上海機(jī)電，是一家好公司,，也是一只優(yōu)質(zhì)股票,，不然怎么會(huì)有那么多國(guó)家隊(duì)潛伏其中呢？

這只股票引發(fā)我的注意還是來(lái)自其近期成交量的放大,！

仔細(xì)翻閱股東結(jié)構(gòu),，發(fā)現(xiàn)匯金、證金,、社保全部名列前十大股東行列,。

沒(méi)有扎實(shí)的基本面和良好的業(yè)績(jī)是不能得到三大國(guó)家隊(duì)主力寵愛的！

上海機(jī)電是一家引領(lǐng)中國(guó)機(jī)電裝備制造企業(yè)快速發(fā)展的大型上市公司，是其母公司中國(guó)最大的裝備制造業(yè)集團(tuán),，香港上市公司——上海電氣集團(tuán)股份有限公司的重要產(chǎn)業(yè)支柱之一,，承擔(dān)著機(jī)電一體化板塊的發(fā)展重任。

先看看行業(yè)面,。

近 10 年來(lái),，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展、房地產(chǎn)行業(yè)的高速運(yùn)行以及城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快推進(jìn),，中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的電梯制造地和銷售國(guó),。

2002-2015 年，中國(guó)的電梯保有量快速增加,，從36.17 萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至425 萬(wàn)臺(tái)，年均增速約 20%,。

2002-2015 年中國(guó)電梯保有量

受此推動(dòng),，中國(guó)電梯制造業(yè)快速發(fā)展，電梯產(chǎn)量從2006 年的 16.8 萬(wàn)臺(tái)上升至 2015年的 76 萬(wàn)臺(tái),，年復(fù)合增長(zhǎng)率約18.26%,；電梯銷量從 2006 年的 16.7 萬(wàn)臺(tái)上升至2015年的 72.6 萬(wàn)臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率約 17.74%,。

就是說(shuō)我國(guó)巨大的電梯市場(chǎng)需求,！

反觀上海機(jī)電公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自電梯業(yè)務(wù)，占據(jù)收入比重的95%左右,。

上海機(jī)電的業(yè)務(wù)涉及電梯制造,、冷凍空調(diào)設(shè)備制造、印刷包裝機(jī)械制造,、液壓產(chǎn)品制造,、焊接器材制造、人造板機(jī)械制造,、工程機(jī)械制造及電機(jī)制造等領(lǐng)域,，與三菱電機(jī)、納博特斯克,、開利,、雷戈伯勞伊特、德昌,、ABB等世界知名企業(yè)進(jìn)行合資合作,。

公司擁有世界銷量第一的單體電梯生產(chǎn)企業(yè)—“上海三菱”這一著名品牌。

1987年由上海機(jī)電與日本三菱電機(jī)等四方合資成立上海三菱電梯有限公司,，是國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的電梯制造銷售企業(yè),，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率自1941年到今在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持領(lǐng)先地位，是全國(guó)最大的500家外商投資企業(yè)之一。

針對(duì)當(dāng)前全球電梯行業(yè)高速化,、環(huán)?；陌l(fā)展趨勢(shì)，公司率先成功研制出了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的能量回饋,、節(jié)能環(huán)保型的中高速電梯,，打破了國(guó)外企業(yè)在該領(lǐng)域的技術(shù)壟斷，帶動(dòng)了行業(yè)技術(shù)能級(jí)的提升,。

作為行業(yè)巨頭,，上海三菱，不管是在全球市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi),，市場(chǎng)集中度都很高,，但規(guī)模和品牌并不耽誤其毛利率墊底的命運(yùn)。

如圖,，毛利率上,，并沒(méi)有看出公司產(chǎn)品的特別競(jìng)爭(zhēng)力。

這是一個(gè)謎,！我的猜測(cè)可能是和合資經(jīng)營(yíng)方式有關(guān),，既然毛利率不高，但很穩(wěn)定,，在此,，暫不做深究。

扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)在2016年有一個(gè)大爆發(fā),，增長(zhǎng)達(dá)到49.22%,。

如果你覺得這個(gè)數(shù)據(jù)很靚麗，那么就太幼稚了,?？纯?015年和2016年的凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)是否覺得匪夷所思？

不過(guò)瑕不掩瑜,，凈利潤(rùn)的絕對(duì)值還是處于行業(yè)第一,。

凈資產(chǎn)收益率也是可圈可點(diǎn)，一直處于兩位數(shù)增長(zhǎng),。

與此同時(shí),，上海機(jī)電目前也在積極拓展新興業(yè)務(wù)---機(jī)器人精密減速器！

據(jù)IFR數(shù)據(jù)中國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷量居全球首位且份額持續(xù)擴(kuò)大,。

精密減速器是機(jī)器人三大核心零部件之一,，近年日本納博精密減速器全球市場(chǎng)份額保持60%左右。

公司聯(lián)手日本納博分別合資成立了納博精機(jī)(負(fù)責(zé)在中國(guó)生產(chǎn)精密減速器,，公司持股33%),、上海納博(負(fù)責(zé)中國(guó)區(qū)的納博減速器銷售,，公司持股51%)。

公司能夠依托全球一流合作平臺(tái),，抓住中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的歷史機(jī)遇,，隨著納博精機(jī)產(chǎn)能提升和上海納博國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開拓，機(jī)器人精密減速器業(yè)務(wù)發(fā)展前景光明,。

值得注意的是,，17年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了培育具有創(chuàng)新能力的排頭兵企業(yè)，推動(dòng)國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大和完善國(guó)企國(guó)資改革方案等重要任務(wù),。

上海加快推動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)企集團(tuán)整體上市或核心資產(chǎn)上市,，上海電氣集團(tuán)資產(chǎn)證券化率已達(dá)90%。我們認(rèn)為國(guó)企改革將有力激活具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)國(guó)企的發(fā)展?jié)摿?，公司及上海電氣集團(tuán)有望受益,。

核心邏輯：

（1）中國(guó)是全球最大電梯市場(chǎng)，增速放緩但仍有望保持增長(zhǎng),，在具備核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)的“制造+服務(wù)”模式下公司市場(chǎng)地位有望不斷加強(qiáng),；

（2）聯(lián)手日本納博布局的精密減速器業(yè)務(wù)前景光明，有望增厚公司業(yè)績(jī),。

（3）國(guó)企改革進(jìn)程中集團(tuán)有望形成機(jī)器人等先進(jìn)制造領(lǐng)域的發(fā)展合力，在手現(xiàn)金充沛保證自主研發(fā),、外延擴(kuò)展,。

綜上，“單體電梯龍頭+機(jī)器人產(chǎn)業(yè)布局+國(guó)企改革+國(guó)家隊(duì)重倉(cāng)”,，上海機(jī)電,，值得關(guān)注！