今日(6月26日)滬深兩市全線低開,，盤初震蕩整理之后,，股指一路震蕩下行，盤中一度有拉升跡象,，可惜迅速遭打壓，午后指數(shù)加速跳水節(jié)奏,，弱勢格局一覽無遺,。

　　從盤面上來看，弱勢之下,，行業(yè)與概念板塊跌多漲少,，局部賺錢效應不佳。行業(yè)方面,，僅有電力,、燃氣、貴金屬等板塊表現(xiàn)較為抗跌,；題材方面，抽水蓄能,、綠色電力,、HJT電池等板塊漲幅靠前。

　　就此,，尋找當前市場風口,，中銀國際證券表示，節(jié)后A股若短期調(diào)整將是回調(diào)“上車”的機會,，關(guān)注高成長的稀缺性方向,；中國銀河證券指出,，指數(shù)行情需要等待,，本輪AI主線還未結(jié)束，節(jié)后短期震蕩后仍有機會,；中信證券認為,，三重預期均處谷底，三大博弈日趨激烈,，市場波動依然較大,。

　　華西證券：假期全球大類資產(chǎn)波動以及背后釋放的信號 后續(xù)A股大幅下行的空間或有限

　　市場背景：震蕩中孕育機會，靜待人民幣匯率企穩(wěn),。近期美聯(lián)儲頻頻釋放鷹派信號使得美元指數(shù)再度轉(zhuǎn)強，人民幣匯率承壓貶值,，市場避險情緒升溫,，全球主要股指普遍調(diào)整。

　　客觀上,，從估值,、風險溢價來看，A股處于配置性價比較高的區(qū)間,，后續(xù)A股指數(shù)大幅下行的空間或有限,。

　　投資策略：往后看，國內(nèi)流動性環(huán)境將延續(xù)寬松,，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策也將陸續(xù)出臺,，A股結(jié)構(gòu)性機會仍多。三季度而言，待美聯(lián)儲結(jié)束加息周期和國內(nèi)政策效果逐步顯現(xiàn),，人民幣匯率也有望企穩(wěn)回升,。

　　中銀國際證券：節(jié)后A股若短期調(diào)整將是回調(diào)“上車”的機會 關(guān)注高成長的稀缺性方向

　　投資策略：節(jié)后A股若短期調(diào)整將是回調(diào)“上車”的機會，關(guān)注高成長的稀缺性方向,。

　　行至當前點位,，A股悲觀預期已基本充分計價。當前主要指數(shù)的估值點位已基本修復至年初水平,，這意味著即使后續(xù)政策不及預期,，市場進一步下行的空間也將有限。

　　下半年政策空間依然可期,，隨著政策預期的再起,，市場大概率將重新回歸到弱復蘇行情的結(jié)構(gòu)主線之中。

　　中國銀河證券：指數(shù)行情需要等待,！本輪AI主線還未結(jié)束 節(jié)后短期震蕩后仍有機會

　　投資策略：指數(shù)行情需要等待,，主線行情積極參與。1）從交投活躍度及估值角度來看,，AI主線本輪行情還未結(jié)束,，節(jié)后短期震蕩后仍有機會，可逢低積極布局,。

　　2）中特估主線在經(jīng)過前期調(diào)整后,，目前已經(jīng)逐步企穩(wěn)，且央企新考核體系下業(yè)績確定性強,，伴隨投資者關(guān)注向業(yè)績轉(zhuǎn)移,，目前是相關(guān)板塊布局的較好時機，可以關(guān)注業(yè)績較好且資金可能試探的方向,，交運,、公用事業(yè)、軍工,、非銀,、電力等板塊。

　　3）業(yè)績改善還未充分體現(xiàn)的醫(yī)藥,、食飲等板塊,。

　　中信證券：三重預期均處谷底 三大博弈日趨激烈！市場波動依然較大

　　投資策略：三重預期均處谷底,，三大博弈日趨激烈,，圍繞三大安全主線布局。目前國內(nèi)經(jīng)濟,、政策和市場情緒均處谷底,，主題、政策、調(diào)倉三大博弈日趨激烈,，市場波動依然較大,。

　　行業(yè)配置：堅持業(yè)績?yōu)榫V，忽略激烈博弈過程中的波動和反復,，繼續(xù)堅守科技,、能源資源和國防三大安全領(lǐng)域中有催化或業(yè)績優(yōu)勢的品種：

　　1）科技安全領(lǐng)域，圍繞數(shù)字經(jīng)濟主題和尚處于早期階段的AI 產(chǎn)業(yè),，重點關(guān)注運營商,、信創(chuàng)、AI 芯片,、服務器等方向,；自主可控依然是科技安全全年的主線，存儲,、面板在下半年有望迎來周期底部反轉(zhuǎn),。

　　2）能源資源安全領(lǐng)域，從盈利彈性的角度建議關(guān)注儲能,、充電樁,、電力裝備、火電等,。

　　3）國防安全領(lǐng)域,，業(yè)績增長的持續(xù)性將成為當前擇股的核心考量，推薦軍用通信,、戰(zhàn)場感知和航空發(fā)動機,。

　　平安證券：關(guān)注中報業(yè)績超預期以及超跌反彈的板塊機會

　　投資策略：關(guān)注業(yè)績修復方向。一方面,，主要指數(shù)估值仍處于歷史分位35%以下,，配置性價比仍高，股債收益比也指向一個相對高位,；另一方面,，當前國內(nèi)經(jīng)濟復蘇動能仍然偏弱，流動性仍然相對寬裕,。盡管假期期間，外部風險仍有擾動,，但是風險釋放后結(jié)構(gòu)性機會在增加,。

　　行業(yè)配置：建議繼續(xù)看好數(shù)字經(jīng)濟TMT和“中特估”兩大投資主線，同時關(guān)注中報業(yè)績超預期以及超跌反彈的板塊機會,。

　　信達證券：建議配置風格偏向彈性較大的板塊 從有潛在超跌反彈機會的消費鏈,、地產(chǎn)鏈布局

　　投資策略：建議配置風格偏向彈性較大的板塊，或可從有潛在超跌反彈機會的消費鏈、地產(chǎn)鏈布局,，中特估等低估值風格仍有機會,，等到Q3后期或可重點關(guān)注周期。

　　行業(yè)配置：消費（估值中等偏低+超跌反彈+關(guān)注經(jīng)濟企穩(wěn)相關(guān)）>硬科技（供需錯配緩解+短期超跌反彈機會）>金融地產(chǎn)穩(wěn)定（政策微調(diào)+低估值+超跌反彈）>周期（長期邏輯好+大宗商品價格仍在下降）>軟成長（長期邏輯好+過去2-3年受壓制+前期漲幅高）,。

　　招商證券：A股中報業(yè)績看點集中在哪些方面,？

　　市場背景：美聯(lián)儲主席鮑威爾在《半年度貨幣政策報告》的聽證會上再次釋放鷹派信號，導致市場對美聯(lián)儲加息預期再度出現(xiàn)反復和修正,，美債收益率和美元指數(shù)均出現(xiàn)一定程度上行,。下一次加息仍取決于7月中旬發(fā)布的核心通脹數(shù)據(jù)，在新的數(shù)據(jù)公布之前,，市場預期可能相對穩(wěn)定,，為A股提供一個重要的反彈窗口。

　　A股中報業(yè)績看點集中在哪些方面,？1,、高景氣行業(yè)如傳媒、計算機,、自動化設備,、保險業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)改善。

　　2,、新舊能源領(lǐng)域需關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏需求改善的可持續(xù)性,。汽車零部件庫存合理且新能產(chǎn)能有限，新能源汽車滲透率再次上行可加速其業(yè)績改善,。

　　3,、電子和部分順周期行業(yè)景氣指標觸底或小幅回暖，某些細分領(lǐng)域可能在中報或者三季報迎來業(yè)績拐點,。

　　4,、地產(chǎn)鏈消費業(yè)績修復節(jié)奏取決于增量需求變化。家電家居消費建材等均具備庫存去化充分,、新增產(chǎn)能有限的特征,，且低基數(shù)將帶來半年報業(yè)績繼續(xù)高增。Q2 以來竣工對其需求的拉動空間或邊際收斂,，而疫后換新,、高溫天氣對家電帶來新的增長點。

　　5,、出行鏈提前布局復蘇,，當前高頻指標修復至高位。酒店餐飲,、航空機場自去年下半年提前布局復蘇,，中報及三季報業(yè)績落地確定性較強且業(yè)績高增的預期較為充分,。

　　6,、部分大眾消費品行業(yè)在一季報也出現(xiàn)了業(yè)績拐點,，而二季度以來消費和服務業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏中性?？芍攸c關(guān)注業(yè)績高增（景氣具備進一步修復空間,、需求增量改善）、未來業(yè)績有望出現(xiàn)拐點的方向,，具體包括的細分行業(yè)有家電、傳媒,、計算機設備,、自動化設備,、通信設備,、汽車零部件、消費電子等,。

　　東北證券：影響A股端午后走勢的因素曝光 三大行業(yè)配置主線

　　復盤歷史：影響A股端午后走勢的因素是：基本面和流動性環(huán)境>政策>外部沖擊＞估值和情緒。

　　比照復盤：當前來看,，一是經(jīng)濟和盈利預期改善：經(jīng)濟延續(xù)弱修復，但隨著穩(wěn)增長政策上升和低基數(shù)效應到來,，經(jīng)濟預期正在逐步改善,；根據(jù)盈利周期、庫存周期以及PPI 周期推算,，二季度大概率是盈利底,。

　　二是政策預期明顯上升：從近期的降息、消費刺激,、新能源車下鄉(xiāng),、地產(chǎn)放松以及人工智能和數(shù)字經(jīng)濟支持等政策進一步出臺和落實可以看出。

　　三是外部沖擊有限：歐美短期加息預期上升,，美國7 月加息25BP 概率已達七成，但歐美經(jīng)濟走弱趨勢確定,，海外加息確定性處于末端,。

　　四是估值和情緒處于低位。

　　行業(yè)配置：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的傳媒（AI在游戲,、教育,、營銷等領(lǐng)域的應用）、計算機（數(shù)字經(jīng)濟,、國產(chǎn)化）,、半導體（算力芯片）,、通信（算力等）；

　　二是經(jīng)濟修復,、盈利改善的電新（充電樁,、儲能等）、消費（社服,、商貿(mào),、白酒等）、軍工等,；

　　三是低估值國企相關(guān)的建筑,、非銀、電力等,。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議,，投資者據(jù)此操作，一切后果自負,。市場有風險,，投資需謹慎。)

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