余豐慧華中科技大學(xué)兼職教授，財(cái)經(jīng)金融評(píng)論員

巴黎時(shí)間11月5日,，中華人民共和國財(cái)政部在法國巴黎成功簿記發(fā)行了40億歐元主權(quán)債券,。

以主權(quán)國家信用在境外特別是歐美發(fā)達(dá)體發(fā)行債券，直接表現(xiàn)為籌集資金,，本質(zhì)體現(xiàn)是一個(gè)主權(quán)國家的信用狀況,，投資者對發(fā)行主權(quán)國經(jīng)濟(jì)政治前景是否看好，對發(fā)行主權(quán)國開放程度,、投資前景是否有信心,。一個(gè)小小的信用債券上體現(xiàn)出來的大環(huán)境、大前景,、大潛力意義非凡,。國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對一個(gè)國家的信用評(píng)級(jí)，最直接體現(xiàn)在主權(quán)債券發(fā)行上,。

中國這次成功發(fā)行40億歐元主權(quán)債券,，是在中國改革開放的關(guān)鍵時(shí)期多方面本質(zhì)實(shí)力信用的彰顯。其中,，7年期20億歐元,，發(fā)行利率為0.197%；12年期10億歐元,，發(fā)行利率為0.618%,；20年期10億歐元，發(fā)行利率為1.078%,。充分說明世界各國以及投資者對中國未來7年,、12年和20年以及長遠(yuǎn)的看好看多。

總申購金額超過200億歐元,，是發(fā)行金額的5倍,，彰顯投資者對中國開放發(fā)展?jié)摿Φ木薮笮判摹?7%的資金來自歐洲，43%的資金來自歐洲以外,，說明雖然在法國發(fā)行,，但投資者結(jié)構(gòu)已經(jīng)覆蓋全球，是全球投資者看好中國的縮影,。

40億元?dú)W元主權(quán)債券超5倍金額發(fā)行的一個(gè)大國際環(huán)境不能忘記,，那就是在世界經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，國際投資客把中國金融產(chǎn)品當(dāng)作避險(xiǎn)優(yōu)選,，把中國視為最值得投資的市場之一,，這無疑是對中國經(jīng)濟(jì)光明前景的高度認(rèn)可。

中國剛在進(jìn)博會(huì)上宣布了新的開放措施,，連續(xù)兩屆進(jìn)博會(huì)接連向世界發(fā)出開放的實(shí)質(zhì)性舉措,，彰顯中國全方位高水平開放的腳步不會(huì)停歇,，開放的大門會(huì)越開越大，中國在國際上營商環(huán)境排名的直線上升,，這給全球投資者吃了定心丸,。更恰恰說明國際投資者對中國財(cái)政狀況乃至宏觀經(jīng)濟(jì)狀況持樂觀態(tài)度。這次成功發(fā)行歐元主權(quán)債券就是集中彰顯與體現(xiàn),。

40億歐元主權(quán)債券成功發(fā)行具有探路和標(biāo)桿意義,。將為中資機(jī)構(gòu)歐元債融資提供定價(jià)基準(zhǔn)，為中資發(fā)行人設(shè)立了歐元市場上的定價(jià)標(biāo)桿,，有助于降低企業(yè)海外融資成本,。未來將有更多中資發(fā)行人進(jìn)入歐元市場，中歐兩大經(jīng)濟(jì)體的資本市場聯(lián)系將更加緊密,。接下來,，中國主權(quán)債券、企業(yè)債券都會(huì)通過外國債券和歐洲債券形式不斷發(fā)行,。支持全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，讓全球最貧困地區(qū)共享發(fā)展成果，這是一個(gè)負(fù)責(zé)任大國的承諾,。

從中國發(fā)行歐元主權(quán)債券本身來看,，當(dāng)前歐洲央行將利率繼續(xù)維持在超低水平，在歐洲籌資成本非常低,，非常劃算,。7年、12年和20年的籌資利率僅分別為年息0.197%,、0.618%,、1.078%。發(fā)行成本時(shí)機(jī)把握妙不可言,。一方面也有助于提高歐洲金融市場的活躍度,，對歐洲無疑也是利好。

另一方面,，債券隨后將在泛歐證券交易所和倫敦證券交易所上市，這也是歐洲主要債券二級(jí)市場投資者的福音,。能夠投資中國政府的主權(quán)債券,，分享中國快速發(fā)展的成果，對于歐洲乃至全球投資者都是利好消息,。

此次歐元主權(quán)債券的成功發(fā)行,，還標(biāo)志著中國政府在連續(xù)兩年發(fā)行美元主權(quán)債券的基礎(chǔ)上，重啟歐元融資通道,，有利于豐富和完善中國境外主權(quán)債券收益率曲線,，為中資發(fā)行體歐元融資提供具有市場參考意義的基準(zhǔn),。歐洲目前由于種種原因，經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩持續(xù)時(shí)間很長,，其中活躍金融市場異常重要,。

中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體金融實(shí)力在不斷增長，融資能力在提高,，通過發(fā)行歐元主權(quán)債券吸引全球投資者進(jìn)入歐洲,，起到一個(gè)資本的引領(lǐng)作用。從中國本身來說,，在發(fā)行美元債的基礎(chǔ)上重啟歐元債發(fā)行,，將使得境外債券主體構(gòu)成幣種越來越豐富，結(jié)構(gòu)越多樣化回旋余地越大,，有助于引導(dǎo)我國企業(yè)擴(kuò)大海外融資渠道,，避免美元債“一家獨(dú)大”，也有利于人民幣融入世界國際化,。

從中法兩國關(guān)系看,，今年是中法建交55周年。法國總統(tǒng)馬克龍親自來華參加中國國際進(jìn)口博覽會(huì),，并對中國進(jìn)行正式訪問,。中國在巴黎定價(jià)發(fā)行歐元主權(quán)債券，是中方支持巴黎國際金融中心建設(shè)的重要行動(dòng),，對于深化中法中歐金融合作具有重大意義,。（責(zé)任編輯：高霈寧）