近日,，隨著隨著防疫政策調(diào)整,，不少市民開始購買常用藥品以備不時(shí)之需,。其中，布洛芬(異丁苯丙酸)與撲熱息痛(對乙酰氨基酚)因退熱鎮(zhèn)痛效果良好,，也是很多市民購買退燒藥的首選,。這兩種藥近期銷量都大幅度上升，部分地區(qū)還出現(xiàn)了斷貨的現(xiàn)象,。

不過,，這兩種藥在一些特性上有著一定的區(qū)別，布洛芬在退燒起效上較慢,，但作用效果比較持久,，需要注意的是,，布洛芬對胃腸道有一定的刺激作用,，有消化道潰瘍病史的人群需要盡量避免服用。相較于布洛芬,，撲熱息痛在退燒方面具有見效快,、不良反應(yīng)較少、更適合3-6個(gè)月嬰幼兒及早中期孕婦退燒服用等特點(diǎn),。

作為大家都在爭相購買的重要退燒藥之一,，撲熱息痛的產(chǎn)業(yè)鏈上，隱藏著怎樣的投資機(jī)會呢,？

撲熱息痛：百年鎮(zhèn)痛退燒藥

撲熱息痛(Paracetamol)的歷史,，還得追溯到19世紀(jì)。

1873年,，就有科學(xué)家使用p-硝基酚和冰醋酸的在錫催化下反應(yīng)合成了撲熱息痛,，但可惜這個(gè)產(chǎn)物在當(dāng)時(shí)并沒有得到什么重視。1887年,，科學(xué)家發(fā)明了一款叫做非那西丁(對乙酰氨基苯乙醚)的藥物,，用以退燒陣痛，但人們很快發(fā)現(xiàn),，這款藥物副作用較大,，在21世紀(jì)，這款藥物還被確定為1級致癌物,。

后來,，人們發(fā)現(xiàn)服用了非那西丁的患者代謝產(chǎn)物中含有撲熱息痛成分，經(jīng)過漫長的研究過程,，終于證實(shí)非那西丁的主要有效成分正是撲熱息痛,，1955年，撲熱息痛正式在美國境內(nèi)上市銷售,，商品名為泰諾,，隨后，這款產(chǎn)品逐漸在世界范圍內(nèi)擴(kuò)展使用。

1995年,，撲熱息痛引入我國,。值得一提的是，這款產(chǎn)品的翻譯也是一段佳話,，最終使用的撲熱息痛這個(gè)詞,，不僅尊重了單詞本身的發(fā)音，還完美的把這款藥物的兩大藥效——退燒止痛表現(xiàn)了出來,，或許是得益于這個(gè)翻譯,，這款藥品在我國的推廣非常的順利，沒過多久就成為了我國主流的退燒止痛藥,。

如今,，撲熱息痛不僅可以單獨(dú)作為藥品進(jìn)行出售，更多的復(fù)方感冒藥也添加了撲熱息痛作為其重要退燒成分,。市面上售賣的感冒藥中,，白加黑、新康泰克,、感康,、快克等均含有撲熱息痛成分，可以說,，撲熱息痛在感冒藥大家族中整體的用量和使用范圍都很大,。新冠肺炎疫情防控的放開，有望大幅放大撲熱息痛的需求量與使用量,，使得產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)“量價(jià)齊升”,。

撲熱息痛產(chǎn)業(yè)鏈分析

隨著生產(chǎn)技術(shù)的革新?lián)Q代，現(xiàn)在絕大多數(shù)藥廠都采用對氨基酚與冰醋酸進(jìn)行乙?；徊椒ǚ磻?yīng)工藝,。這也使得撲熱息痛產(chǎn)業(yè)鏈簡單來說，就是“三足鼎立”,。其中,，對硝基氯化苯是撲熱息痛產(chǎn)業(yè)鏈的第一個(gè)環(huán)節(jié)，對氨基苯酚是中間體,，而最后的成品,，就是對乙酰氨基酚(撲熱息痛)。

由于生產(chǎn)工藝簡單,，成本相對較低,，很多國家都能生產(chǎn)撲痛原料藥，但因產(chǎn)業(yè)鏈過往利潤太微薄,，不少撲痛原料藥廠早已停產(chǎn),，改做其他利潤更高的原料藥產(chǎn)品,。因此目前，參與產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的大型企業(yè)已經(jīng)比較少,。

從國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的主要企業(yè)的產(chǎn)能上看,，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的龍頭都并非上市公司占據(jù)，其中對硝基氯化苯產(chǎn)能,，八一化工排名第一,，總產(chǎn)能為32萬噸。上市公司參與該環(huán)節(jié)的主要有廣信股份(27萬噸)和揚(yáng)農(nóng)化工(10萬噸)等,。

對氨基苯酚產(chǎn)能,，第一名同樣為八一化工，總產(chǎn)能為8萬噸,，上市公司參與該環(huán)節(jié)的還有廣信股份(明年產(chǎn)能7萬噸)和爾康制藥(1萬噸)等,。

最終產(chǎn)品對乙酰氨基酚(撲熱息痛)產(chǎn)能，第一名為魯安藥業(yè),，總產(chǎn)能為四萬噸,。第五,、六名才出現(xiàn)A股上市公司,，分別為豐原藥業(yè)和ST三圣的五千噸左右

不難發(fā)現(xiàn)，在所有上市公司當(dāng)中,，廣信股份在對硝基氯化苯,、對氨基苯酚兩項(xiàng)環(huán)節(jié)當(dāng)中，與行業(yè)頭名的差距都不大,，在最終產(chǎn)品的生產(chǎn)商,，上市公司與行業(yè)頭部公司的差距則較為明顯(8倍)。

廣信股份：擴(kuò)產(chǎn)正當(dāng)時(shí)

除了產(chǎn)量上處于領(lǐng)先地位,，為何廣信股份可能會更大程度上受益于撲熱息痛產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)呢,？或許從廣信股份2022年半年報(bào)的資料中能夠得到答案。

從公司前幾大客戶來看,，也可以說明問題,，有多家藥品生產(chǎn)企業(yè)用到了廣信股份生產(chǎn)的對氨基苯酚或?qū)ο趸然剑渲械谒拇罂蛻艉颖奔胶馑帢I(yè)股份有限公司是國內(nèi)第二大撲熱息痛生產(chǎn)商,。

對于廣信股份來說,，公司已經(jīng)打通了上游原材料——對硝基氯化苯——對氨基苯酚的中上游產(chǎn)業(yè)鏈，由于自己生產(chǎn)的各項(xiàng)產(chǎn)品已經(jīng)能完全滿足廣信股份生產(chǎn)對氨基苯酚的需求,，因此公司可以做到最低的成本來生產(chǎn)撲熱息痛的直接材料——對氨基苯酚,。

近兩年，廣信股份在撲熱息痛產(chǎn)業(yè)鏈上步伐不停,，首先是上半年,，公司收購了世星藥化70%的股份,，而世星藥化曾是對氨基苯酚國家標(biāo)準(zhǔn)起草單位，也是東北,、華北對氨基苯酚唯一生產(chǎn)廠家,。并購?fù)瓿珊螅佬撬幓?.8萬噸對氨基苯酚產(chǎn)能也并入上市公司旗下,。

而就在12月14日,，廣信股份在投資者互動平臺表示，目前正有序推進(jìn)年產(chǎn)4萬噸對氨基苯酚項(xiàng)目,，該項(xiàng)目有望在明年正式投產(chǎn),。

要知道，化工產(chǎn)品的審批手續(xù)十分嚴(yán)格,，通常完成立項(xiàng)到審批的周期需要一年甚至更長的時(shí)間,，因此其他競爭者對氨基苯酚在短時(shí)間內(nèi)完成擴(kuò)產(chǎn)的可能性不大。

我們不妨從對氨基苯酚角度來看一下公司擴(kuò)產(chǎn)后可能獲得的收益,，目前,，對氨基苯酚價(jià)格為52元/kg，假定明年受到疫情影響小幅漲價(jià),，達(dá)60元/kg,那么產(chǎn)能可達(dá)到7萬噸的廣信股份,，僅此一項(xiàng)明年便可以貢獻(xiàn)42億元的營收，而2022年全年,，廣信股份營收也大概率不超過100億,，再加上廣信股份打通全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，利潤較同行有望更加豐厚,。

廣信股份的資金面同樣有值得關(guān)注的地方,，公司半年報(bào)顯示，全國社?；?02組合及阿布達(dá)比投資局均進(jìn)入了該公司前十大機(jī)構(gòu)持倉,，社保基金的進(jìn)入通常意味著對公司長期發(fā)展的看好,，而阿布達(dá)比投資局則是至少管理上千億美元資產(chǎn)的阿聯(lián)酋投資機(jī)構(gòu),，結(jié)合公司較高的外資持股比例來看，內(nèi)外資機(jī)構(gòu)對于公司的未來都是比較看好的,。

結(jié)合廣信股份的產(chǎn)業(yè)鏈地位,、擴(kuò)產(chǎn)步伐、資金面情況,，以及近期相對新冠治療板塊較小的漲幅來看,，公司未來在撲熱息痛產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績逐漸放量后有望持續(xù)受益，并在股價(jià)上有所表現(xiàn),。