經(jīng)營分析之于運營管理人員來說是一項綜合能力要求很高的工作,，不僅要有相當(dāng)?shù)呢攧?wù)知識,，還要對公司業(yè)務(wù)的熟悉和理解，更需要有經(jīng)營的思維和全局的視角,。今天,，我們就來聊一聊經(jīng)營分析。

一,、什么是經(jīng)營分析

我們通常所說的經(jīng)營分析,，是指通過獲取財務(wù),、業(yè)務(wù)、市場,、管理等多方面的信息,，對企業(yè)資源配置、使用和經(jīng)濟效益的分析評價,，以達到企業(yè)資源最優(yōu)配置,。簡單來說，就是的經(jīng)營活動的復(fù)盤歸因,。什么意思呢,？就是通過分析找到企業(yè)過去一定周期內(nèi)經(jīng)營活動中存在的問題，并進行原因分析,，為決策層提供后續(xù)經(jīng)營方針,、持續(xù)改進等決策依據(jù)，追求企業(yè)資源配置最優(yōu)化,。

二,、經(jīng)營分析使用對象

經(jīng)營分析使用者通常分為內(nèi)部和外部使用者，我們運營管理部門輸出的經(jīng)營分析多用于內(nèi)部經(jīng)營管理,，使用者主要包括上級集團,、公司高管及各部門負(fù)責(zé)人。

三,、經(jīng)營分析周期及分類

經(jīng)營分析最主要的使用場景就是經(jīng)營會議,，而不同的經(jīng)營會議，其關(guān)注重點也不盡相同,，因此經(jīng)營分析報告會隨會議場景而有所區(qū)分,。

1.月度運營會議。用于月度會議的經(jīng)營分析主要側(cè)重于目標(biāo)進度,、計劃達成,、業(yè)務(wù)問題和跨職能/部門協(xié)調(diào)需求,，相對簡單,，分析深度較淺，一般也叫《月度運營分析報告》,。

2.季度經(jīng)營會議,。季度分析在月度分析的基礎(chǔ)上拓展至階段性目標(biāo)糾偏和資源配置，深度進一步加深,。

3．半年度經(jīng)營會議,。在季度分析的基礎(chǔ)上增加目標(biāo)調(diào)整、資源重新配置,、全局性分析等,，分析的系統(tǒng)性和完整性更高,，分析深度更深。

4．年度經(jīng)營會議,。全面分析年度經(jīng)營業(yè)績,、經(jīng)營質(zhì)量、風(fēng)險控制,，為公司制定下一年度經(jīng)營目標(biāo)提供依據(jù),。同時可以還用于上級集團對公司經(jīng)營決策的的績效評價。

四,、分析工具

在經(jīng)營分析中,，我們通常是財務(wù)結(jié)合業(yè)務(wù)的分析，因此,，我們可以從財務(wù)結(jié)果的維度運用一些分析模型和工具,，再就財務(wù)數(shù)據(jù)延展到業(yè)務(wù)分析，從而實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)導(dǎo)向的經(jīng)營分析,。

1.杜邦分析,。這是一種以一個綜合性財務(wù)指標(biāo)（ROE：凈資產(chǎn)收益率）評價企業(yè)業(yè)績的經(jīng)典方法。

通過對ROE的分解找到其核心影響因素即獲利能力（銷售凈利潤率）,、資產(chǎn)使用效率（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財務(wù)結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）,。在逐層分解分析，找到每一個環(huán)節(jié)上的問題,，邏輯性強,、重點突出，利于報告使用者快速了解企業(yè)經(jīng)營狀況,。但側(cè)重于標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)數(shù)據(jù)分析,，難以全面動態(tài)的反映過程問題，同時導(dǎo)向性太重,，容易導(dǎo)致經(jīng)營者過分追求短期業(yè)績而忽視長期價值（如房地產(chǎn)規(guī)模擴張,，以高周轉(zhuǎn)和高杠桿換取規(guī)模收益，一旦收入端發(fā)生問題,，將快速引發(fā)債務(wù)風(fēng)險問題）,。因此我們在運用的時候應(yīng)該和公司中長期目標(biāo)（戰(zhàn)略規(guī)劃）聯(lián)合使用。

2.經(jīng)濟增加值法,。經(jīng)濟增加值（EVA）在我國主要用于央企的經(jīng)營業(yè)績評價,，其核心思想是考慮了資本成本（機會成本）后的企業(yè)創(chuàng)益能力。即企業(yè)只有獲得高于其資本成本的盈利才是為股東創(chuàng)造價值的,。舉個簡單粗暴例子：假定公司總資產(chǎn)收益率為10%,，資本成本（包含股權(quán)資本和債券資本，為了便于理解定義可先看成是總資產(chǎn),，實際運用中會有很多調(diào)整項）使用率為8%（這句話簡單可簡單理解成,，公司的資本不用于經(jīng)營,，而是全部存在銀行每年就有8%的收益），那么收益率與使用率的差值2%才能視為公司為股東和債權(quán)人創(chuàng)造了正向的價值,。簡單理解就是高于機會成本的回報率,。

根據(jù)國務(wù)院國資委頒布的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》，EVA的計算細(xì)則為經(jīng)濟增加值+稅后經(jīng)營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率,。相關(guān)指標(biāo)調(diào)整范圍可百度,，在此不多贅述。

3.多指標(biāo)綜合分析法,。個人認(rèn)為,，這是實際工作中運用的最多的一種分析工具。這個多指標(biāo),，通?；诠緦嶋H經(jīng)營和管控需要設(shè)立指標(biāo)體系，再結(jié)合業(yè)務(wù)進行分析,，這樣的分析體系就更符合公司實際,，價值更高。這其中除了公司自己設(shè)計的指標(biāo)體系外,，在我國被廣泛參考借鑒的有國資委對央企的綜合業(yè)績評價指標(biāo)體系如下表,。

同時，國資委還會在每年上半年（印象里是上半年,，具體時間忘了）發(fā)布各行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值,。

為了便于大家快速了解綜合指標(biāo)評價分析維度及指標(biāo)，本人摘錄了一份綜合指標(biāo)體系如下表,。

我們可以參照下表的指標(biāo)體系,，結(jié)合公司經(jīng)營管理實際需求，建立起適用于本公司的綜合指標(biāo)體系,，并就指標(biāo)定義,、計算公式、取數(shù)范圍等進行個性化調(diào)整和設(shè)計,。

五,、分析思路

經(jīng)營分析常用的分析思路有自下而上的歸納法和自上而下的推演法。

1.歸納法,。找到業(yè)務(wù)中的所有（盡可能多）的問題,，對問題進行梳理判斷后合“并同類項”,，發(fā)現(xiàn)共同的問題導(dǎo)向,。

2.推演法。通過關(guān)鍵問題層層分級,，最終找到問題的根源,，從而提出解決問題的有效方案,。

六、分析技術(shù)

有了數(shù)據(jù)和信息,，也有了基本的分析思路,，但如何對原始數(shù)據(jù)進行處理，才能更好的將數(shù)據(jù)背后的信息含義解讀出來,？這種解讀數(shù)據(jù)的手段,，我們就稱之為分析技術(shù)。

1.對比分析,。就是將實際數(shù)據(jù)與一定的標(biāo)準(zhǔn)進行對比得出結(jié)論,。一般包括內(nèi)部和外部對比。

1.1內(nèi)部對比分析,。內(nèi)部對比分析主要包括歷史分析,、平行對比分析和目標(biāo)對比分析。

歷史對比分析就是將歷史上不同時期的數(shù)據(jù)進行對比分析,。如同比,、環(huán)比分析，或與歷史上某一特殊時期對比分析,。如：2020年因疫情導(dǎo)致很多企業(yè)數(shù)據(jù)異常,，在進行2021年目標(biāo)制定時有可能就會對比2019年的數(shù)據(jù)進行分析。

平行分析主要運用于內(nèi)部橫向分析,，如有多個相同或相近業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)單元,、子公司間的對比分析，以及同一公司內(nèi)部不同銷售組的業(yè)績對比分析等,，也可以叫做內(nèi)部標(biāo)桿分析,。

目標(biāo)/預(yù)算對比分析。顧名思義就是對照目標(biāo)/預(yù)算的分析,。

1.2外部對比分析,。主要分為標(biāo)準(zhǔn)分析和標(biāo)桿分析。

標(biāo)準(zhǔn)分析應(yīng)用最廣泛的就是對企業(yè)業(yè)績診斷分析（既可以是投資者對投資標(biāo)的的分析,，也可以是股東/集團對下屬公司的評價分析,，如前文提到的國資委對央企的績效評價）。

標(biāo)桿分析主要運用是競爭標(biāo)桿分析,，通過與競爭對手的數(shù)據(jù)對比分析,，可以快速找到自身差距，并明確追趕方向和目標(biāo),。

2.趨勢分析,。又稱水平分析，是指將某一指標(biāo)的連續(xù)數(shù)期實際值串聯(lián)起來,，揭示該指標(biāo)反映的業(yè)績增減變動方向,、數(shù)值和幅度,。如：某一新產(chǎn)品上市后持續(xù)一年里每個月的銷量走勢。該方法既可以用于增長能力分析,，也可以用于變化分析,。

3.結(jié)構(gòu)分析。又叫垂直分析,，是指將某個指標(biāo)值與同類型指標(biāo)在同一期的值比較,，并用百分比的形式進行統(tǒng)計，如費用中各類費用的占比情況,。和趨勢分析一樣屬于同型分析,，即強調(diào)同類型項目的比較，在分析的時候要注意指標(biāo)絕對值較小的時候,，子項結(jié)構(gòu)中數(shù)值變化會導(dǎo)致很大的百分比變化,。

4.因素分析。用于分析總變化中各個因素的影響程度,，實際分析中通常與對分析連用,。如：收入環(huán)比波動，可能會受價格,、銷量,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、促銷,、新品上市等因素影響,。

七、如何做好經(jīng)營分析

通過前文敘述,，我們基本了解了經(jīng)營分析相關(guān)理論性知識,，那么，我們該如何才能做好經(jīng)營分析呢,？在日常經(jīng)營分析工作中,，我們該關(guān)注哪些重點呢？接下來我們再簡單聊一聊經(jīng)營分析的職責(zé)分工,、工作流程,、分析重點以及相關(guān)注意事項等。

1.職責(zé)分工,。通過經(jīng)營分析的定義,，我們知道經(jīng)營分析以財務(wù)信息為導(dǎo)向，業(yè)務(wù)信息為基礎(chǔ),，因此談到分工,，首先得明確該有誰執(zhí)筆完成經(jīng)營分析。

就目前而言，大部分公司的經(jīng)營分析報告都是由運營管理部門完成,，財務(wù)提供財務(wù)數(shù)據(jù),，其余部門提供業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),，當(dāng)然也有公司的經(jīng)營分析報告是由財務(wù)人員完成,，運營部門承擔(dān)組織、協(xié)調(diào)職責(zé),。無論哪種模式都各有優(yōu)劣（如財務(wù)更了解數(shù)據(jù),，運營更熟悉業(yè)務(wù)），主要取決于公司管理模式,。在此以運營主筆,、財務(wù)支持為例展開說明職責(zé)分工。

1.1運營管理部門職責(zé),。負(fù)責(zé)建立類經(jīng)營分析報告框架（如年度經(jīng)營分析報告和月度運營分析報告是有明顯不同的）,，會同財務(wù)部門梳理財務(wù)分析指標(biāo)體系并明確指標(biāo)定義、口徑,、報數(shù)周期等內(nèi)容,，組織各業(yè)務(wù)部們梳理業(yè)務(wù)/管理指標(biāo)體系并明確指標(biāo)定義、口徑,、報數(shù)周期等,，協(xié)調(diào)人力資源部門完成指標(biāo)填報培訓(xùn)，定期收集數(shù)據(jù),，完成報告編寫并報各級使用者,。

1.2財務(wù)部門職責(zé)。會同運營管理部門完成財務(wù)類指標(biāo)體系搭建,，配合完成指標(biāo)填報培訓(xùn),，定期提供財務(wù)數(shù)據(jù)，協(xié)助完成經(jīng)營分析,。

1.3 其他部門職責(zé),。協(xié)助運營/財務(wù)部門完成歸口指標(biāo)體系建立，明確指標(biāo)定義,、口徑,、報數(shù)周期等，定期完成歸口數(shù)據(jù)填報,，配合完成經(jīng)營分析,。

2.分析體系搭建。結(jié)合前文提及的分析工具,，確定各類經(jīng)營分析框架,，這是整個經(jīng)營分析工作的前提，因為分析維度基本決定了分析結(jié)果，因此在這一階段要特別注意結(jié)合公司所處行業(yè),、業(yè)務(wù),、管理訴求、戰(zhàn)略,、經(jīng)營目標(biāo)等內(nèi)容,。如：制造業(yè)與房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)，關(guān)于存貨分析,，制造業(yè)除了產(chǎn)成品,，還會分析半成品、零部件的存貨,；而房地產(chǎn)行業(yè)通常不會重點分析在建（未達預(yù)售）存貨,。一句話，經(jīng)營分析指標(biāo)體系,、分析維度一定要符合企業(yè)實際情況,。

本人供職于某控股集團期間，對下屬產(chǎn)業(yè)公司的月度例行分析體系（部分）截圖如下,。而年度的經(jīng)營健康分析則參考國資委對央企的績效評價體系,。

通常在分析體系搭建尤其是指標(biāo)搭建階段，一定要越完善越詳盡越好,，一來可以避免后期報告編寫階段數(shù)據(jù)不夠,，二來還可以根據(jù)不同的報告使用者（應(yīng)用場景）進行調(diào)整。

3.抓住關(guān)鍵問題,。這和分析體系搭建一脈相承,，都是強調(diào)重點，一方面要圍繞公司重點領(lǐng)域,、重點產(chǎn)品,、重點環(huán)節(jié)、重大事項等進行分析,。同時要注意同一指標(biāo)應(yīng)多維度分析,，重點呈現(xiàn)。如質(zhì)量分析,，某一產(chǎn)品或多型號產(chǎn)品下線合格率沒問題,，但產(chǎn)生大量的三包甚至的召回數(shù)據(jù)，我們就要從下線檢測控制（法）環(huán)節(jié),、工藝環(huán)節(jié),、設(shè)計環(huán)節(jié)以及材料環(huán)節(jié)多維度進行分析，找到問題導(dǎo)向（如最終發(fā)現(xiàn)的下料問題）后重點呈現(xiàn),。

4.關(guān)鍵環(huán)節(jié)分析,。同一指標(biāo)，分析維度、分析深度不同,，有時候分析結(jié)果也會大相徑庭,。因此我們在一些關(guān)鍵環(huán)節(jié)的分析一定要全面且深入。尤其是非財務(wù)出身人員在進行財務(wù)指標(biāo)分析時一定要多結(jié)合業(yè)務(wù)情況,，多分析一線操作帶來的不同維度組合,，這樣才能達到全面且深入的效果，也更能發(fā)現(xiàn)問題的本質(zhì),。當(dāng)然,，除了個人的思考和學(xué)習(xí)外,，需要得到財務(wù)的大力支持和配合,。

4.1 收入分析。我們知道,，收入是驅(qū)動企業(yè)盈利和成長的“引擎”,，但要是深入了解收入增減動因，就必須多維度深入業(yè)務(wù)單元分析,。

通常我們分析收入都會一產(chǎn)品和業(yè)務(wù)為分析維度,，其實除此之外，我們還可以選擇地理區(qū)域,、細(xì)分市場,、客戶、銷售渠道,、銷售主體（不同的銷售公司或銷售組）等維度分析,。

4.2 訂單分析。訂單預(yù)示著公司接下來的銷售機會,，是對未來的前瞻性分析,。同時，做好訂單分析,，還可以有針對性的做好生產(chǎn)系統(tǒng)準(zhǔn)備,。如：制造業(yè)的訂單儲備分析，房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的認(rèn)購分析,。

4.3 成本及毛利分析,。通常，毛利率是反映企業(yè)盈利能力的最直觀的指標(biāo),，因此在按產(chǎn)品類別進行分析的基礎(chǔ)上,，我們還可以分客戶、渠道,、市場,、區(qū)域做多維度分析，這對于公司后期有針對性的策略調(diào)整有非常重的參考價值。

4.4 期間費用分析,。在這一分析環(huán)節(jié),，我們除了常規(guī)的費率分析、科目分析外,，還可以根據(jù)資源消費屬性進行分析,。如打通管理費用和銷售費用進行人力成本分析、辦公運營資源分析,、車輛分析等,；還可以根據(jù)消耗資源的目的進行分析，如：銷售費用下的市場營銷費用（廣告,、促銷,、招待費）、倉儲物流（倉庫管理費,、運輸費,、裝卸搬運費）、渠道管理費用（委托代銷傭金,、經(jīng)銷商傭金,、門店裝修）等分析；以及區(qū)分變動與固定費用成本的屬性分析和專項費用分析等,。

4.5 應(yīng)收賬款分析,。除了常規(guī)的周轉(zhuǎn)率、賬齡,、客戶結(jié)構(gòu)等維度,，我們還可以引入“應(yīng)收賬款變現(xiàn)天數(shù)”指標(biāo)進行輔助分析，以關(guān)注其趨勢,，并重點關(guān)注“逾期應(yīng)收賬款變現(xiàn)天數(shù)”,。

4.6 現(xiàn)金流分析。除了常規(guī)的分類,、對比分析,，我們還可以關(guān)注經(jīng)營性現(xiàn)金的“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期”。

除此之外,，我們在負(fù)債分析環(huán)節(jié)要關(guān)注有息負(fù)債,，利潤分析時考慮非付現(xiàn)成本（如：折舊費、該期攤銷費等）加回后的利潤還原分析,；成本分析環(huán)節(jié)時的標(biāo)準(zhǔn)成本與實際成本法的差異/還原分析,；存貨分析時計算周轉(zhuǎn)率應(yīng)注意分季度/月度滾動平均取值（如按季度計算周轉(zhuǎn)率，分母應(yīng)取本季度末與過去四個季度共五個季度末的平均值）以及前文提到的呆滯/殘次存貨分析和呆滯品存貨的跌價風(fēng)險分析等,。

一句話,，數(shù)據(jù)是果,，業(yè)務(wù)/行為是因。站在這個角度,，一定要多維度深入業(yè)務(wù)分析,。同時也回答另外一個問題：到底是財務(wù)還是運營完成分析工作。個人理解是具備財務(wù)知識的運營部門人員為最佳——充分結(jié)合財務(wù)于業(yè)務(wù),。

最后再強調(diào)一次,，經(jīng)營分析一定要從企業(yè)實際出發(fā)，要從目標(biāo)導(dǎo)向出發(fā),，要從業(yè)務(wù)實際出發(fā),，要從管理及決策需求出發(fā)，要從應(yīng)用場景出發(fā),。