什么是股票基本面

基本面的定義

宏觀政策影響,，行業(yè)發(fā)展波動,，股票背后上市公司的基本情況、盈利情況,、突發(fā)事件等一系列的基礎信息與客觀事實,，這些影響因素就被叫做基本面。

基本面分析的定義

基本面分析是以上市公司作為主要研究對象,，通過對影響股票價格的基礎信息于客觀事實進行的分析與研究,。

基本面分析與價值投資的關系

價值投資的定義

價值投資的本質

以適當的價格買入優(yōu)質公司的股票，長期持有以獲得合理的收益,。

價值投資的基本要求

可持續(xù)性,，行業(yè)可持續(xù)生存、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展,，股票才可持續(xù)持有,、回報才可持續(xù)增長。

論證可持續(xù)性

自上而下構建分析框架,，對股票進行基本面分析框架,。

這其中包括宏觀、中觀,、微觀三個部分：

宏觀看經濟環(huán)境,；

中觀看行業(yè)發(fā)展；

微觀看企業(yè)經營,。

基本面分析的框架邏輯

先判斷宏觀經濟周期

宏觀經濟周期的劃分

經濟增長指標

GDP：國內生產總值,，它的數據表示一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定期間內的生產活動的最終成果,。

但GDP由于它每個季度才公布一次，用它來判定經濟周期,，它本身的滯后性往往會導致判斷失誤。

采購經理人指數：PMI

查看PMI指數,，可以查看：東方財富數據中心

解讀PMI：

社會融資總量

查看社會融資總量,，可以查看：中國人民銀行

通貨膨脹指標

居民消費價格指數：CPI

是站在消費者的角度統(tǒng)計日常商品服務價格變動，物價普遍上漲,，CPI就會上升,；大部分商品的價格下降，CPI則下降,。

生產價格指數：PPI

是衡量工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數,，是反映某一時期生產領域價格變動情況的重要經濟指標。

PPI和CPI是一個類型的指數,，只不過統(tǒng)計對象是生產者,，它反映了社會生產成本是上升還是下降。

簡單來說,，社會成本的上升與否雖然不能直接影響消費者,，但最終會傳導到消費環(huán)節(jié)的價格指數上。

查看指數的官網：國家統(tǒng)計局

經濟周期過往分析

我們以2014年作為分析的起點,，從2014年年初以來,，我們基本經歷了一輪相對完整的經濟周期，周期劃分如下：

經濟周期背后的機會

再思考如何找到好行業(yè)

行業(yè)的定義

行業(yè)的常規(guī)分類

最常規(guī)的行業(yè)分類就是統(tǒng)計局在國民經濟核算中劃分的三大行業(yè)：

股票交易市場中還有許多很多的行業(yè)分類方法,，不同軟件對行業(yè)分類都會有所不同,，最常用的：

1）中信風格分類

2）Wind行業(yè)分類

3）申萬行業(yè)分類

行業(yè)發(fā)展前景

行業(yè)發(fā)展周期

初創(chuàng)期：市場發(fā)展快，主要表現為新概念的誕生,，開辟新用戶,，占領市場，打價格戰(zhàn),；

成長期：技術進一步發(fā)展,，行業(yè)競爭格局和用戶特點逐漸明確，行業(yè)壁壘逐漸提升,；

成熟期：市場穩(wěn)定,，盈利穩(wěn)定。不少傳統(tǒng)消費行業(yè),，比如傳統(tǒng)家電,、食品飲料等，就處于成熟期,；

衰退期：市場增長率下降,、需求下降,。煤礦開采等資源型行業(yè)就有衰退期特征。

同時根據這四個周期,，可以將初創(chuàng)和成長期的行業(yè)稱為朝陽行業(yè),，處在衰退時期的行業(yè)稱為夕陽行業(yè)。

朝陽行業(yè)和夕陽行業(yè)都是相對的,，我們要多方位的考慮一個行業(yè)是否是”朝陽“或者”夕陽“行業(yè),。

判斷一個”好“行業(yè)的三個要素

一個行業(yè)能達到所謂的天花板，需要達到一定營收高度,。

一個行業(yè)的營收規(guī)模判斷的具體公式為：

1.客戶規(guī)模：不同行業(yè)面向的客戶基數不一樣,，天花板就不一樣；

2.購買頻率：當客戶數量達到一定規(guī)模的基礎上,，用戶購買商品的復購率的提升,，同樣可以提升營收規(guī)模；

3.產品價格：當以上兩點都穩(wěn)定的同時,，通過調高產品價格也可以增加營收規(guī)模,。

行業(yè)天花板判斷標準

投資之前必須明確所投資企業(yè)是處于那種狀態(tài)的天花板，并針對不同情況采取相應的投資策略,。

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導入失敗

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思維導圖

行業(yè)選擇標準圖

基于行業(yè)特征為例,，將常見的行業(yè)劃分以下四類：