自滬深交易所9月末明確落實發(fā)行承銷“全鏈條問責”制度以來,，市場各參與主體行為進一步規(guī)范,，證券發(fā)行承銷更加有序。

　　據(jù)滬深交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截至11月6日,，兩家交易所年內(nèi)共終止173家企業(yè)發(fā)行上市審核。其中,，有52家企業(yè)的IPO申請于年內(nèi)提交,。從終止情況來看，上述52家企業(yè)均為主動撤回,，記者查閱審核流程后發(fā)現(xiàn),，逾40家在撤回申請前存在問題,，還有20家曾被監(jiān)管問詢。

　　中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群在接受《證券日報》記者采訪時表示,，監(jiān)管終止企業(yè)發(fā)行上市審核主要有幾方面原因,，首先，部分企業(yè)經(jīng)營狀況不及預(yù)期,，達不到IPO申請條件,；其次，少部分企業(yè)財務(wù)信息數(shù)據(jù)存在過期,、不實等問題,。

　　作為實現(xiàn)投融資兩端動態(tài)平衡的關(guān)鍵一環(huán)，IPO市場生態(tài)健康事關(guān)整個資本市場的有序發(fā)展,。為此,，監(jiān)管層不斷優(yōu)化完善相關(guān)制度規(guī)則，進一步引導(dǎo)規(guī)范證券發(fā)行市場秩序,。

　　例如,，9月28日滬深交易所發(fā)布證券發(fā)行承銷違規(guī)行為監(jiān)管（試行）指引，落實發(fā)行承銷“全鏈條問責”,，通過明確各環(huán)節(jié)典型違規(guī)情形及處罰標準,，引導(dǎo)規(guī)范市場各參與主體行為；10月份,，證監(jiān)會向券商發(fā)送最新一期機構(gòu)監(jiān)管通報,，緊盯“一查就撤”“帶病闖關(guān)”等突出問題。

　　在嚴監(jiān)管背景下,，年內(nèi)IPO市場審核愈加嚴格,。據(jù)滬深交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，今年以來,，截至11月6日，共有52家年內(nèi)提交IPO申請企業(yè)被終止發(fā)行上市審核,。從擬上市板塊來看,，44家擬登陸滬深兩市主板市場，擬登陸科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)各4家,。

　　據(jù)記者統(tǒng)計,，雖然52家企業(yè)均為主動撤回申請，但有20家企業(yè)曾被監(jiān)管問詢,，其中包括5家先后被問詢2次的企業(yè),。從問詢涉及問題來看，包括企業(yè)財務(wù)情況,、內(nèi)控不規(guī)范問題以及企業(yè)科創(chuàng)屬性等,。其中,，企業(yè)盈利能力是“主考項”。

　　例如,，上交所對某擬登陸滬市主板申請企業(yè)的應(yīng)收賬款,、收入、資金流水等情況提出首次問詢后,，后期又針對該企業(yè)的營業(yè)收入,、經(jīng)營業(yè)績和毛利率情況再次問詢；深交所圍繞某擬登陸深市主板企業(yè)的業(yè)務(wù)模式及業(yè)績規(guī)模,、主營業(yè)務(wù)成本等情況先后開展兩輪問詢,。

　　此外，擬IPO企業(yè)與相關(guān)板塊的匹配程度愈發(fā)成為監(jiān)管關(guān)注的重要方向,。例如,，年內(nèi)擬登陸科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板的8家企業(yè)中，滬深交易所曾對5家進行問詢,，涉及企業(yè)科創(chuàng)屬性,、研發(fā)支出、核心技術(shù)人員等方面,。

　　在國浩律師（上海）事務(wù)所合伙人律師陳杰看來,，打鐵還需自身硬，發(fā)行人首先應(yīng)練好“基本功”,，在規(guī)范企業(yè)自身經(jīng)營基礎(chǔ)上,，努力發(fā)展業(yè)務(wù)。同時,，為了進一步杜絕“一查就撤”和“帶病闖關(guān)”等行為,，中介機構(gòu)應(yīng)發(fā)揮專業(yè)作用，在做好深入盡職調(diào)查基礎(chǔ)上協(xié)助發(fā)行人規(guī)范經(jīng)營并充分準備申報材料,；同時,，企業(yè)也需要當對行業(yè)周期等客觀因素有充分了解，避免被動應(yīng)對,。

　　值得注意的是,，上述52家年內(nèi)IPO計劃終止的企業(yè)中，有33家曾因所申報財務(wù)資料過期而被中止審核,，占比為63.46%,。

　　星圖金融研究院研究員武澤偉對《證券日報》記者解釋稱，根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，招股說明書引用的財務(wù)報表在其最近一期的截止日后6個月以內(nèi)有效,，特殊情況還可以申請最多再延長3個月。由于大多數(shù)企業(yè)一般會選取上一年度的12月31日為基準日,，因此大量IPO企業(yè)會在9月底觸發(fā)“過期潮”,。

　　“一般情況下,，IPO審核中財務(wù)資料更新、補充的時間是充足的,，對于特殊情況審核機制也有相應(yīng)的安排,，問題大多在于在審企業(yè)面臨業(yè)績波動、財務(wù)資料相關(guān)問詢較難回復(fù),、相關(guān)核查資料難以獲得等,，建議申報企業(yè)提前做好周全準備?！标惤鼙硎?。

　　也有部分企業(yè)因財務(wù)報表編制不規(guī)范而延誤審核進程，使得申報財務(wù)信息過期,。例如,，某企業(yè)在申請財務(wù)信息中未披露應(yīng)收賬款賬齡的起算時點、應(yīng)收賬款逾期的起算時點等信息而被上交所問詢,，從而導(dǎo)致審核時長增加,。

　　對此，北京市京師律師事務(wù)所高級合伙人陳振輝對《證券日報》記者表示,，建議監(jiān)管部門進一步加強對企業(yè)財務(wù)報表的審核以及對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)真實性的檢查,。企業(yè)自身也應(yīng)加強內(nèi)部管理，規(guī)范財務(wù)報表編制流程,，確保財務(wù)數(shù)據(jù)的準確性和及時性,。

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（文章來源：證券日報）