前幾天德業(yè)股份出了三季報(bào)的業(yè)績預(yù)告,，引發(fā)了市場很大的爭議。

超預(yù)期的2022年三季報(bào)業(yè)績

2022 年前三季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約 9.00~9.50 億元,，同比增長124.64%~137.12%,，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤 9.65~10.15 億元，同比增長156.05%~169.33%,。其中,，Q3 預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 4.5~5.0 億元，同比增加155.68%~184.09%,，環(huán)比增長41.51%~57.23%,。

很多人說這個(gè)業(yè)績嚴(yán)重不及預(yù)期，近1,000億的市值就賺這幾個(gè)錢,，捎帶又罵了一下A股,，就是此類辣雞太多了，才總是千年3000點(diǎn)不變,。

不過在新能源大爆炸看來,，德業(yè)股份的這個(gè)三季報(bào)業(yè)績是非常不錯(cuò)的，是符合預(yù)期的,，如果按照此前券商對于它全年平均11.5億左右的凈利潤看,，全年下來，它肯定是超預(yù)期的，而且此前券商對它全年利潤的預(yù)測最高的也就14.3億,，按三季報(bào)業(yè)績預(yù)告,，全年下來，肯定要大超市場預(yù)期了,。

至于很多人吐槽的市值太高,，這一點(diǎn)確實(shí)是事實(shí)，但這只能怪國內(nèi)的雞狗們太瘋狂了,，追逐起賽道資產(chǎn)來都像瘋了一般,，但以此來否定公司的業(yè)績就有點(diǎn)太感情用事了。

資本市場都是為預(yù)期買單的,，不要是不看絕對值而是業(yè)績增速,，以及增速的可持續(xù)性，而持續(xù)性則主要看賽道的發(fā)展情況,，以及公司自身的競爭力,，而德業(yè)恰恰在這兩方面都符合市場的預(yù)期。

儲能,，這個(gè)賽道未來的發(fā)展?jié)摿ξ阌怪靡闪税?h-char unicode="ff0c">,，微逆又是今年大爆發(fā)的藍(lán)海賽道。

公司方面,，德業(yè)這兩年又確實(shí)體現(xiàn)出了非常優(yōu)秀的特質(zhì),，如果再對比一下原來的微逆龍頭禾邁股份，就更是高下立分了,。

禾邁預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.45-3.63億元,，同比增長183.59%-198.52%；扣非凈利潤3.33-3.50億元,，同比增長182.10%-196.94%,。

推算下來，Q3也就是預(yù)計(jì)凈利潤1.43-1.61億,，環(huán)比增長24%-40%,。而且要知道，這個(gè)利潤里面有不少是存款利息貢獻(xiàn)的,。

至于為什么禾邁利息那么多,，這就要問某信證券了，當(dāng)初禾邁上市的時(shí)候,，只想募集個(gè)5億,，但某信一頓操作猛如虎，最后成功募集了50多個(gè)億,，錢太多了,，花不完，只能躺銀行里賺利息了。

此前咱們在追蹤德業(yè)股份和禾邁科技的時(shí)候,，就說過了,，如果按照中報(bào)業(yè)績增速來推算的話，如果禾邁不能在Q3或者Q4快速發(fā)力,，微逆的行業(yè)龍頭就要正式易位了,，德業(yè)將成為真正的行業(yè)龍頭。

從三季度業(yè)績預(yù)告來看,，應(yīng)該說對于禾邁的擔(dān)憂已經(jīng)被驗(yàn)證了,。

中報(bào)的時(shí)候，逆變器的業(yè)務(wù)占了總營收的近一半,，利潤更是占比超過80%,，Q3,，逆變器的營收應(yīng)該占比超過60%了,，利潤端應(yīng)該超過90%了，預(yù)計(jì)Q3單季度逆變器整體出貨量超過40萬臺,，其中微逆出貨約 22-25 萬臺,，環(huán)增 35%-55%，預(yù)計(jì)儲能出貨約 10 萬臺,，環(huán)比翻倍增長,。

德業(yè)已經(jīng)成為微逆行業(yè)事實(shí)上的龍頭了。

優(yōu)秀的德業(yè)股份

從這兩年的業(yè)績增速來看,，不得不說它確實(shí)展現(xiàn)出了一個(gè)優(yōu)秀公司的特質(zhì),。

從一個(gè)注塑件、模具企業(yè),，向空調(diào)熱交換器業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,，用了幾年時(shí)間成為美的的重要供應(yīng)商，后面自己做環(huán)境電器,，又做到了行業(yè)第一,，再后面，看到新能源行業(yè)的發(fā)展前途后,，又通過專利收購進(jìn)入了逆變器行業(yè),，用了短短幾年時(shí)間，就迅速趕超了行業(yè)的前排玩家,，最終逆襲為微逆行業(yè)龍頭,。

這個(gè)過程中，體現(xiàn)出來的公司的戰(zhàn)略眼光,，執(zhí)行力,，渠道能力等，都非常值得贊嘆。

中報(bào)業(yè)績交流上的數(shù)據(jù),，公司的逆變器產(chǎn)品的市場構(gòu)成為：

1）微逆,，巴西占比83%，德國占比11%,。

2）組串,，巴西占比63%，國內(nèi)18%,，印度7%,，波蘭4%。

3）儲能,，南非占25%,，美國19%，國內(nèi)13%,，黎巴嫩13%,，巴基斯坦8%，迪拜5%,。

黎巴嫩這樣的國土面積也就一個(gè)天津市的水平,，人口也就600萬出頭，人均收入水平也不算很高的亞洲國家（實(shí)際上更像是阿拉伯國家）,，竟然做了儲能市場的13%,。

而且公司當(dāng)前最大的市場來源并非公認(rèn)市場空間最大的北美和歐洲，而是南美洲的巴西,，可想而知,，以公司這樣的執(zhí)行力，接下來開始在北美和歐洲發(fā)力后,，想象空間有多大,。

總的來說，基本面方面,，對于德業(yè)股份真是不用多說,，要說唯一有點(diǎn)讓人擔(dān)心的就是估值確實(shí)是不便宜。

高估值要靠持續(xù)的高增長來消化,，目前倒是沒問題,，另外也取決于市場是否還愿意給這個(gè)行業(yè)高估值，目前也暫時(shí)沒問題,。

基本上在一兩年內(nèi)這個(gè)問題不大,，越往后就只能邊走邊看了，目前來看,，德業(yè)是最有機(jī)會成為下一個(gè)陽光電源的逆變器公司了,。

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