近期,，招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布《2023中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》,，報(bào)告重點(diǎn)描繪了中國(guó)高凈值人群的最新畫(huà)像。

報(bào)告顯示,，2022年,，可投資資產(chǎn)在1000萬(wàn)人民幣以上的中國(guó)高凈值人群數(shù)量達(dá)316萬(wàn)人，人均持有可投資資產(chǎn)約3183萬(wàn)人民幣,，共持有可投資資產(chǎn)101萬(wàn)億人民幣,，2020-2022年年均復(fù)合增速為10%。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年,，中國(guó)高凈值人群數(shù)量和持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模將以約11%和12%的復(fù)合增速繼續(xù)增長(zhǎng),。

高凈值人群中，互聯(lián)網(wǎng)造富神話正在逐漸消失,，新貴們身價(jià)因互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)市值波動(dòng)而較2021年縮減,，其中新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富一代企業(yè)家和董監(jiān)高占總樣本的比例均由10%降至7%。創(chuàng)富一代與董監(jiān)高合計(jì)人群占比由2021年的41%降至2023年的34%,。

高凈值人群對(duì)于財(cái)富的態(tài)度從渴求“一夜暴富”逐漸轉(zhuǎn)向“穩(wěn)字當(dāng)頭”,，將財(cái)富管理的重點(diǎn)，主要放在維持自己“階層”地位上,，更加側(cè)重安全,、穩(wěn)健的金融產(chǎn)品。

01.資產(chǎn)配置“穩(wěn)”字當(dāng)頭

報(bào)告顯示,，高凈值人群在金融需求上突出穩(wěn)字當(dāng)頭,，對(duì)安全、穩(wěn)健產(chǎn)品需求的提及率超過(guò)以往各項(xiàng)個(gè)人需求,。

將近六成的高凈值人群認(rèn)為持有「安全穩(wěn)健的產(chǎn)品」是最重要的需求之一,，相較于兩年前的五成提及率創(chuàng)下新高。

因此在投資表現(xiàn)上,，高凈值人群延續(xù)穩(wěn)健保守的風(fēng)格,。

1）增持現(xiàn)金資產(chǎn)：報(bào)告表示，2020-2022年個(gè)人可投資資產(chǎn)中,，持有現(xiàn)金及存款年復(fù)合增速為11%,，為近五年高位。

高凈值人群選擇持有現(xiàn)金或者大額存單,，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,，避險(xiǎn)情緒有所增加,。

2）投資性的房產(chǎn)配置下滑：投資性房產(chǎn)增速?gòu)?4%下降到3%，未來(lái)預(yù)期增速也是3%,。

這也就意味著,，高凈值人群認(rèn)大多對(duì)于房地產(chǎn)投資持謹(jǐn)慎態(tài)度，為未來(lái)購(gòu)置房產(chǎn)主要目的為置業(yè)升級(jí)和財(cái)富保值,，而非財(cái)富增值,。

這一現(xiàn)象通過(guò)高凈值人群的房產(chǎn)配置思路也可以得到印證：近半數(shù)考慮高檔小區(qū)（包括大平層）作為投資對(duì)象，隨后是學(xué)區(qū)房,、豪宅/別墅,，提及率各約20%。

疊加全國(guó)范圍內(nèi)推行“認(rèn)房不認(rèn)貸”,，一線城市和強(qiáng)二線城市會(huì)對(duì)低線城市產(chǎn)生“虹吸效應(yīng)”,，未來(lái)核心城市核心區(qū)域才有投資價(jià)值。

3）資本市場(chǎng)配置短期下滑,，但長(zhǎng)期看好：2022年,，面臨復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整,，上證指數(shù)全年下跌15.1%,，導(dǎo)致股票投資出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

隨著國(guó)內(nèi)防疫政策優(yōu)化及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力提升,，A股企業(yè)營(yíng)收和盈利有望開(kāi)啟上行周期,。同時(shí)，注冊(cè)制改革全面落地,，資本市場(chǎng)活力有望得以進(jìn)一步釋放,。

因此，高凈值人群對(duì)未來(lái)資本市場(chǎng)投資保持樂(lè)觀,，預(yù)期增速是各類資產(chǎn)中最高的,，并且更傾向于私募而非公募產(chǎn)品。

因?yàn)橄噍^公募而言,，私募的投資范圍更為廣泛,，投資限制更小，投資種類更多,，可使用的衍生品工具更多,，更加符合高凈值人群對(duì)多元化資產(chǎn)配置的需求。

4）私募股權(quán)投資：2021年全國(guó)投資交易額創(chuàng)10年新高,，交易估值倍數(shù)連年上升,。2021年募資額相較2020年增長(zhǎng)約10%，半導(dǎo)體,、軟件/SaaS和人工智能以及醫(yī)藥和生物科技是最活躍的投資領(lǐng)域,。展望未來(lái),，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，私募股權(quán)市場(chǎng)有望回暖,。

5）理財(cái)險(xiǎn)增長(zhǎng)較快：低風(fēng)險(xiǎn)偏好下,，「年金險(xiǎn)」和「壽險(xiǎn)」等避險(xiǎn)險(xiǎn)種增長(zhǎng)較快，未來(lái)也會(huì)受到青睞,。原因有三：

一是財(cái)富傳承需求,，超七成高凈值受訪者在著手準(zhǔn)備財(cái)富傳承；

二是鎖定長(zhǎng)期收益,，此前多家銀行官網(wǎng)調(diào)低人民幣存款掛牌利率，3年期,、5年期均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)分別至2.2%,、2.25%，而年金險(xiǎn)等理財(cái)險(xiǎn)可以鎖定長(zhǎng)期3.5%的年化收益,，優(yōu)勢(shì)逐漸明顯,；

三是作為類現(xiàn)金資產(chǎn)配置，理財(cái)險(xiǎn)可以通過(guò)保單貸款,，快速提現(xiàn)保單里面的錢,。

盡管當(dāng)下的投資風(fēng)格偏謹(jǐn)慎，但展望未來(lái)兩年,，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望逐漸修復(fù),。

報(bào)告顯示，未來(lái)兩年中愿意嘗試高收益,、高風(fēng)險(xiǎn)投資的人群比例上漲10個(gè)百分點(diǎn)至22%,，漲幅為歷次調(diào)研之最。

在各類投資品種中,，報(bào)告預(yù)估,，資本市場(chǎng)產(chǎn)品和保險(xiǎn)將分別實(shí)現(xiàn)12%和10%的復(fù)合增速，推動(dòng)可投總資產(chǎn)的增長(zhǎng),。

02.70%高凈值人群已經(jīng)在準(zhǔn)備財(cái)富傳承

報(bào)告顯示,，73%高凈值人群已經(jīng)開(kāi)始或已在準(zhǔn)備財(cái)富傳承事宜；同時(shí)61%受訪者表示已開(kāi)始或已在準(zhǔn)備后代能力教育和傳承,。

在準(zhǔn)備代際傳承的群體中,，又以創(chuàng)富一代企業(yè)家為主。

他們的整體年齡結(jié)構(gòu)較大,，超過(guò)七成在40歲以上,，絕大多數(shù)客戶的主要財(cái)富來(lái)源為企業(yè)經(jīng)營(yíng)報(bào)酬，且逾六成創(chuàng)辦的是傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè),。

相較于兩年前,，更多創(chuàng)富代企業(yè)家開(kāi)始認(rèn)真思考二代接班和退休后生活等事宜,，這主要是由于年齡、疫情和行業(yè)動(dòng)蕩帶來(lái)的影響,。

l 在財(cái)富傳承的方式選擇上,，主要有三種：

保險(xiǎn)、房產(chǎn),、家族信托和股權(quán)

當(dāng)前高凈值人群首選方式是為子女購(gòu)買保險(xiǎn)和購(gòu)置房產(chǎn),。

而在未來(lái)預(yù)計(jì)拓展的方式主要包括創(chuàng)設(shè)家族信托和企業(yè)股權(quán)安排。

73%高凈值人群已開(kāi)始或已在準(zhǔn)備財(cái)富傳承事宜,，同時(shí)61%受訪者表示已開(kāi)始或已在準(zhǔn)備后代能力教育和傳承,。在代際傳承的方式上，當(dāng)前高凈值人群首選方式是為子女購(gòu)買保險(xiǎn)和購(gòu)置房產(chǎn),，未來(lái)預(yù)計(jì)拓展的方式主要包括創(chuàng)設(shè)家族信托和企業(yè)股權(quán)安排,。

本次調(diào)研提及家庭需求的受訪者中，逾兩成高凈值人群表示已經(jīng)辦理家族信托相關(guān)業(yè)務(wù),；同時(shí)有四到五成的受訪者表示雖然尚未辦理但正考慮,；另有超過(guò)兩成客戶表示不知道如何比較和選擇提供該類服務(wù)的機(jī)構(gòu)。

l 在教育傳承上,，高凈值人群的子女教育需求主要集中于教育規(guī)劃,、拓展能力培養(yǎng)、就業(yè)實(shí)習(xí)幫助,。

調(diào)研發(fā)現(xiàn),，高凈值人群的需求主要集中在境內(nèi)教育咨詢及規(guī)劃、全階段教育規(guī)劃設(shè)計(jì),、境外教育咨詢及規(guī)劃等方面,。

其中，未被滿足的需求則主要集中在子女能力培養(yǎng),、子女就業(yè)和實(shí)習(xí)機(jī)會(huì),、境外教育咨詢及規(guī)劃等方面。

03.熱心公益,、踐行慈善

高凈值人群作為“先富”人群,，積極響應(yīng)號(hào)召，主動(dòng)熱心公益,、踐行慈善,、回饋社會(huì)，其綜合需求從專注于個(gè)人,、家庭,、企業(yè)，擴(kuò)展到社會(huì)責(zé)任、公益和慈善領(lǐng)域,。中國(guó)高凈值人群在慈善/公益方面的需求主要集中在優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目推薦和慈善架構(gòu)設(shè)計(jì)方面,。