行業(yè)特質(zhì),，決定了券商上市后的風(fēng)險(xiǎn)大大增加，廣發(fā)證券也并不例外,。而截至2006年7月下旬,，共有50多家券商公布了上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)。雖然絕大多數(shù)券商業(yè)績倚仗新近的一輪市場大幅好轉(zhuǎn),，但券商收入主要依靠行情的局面尚未得到根本改善,。 在券商業(yè)績排名中，申銀萬國,、國泰君安和中信證券凈利潤分別達(dá)到7.65億元,、7.02億元和6.28億元人民幣，位列前3,，而廣發(fā)證券則以2億余元人民幣的收入排在10名開外,。 從2005年來，外資投行和國內(nèi)商業(yè)銀行已經(jīng)開始進(jìn)入國內(nèi)證券行業(yè)。目前,，摩根土丹利,、高盛證券、瑞銀證券,、里昂證券,、大和證券等已經(jīng)進(jìn)入中國市場；與此同時(shí),，國內(nèi)商業(yè)銀行業(yè)已開始進(jìn)入國債,、金融債和短期融資券等金融品種的發(fā)行承銷市場。 “預(yù)計(jì)未來一兩年之內(nèi),，國內(nèi)證券市場將形成本土證券公司,、外資投行和商業(yè)銀行三分天下的局面。”中信證券投行人士黃柏喬說,，“證券行業(yè)的競爭環(huán)境將更為嚴(yán)峻,。” 券商鏈接 券商的借殼上市熱 除了廣發(fā)欲借殼延邊公路外，已有中金,、光大,、東方、招商,、海通,、長江、華泰,、國元和金元等多家券商在公開披露信息中透露了上市計(jì)劃,。而有借殼打算的券商也已經(jīng)在悄然行動(dòng)，同時(shí)帶動(dòng)了一大批牛股：光大證券就曾經(jīng)傳出借殼寧波富達(dá)的傳聞,，現(xiàn)在新的“緋聞方”是輕紡城（600790）,；長江證券借殼東湖高新（600133）失敗后，開始謀求新的殼資源,，美爾雅（600107）受借殼傳聞刺激股價(jià)也表現(xiàn)非凡,；G滬大眾（600611）和國泰君安之間的借殼傳聞也曾風(fēng)靡一時(shí)。 |
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