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　　10月23日晚間,，中興通訊披露三季報，其前三季度實現(xiàn)營收893.93億元,，同比下滑3.42%,。其第三季度單季營收為286.89億元，同比下滑幅度則達(dá)12.38%,，為去年年中以來單季最低水平,。這家ICT巨頭第三季度業(yè)績明顯拖后腿。

　　值得關(guān)注的是,，在被視為“營收蓄水池”的合同負(fù)債這一科目中,，中興通訊三季度末下滑至1295.85億元，較年初水平下降26.78%,。這一數(shù)字也是中興通訊自2018年年中以來最低,。

　　單季營收同比下滑12.38%

　　中興通訊三季報數(shù)據(jù)顯示，其今年前三季度實現(xiàn)營收893.93億元,，同比下滑3.42%,，實現(xiàn)歸母凈利潤78.41億元，同比增長14.97%,；扣非后歸母凈利潤71億元,，同比增長27.9%。

　　前三季度營收下滑,，明顯受到三季度單季影響,。數(shù)據(jù)顯示，三季度單季，中興通訊實現(xiàn)營收286.89億元,，同比下滑12.38%,。同時，其實現(xiàn)歸母凈利潤23.69億元,，雖然同比增長5.09%,，但在今年二季度，中興通訊實現(xiàn)歸母凈利28.3億元,。以此計算,，中興通訊三季度歸母凈利環(huán)比下滑幅度達(dá)到16%。

　　實際上,，今年以來中興通訊營收在二季度時已經(jīng)開始失速,。其一季度營收同比增長4.24%，而在二季度單季,，這一數(shù)字較去年同期已經(jīng)下降1%,。回看過去業(yè)績,，中興通訊第三季度營收286.89億元也是自去年二季度以來最低水平,。

　　中興通訊業(yè)績短期承壓，與下游運營商狀況有著緊密聯(lián)系,。中國移動,、中國電信兩家運營商今年三季度營收、凈利環(huán)比均有所下滑,。

　　中興通訊曾在半年報中稱,，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)增長承壓,，不確定性常態(tài)化為企業(yè)經(jīng)營帶來諸多挑戰(zhàn),。中興通訊近期在互動平臺中稱，近年來公司毛利率在持續(xù)改善,，預(yù)計未來毛利率維持穩(wěn)定,，但受收入結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品和市場變化等因素影響,，季度間毛利率可能會有一定波動,。

　　需要提及的是，中興通訊三季度末的合同負(fù)債水平降至自2018年年中以來新低,。合同負(fù)債被視為“營收蓄水池”,，這一科目變動與上市公司未來營收規(guī)模有著緊密聯(lián)系。

　　數(shù)據(jù)顯示,，截止三季度末,，中興通訊合同負(fù)債為1295.85億元,，在今年一季度和二季度末，這一數(shù)字分別為1586.33億元和1478.93億元,。而在今年年初,，該數(shù)字為1769.99億元，也就是說,，經(jīng)過9個月時間,，中興通訊合同負(fù)債縮水26.78%。

　　自2018年年中以來,，中興通訊合同負(fù)債此前最低位為2020年一季度末的1302.78億元,。對于合同負(fù)債水位持續(xù)下降，中興通訊方面也并未在三季報中作出相應(yīng)解釋,。

　　尋找第二增長曲線

　　在今年上半年,，中興通訊政企業(yè)務(wù)收入受國內(nèi)集成類項目及國際市場收入減少影響出現(xiàn)下滑，同時消費者業(yè)務(wù)亦由于國際手機產(chǎn)品收入同比減少出現(xiàn)下滑,。

　　在8月份的中期業(yè)績會上,，中興通訊方面曾表示，一方面在政企業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，公司在國際市場聚焦重點國家,、主流運營商，政企市場主要做存量經(jīng)營,。另一方面,，在運營商網(wǎng)絡(luò)方面,，亞洲市場出現(xiàn)收入下降源于亞洲電信市場投資出現(xiàn)新變化,。

　　中興通訊方面解釋，首先,，部分國家經(jīng)濟(jì)下行,，運營商投資降低，但這類影響預(yù)計會延續(xù)到明年,；其次,，運營商投資節(jié)奏后移，比如某些國家因運營商合并,，上半年尚無大規(guī)模投資,。

　　不過，中興通訊方面表示,，影響正在消除,，預(yù)計下半年投資開始恢復(fù)。在業(yè)績會上,，該公司進(jìn)一步預(yù)計,，亞洲市場全年訂貨預(yù)計超過上年同期,，但受訂貨收入轉(zhuǎn)化周期影響，亞洲市場收入同比會有個位數(shù)下降,，而其他區(qū)域收入會同比增長,。

　　在業(yè)績承壓背景下，中興通訊正將重心放至算力領(lǐng)域,，這也被該公司視為業(yè)績增長第二曲線,。

　　數(shù)據(jù)顯示，前三季度公司研發(fā)投入為190.61億元,，占營收的21.3%,，去年同期為161.08億元。據(jù)了解,，其研發(fā)投入主要投向網(wǎng)絡(luò),、算力以及算網(wǎng)融合三個領(lǐng)域。

　　中興通訊此前在其官微上透露,，公司在“核心底層突破,、基礎(chǔ)設(shè)施和能力升級、生產(chǎn)和交易效率提升”三個層次持續(xù)進(jìn)行技術(shù)投入,，以構(gòu)建全面高效的數(shù)字底座,。

　　在備受關(guān)注的AI大模型方面，中興通訊采用“1+N+X”策略,，自主研發(fā)通用大模型,，通過領(lǐng)域知識增量預(yù)訓(xùn)練“N”個領(lǐng)域大模型，包括研發(fā)代碼大模型,、通信大模型,、政務(wù)大模型、園區(qū)大模型等,，進(jìn)而衍生出“X”種應(yīng)用,。

　　在傳統(tǒng)運營商業(yè)務(wù)方面，中興通訊也在緊跟步伐,。早在9月20日時,，中興通訊副總裁王欣暉曾在公開場合透露：“再過一個半月，可以搜索兩個關(guān)鍵詞,，一個是3GPP,，一個是6G，會看到好消息”,。這一表述也曾引起二級市場6G概念股集體異動,。

　　而在近期廣受關(guān)注的5G-A領(lǐng)域，中興通訊實現(xiàn)了基于5G-A技術(shù)的工業(yè)現(xiàn)場網(wǎng)預(yù)商用驗證,、5G-A通感算一體車聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)技術(shù)驗證等突破,。不過,，上述業(yè)務(wù)能否實現(xiàn)商業(yè)落地尚具有較大不確定性，中興通訊能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑也尚需時間檢驗,。

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