智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱,，生成式AI推動了游戲新一輪供給帶動的產(chǎn)業(yè)周期,，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展類似于2D游戲到3D游戲時期，游戲作為內(nèi)容端的體驗感預(yù)計將進(jìn)一步增強,，AIGC短期內(nèi)將扮演降本增效角色,。隨著相關(guān)工具的完善，內(nèi)容端有望產(chǎn)生重磅新品,。隨著版號發(fā)放趨于平穩(wěn)和精品供給持續(xù)增加,，行業(yè)基本面向上趨勢明顯。且AIGC工具在業(yè)務(wù)中已經(jīng)使用,，后續(xù)有望在產(chǎn)品研發(fā)中持續(xù)落地,。

廣發(fā)證券主要觀點如下：

決策式AI在游戲行業(yè)已有豐富應(yīng)用場景，本輪AIGC熱潮來自生成式AI突破,。

決策式AI基于深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)與強化學(xué)習(xí)技術(shù),，可在海量數(shù)據(jù)訓(xùn)練下形成特定領(lǐng)域的高效判斷，在過往游戲行業(yè)中已有普遍應(yīng)用：(1)游戲研發(fā)端,，可優(yōu)化數(shù)值設(shè)計并提高測試效率,，提高游戲數(shù)值平衡性;(2)游戲發(fā)行端，可賦能個性化算法推薦的買量投放,，實現(xiàn)用戶精準(zhǔn)觸達(dá);(3)用戶體驗端,，AI-BOT高擬人化進(jìn)一步提高游戲可玩性。生成式AI的迅速發(fā)展是多維度模型迭代優(yōu)化+算力大幅提高的共同結(jié)果,，與決策式AI不同在于,，生成式AI可理解并學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)生成的模式，并根據(jù)習(xí)得的模式輸出全新內(nèi)容,。

AIGC將從美術(shù)、程序,、文案,、溝通效率與發(fā)行運營多方面促進(jìn)游戲行業(yè)提效。

1)美術(shù)方面，基于擴(kuò)散模型的2D美術(shù)圖像生成已開始商業(yè)化落地,，主要應(yīng)用為Midjourney和Stable Diffusion,，二者在使用門檻、圖像質(zhì)量,、圖像可控性上各有優(yōu)劣,，預(yù)計短期內(nèi)可看到成本節(jié)約;3D美術(shù)生成多采用2D升維路徑，當(dāng)前受制于算力,、算法,，3D生成物在成本和質(zhì)量上均難達(dá)到落地標(biāo)準(zhǔn)，但可生成2D貼圖輔助3D模型生產(chǎn);此外,，AIGC還可低成本生成大量參考素材,，輔助美術(shù)靈感生成。

2)程序方面,，以GitHub Copilot為代表的AIGC工具將提高代碼效率與質(zhì)量,，當(dāng)前AIGC已具備簡單游戲開發(fā)能力，可實現(xiàn)成本節(jié)降與人員門檻降低,。

3)文案方面,，在游戲內(nèi)可用于快速填充基礎(chǔ)性文案并賦能智能NPC玩法，智能NPC在落地應(yīng)用上仍有難點：涉及對大模型的高頻調(diào)用,，成本高;NPC行為框架開發(fā)需大量玩家行為數(shù)據(jù)作針對性微調(diào),，目前此類數(shù)據(jù)較為缺乏。

4)溝通協(xié)作與發(fā)行運營方面,，AIGC高效內(nèi)容生成能力將加強跨職能間的溝通合作,，提高內(nèi)容生產(chǎn)的質(zhì)量與數(shù)量;對游戲發(fā)行運營，可提高買量投放素材的設(shè)計及制作效率;出海與本地化方面,，AIGC的多語言能力可提供翻譯與表述支持,，優(yōu)化跨文化團(tuán)隊間溝通。

該行認(rèn)為,，生成式AI推動了游戲新一輪供給帶動的產(chǎn)業(yè)周期,，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展類似于2D游戲到3D游戲時期，游戲體驗預(yù)計將進(jìn)一步增強,。

AIGC短期內(nèi)將扮演降本增效角色;游戲相關(guān)AIGC垂類應(yīng)用豐富,，海外頭部與初創(chuàng)公司均有布局，已有眾多適用于美術(shù),、文案,、程序端的垂類AIGC工具落地。從發(fā)布產(chǎn)品上看,，科技巨頭公司多選擇自研攻克底層模型,，細(xì)分頭部公司則關(guān)注更好地將AI工具集成到自身產(chǎn)品實現(xiàn)功能輔助,。隨著相關(guān)工具的完善，內(nèi)容端有望產(chǎn)生重磅新品,，該行預(yù)計MMO品類有望率先受益AIGC帶來的體驗提升,，目前各家游戲公司都在探索智能NPC領(lǐng)域。該行堅定看好游戲板塊基本面持續(xù)向上的趨勢,，AIGC工具在業(yè)務(wù)中已經(jīng)使用,，后續(xù)在產(chǎn)品研發(fā)中也有望逐步落地。

風(fēng)險提示：AI監(jiān)管政策風(fēng)險,。海內(nèi)外技術(shù)迭代不及預(yù)期,。AIGC應(yīng)用商業(yè)化落地不及預(yù)期。