今年上半年以AI人工智能變革驅動的TMT火熱行情與科技成長股投資，成為大多數(shù)機構產(chǎn)品收益率排名和個人投資者盈利貢獻度的勝負手,。但在AI算力供給瓶頸及成本高企,、AI應用超級爆款難產(chǎn),、以及AI相關產(chǎn)業(yè)應用落地和業(yè)績兌現(xiàn)難以滿足估值預期的情況下,、目前chatgpt、AIGC,、華為概念三大板塊從6月20日最高點下來近4個月時間已經(jīng)分別回調21%,、23%、3.5%,。

而其中以華為智能終端+華為算力+華為系統(tǒng)等為代表的華為概念板塊即將率先突破創(chuàng)新高,，雖然本身幅度和彈性小于其他方向,，但整個華為產(chǎn)業(yè)鏈近1個多月以來的走勢強于其他AI科技方向。

1、AI第二輪行情已具備的條件：華為智能終端與GPT-4v實現(xiàn)強大多模態(tài)

這一輪以華為智能終端為代表的科技成長股反彈行情,，引爆點無疑是9月初華為mate60手機的橫空出世捅破天。華為手機+華為汽車的國產(chǎn)智能終端,，掀起了華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的A股新一輪科技成長股火熱行情,。

同時在多模態(tài)技術突破方面，2023年9月29日,，微軟團隊于Arxiv發(fā)表論文《The Dawn of LMMs:Preliminary Explorations with GPT-4V(ision)》,，微軟團隊通過一系列精心設計的測試樣本，來檢驗 GPT-4V 的能力邊界和通用性,，最終得到結論：GPT-4V 能夠處理任意混合的多模態(tài)輸入,，并且其功能的通用性使其成為一個強大的多模態(tài)通用系統(tǒng),。

除上面兩個主驅動力外，國內華為算力與6G-衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)帶來的AI數(shù)字底座升階,、國內數(shù)據(jù)要素改革持續(xù)推進等,，海外微軟推出了人工智能（AI）伴侶 Copilot、Meta推出免費商用的Llama2開源大模型,、巨頭下場AI芯片競爭等等,，這些都在為AI第二輪行情蓄勢待發(fā)。

2,、AI第二輪行情還缺的催化因素：

近期業(yè)內普遍在討論AI變革還缺能夠出圈的億萬級別超級應用,，也可以理解為AI應用則需拆解不同場景的流程和迭代相應的垂類模型，從技術應用本身來說更深層還是要落在AI技術穩(wěn)定性與調優(yōu),、AI算力供給與全要素融合,、AI應用的成本效率比三個方面。

每一輪的技術革新與應用往往會面臨硬件終端與軟件系統(tǒng)的相互螺旋推進,、新技術應用成本與效益的良性循環(huán),，整個技術迭代與產(chǎn)業(yè)落地的生命周期曲線當中往往需要其中某個主要產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)率先驅動和激活整個新技術生態(tài)系統(tǒng)。

而我們這輪AI科技變革,，目前以應用進展效率很高的華為智能終端+華為軟件系統(tǒng)構成的華為數(shù)字底座+華為AIoT生態(tài)鏈正在加速滲透多行業(yè)領域,，多模態(tài)技術躍遷之后也在開始加速賦能自動駕駛、人形機器人和工業(yè)應用等2B方向,。

在目前的全球經(jīng)濟宏觀背景下,，結合現(xiàn)階段華為智能終端和多模態(tài)技術迭代，可預計后續(xù)的AI第二輪行情大概率先將由智能終端的AI應用和2B應用方向為突破,，而2C應用的則將在整個算力成本進步拉到,，算力供給進步提升的條件下得到長足發(fā)展。