我們在公募指增基金系列文章的前幾期中介紹了公募指增基金的市場概況，證實(shí)了指增產(chǎn)品確實(shí)能帶來超額收益,。我們又在后續(xù)的文章中介紹了超額收益的來源以及該如何評價指增產(chǎn)品的表現(xiàn),。最后我們來到了實(shí)戰(zhàn)階段：如何選擇指增產(chǎn)品？

市場中的指數(shù)有很多,，粗略可以分為寬基指數(shù)和行業(yè)主題指數(shù)，寬基指數(shù)中又可以細(xì)分為大盤指數(shù)和中小盤指數(shù)等,。選擇哪個指數(shù)決定了我們能獲得怎樣的beta,，我們要先確定beta,，再去追尋alpha。

如果只看到alpha,，有些指增基金的超額收益可能能做到20%,，但是指數(shù)本身卻下跌了30%，這樣算下來,，實(shí)際收益也只有20%,。因此我們在關(guān)注alpha之前，要先關(guān)注底層的beta收益,。

目前，市場上的增強(qiáng)指數(shù)型基金大多規(guī)模較?。?-20億規(guī)?；鸬暮嫌嬕?guī)模占比為38%，但是數(shù)量占比卻達(dá)到了88%,。

挑選時最好選擇規(guī)模中等的基金。從歷史數(shù)據(jù)來看,，基金規(guī)模過大會增加獲取超額收益的難度,，而規(guī)模較小的基金超額收益可能受到打新收益的影響較大。

指增產(chǎn)品的投資目標(biāo)便是力求實(shí)現(xiàn)超越目標(biāo)指數(shù)投資收益,，我們投資者關(guān)注的也是產(chǎn)品能否實(shí)現(xiàn)alpha。因此超額收益一定是我們最關(guān)注的指標(biāo)之一,。我們在關(guān)注產(chǎn)品的超額收益時,，除了超額收益的絕對值之外，也要同時考慮到超額收益在同類基金中的相對排名,。因?yàn)椴煌笖?shù)的風(fēng)格不同,，在不同的年份獲取超額的難易度也就有所區(qū)別。

數(shù)據(jù)來源：iFinD,，2017/01/01-2022/12/31

信息比率（超額收益與跟蹤誤差的比值）衡量單位主動風(fēng)險所帶來的收益大小,，和超額收益相結(jié)合，兩個指標(biāo)正好兼顧了投資的收益與風(fēng)險,，是我們在挑選指增基金時重要的參考指標(biāo)。

除了超額收益與信息比率外,，還有一些指標(biāo)能夠幫助我們進(jìn)一步對比和篩選基金。

月勝率：是指在選定周期內(nèi),，月度超額收益為正的概率,，可以在一定程度上反映產(chǎn)品超額收益的穩(wěn)定性,。我們希望超額收益較高的同時，也能比較穩(wěn)定,，這樣也會優(yōu)化我們的持有體驗(yàn),。

超額回撤：是指在選定周期內(nèi)任一歷史時點(diǎn)往后推，產(chǎn)品的超額收益從最高點(diǎn)走到最低點(diǎn)的幅度,。與此相關(guān)的指標(biāo)還有超額收益回撤持續(xù)期,、超額收益回撤修復(fù)期等。這些指標(biāo)也可以反映出基金經(jīng)理抗風(fēng)險的能力,。我們希望超額收益的回撤盡可能小,。

跟蹤誤差：跟蹤誤差是指基金收益率與指數(shù)收益率之間的差距。我們不希望產(chǎn)品的跟蹤誤差過大,，因?yàn)檫@很有可能表示基金已經(jīng)偏離了指數(shù),，不再是指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，而是“空氣指增”,，也就是不對標(biāo)指數(shù)的增強(qiáng)型產(chǎn)品,。這與我們選擇beta的初衷相悖。

此外還有基金經(jīng)理的投資年限,、產(chǎn)品的運(yùn)作時長,、產(chǎn)品是否更換過基金經(jīng)理等一些我們在挑選基金時普遍使用的評價指標(biāo)也同樣適用于指增產(chǎn)品的挑選。

關(guān)于如何挑選指增產(chǎn)品今天就介紹到這里,，希望能為投資者們在挑選指增產(chǎn)品時提供一些思路,。最后，指數(shù)基金是配置的工具之一,，工具沒有正確和錯誤之分,，只有適不適合自己的區(qū)別。在了解工具的使用方法之后,，我們才能更好地挑選適合自己的工具,，從而幫助我們更好地實(shí)現(xiàn)自己的投資預(yù)期。