近期和大家講了不少醫(yī)療相關(guān)的基金,。
包括恒生醫(yī)療，港股通醫(yī)藥,，標(biāo)普生物科技,，還有一大堆醫(yī)療主動(dòng)等...
表現(xiàn)勉強(qiáng)還行。
不過(guò)醫(yī)療基的選擇可不只那么點(diǎn),。
除了內(nèi)陸,，還有大量海外的...
今天我給大家再補(bǔ)充一個(gè)，值得長(zhǎng)期關(guān)注的海外醫(yī)療指數(shù),。
可以雷打不動(dòng),，無(wú)腦持有的那種...
這個(gè)指數(shù)呢，匯總了全球最牛的近一百家醫(yī)療巨頭公司,。
從成立至今,，穩(wěn)定戰(zhàn)勝了標(biāo)普500，并且風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)更小,，夏普比率很高,。
它的全名叫??標(biāo)普全球1200醫(yī)療保健指數(shù)，后簡(jiǎn)稱“標(biāo)普全球醫(yī)療”哈,。
先看業(yè)績(jī),，從1995年至今，標(biāo)普全球醫(yī)療上漲11.2倍，折合年化收益：9.3%,。
同期標(biāo)普500指數(shù)上漲7.7倍,，折合年化收益8.0%。
除了業(yè)績(jī)之外,，風(fēng)控也不錯(cuò)。
1995年至今,，標(biāo)普全球醫(yī)療最大回撤-42.1%,，年化波動(dòng)率16.3%。
同期標(biāo)普500指數(shù)的最大回撤為-56.8%,，年化波動(dòng)率17.6%,。
原因也不多說(shuō)了，醫(yī)療行業(yè)屬于非周期性行業(yè),，生老病死,，該花都得花。
由于不易受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,，因此自然不會(huì)大起大落,。
自1995年以來(lái)，標(biāo)普全球醫(yī)療排在所有行業(yè)指數(shù)第二名,，僅次于同期的標(biāo)普全球科技,。
你們可能會(huì)說(shuō)，醫(yī)療行業(yè)的優(yōu)秀,，是不是有個(gè)別大牛股帶動(dòng)的偶然成分,？
不然，其實(shí)全球大多數(shù)國(guó)家的醫(yī)療行業(yè)長(zhǎng)期表現(xiàn)都很牛,。
英國(guó)自08年以來(lái),，標(biāo)普英國(guó)醫(yī)療指數(shù)漲幅排在第二，僅次于科技,。
而日本同樣也是,，日本醫(yī)療指數(shù)排在第二名，僅次于通信服務(wù),。
歐洲醫(yī)療指數(shù)排在第三名,，僅次于可選消費(fèi)和主要消費(fèi)。
再?gòu)膰?guó)內(nèi)來(lái)看：
自2000年以來(lái),，醫(yī)藥生物行業(yè)排在申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)中第4名,。
2004年以來(lái)，恒生醫(yī)療排在恒生29個(gè)行業(yè)指數(shù)中第2名,。
這足以說(shuō)明,，全球主要國(guó)家里面，醫(yī)療行業(yè)的長(zhǎng)期表現(xiàn)都是非常優(yōu)秀的。
那么全球眾多地區(qū)的醫(yī)療指數(shù),，誰(shuí)的表現(xiàn)更好,？
從08年7月至今，表現(xiàn)最好的還得數(shù)國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥生物指數(shù),。
我們得益于加上世貿(mào)組織后的全球化推動(dòng),，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)迅速崛起，搶占了全球不少市場(chǎng)份額,。
其次是美國(guó)標(biāo)普500醫(yī)療指數(shù),。
再就是港股恒生醫(yī)療指數(shù)。
緊接著就是標(biāo)普全球1200醫(yī)療,，隨后是英國(guó)醫(yī)療,，歐洲醫(yī)療，日本醫(yī)療…
那你可能說(shuō)了,，既然國(guó)內(nèi)醫(yī)藥表現(xiàn)好,，我關(guān)注全球醫(yī)療干嘛？
其實(shí)歷史數(shù)據(jù)不能代表未來(lái),，國(guó)內(nèi)醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)更大,，全球醫(yī)療顯然要穩(wěn)得多，配置的意義也就不同,。
那接下來(lái)我們?cè)賮?lái)分析一下標(biāo)普全球1200醫(yī)療指數(shù)的權(quán)重股：
從跟蹤基金的前十大持倉(cāng)股來(lái)看,，分別為：
1、聯(lián)合健康（6.7%）,，全球最大醫(yī)療險(xiǎn),、醫(yī)療服務(wù)公司
2、強(qiáng)生公司（6.5%）全球最大醫(yī)療保健品及消費(fèi)護(hù)理產(chǎn)品公司
3,、輝瑞制藥（4.1%）全球最大生物制藥公司之一
4,、艾伯維（3.7%）全球最大生物制藥公司之一
5、禮來(lái)（3.5%）全球最大生物制藥公司之一
6,、默克（3.3%）全球最大生物制藥公司之一
7,、賽默飛世爾科技（2.9%）全球最大醫(yī)療儀器服務(wù)商
8、羅氏（2.6%）全球診斷領(lǐng)域龍頭,，腫瘤領(lǐng)域龍頭
9,、雅培（2.6%）全球最大醫(yī)學(xué)營(yíng)養(yǎng)品龍頭
10、諾華（2.4%）全球處方藥,、仿制藥領(lǐng)域龍頭
基本上,，標(biāo)普全球醫(yī)療的成分股，都是有百年悠久歷史的醫(yī)藥巨頭~
比如輝瑞成立于1849年,，強(qiáng)生成立于1886年,，默克成立于1668年,。
這些公司經(jīng)營(yíng)了上百年，內(nèi)部的組織架構(gòu),，還有盈利模式，都已經(jīng)很成熟了,。
就拿輝瑞說(shuō)吧,，大家也熟悉點(diǎn),，目前輝瑞的(Paxlovid)新冠口服藥，單盒價(jià)格賣到3000元,，毛利率預(yù)估在70%以上,。
2021年?duì)I收800億美元,，其中有一半來(lái)自新冠產(chǎn)品的貢獻(xiàn)...
而這些醫(yī)療巨頭公司的長(zhǎng)期ROE也普遍超過(guò)20%,，盈利能力自然也不用多說(shuō)~
再看估值的話，前十大持倉(cāng)股平均市盈率為25倍,，市凈率為10倍,。
此估值在歷史上處于什么區(qū)間呢？
以輝瑞制藥為例,，目前市盈率為9倍,，歷史PE-BANDS處在第一和第二軌之間，低于中位數(shù)17倍,。
不過(guò)估值低是因?yàn)?a >輝瑞新冠藥增長(zhǎng)迅猛,，未來(lái)隨著疫情恢復(fù)，很難長(zhǎng)期維持這么高的業(yè)績(jī),。
再看強(qiáng)生公司,，目前市盈率23.7倍，處于四軌邊緣,，高于中位數(shù)19倍,，算是合理偏高區(qū)間。
聯(lián)合健康,，目前市盈率22.7倍,，高于中位數(shù)17.6倍，和強(qiáng)生一樣處于合理偏高區(qū)間,。
再看艾伯維,，目前市盈率20.4倍，低于中位數(shù)21.4倍,，合理偏低區(qū)間,。
默克集團(tuán),，18.6倍市盈率，低于中位數(shù)20.4倍,，合理偏低區(qū)間,。
因此從五大成分股來(lái)看，咱們會(huì)發(fā)現(xiàn)標(biāo)普全球醫(yī)療成分股的估值,，有高有低,。
指數(shù)的中位數(shù)市盈率25倍，處于歷史中樞水平,。
總體說(shuō)不上很便宜,，但也沒(méi)有太大的泡沫。
接下來(lái)再分析一下相關(guān)的跟蹤基金~
目前市場(chǎng)上跟蹤的基金僅有一只,，廣發(fā)全球醫(yī)療保健,。
來(lái)觀察下這只基金成立來(lái)跟蹤指數(shù)的業(yè)績(jī)偏差度：
如圖，基金和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的走勢(shì)總體差不多（統(tǒng)一按美元計(jì)價(jià)）,，2014年來(lái),，總收益比標(biāo)普全球醫(yī)療多2%,。
考慮到指數(shù)每年還有1%左右的股息，而基金也有1.05%的費(fèi)率,，這部分基本互相抵消,。
所以這么看基金的跟蹤度還是可以的~
最后做個(gè)總結(jié)吧。
全球醫(yī)療這個(gè)板塊,，因?yàn)樯喜∷肋@事,，幾乎沒(méi)有周期可言，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定,。
而且海外醫(yī)療受政策波動(dòng)的影響,，也遠(yuǎn)小于國(guó)內(nèi)醫(yī)藥板塊。
因此它最大的特色就是很穩(wěn),，波動(dòng)和預(yù)期收益都不算高,。
從14年以來(lái)至今，只有16年是負(fù)收益,，而且就負(fù)了1%，其他年份都是正收益,，投資體驗(yàn)比300好很多,。
可缺點(diǎn)也明顯，太穩(wěn)了,，有點(diǎn)守強(qiáng)攻弱的味道,。
比如14、17,、19,、20年,，都沒(méi)跑贏瘋漲的滬深300,。
但因?yàn)楹苌俅蟮?h-char unicode="ff0c">，總收益方面,，全球醫(yī)療還是大幅戰(zhàn)勝了滬深300,。
OK，最后說(shuō)幾句：
目前A股估值合理偏低,，整體性價(jià)比不弱于美股,，所以分享這個(gè)指數(shù)，并不是我的投資建議,。
寫此文一方面方便我自己做研究,，同時(shí)也能給你們多個(gè)選擇，知道有這么個(gè)挺穩(wěn)的指數(shù),，或許未來(lái)用得上,。
再說(shuō)說(shuō)跟蹤基金的缺點(diǎn)吧。
首先是目前基金選擇只有一只,，還是場(chǎng)外的,，限購(gòu)，1萬(wàn)/天,，我的天
未來(lái)QDII份額不夠,，搞不好還可能會(huì)隨時(shí)關(guān)掉,。
其次是費(fèi)率也不算低，0.8%管理費(fèi)+0.25%的托管費(fèi)/年,。
唉,，希望盡快推出一些費(fèi)率更低，場(chǎng)內(nèi)可以跟蹤的ETF吧,。
QDII基金發(fā)展,，任重而道遠(yuǎn)。
就說(shuō)這些~
