作者簡介：李曉東,，CFA持證人，碩士研究生學歷,，15年金融市場交易經(jīng)驗,，曾在陸家嘴、倫敦金融城等海內(nèi)外多地交流學習,，先后任職于海外知名外匯券商以及國內(nèi)頭部財富管理機構(gòu),，為機構(gòu)客戶和個人投資者提供市場解讀以及技術分析。

作為一種經(jīng)典技術分析方法,，價格行為在國內(nèi)外都非常受歡迎,，但市面上關于價格行為的介紹或課程質(zhì)量良莠不齊，有的晦澀難懂,，有的淺嘗輒止,。在我自己學習的過程中也走了不少彎路，這也促使我下定決心來對我眼中的價格行為精髓進行整理和介紹。

我在上一篇文章里介紹價格行為里的一些基本含義,，今天的文章是我關于價格行為介紹的第二篇文章,，我將從最基礎的K線出發(fā)(當然，前提是你已經(jīng)了解了如何去看K線,，比如高,、開、低,、收這些基礎知識),，通過5個步驟來介紹如何讀懂實戰(zhàn)中的K線語言。

第一步：看K線實體的大小

如下圖所示：按照大小劃分,，我們把K線實體分為三種：寬,、窄、中等,。

實體大小都是相對而言,，并沒有具體的測量點數(shù)，因為當我們在不同時間周期上查看時點數(shù)相差可能很大,。這里我們需要知道的是：

實體部分寬時,，表明當前力度較強；實體部分窄時,，表明當前力度較弱,；

當連續(xù)幾個向著同一個方向K線的實體部分越來越長時，表明該方向動能正在增強,；反之,，該方向動能在變?nèi)酢?/p>

還有一種特殊情況，那就是當K線的實體和中等大小K線實體相比突然放大時,，表明市場波動率的增加,。波動率的放大，對于驗證反轉(zhuǎn)來說是一個有力的輔助信號,。

從上面可以發(fā)現(xiàn),，在判斷市場環(huán)境時，我們需要將不同的K線進行比較,。因此,，比較的參照物就非常重要。在實戰(zhàn)中,，我們可以將當前K線和以下幾個參照物進行對比：

前一個K線,、最近的一個擺動點處的K線、上一個擺動點處的K線,。

第二步：看影線的長短

較長的影線通常意味著價格曾經(jīng)一度觸及某個價位,，但未能守住這些價位，且出現(xiàn)了比較大的修正，這通常暗示影線所觸及的位置存在比較多的買盤或賣盤,。

從邏輯上來說,，影線的出現(xiàn)往往預示著價格可能向著影線相反的方向波動，即反轉(zhuǎn)的即將到來,，但在實戰(zhàn)中,，不能一概而論。

以下跌趨勢為例,，當價格來到關鍵支撐附近時,，下影線突然變大，這意味著波動性增加的同時,，在下方找到了較強買盤支撐,。如果這種情況又剛好發(fā)生在一個趨勢持續(xù)了很長一段時間后，那么反轉(zhuǎn)可能即將到來,。

反過來，如果是阻力附近遇到上影線,，可能就是下跌前的信號,。下圖是螺紋鋼期貨主力連續(xù)的走勢，可以看出在價格觸及兩個關鍵阻力位置附近時,，都曾出現(xiàn)過帶上影線的形態(tài),，隨后價格掉頭向下。

但當價格經(jīng)過了一輪較長的上漲趨勢,，且連續(xù)出現(xiàn)多個帶長下影線的K線時,，價格可能會轉(zhuǎn)而選擇向下(至少短期內(nèi)如此)。

比如我在10月的市場解讀里指出,，金價可能跳水,，且金價也確實在10月8日如期迎來了一個大陰線，對2600美元支撐進行了測試,。

第三步：實體與影線的對比

以陰線為例,，當收盤價接近于K線的上方30%附近時，表明價格曾經(jīng)對下方進行過測試,，但隨后多頭入場把價格拉升回來,，此時是一種看漲的信號。

而當收盤價位于K線的50%位置時,，意味著此時空頭仍然占據(jù)優(yōu)勢,，但已經(jīng)有多頭入場。

當收盤價位于開盤價下方,，且收盤價位于K線的下方30%以內(nèi)時,，意味著空頭仍然比較強，此時仍然處于空頭主導。

當收盤價位于開盤價下方,，但開盤價和收盤價構(gòu)成的實體位于K線的中間位置時,，尤其是實體部分比較短的情況下，會形成十字星,，此時表明市場處于猶豫狀態(tài),。

第四步：成交量

威科夫就交易量和價格的關系進行了梳理，并整理出了以下幾條規(guī)律：

1.供求定律：需求超過供給時,，價格不得不上升以滿足需求,；反之，供給超過需求時,，價格下跌,。

2.因果定律：小的成交量只會導致小的價格波動；如果原因很大,，那么影響也會很大,。反之亦然。

3.努力與結(jié)果定律：每個價格波動都必須有相對應的原因,，如果交易量未能顯示出與價格波動相對應的關系,，那么可能有其他原因在影響市場。

結(jié)合上述3個定律,，我們把K線和成交量放在一起進行討論,。

當價格以大陽線的方式上漲時，我們也需要看到成交量的放大,，這意味著大量資金的入場,，價格的上漲是有效的。

但如果價格以大陽線上漲的同時,，成交量沒有放大,，而是低于平均水平，那么這就是一個值得警惕的信號：上漲可能是不可持續(xù)的,。此時可能是多頭借機出逃的機會,。

那么當K線縮小時呢？根據(jù)因果定律,，當K線變小時,，成交量也應該是縮小的。但凡事總有例外,，K線縮小的同時,，成交量也可能會放大。這種情況下通常有兩種解釋：

要么是專業(yè)機構(gòu)的資金在賣出,，價格來到了上漲階段的尾聲,。即便不是,，也可能意味著即將進入盤整。

下圖為上期所滬金主力連續(xù)合約,，可以看到,，價格在經(jīng)過一輪上漲后，在橢圓區(qū)域所示位置,，成交量突然放大至半年高點,，但價格波動范圍明顯收窄，且留下了一個十字星,，隨后價格進入了半個月的盤整走勢,。

此外，當價格即將突破盤整區(qū)間時,，專業(yè)機構(gòu)的資金以區(qū)間內(nèi)高拋低吸投資者對手盤的形式在區(qū)間頂部買入,，此時也可能出現(xiàn)K線縮小，但成交量放大的情況,。

第五步：看兩根K線相對走勢

獨木不成林,，在掌握了單根K線相關內(nèi)容后，我們就可以從兩根K線出發(fā),，來推演第三根K線可能的走勢,，不管第三根K線的走勢最后是驗證了我們的推演，還是否定了我們的推壓,，它對我們的交易來說都有很大的價值,。

之所以用兩根K線來推演第三根K線走勢,，和技術分析的三大假設里的“市場存在趨勢”有很大的聯(lián)系,。實際上，不僅技術分析,，基本面分析也在一定程度上使用了這一假設,，比如基本面分析里會將GDP數(shù)據(jù)連續(xù)兩個季度下降定義為經(jīng)濟衰退。

在技術分析里,，當我們看到連續(xù)兩個K線向著某一個方向前進時,，不管這兩個K線是陰線還是陽線，或是一陰一陽,，只要它們的高點和低點都在抬高,，我們就說此時市場處于上升趨勢。反之,，則為下降趨勢,。

除了趨勢的方向外，趨勢的強度也同樣重要,。

我們在判斷趨勢時,，也要觀察第二個K線的長度是不是更大了,？第二個K線回撤的力度如何？如果第二個K線更長了,，回撤更小了,，那么我們就說趨勢在變得更強。如果k線變長了,，但回撤也加大了,，我們就說趨勢在變?nèi)酢?/p>

當然，并不是所有K線都是相等的,。以美股為例,，雖然它是9:30-16:00交易，但在絕大多數(shù)時候,，成交量都是發(fā)生在收盤前一個小時,，而午盤休息時的成交量是非常低的。因此,，在午盤時的K線可能屬于不活躍K線,。

在了解了趨勢方向以及力度后，我們再加入“測試”的概念,。

K線的高低點是天然的支撐阻力,，以上漲趨勢為例，如果K線1是一個陽線,，K線2開盤后對1的低點進行了測試,，但隨后再次走高，在收盤時也收出了一個陽線,，那么雖然此時高低點走低,，但仍然可能是一個看漲的信號。

反之,，如果K線1是陽線,，K線2為陰線，而且K線2對K線1的高點測試失敗,，最后收盤收在了K線1實體部分的50%下方,，那么此時即便高點和低點都在走高，我們也要警惕：趨勢可能要反轉(zhuǎn),，或者說要放緩了,。

除此之外，價格還會形成孕線,、外包線等形態(tài),，前者表達的是市場已經(jīng)陷入了猶豫不決，正在等待新的方向,。而后者表達的則是波動性的放大,。

在市場中學習

上面五個步驟里,，我介紹了從K線實體、影線,、成交量等各個角度來解讀價格行為的要點,，接下來，我們找一副市場走勢圖,，從真實走勢中來回顧這些要點,。

我以螺紋鋼期貨為例，主要是考慮到成交量比較好找,。在國際現(xiàn)貨金,、原油等CFD合約交易中，成交量數(shù)據(jù)相對較少,，但我們可以用國內(nèi)期金的成交量做為參考,。當然，即便在成交量缺失的情況下,，我們通過K線本身所做出的判斷也是非常有意義的,。

上圖我選取的這段走勢處于下降趨勢之中。在我標識出的幾個橢圓區(qū)域里可以看到,，價格曾經(jīng)出現(xiàn)過逐漸走高的情況,，除了第一個橢圓區(qū)域外，我們發(fā)現(xiàn),，雖然價格高點和低點逐漸走高,，但它們的K線大小和前面下跌時的陰線相比，仍然是小很多的,，所以這種情況下多數(shù)都未出現(xiàn)可觀的反彈,。

但在底部的矩形區(qū)域內(nèi)，情況就發(fā)生了很大的變化,。價格首先是形成了一個孕線,，隨后又形成了一個外包線,。這里我們用前面介紹的知識來介紹這一次反彈：

先看高低點：K線1延續(xù)了前期的下跌走勢,，K線2對K線1的低點進行了測試，但并未跌破該低點,，形成孕線,。K線3波動縮小，K線4對K線3的低點進行了測試,，但在收盤時又回到了K線3的高點上方,。

再看波動率：K線4的長度明顯變大，幾乎比這一輪下跌過程中長度最長的一個K線(含陰線),，表明此時波動率明顯放大,。

最后看成交量：K線4這個陽線對應的成交量明顯放大,，幾乎是5個月以來的最高水平。

經(jīng)過上述幾點后,，我們可以看到,，價格出現(xiàn)了一輪相對較大的反彈，但還不是反轉(zhuǎn),。真正的反轉(zhuǎn)應該是從第二個矩形和第三個矩形開始,。

在第二個矩形里，我們從4個角度來看K線2：

首先看長度,，K線2的長度明顯放大,，和前面一輪下跌浪里的陰線相比，只大不小,。

其次看影線和實體以及他們的相對位置,，下影線較長，而且是出現(xiàn)在下跌浪之后,，暗示價格可能反轉(zhuǎn),。另外，實體較小,，且實體收在K線的上面30-40%的位置,，暗示看漲。

然后看測試,，價格對K線1的低點進行了測試,，最終反彈，且收盤時收在了K線1的實體50%以上,。

最后看成交量,，成交量進一步放大，刷新了第一個矩形區(qū)域里的成交量高點,。

我們可以用同樣的邏輯來解讀第三個矩形區(qū)域里的反轉(zhuǎn)：

首先看長度,，K線2長度明顯放大，這是反轉(zhuǎn)可能有效的第一個信號,。

其次看影線和實體,，K線2幾乎不帶任何影線，接近于光頭光腳影線,，表明多頭理論尚未釋放完畢,。同時，和K線1相比,，高點和低點都在逐漸走高,，是上升趨勢的信號。

最后看成交量,，成交量明顯放大,，升至近3年高點,。