回望2022年,，極為不平凡,，個中甘苦，對于每一位醫(yī)藥人而言,，很可能成為日后記憶中的一塊飛地,。

面對疫情，從“新冠肺炎”到“新冠病毒感染”，絕不僅僅只是字面的調(diào)整,，更多體現(xiàn)出的是科學精準防控的決心與取舍,。

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正是如此，從上游的研發(fā),，到生產(chǎn)流通,，再到臨床使用，每一個細小環(huán)節(jié),，都意味著無數(shù)人的酸甜苦辣,、喜怒悲歡和生老病死；在這個特殊的歷史時刻,，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)人每一份擔當作為,，每一次攻堅克難，歷史的厚重感,，都會在自己的心中留下烙印,。

面對資本寒冬，海外中概股持續(xù)遭受市場考驗,，交易冷淡和多次“閃崩”殺跌歷歷在目,；港股“18A”上市公司從2018年歌禮制藥、百濟神州,、華領(lǐng)醫(yī)藥,、信達生物、君實生物的5家企業(yè)開始,，到現(xiàn)在數(shù)十家的龐大數(shù)字,，上市的光環(huán)與巨大的融資額背后，股價破發(fā),，捉襟見肘的現(xiàn)金流,，裁員、買廠房,、優(yōu)化管線,，讓越來越多的Biotech公司必須更多思考如何活下去。

面對中國醫(yī)藥創(chuàng)新的轉(zhuǎn)型升級,，從“以臨床價值為導(dǎo)向”到“以患者為中心”,，Me-too、Me-better再到First-in-class的創(chuàng)新追求,，正在逐漸刷新行業(yè)價值觀,；醫(yī)保談判和帶量采購引發(fā)的市場“內(nèi)卷”，創(chuàng)新藥如何做出差異化,，也成為了每一家本土醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)不得不面對的市場考驗,。

面對高質(zhì)量發(fā)展機遇,，中國創(chuàng)新藥開始向海外市場發(fā)起沖擊，中國創(chuàng)新藥License-out不斷刷新交易金額天花板,，讓更多跨國巨頭更加重視中國創(chuàng)新力量,；中藥領(lǐng)域堅持傳承創(chuàng)新發(fā)展，“三結(jié)合”挖掘臨床需求,，產(chǎn)品愈發(fā)回歸價值本源......每一份成功與失敗,，付出與收獲，都孕育著未來中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的希望,。

面對貫穿線上線下的醫(yī)藥終端大變革,，《藥品網(wǎng)絡(luò)銷售監(jiān)督管理辦法》在千呼萬喚中正式落地，“第四終端”在藥品網(wǎng)售撬動之下,，展現(xiàn)出了非凡的吸引力,，也讓更多的醫(yī)藥實體零售終端在競爭與合作中，思考如何整合上下游資源,，搶占新的機會風口,。

舊歷史與新時代，百年未有之大變局,，每一個個體都是渺小的,，而歷劫重生之后的每一個醫(yī)藥人，以變應(yīng)變之中,，不會隨波逐流,，更能夠敞開懷抱迎接轉(zhuǎn)瞬即逝的空間和機遇。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展總有周期,，時代浪潮定含峰谷,。2022年的同甘共苦，將讓2023年更加充滿希望,。在這辭舊迎新、冬去春來之際,，《醫(yī)藥經(jīng)濟報》新媒體中心特別推出“甘苦2022 希望2023”系列報道欄目,，祝福每一位醫(yī)藥人都能在負重前行的同時心懷希望，得償所愿,！

以金花清感顆粒,、連花清瘟顆粒和膠囊、血必凈注射液為代表的三藥,，以及清肺排毒湯,、化濕敗毒方、宣肺敗毒方為代表的三方,，中藥在疫情防控全過程刷足了存在感,，中藥上市公司在2022年也走出了一波新行情,。

伴隨2022年最后一個交易日正式收官，醫(yī)藥上市公司2022年的整體表現(xiàn)也全面展露在投資者面前,。

從2022年中藥上市公司總市值排名前十的企業(yè)可以看出,，與2021年同期相比較，上榜企業(yè)整體名單幾乎沒有太大的變化,，片仔癀,、云南白藥、同仁堂繼續(xù)穩(wěn)坐總市值Top10“三甲”,；以嶺藥業(yè)則憑借“疫情防控”概念走出了一波逆襲,，憑借超百億元的市值增長，超越白云山,、華潤三九,、康美藥業(yè)，躋身前五,。

2022年中藥上市公司公司總市值Top10

與頭部中藥上市公司形成反差,，整個2022年，在超過70家中藥上市公司中,，總市值實現(xiàn)正增長的僅有20家左右,，占比不足三成，這與2022年醫(yī)藥市場高開低走的趨勢基本保持一致,。（超70家中藥上市公司市值變化見文末總表格）

市場觀點認為,，伴隨2022年“精準防控”政策進一步完善，抗病毒,、抗感冒等呼吸系統(tǒng)居家用藥呈現(xiàn)出需求井噴的市場局面,，造就了中醫(yī)藥局部細分品類的“風口”；回歸“以患者為中心”,，中醫(yī)藥企業(yè)必須把握住高價值創(chuàng)新的核心導(dǎo)向,，才能在可持續(xù)發(fā)展中構(gòu)建長期的競爭力。

既要創(chuàng)新也要風口 把握機遇逆勢而上

中藥在疫情防控過程中發(fā)揮了重要作用,，大大提升了中藥的市場認可度,，特別是隨著防控政策持續(xù)優(yōu)化，市場普遍預(yù)計中藥需求會得到持續(xù)釋放,；在人口老齡化背景下,，中藥需求會呈現(xiàn)剛需增長態(tài)勢，疊加中藥板塊本身就受到上游種植業(yè)周期性影響,，漲價預(yù)期也進一步推動部分企業(yè)股價上漲,。

回顧整個2022年，中藥板塊上市公司共有20家企業(yè)總市值正增長,，其中以嶺藥業(yè),、華潤三九,、眾生藥業(yè)對比同期飆升百億，引發(fā)資本市場廣泛關(guān)注,！

“抗病毒藥物”顯然是今年資本市場強烈追逐的熱點概念,，其中的明星產(chǎn)品毫無疑問是連花清瘟膠囊/顆粒。今年12月,，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布《新冠病毒感染者居家治療常用藥參考表》,，其中提出，發(fā)熱癥狀常用藥物有對乙酰氨基酚,、布洛芬,、阿司匹林、金花清感顆粒,、連花清瘟顆粒/膠囊,、宣肺敗毒顆粒、清肺排毒顆粒,、疏風解毒膠囊等,。資本市場聞風而動，隨即將以嶺藥業(yè)股價不斷推向新高,，2022年9月26日以嶺藥業(yè)股價為18.82元/股,，12月8日股價盤中最高攀升至53.96元/股，兩個多月時間,，以嶺藥業(yè)幾乎暴漲2倍,。

獲益于“抗病毒藥物”概念的眾生藥業(yè)，也在今年資本市場強勢崛起,，憑借市值增幅123.23%,，摘得增幅桂冠。今年以來,，眾生丸,、布洛芬片、右美沙芬片等部分清熱解毒類,、解熱鎮(zhèn)痛類,、祛痰止咳類產(chǎn)品因市場需求急劇增加，成為了企業(yè)逆勢而上的根基,；眾生藥業(yè)備受關(guān)注的在研產(chǎn)品——3CL蛋白酶抑制劑RAY1216，作為新冠藥物也持續(xù)引發(fā)資本市場聚焦,。

除此之外,，大理藥業(yè)的核心品種醒腦靜注射液和參麥注射液，均被國家衛(wèi)健委和國家中醫(yī)藥管理局列入第六版,、第七版,、第八版和第九版《新型冠狀病毒肺炎診療方案》的推薦用藥,；葵花藥業(yè)的核心品種小兒肺熱咳喘口服液、雙黃連顆粒獲得《湖南省新冠肺炎中醫(yī)藥防治方案（2022年第二版）》推薦,，小兒柴桂退熱顆粒得到《新冠肺炎奧密克戎變異株中成藥應(yīng)用專家共識》推薦......疫情防控用藥“風口”愈發(fā)強勁,。

華潤三九和昆藥集團的“強強聯(lián)合”，也在2022年成為了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)熱議的話題,，產(chǎn)業(yè)融合也進一步推動了雙方的市值增長,。今年5月，昆藥集團發(fā)布公告,，華立醫(yī)藥及其一致行動人華立集團已與華潤三九簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,，若本次股份轉(zhuǎn)讓順利推進并實施完成，昆藥集團的控股股東將由華立醫(yī)藥變?yōu)槿A潤三九,，實際控制人將由汪力成變更為中國華潤有限公司,。12月22日，華潤三九發(fā)布公告,，國務(wù)院國資委原則同意華潤三九通過受讓華立集團股份有限公司所持昆藥集團333.55萬股股份,、受讓華立醫(yī)藥集團有限公司所持昆藥集團2.09億股股份等方式取得昆藥集團控股權(quán)的整體方案。

值得關(guān)注的還有康緣藥業(yè),，作為中藥現(xiàn)代化創(chuàng)新的頭部企業(yè),，公司始終堅持創(chuàng)新驅(qū)動，不斷加大研發(fā)投入,。今年10月,，3.2類中藥新藥散寒化濕顆粒獲批上市，該藥用于寒濕郁肺所致疫病,，為《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》推薦藥物,，也是繼2021年獲批的“三方”（清肺排毒、宣肺敗毒,、化濕敗毒后）的又一劑重要藥方,。12月28日，3.1類中藥新藥苓桂術(shù)甘顆粒獲批上市,，該藥為國內(nèi)首個按古代經(jīng)典名方目錄管理的中藥復(fù)方制劑,。

業(yè)內(nèi)專家指出，中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的方向是,，要與時俱進,，在汲取古人經(jīng)典名方的基礎(chǔ)上，還要結(jié)合現(xiàn)代人群病癥特點創(chuàng)新,，同時要不斷提高中醫(yī)藥標準化建設(shè),，這也是未來我們中國中藥走向現(xiàn)代化、國際化的必由之路,。

醫(yī)藥板塊整體承壓 中藥領(lǐng)域“寒風瑟瑟”

2022年是中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵之年,，中醫(yī)藥支持政策頻出,。“二十大”報告指出,，推進健康中國建設(shè),，把保障人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置，建立生育支持政策體系,，實施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略,，促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，健全公共衛(wèi)生體系,，加強重大疫情防控救治體系和應(yīng)急能力建設(shè),，有效遏制重大傳染性疾病傳播。

今年3月《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》出爐,，明確指出要堅持中西醫(yī)并重,，傳承精華、守正創(chuàng)新,，實施中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程,，并在中醫(yī)藥人才培養(yǎng)、中藥創(chuàng)新,、中藥質(zhì)量提升和中醫(yī)藥改革等多個方面做出規(guī)劃部署,，為“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展做出了全局性、戰(zhàn)略性,、保障性謀劃,。

然而，面對資本市場寒冬,，醫(yī)藥板塊整體呈現(xiàn)弱行情的局面,，即使在政策利好之下，中藥板塊也吹起瑟瑟寒風,，市場細分領(lǐng)域開始進入洗牌周期,。

2022年全年，在70余家中藥上市公司中,，約七成上市公司總市值縮水,，市值跌幅超過30%的企業(yè)總計16家，其中不乏亞寶藥業(yè),、仁和藥業(yè),、中恒集團等知名企業(yè)。

在這些企業(yè)中,，市值“腰斬”的企業(yè)為吉藥控股,。受業(yè)績虧損影響，今年6月29日,，吉藥控股公告稱,，由于公司存在年度期末凈資產(chǎn)為負、近三個會計年度扣非凈利潤均為負,、審計機構(gòu)出具無法表示意見的審計報告等情形,，吉藥控股6月30日復(fù)牌時股票簡稱由“吉藥控股”變更為“*ST吉藥”；隨后,，公司原董事長孫軍,，原董事、副總經(jīng)理王德恒因涉嫌職務(wù)犯罪被批準逮捕的消息,，更是引發(fā)資本市場嘩然,。

即使是頭部中藥上市公司，也基本無法幸免,，Top10藥企除了以嶺藥業(yè)和華潤三九,，其余8家企業(yè)總市值均出現(xiàn)下滑。片仔癀,、云南白藥,、同仁堂雖然在2022年依然占據(jù)前三席位，但對比2021年總市值,，三家企業(yè)總市值合計蒸發(fā)超過1200億,。

欲戴其冠必承其重。片仔癀作為中國醫(yī)藥上市公司當之無愧的“一哥”,，在2021年曾經(jīng)走出一波獨立行情,，在被市場瘋狂炒作和搶購之后，其市值曾經(jīng)一度高達2966億元,。然而,，在迎來歷史高點超490元/股的“天花板”之后，片仔癀一路下行,，整個2022年總市值蒸發(fā)近900億元,。

云南白藥的情況同樣被資本市場廣泛關(guān)注。2022年全年,，云南白藥市值下滑365.5億元,，僅次于片仔癀。今年年初,，云南白藥因為炒股虧損近20億元而引發(fā)市場熱議,，作為業(yè)內(nèi)公認的白馬股，盡管云南白藥承諾將嚴格控制二級市場投資規(guī)模,，逐步減倉,，不再繼續(xù)增持，但今年以來云南白藥的業(yè)績表現(xiàn)很難說服投資者。

同仁堂的市值變化幅度相對較小,，但今年以來,，企業(yè)經(jīng)營狀況同樣沒有讓投資者滿意。公司在 2022 年前三季度實現(xiàn)營收109億元,，同比增長2.03%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.03億元，同比增長9.01%,；第三季度公司實現(xiàn)營收33.93億元,，同比增長2.09%，但是歸母凈利潤僅實現(xiàn)2.59億元,，同比下降 12.33%,，和第二季度 3.44 億凈利潤相比，環(huán)比降幅達24%,。另外,，年底延伸酒業(yè)領(lǐng)域投資湖北京宜生物“告吹”，也讓資本市場捏了一把汗,。