一、核心投資體系：好生意,、好公司,、好價格

投資的本質(zhì)是尋找好生意,、好公司、好價格,，所以想要做一筆成功的投資,，“三好”準(zhǔn)則缺一不可，只要滿足“三好”條件,，一個公司不論它在什么市場,、什么板塊,、什么時間、甚至不是上市公司都沒有關(guān)系,。對此投資者一定不能抱有偏見,，我們要尋找投資的本質(zhì)，不能迷失在市場中,，要明白雖然市場的鐘擺一直在擺動,，但不論鐘擺如何擺動，都不會影響那些真正的“三好”公司,，對于優(yōu)秀的投資者來說,，只有宏觀行業(yè)的好壞、微觀公司好壞,、估值高低之分,。很多人根本沒有正確的投資體系，沒有明白投資的本質(zhì),，卻還在為了藍(lán)籌股和創(chuàng)業(yè)板孰優(yōu)孰劣爭論不休,，說到底一筆好的投資是根本不分派別的。

在中國這個市場做投資,，更需要堅定的意志來堅持“三好”投資體系,，因為現(xiàn)在的大部分觀點(diǎn)認(rèn)為：不管用什么方法，只要賺錢就是對的,，這是典型的唯賺錢論,，唯業(yè)績論，抱著這樣的價值觀,，不難理解為什么市場那么瘋狂,，散戶大部分都在偽投資，而基金唯凈值論,，所以抱團(tuán),、追高、賭博,。但顯然這是極大的錯誤思維,，長期看市場必然回歸，因錯誤的方式賺錢還不如因正確的方式虧錢,，投資從來不是平路短跑,，而是垂直攀巖的馬拉松比賽。小盤股大漲并不意味著合理,，同樣藍(lán)籌股大跌也不意味著垃圾,，雖然市場在短時間內(nèi)經(jīng)常無效，但我們不能因此而改變自己的價值觀。

市場中充斥著太多的偽投資者,，他們分析都是流于表面,，往往出于某個題材或者概念就看好一個公司，卻從沒有對公司做詳細(xì)的研究,，甚至連公司的主營都不知道,，但是經(jīng)過連續(xù)幾年中國這個不合理市場洗腦（過去幾年的時間里，小盤股估值極高但繼續(xù)上漲,，而藍(lán)籌股估值很低但繼續(xù)下跌）,，在這些“賺了市場的錢”的人眼中,，價值投資甚至淪為虧損的代名詞,。

但事實(shí)上，在過去幾年里那些真正優(yōu)秀的投資者是站著依然把錢給賺了,，比如13年6月錢荒的時候,，大盤探到1850點(diǎn)下方，雖然一些低估優(yōu)質(zhì)股也一樣被殺的很慘,，但這也是最好的機(jī)會,，正印了一句話：最壞的時候，恰恰是最好的時候,，在整個市場都在追逐熱門的時候,，一些前景好估值低的冷門股和優(yōu)質(zhì)低價藍(lán)籌股，因?yàn)闆]人關(guān)注獲得了大比例的折價,。明白投資是“賺企業(yè)的錢”,，這點(diǎn)非常重要。

1,、好生意

好生意的判斷標(biāo)準(zhǔn)是搞懂兩個問題：1.行業(yè)現(xiàn)在的壁壘如何（護(hù)城河）,；2.行業(yè)的前景如何（成長性）。

要搞懂這兩個問題說難也不難,，主要是綜合分析一個行業(yè)的價值和成長,，比如醫(yī)藥行業(yè)作為典型的好生意，是因?yàn)閮?yōu)秀的醫(yī)藥公司能不斷研發(fā)新藥,、申請專利,，這是護(hù)城河，而巨大的市場是未來的成長性,。

未來的好生意還是主要集中在：醫(yī)藥,、消費(fèi)股、TMT三個大行業(yè)中。為什么,？無論你貧窮富裕,，經(jīng)濟(jì)危機(jī)還是戰(zhàn)爭，人類都會生老病死,、都需要吃喝拉撒,。所以只有醫(yī)藥和消費(fèi)能成為百年企業(yè)，長牛股票,。而醫(yī)藥消費(fèi)讓人類活下來,，科技讓人活得更好。但不同于醫(yī)藥消費(fèi)的投資理念,，科技行業(yè)是不進(jìn)則亡,，20年前的科技巨頭今天照樣破產(chǎn)，Google,、蘋果,、騰訊不進(jìn)步不創(chuàng)新未來也要被淘汰。所以投資科技股的核心要素是抓住時代的潮流,，活在當(dāng)下,。

確定大的行業(yè)之后，就要細(xì)分下去,，醫(yī)藥,、消費(fèi)、TMT三個行業(yè)可以細(xì)分為比如牙醫(yī),、眼科,、體外診斷（中國巨大的市場）、特殊屬性的快速消費(fèi)品,、TMT的細(xì)分行業(yè)更多,。當(dāng)然，好生意不局限于醫(yī)藥消費(fèi)TMT,，不論什么細(xì)分行業(yè),，只要能有自己的護(hù)城河，能有美好的成長前景,，一樣能定義為好生意,。

總的來說，好生意就是對未來宏觀行業(yè)變化的判斷（也包括宏觀政策上的變化）,。如果能預(yù)見行業(yè)變化后出現(xiàn)必然結(jié)果,，那么我們就大可不必在乎發(fā)展過程的曲，無懼任何短期的變化,。

2,、好公司

尋找好公司的要點(diǎn)為三點(diǎn)：1.非量化指標(biāo)：管理層,、企業(yè)文化、商譽(yù),；2.量化指標(biāo)：財務(wù)報表,；3.核心指標(biāo)在于判斷一個公司創(chuàng)造價值的能力：ROIC和ROE。

1.非量化指標(biāo)的判斷需要靠對一家企業(yè)長期的跟蹤才能得出結(jié)論,，頻繁的實(shí)地調(diào)研感受企業(yè)文化,，了解公司管理層，通過長時間對企業(yè)運(yùn)作的跟蹤了解管理層的管理能力,。

 

2.量化的財務(wù)指標(biāo)的判斷需要有扎實(shí)的財務(wù)基礎(chǔ),，讀財報不僅僅是簡單的看收入、利潤,，更重要的是理解深層次的東西,，要通過分析財務(wù)數(shù)據(jù)得出企業(yè)經(jīng)營的質(zhì)量，是否存在作假的陷阱,，是否有發(fā)展的潛力,。

 

3.判斷好公司的核心是判斷一個公司創(chuàng)造價值的能力,，指標(biāo)是ROE（凈資產(chǎn)收益率）和ROIC（投資回報率）,。

為什么是ROE和ROIC兩個指標(biāo)呢？因?yàn)閱渭兊腅PS,、PEG估值方法完全可能是個偽命題,，比如，A公司去年賺了1萬,，今年賺了10萬,，十倍；B公司去年賺了1億,，今年賺了2億,，兩倍。哪一個更好,？在現(xiàn)實(shí)生活中,，誰都知道B公司好。但在資本市場上不是,，因?yàn)槿藗兛偸呛芏桃?，只看增速（特別中國市場）。而ROIC和ROE直接反映了公司的投入產(chǎn)出的效果,，他告訴我們一個公司到底是創(chuàng)造價值還是毀滅價值,。有沒有競爭優(yōu)勢，業(yè)績是不是曇花一現(xiàn)式的驚艷,，成長的質(zhì)量如何,。

從ROIC的角度看，中國股市大部分股票正在進(jìn)行價值毀滅。相當(dāng)多的公司長期以來的ROIC值只能維持在6%以下,，盈利跑不過基本利率,，更別說通脹。這類公司利潤基數(shù)低,，就算是利潤突增幾倍,，也沒有意義。甚至根本不產(chǎn)生真正的利潤,，都是紙上富貴,，或是依靠不斷的圈錢，或是大幅度地使用了財務(wù)杠桿,，表面的高收益對應(yīng)了經(jīng)營的高風(fēng)險,。如果公司未來的經(jīng)營是不斷毀滅價值，那么再便宜都不是買入的理由,。所以在好公司的角度上,，依然是不分派別的，不論是成長股還是價值股,，真正的好企業(yè)都是低投入高產(chǎn)出的,，同時擁有優(yōu)秀的管理層（不至于產(chǎn)生高ROIC但低ROE的結(jié)果），并且以永續(xù)經(jīng)營為最終目的,。

3,、好價格

發(fā)現(xiàn)好價格的方法是對人性、市場,、資金有深入的認(rèn)知和分析能力,。

對于一般的投資者來說，往往有一個誤區(qū),，即發(fā)現(xiàn)好公司之后,，其買入價格會用估值模型來決定，這是極大的錯誤,。因?yàn)楣乐的Ｐ蜎Q定長期的安全邊際（當(dāng)然還有部分投資者是采用技術(shù)圖形和指標(biāo),，這就更荒謬了，因?yàn)槿魏沃笜?biāo)都只是歷史的總結(jié)和推斷）,，而現(xiàn)時買賣價格的好壞是需要通過分析人性和市場來決定的,。

這很好理解，因?yàn)槭袌鲩L期看必然有效,，所以需要估值模型是用來估算長期的安全邊際的,；但買賣發(fā)生在當(dāng)下，而短期看,，市場經(jīng)常無效,，股價短期的上漲和下跌根本不是基本面推動的,，而僅僅是人類情緒和資金偏好的變化推動的估值的變化，因?yàn)檫@種無效的存在,，所以即便是你精確的通過各種估值模型計算的“安全邊際”,，也可能被市場打的一文不值（雖然在極端情況下任何估值體系都會土崩瓦解，但并不意味不重要,。另外ROE,、ROIC這些指標(biāo)更多的是評價企業(yè)的好壞而非價格的高低，注意區(qū)分）,。所以大師們一再告誡我們：投資是一門藝,，而絕非嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)，寧要模糊的正確,，不要精確的錯誤,。

所以也是為什么一般的投資者即使足夠努力學(xué)習(xí)、累積經(jīng)驗(yàn),，也只能成為一個優(yōu)秀的投資者,，但想要成為一個偉大的投資者幾乎是不可能的。世界上偉大的投資者是極少數(shù),，因?yàn)閭ゴ蟮耐顿Y者,，他們所具備的價格和價值的發(fā)現(xiàn)能力，這并不是能通過后天的學(xué)習(xí)和累積產(chǎn)生的,，發(fā)現(xiàn)好價格的能力幾乎是天生的,，對人性的和對市場的理解是無法復(fù)制的,。

對“好價格”的判斷是“三好”投資準(zhǔn)則中一般投資者和偉大投資者最大的區(qū)別,。

歸納一下偉大的投資者找到“好價格”的兩大要點(diǎn)：

①.判斷市場情緒，即判斷人性的變化：是指我們要做到逆向投資（反人性的投資）,，也正是巴老說的別人恐懼我貪婪,，很多時候公司的基本面是沒有變化的，變化的只是市場的情緒,，在判斷出大熊市,、黑天鵝、業(yè)績拐點(diǎn)的機(jī)會后,，要頂住市場的恐慌壓力,，逆向投資抓住機(jī)會。如果你不能控制自己的情緒,，那你就會被影響,。貪婪恐懼是我們失敗的主要原因，總想著買要更便宜一些,，賣要更貴一些,，心態(tài)的失衡才是很多基本面高手炒股失敗最大原因,，殺死你的是心魔。投資最難的地方并不是了解公司的基本面,，而是了解市場人性并戰(zhàn)勝自己,。

那么這種逆向投資如何量化？很遺憾,，無法量化,，甚至無法學(xué)習(xí)。馬克·塞勒爾曾在哈佛的演講中說到為什么我們不能成為下一個巴菲特,，他認(rèn)為一個成功投資者的決定因素并不是智商有多高,、擁有或者在今后的職業(yè)中擁有多少經(jīng)驗(yàn)。知識是可以學(xué)習(xí)的,，但人性是無法復(fù)制的,，成功的投資者對人性的判斷和對自我人性的控制是天生的，而絕大多數(shù)普通人縱然再努力,，也絕對不可能成為巴菲特這樣的大師,，幾乎沒有人能在整個職業(yè)生涯中達(dá)到25%的復(fù)合收益率。

天才從出生一刻就注定了是天才,，只有極少數(shù)人會取得偉大的成功,，這一點(diǎn)不光是股市，不論在任何行業(yè),，都是一樣的（任何行業(yè)都基本符合7虧2平1贏的定律）,。或許短期看,，普通人能做到超出均值的勝率,，但長期看均值必定回歸。無數(shù)的事實(shí)告訴我,，偉大的科學(xué)家,、商業(yè)成功人士、藝術(shù)天才,、投資大師,，這些超凡成就的偉人，幾乎都具有異于普通人的人格,，極度自負(fù),、高傲，完全不在乎他人看法,，與世隔絕,、冷酷無情，觀察問題的角度不同與常人,。

即使無法成為一個偉大的投資者,，但作為一個優(yōu)秀的投資者我們?nèi)匀灰獙W(xué)會控制自己的情緒,。我們不應(yīng)該對價格太關(guān)注，而對價值又太漠視,。股價下跌了,，并不意味公司做得很差，同樣的,，股價上升了,，也并不意味公司做得很好。事實(shí)是,，如果你真正視股票為企業(yè),，你的情緒也不會隨著股價的上升或下跌而波動了。因此要永遠(yuǎn)記住價值,，價值,，還是價值，而不僅僅是價格,，只有心中具有強(qiáng)烈的價值感,，才能抵抗恐懼的情緒。人性這玩意,，千百年從未改變,，未來也永遠(yuǎn)不會改變（除非我們都成了機(jī)器人）。

②.判斷資金的偏好,，即市場資金流動的方向：這是可以學(xué)習(xí)的,，也是可以量化的。具體表現(xiàn)為趨勢和量價的變化,。

股價的波動是因?yàn)槭袌鲑Y金的變動,，趨勢的形成是因?yàn)槭袌鲑Y金形成了一致性的預(yù)期，表現(xiàn)出方向的一致性,，即股價長期短期的向上或向下,。此時抓住“好價格”的核心思想就是：判斷市場資金一致性的預(yù)期，抓住資金轉(zhuǎn)向的瞬間,。具體可以通過看量價的變化，因?yàn)橘Y金進(jìn)入或離開都會留下蛛絲馬跡,，然后,，長期資金的行為形成長期趨勢，短期資金的行為形成短期趨勢,。

判斷短期市場資金的偏好,，可以讓我們得到更好地找到好價格，這一點(diǎn)是非常重要的,，不論是什么風(fēng)格的投資者都千萬不能忽視,，特別是自詡為價值投資不需要技術(shù)分析的人,，千萬不要因?yàn)橐粋€公司出現(xiàn)了價值低估的情況貿(mào)然買入，因?yàn)槭袌鱿壬廊粫涯愀愕钠飘a(chǎn),！計算安全邊際的時候?yàn)槭裁匆蛘?？打折就是在考慮市場先生的脾氣，但這個打折打多少,？價值投資的理論不會告訴你,，只有盤面的信息才會告訴你。對盤面的感覺,，對資金的流向都是需要長年累月的經(jīng)驗(yàn)積累,，盤感的養(yǎng)成也非一朝一夕。

4,、總結(jié)

好生意,、好公司、好價格的三好理念簡單總結(jié)就是分析宏觀行業(yè),，分析微觀企業(yè),，分析市場和人性，對我來說,，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向和股票市場運(yùn)行方向一點(diǎn)也不重要,，預(yù)測是沒有任何意義的，重要的是細(xì)分行業(yè)的發(fā)展前景,、微觀企業(yè)的發(fā)展前景和一個好的買點(diǎn),。

所以在尋找三好公司的時候，要常問自己10個問題：

1,、公司的產(chǎn)品定位如何,，所處行業(yè)的未來發(fā)展如何；

2,、公司在細(xì)分行業(yè)是否具有競爭力,，護(hù)城河在哪里；

3,、企業(yè)的盈利模式是否具有可持續(xù)性（模式找對了沒）,；

4、歷史財務(wù)報表是否健康,，盡力排除造假粉飾的可能,；

5、公司股東治理怎么樣,，是欺詐小股東或者對小股東不重視,；

6、橫向縱向比較,，找到公司的天花板在哪里,；

7,、現(xiàn)在的價格是否在安全邊際內(nèi)（用估值模型計算）；

8,、整個市場的情緒如何,，短期資金的偏好是什么；

9,、資產(chǎn)是否進(jìn)行了合理的配置（采用動態(tài)平衡策略降低投資風(fēng)險）,；

10、提升自我內(nèi)心的修煉,，做到不以物喜不以己悲,。

最后多說一句，對于追求三好公司這一點(diǎn)千萬不能教條主義,。能追求“三好”公司是最好不過的,，但很多時候，“三好”很難全,，退而求其次也是無奈之舉,，所以有時候不是那么好的生意，但價格足夠低也具備吸引力,，有時候不是那么好的價格,，但公司行業(yè)長期積極向好，也值得買入,，巴菲特老先生也強(qiáng)調(diào)過,，用一般的價格買入優(yōu)秀的公司要遠(yuǎn)比用低估的價格買入平庸的公司來得好。

通過前文已經(jīng)明白“好生意,、好公司、好價格”是成功投資者尋找牛股的必要指標(biāo),，那么在什么領(lǐng)域能大量找到滿足“三好”條件的公司呢,？

對于大多數(shù)人而言，想到牛股,，難免會去熱門的行業(yè)和企業(yè)里尋找,，但縱觀整個資本市場，公認(rèn)的白馬股雖然都是滿足好生意和好公司的條件,，但都不滿足好價格的條件,。所以如果仔細(xì)觀察一下全球牛股的歷史，會驚奇的發(fā)現(xiàn)牛股出現(xiàn)頻率最高的地方是無人關(guān)注的冷門股,，他們多是隱形冠軍或拐點(diǎn)公司。邏輯很簡單,，這些優(yōu)質(zhì)細(xì)分行業(yè)的冷門股具有足夠低的價格,，有足夠的漲幅空間,，同時基本面也非常好。所以我認(rèn)為：三好公司誕生的溫床就是優(yōu)質(zhì)冷門股,，優(yōu)質(zhì)冷門股主要是拐點(diǎn)公司和隱形冠軍（冷門股的投資也是彼得林奇投資的神髓）,。

以下來總結(jié)一下拐點(diǎn)公司和隱形冠軍的特征：

①.拐點(diǎn)公司（困境反轉(zhuǎn)）主要特征：

1.表面一看一大堆問題，很多缺點(diǎn),，但同時有一個優(yōu)點(diǎn),，就是資源稟賦；

2.從財務(wù)指標(biāo)來看,，毛利率很高但是凈利潤比較低,；

3.按PE估值都較貴；

4.管理層出現(xiàn)變動,；

5.公司正在回購或增持股票,。

尋找拐點(diǎn)公司的步驟是：1.判斷企業(yè)是否具有資源稟賦；2.是否因某種原因沒能把資源稟賦發(fā)揮出來,；3.是否市場給出了一個很低的價格,；4.是否未來能有出現(xiàn)拐點(diǎn)的契機(jī)（對于拐點(diǎn)公司要辯證的看，因?yàn)橛腥秉c(diǎn),，股價才會便宜,，關(guān)鍵要能把握缺點(diǎn)是不是致命的，會不會改進(jìn)）,。

首先如何判斷資源稟賦,，舉個例子：我們常聽到說某上市公司擁有一塊土地，如果把這個土地賣掉,，它收回的現(xiàn)金遠(yuǎn)大于公司的市值,，但這不是資源稟賦，投資這種公司往往不是機(jī)會反而是陷阱,。真正的資源稟賦一定是要能夠給公司持續(xù)帶來現(xiàn)金流,，持續(xù)帶來盈利的，這個資源稟賦才有意義,。這里分為兩類,，1、無形的資源,，包括商譽(yù)（品牌）,、渠道；2,、有形的資源稟賦,，比如百貨公司的物業(yè)是能夠持續(xù)帶來現(xiàn)金流和利潤的，又比如資源類公司的資源等等。

接著要判斷資源稟賦為什么沒有發(fā)揮出來,。1.資源稟賦無法發(fā)揮的最大因素是公司的治理制度,。比如很多資源稟賦的公司由于歷史原因都在國企名下，由于體制原因,，潛能沒有發(fā)揮出來,。2.黑天鵝事件，比如三聚氰胺,；3.政策變化,；4.市場需求的變化因素，周期類困境公司,。

最后要尋找拐點(diǎn)的契機(jī),。

第一、公司體制改革（如股權(quán)激勵,、MBO,、員工持股、引入戰(zhàn)略投資等）,，比如國企改革MBO,、股權(quán)激勵、引進(jìn)民營企業(yè)作戰(zhàn)略投資者等（舉例,，比如片仔癀,，國企的銷售基本都不行，于是引進(jìn)了華潤集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者合作,，比如上海家化,，引入戰(zhàn)略投資這后品牌重塑）。

第二,、管理層換人后經(jīng)營方針的變化,，具體的改變體現(xiàn)在：垃圾資產(chǎn)的剝離（減少多元化），增加多元化拓展市場,，把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆上市等,，舉例：恒順醋業(yè)，12年6月份的時候,，集團(tuán)公司的董事長換人了（這還不是上市公司的董事長換人）,，市場馬上就給出反應(yīng)大漲，因?yàn)槭袌鲱A(yù)期董事長換人之后,，會把主營之外的垃圾資產(chǎn)剝離,。再比如在早之前的瀘州老窖，也是在謝明上任之后股價跟業(yè)績齊飛,，古井貢,，也是在以前的董事長曹杰走馬上任后成為十倍股,，所以換人是一個需要高度關(guān)注的。

第三,、黑天鵝事件,，由于短時間市場輿論的導(dǎo)向,，很容易把出現(xiàn)黑天鵝事件的公司價格打得一文不值,，但事實(shí)沒我們預(yù)料的那么嚴(yán)重，那些離不開我們生活的產(chǎn)品最終會走出困境,，黑天鵝也成了最佳的買點(diǎn),。比如08年著名的三聚氰胺事件，最后伊利股份成功困境拐點(diǎn),，成為十倍股,，又比如核電站泄漏事件等等；

第四,、政策出現(xiàn)變化,，最典型的例子就是核電股、水電,、天然氣這些公共事業(yè),。

第五、周期類公司的困境反轉(zhuǎn),，這個完全取決于市場和經(jīng)濟(jì)的變化,。

②.隱形冠軍是指某個公司在公眾知名度相對較低，產(chǎn)品不易受人覺察的或者看不見的,，只是存在于最終消費(fèi)品的制造流程當(dāng)中,，或者只是某種消費(fèi)品的部件或原料。赫爾曼·西蒙（Hermann Simon）是德國著名“隱形冠軍”之父,、是世界極負(fù)盛名的管理大師,，出生于德國，1976年獲波恩大學(xué)博士學(xué)位,?！峨[形冠軍》一書作者，“隱形冠軍”概念首創(chuàng)者,。

1986年,，時任歐洲市場營銷研究院院長的赫爾曼·西蒙在杜塞爾多夫巧遇哈佛商學(xué)院教授西多爾·利維特，后者問他：“有沒有考慮過為什么聯(lián)邦德國的經(jīng)濟(jì)總量不過美國的1/4,，但是出口額雄踞世界第一,？哪些企業(yè)對此所作的貢獻(xiàn)最大？”西蒙開始認(rèn)真思考這一課題,。他很快就排除了像西門子,、戴姆勒-奔馳之類的巨頭,，因?yàn)樗鼈兒退鼈兊膰H級競爭對手相比并沒有什么特別的優(yōu)勢。那么,，答案只可能到德國的中小企業(yè)當(dāng)中去找,。

從那一年開始，通過對德國400多家卓越中小企業(yè)的研究,，西蒙創(chuàng)造性地提出“隱形冠軍”（Hidden Champion）的概念,。他通過大量數(shù)據(jù)和事實(shí)證明德國經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的真正基石不是那些聲名顯赫的大企業(yè)，而是這些在各自所在的細(xì)分市場默默耕耘并且成為全球行業(yè)領(lǐng)袖的中小企業(yè),。它們在利基市場（niche）中的地位無可撼動,，有的甚至占據(jù)了全球95%的市場份額（比如德國卷煙機(jī)械生產(chǎn)商Hauni）；它們的技術(shù)創(chuàng)新遙遙領(lǐng)先于同行,，其人均擁有專利數(shù)甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過西門子這樣的世界500強(qiáng)公司,；但是因?yàn)樗鶑氖碌男袠I(yè)相對生僻、加上專注的戰(zhàn)略和低調(diào)的風(fēng)格,，它們又都隱身于大眾的視野之外,。

早年的研究中，西蒙認(rèn)為“隱形冠軍”現(xiàn)象僅限于德國,，根植于德意志民族悠久的手工業(yè)傳統(tǒng)和對職業(yè)的自豪,。但是進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn)，隱形冠軍企業(yè)在美國,，在南非,，在新西蘭，在亞洲都普遍存在,，它們不但同樣在各自所在的經(jīng)濟(jì)體中扮演著非常重要的角色,，而且和德國的隱形冠軍企業(yè)有著驚人相似的成功法則。西蒙發(fā)現(xiàn)一些中國公司已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)的隱形冠軍,，他們被稱為市場領(lǐng)跑者,。例如，上海有家公司專門制造港口起重機(jī),，在該領(lǐng)域這家公司是全球最好的,；在重慶，有家制造集裝箱的企業(yè)已經(jīng)占領(lǐng)了該行業(yè)全球17%的市場,；兩三年前,，商丘一家制造手機(jī)送話器的廠家也做到了行業(yè)內(nèi)最好?！督?jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志上一個數(shù)據(jù)讓西蒙很感興趣,，中國68%的出口來自于雇員不到2000人的小公司，中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和德國的非常相似,。

隱形行業(yè)冠軍公司的特征：在《隱形冠軍》一書中,，赫爾曼·西蒙曾經(jīng)將隱形冠軍的成功經(jīng)驗(yàn)歸結(jié)于：燃燒的雄心,、專注到偏執(zhí)、自己攥緊客戶,、貼近卓越客戶,、“非技術(shù)”創(chuàng)新、毗鄰最強(qiáng)者以及事必躬親,。隱形冠軍大量存在于許多并不起眼的細(xì)分行業(yè),。這些領(lǐng)域的起點(diǎn)低、沒有太多門檻限制,，但最核心的莫過于一點(diǎn)：專注,。無論企業(yè)最初從事的是別人不屑做、不能做還是沒有想到的特殊領(lǐng)域,，它們都做到了持之以恒、堅持到底,，絕不輕言放棄,，最終獲得了不可撼動的市場地位。

隱形冠軍的一些具體特征（參照彼得林奇的標(biāo)準(zhǔn)）：

1,、公司的名字聽起來枯燥乏味,，甚至可笑（名字非常奇怪的公司往往會被低估，因?yàn)榇蟊娬J(rèn)識不充分,，看其名不知其行業(yè),。特別中國是散戶主導(dǎo)的市場）。

2,、公司業(yè)務(wù)枯燥乏味甚至讓人厭惡,。

3、公司從母公司分拆出來（ 因?yàn)樗鼈兒芏喽加袃?yōu)秀的資產(chǎn)負(fù)債表）,。

4,、機(jī)構(gòu)幾乎不持股，分析師不追蹤,。

5,、公司被謠言包圍（黑天鵝）。

6,、公司可能處在一個幾乎不增長的行業(yè)（面臨 較少的競爭）,。

7、公司有一個利基,。

8,、人們要不斷購買其產(chǎn)品的公司。

9,、公司在增持或回購的股票,。

具體到A股,，有很多股票也是符合“隱形行業(yè)冠軍”的標(biāo)準(zhǔn)，但這些名不見經(jīng)傳的企業(yè)未來都有很大的概率成為細(xì)分行業(yè)的龍頭,，成為偉大的企業(yè),。

四、人生觀,、價值觀,、世界觀。

最后講一講自己這幾年來的心路歷程和投資感悟,。

初入股市的時候,，我渴望的是轟轟烈烈的人生，當(dāng)時崇拜的對象就是利文摩爾一樣的人物,，期待著從一無所有能到幾億身家,，即便最后可能會破產(chǎn)一無所有，但我也認(rèn)為是值得的,，至少曾經(jīng)輝煌過,。所以當(dāng)時根本不懂什么價值投資，就是趨勢投資,，但我?guī)缀鯖]有接觸過技術(shù)分析,，一上來就琢磨莊家，怎么跟莊,，怎么順勢,。這一點(diǎn)應(yīng)該也和部分初入股市的人是一樣的。

在經(jīng)歷市場的磨練,，自我心態(tài)的磨練后,，我終于明白，為了不讓真理的路上人滿為患,，命運(yùn)讓總是讓大多數(shù)人迷失方向,。其實(shí)投資、做人都是一樣的,，一個人持有的投資觀就是其價值觀,、世界觀、人生觀,。對于一個追求夢想的心來說,，最重要的是堅持做好自己，他人怎么想,、怎么做,，都和自己無關(guān)，我們只要按照自己的準(zhǔn)則,，就會尋找自己的人生,，追求理想,，順便把錢賺了（站著賺錢），這才是最重要的（投資也是一樣,，不論市場如何變化,，堅持尋找三好公司，這才是最重要的,，不要被任何事情影響）,。

我深刻的明白，無論在什么行業(yè),，成功從來不會一帆風(fēng)順,，成功者永遠(yuǎn)是少數(shù)。在投資界更是如此,，獨(dú)立思考,、遠(yuǎn)離大眾的結(jié)果必然是遭到各種質(zhì)疑甚至謾罵，能夠堅持下來的寥寥無幾,，不考慮天賦的因素,，除了努力和堅持，找不到成功的第二條路,。我從不求能得到所有人的認(rèn)可，甚至不求大部分的認(rèn)可,，投資本來就是一件孤獨(dú)的事,，張小嫻說過：孤單不是與生俱來的，而是由你真正愛上一個人那一刻開始的,。

我認(rèn)為：孤單不是與生俱來的,，而是由你真正讀懂了投資那一刻開始的。我寧愿做一個大眾眼中的傻子,，我努力堅持著自己的投資觀（三好公司）,，我寧愿做一個偏執(zhí)狂獨(dú)自上路，或許只有偏執(zhí)狂才能成功,。成功是99%的汗水和1%的天賦,，雖然1%天賦決定了你是否能成為一個偉大的投資者，但即便沒有天賦,，至少我們通過努力成為一個優(yōu)秀的投資者,，而不是悠閑的敲打著鍵盤，看著電影,，玩著游戲,。