如今,，吸貓擼狗、攜寵社交正逐漸成為當(dāng)代年輕人新的生活方式,，而能為寵物提供食品,、用品、醫(yī)療,、美容,、訓(xùn)練、殯葬,、交易等全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的寵物公司的出現(xiàn),，則大大降低了“鏟屎官”養(yǎng)寵物的門檻。于是,，隨著年輕人喂養(yǎng)寵物逐漸趨于精細(xì)化,，與寵物相關(guān)的產(chǎn)業(yè)與市場也迎來了高速增長期。

事實(shí)上,，經(jīng)過20多年發(fā)展的中國寵物消費(fèi)行業(yè),，不僅已經(jīng)形成了食品、醫(yī)療,、用品,、服務(wù)幾大細(xì)分市場，更是催生出了一大批頭部企業(yè),，比如主營寵物食品的中寵股份,、主營狗咬膠的佩蒂股份等，這些企業(yè)備受資本市場的青睞,。更何況寵物經(jīng)濟(jì)方興未艾,，于是繼這二者之后，寵物行業(yè)再度掀起了扎堆上市的熱潮,。

配圖來自Canva可畫

“上市潮”再起

早在2017年,，寵物賽道就發(fā)生了第一波上市潮，中寵股份,、佩蒂股份相繼登陸資本市場,，而近兩年寵物行業(yè)內(nèi)公司上市又開始此起彼伏。今年3月路斯股份正式在北交所敲鐘,，7月乖寶寵物創(chuàng)業(yè)板首發(fā)過會(huì),，8月源飛寵物也開啟了深交所主板上市申購,，此外還有天元寵物、福貝寵物,、中恒寵物,、瑞派寵物、悠派寵物,、新瑞鵬寵物等都正在排隊(duì)等待上市,。寵物行業(yè)內(nèi)各公司之所以紛紛加快IPO步伐，其中的原因不言而喻,。

一方面,，寵物行業(yè)的火爆給了資本市場以積極信號，寵物公司選擇此時(shí)上市則有利于提升估值,。近十年,，國內(nèi)寵物行業(yè)正在急速發(fā)展，根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示,，2015年—2020年中國寵物市場規(guī)模呈持續(xù)增長態(tài)勢,，2020年市場規(guī)模為2953億元，同比增長了33.5%,，預(yù)計(jì)到2023年,，中國寵物行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到5928億元。若寵物公司們借此契機(jī)上市,，市場很有可能會(huì)對其給出較高的估值,。

另一方面，寵物行業(yè)的競爭隨著賽道日益擁擠而變得愈發(fā)激烈,，寵物企業(yè)選擇此時(shí)上市則有助其快速搶占市場,。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，我國目前現(xiàn)存寵物相關(guān)企業(yè)172.48萬家,，其中2019年新增寵物相關(guān)企業(yè)20.30萬家,，2020年新增38.18萬家，2021年新增95.74萬家,，近年實(shí)現(xiàn)加速井噴,。在行業(yè)迅速擴(kuò)張和新玩家不斷入局的前提下，寵物公司借助資本力量就能夠拿到更多資金增加搶占市場的籌碼,。

除此之外,，寵物行業(yè)的頭部公司順利上市且發(fā)展向好的成功案例，給了后來者極大的信心,。寵物公司在上市后幾乎都迎來了業(yè)績向好的“高光”時(shí)刻,。比如寵物食品行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)中寵股份，2018年至2020年的營收分別達(dá)到14.12億元,、17.16億元,、22.33億元,，凈利潤分別為5644萬元、7901萬元,、1.34億元，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)雙增長,。目前其總市值已超過90億元,，這對彼時(shí)注冊資本只有2.941億的中寵股份來說，無疑實(shí)現(xiàn)了巨大的飛躍,。

“融資熱”延續(xù)

如今,，寵物食品、用品,、玩具,、醫(yī)療、殯葬等更多細(xì)分賽道的企業(yè)開始邁過上市門檻,，寵物產(chǎn)業(yè)各類細(xì)分賽道的龍頭公司也隨之不斷涌現(xiàn),，比如有“狗繩第一股”之稱的源飛寵物、布局寵物殯葬行業(yè)的恩寵堂,、經(jīng)營寵物零食的中寵股份,、主營寵物一次性衛(wèi)生護(hù)理用品的依依股份，以及研發(fā)寵物疫苗及藥品的瑞普生物等,。

寵物公司上市熱度不減,，寵物經(jīng)濟(jì)賽道投融資也在持續(xù)升溫，只不過資本更青睞于寵物行業(yè)細(xì)分賽道的頭部企業(yè),，顯然寵物行業(yè)的馬太效應(yīng)已經(jīng)愈演愈烈,。據(jù)悉，從2011年至2021年,，我國寵物賽道共發(fā)生投融資數(shù)量約有415起,，披露的金額也超過了145億元。僅今年上半年,，已有超過10家寵物相關(guān)企業(yè)獲得融資,，其中恩寵堂就于今年6月份完成了1500萬元A輪融資。而整個(gè)寵物行業(yè)也正在資本等多種因素的推動(dòng)下進(jìn)一步發(fā)展壯大,。

一是,，寵物行業(yè)頭部企業(yè)更有資本積累，能夠通過兼收并購達(dá)到快速打開市場的目的,。一直以來寵物食品在寵物飼養(yǎng)成本中占比較大,，算是最大的寵物細(xì)分市場。以寵物食品公司為例,，由于國內(nèi)寵物食品同質(zhì)化程度高,，品牌粘性不強(qiáng),，因此國內(nèi)寵物食品公司不約而同地開始收購境外品牌以尋求快速增長。比如中寵股份2021年年初就以3300萬新西蘭元收購了新西蘭高端寵物罐頭品牌Petfood70%的股份,，乖寶寵物也收購了境外品牌“Waggin'Train”,。

二是，寵物行業(yè)頭部企業(yè)更有研發(fā)實(shí)力,，能夠通過推出自有品牌來提高產(chǎn)品的毛利率,。目前寵物消費(fèi)行業(yè)達(dá)成共識——得品牌業(yè)務(wù)者得天下。因此國內(nèi)已有不少寵物企業(yè)開始加強(qiáng)自主研發(fā)投入和自主品牌建設(shè),。比如乖寶寵物投入大量研發(fā)成本,，在國內(nèi)市場推出了自有品牌“麥富迪”，得益于此,，乖寶寵物的盈利能力實(shí)現(xiàn)大幅領(lǐng)先,，其整體毛利率比同行業(yè)公司高出了三分之一以上，體量更是與行業(yè)老大中寵股份十分接近,。

三是,，寵物行業(yè)頭部企業(yè)更有危機(jī)意識，能夠通過產(chǎn)能擴(kuò)建從激烈的競爭中快速突圍,。自建工廠能保證產(chǎn)品品控質(zhì)量和穩(wěn)定供應(yīng)能力,，也更容易打造出具有競爭力的差異化產(chǎn)品，因此擴(kuò)產(chǎn)逐漸成為國內(nèi)寵物企業(yè)突圍的重要戰(zhàn)略選擇,。數(shù)據(jù)顯示,，源飛寵物、福貝寵物和乖寶寵物都計(jì)劃將IPO募集資金投入產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目,。此外,，中寵股份也發(fā)布了可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募集資金投向干糧,、濕糧,、凍干食品等項(xiàng)目建設(shè)，進(jìn)一步擴(kuò)充公司在主糧行業(yè)的產(chǎn)能,。

“攔路虎”猶在

資本的注入確實(shí)幫助國內(nèi)寵物賽道孕育出了不少的寵物品牌,，但資本的偏好同樣也折射出了寵物賽道中品牌實(shí)力不足、質(zhì)量良莠不齊等弊病,，可見,，寵物企業(yè)的發(fā)展之路從來不會(huì)是一帆風(fēng)順，這也意味著即便能成功上市,，國內(nèi)寵物賽道的玩家們依舊要面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。

首先，國內(nèi)寵物產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重,，寵物企業(yè)很難形成差異化競爭的優(yōu)勢,。由于研發(fā)周期長,、成本高等特點(diǎn)，很少有寵物企業(yè)愿意投入大量資金去實(shí)現(xiàn)真正的研發(fā),，而國內(nèi)大多寵物產(chǎn)品技術(shù)含量并不高,，甚至可以說是極易模仿，因此整個(gè)寵物行業(yè)的門檻都比較低,，這也就導(dǎo)致了寵物行業(yè)產(chǎn)品品類單一,，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重等問題。而各寵物企業(yè)之間產(chǎn)品本身以及成本投入差別不大,，在競爭中也就很難形成優(yōu)勢。

其次,，我國寵物企業(yè)主要還是以代工或貼牌模式為主,，這會(huì)進(jìn)一步壓縮企業(yè)的盈利空間。國內(nèi)做寵物生意的企業(yè),，大都是以O(shè)DM和OEM業(yè)務(wù)為主,，鮮少有自主品牌受到消費(fèi)者認(rèn)可。而在以代工,、貼牌為主的模式下,，即便寵物產(chǎn)品有可觀的市場空間，也會(huì)由于品牌和渠道的缺失,，而無法擁有較高的附加值,，因此代工出口業(yè)務(wù)的毛利率明顯要低于自有品牌銷售的毛利率，這也就導(dǎo)致絕大部分國產(chǎn)品牌都處于微利或者虧損的狀態(tài),。

最后,，國內(nèi)寵物各細(xì)分賽道頭部企業(yè)的市場份額占比較小，不利于形成規(guī)模效應(yīng),。目前,，國內(nèi)寵物行業(yè)格局整體呈現(xiàn)出“市場較大而企業(yè)不強(qiáng)”的特點(diǎn)，有數(shù)據(jù)顯示,，2020年中國寵物食品行業(yè)市場份額80%以上被國際品牌瓜分,。與海外成熟市場中的國際品牌相比，國產(chǎn)品牌并不具備明顯優(yōu)勢,。比如寵物食品領(lǐng)域的頭部玩家中寵股份的年報(bào)顯示,，其2021年的市場份額僅為2.2%左右，可見國產(chǎn)寵物企業(yè)距離真正擁有話語權(quán)還為時(shí)尚遠(yuǎn),。

更何況,，還有很多具有品牌影響力的玩家跨界而來，寵物企業(yè)還需要面對巨大的競爭壓力,。據(jù)悉,，伊利,、三只松鼠、來伊份等與食品相關(guān)的頭部公司已經(jīng)紛紛入局寵物食品賽道,；互聯(lián)網(wǎng)大廠百度也上線“私人寵物醫(yī)生”服務(wù),，布局寵物服務(wù)領(lǐng)域；京東也推出了自有寵物新品牌京萌,；騰訊則在入股寵幸寵物之后又再次入股寵物家……而這些耳熟能詳,、實(shí)力雄厚的品牌和企業(yè)布局寵物消費(fèi)市場，對于寵物產(chǎn)品所帶來的品牌附加價(jià)值可想而知,。

下一站,，出海？

如今,，國內(nèi)寵物行業(yè)已經(jīng)逐漸發(fā)展成為覆蓋寵物衣食住行,、生老病死的全產(chǎn)業(yè)鏈，只是同樣伴隨寵物行業(yè)發(fā)展而來的還有“內(nèi)卷”和“亂象”,，于是,，出海就成了目前國內(nèi)寵物品牌們的集體策略。而由于寵物食品涉及食品安全問題,，出海難度相對較高,，智能寵物品牌就成了出海的主力軍。

一來,，海外市場廣闊,，寵物企業(yè)出海有望尋找到第二增長曲線。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Sky Quest最新數(shù)據(jù)顯示,，2021 年全球?qū)櫸锟萍际袌鰞r(jià)值52億美元,，預(yù)計(jì)到2028年將達(dá)到175.7億美元，復(fù)合年增長率為19%,。對于國產(chǎn)寵物企業(yè)來說,，其產(chǎn)品一旦能夠在廣闊的海外市場被消費(fèi)者認(rèn)同，不僅能夠開啟企業(yè)的“第二增長曲線”,，還能夠有效改善國人對于國產(chǎn)寵物品牌的印象,。

而且，寵物企業(yè)出?？梢苑床竾鴥?nèi)市場,，提升盈利能力。由于國內(nèi)寵物企業(yè)大多從品牌代工起家,，因此其主要營收多數(shù)來自海外市場,，如中寵股份、依依股份、源飛寵物今年上半年境外收入占總營收比重分別為75.88%,、96%和96.31%,。寵物企業(yè)在專注國內(nèi)市場的同時(shí)征戰(zhàn)海外市場，這一國內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略,，不僅可以助其補(bǔ)齊國內(nèi)市場短板,，還能大幅提升公司的整體盈利能力。

二是,，海外市場較為成熟,，寵物企業(yè)出海有著巨大的發(fā)展空間。國內(nèi)寵物市場雖然擁有龐大需求,，但中國的寵物產(chǎn)業(yè)尚處在發(fā)展初期,，行業(yè)不夠成熟且亂象頗多，企業(yè)規(guī)模也都不算大,，行業(yè)集中度較低,。相比較而言，海外寵物市場已經(jīng)較為成熟,，且還沒有特別滿足消費(fèi)者需求的產(chǎn)品和品牌出現(xiàn)，國內(nèi)寵物企業(yè)則可以憑借自身優(yōu)勢,，在海外開拓出較大的發(fā)展空間,。

顯而易見，隨著國內(nèi)寵物企業(yè)紛紛開始注重自主研發(fā),、加強(qiáng)品牌建設(shè),、出海尋求增量，中國寵物行業(yè)正在得到進(jìn)一步的發(fā)展和完善,，而且目前國內(nèi)除了佩蒂股份,、中寵股份、路斯股份,、依依股份,、禾豐股份、瑞普生物,、源飛寵物等7家寵物公司初步在A股集結(jié)外,，還有諸多“新星”正在冉冉升起，國內(nèi)寵物行業(yè)未來可期,。

雖然放眼全球,，國內(nèi)寵物賽道七雄的體量尚且微不足道，這就意味著國內(nèi)寵物企業(yè)距離成為世界級寵物級巨頭還有很長的路要走,，但只要國內(nèi)寵物品牌能夠腳踏實(shí)地,、開拓創(chuàng)新，努力提升品牌競爭力，想必實(shí)現(xiàn)國貨崛起,，反超海外巨頭的夢想終會(huì)照進(jìn)現(xiàn)實(shí),。