國(guó)慶假期前的A股,，另所有的投資者感到了寒意,，幾乎每天都有市值數(shù)千億的行業(yè)龍頭公司大跌，單日跌幅達(dá)到10%,，其中包括藥明康德,、陽(yáng)光電源、東方財(cái)富,、三安光電,，邁瑞醫(yī)療、片仔癀還有紫金礦業(yè),。

這些大跌的行業(yè)龍頭基本上都有幾十倍的市盈率,，其中唯獨(dú)紫金礦業(yè)的市盈率不到10倍，如果單看市盈率這一項(xiàng)指標(biāo)，紫金礦業(yè)是其中最股價(jià)便宜且合理的,。

2021年,，紫金礦業(yè)營(yíng)收超過(guò)2200億元，凈利潤(rùn)196億元,，2022僅上半年,，凈利潤(rùn)就高達(dá)154億元，紫金礦業(yè)開(kāi)采的金,、銅,、鋅、鋰能直接拿到市場(chǎng)上賣(mài),，所控制的礦山相當(dāng)于印鈔機(jī),。

不管怎么說(shuō)，紫金礦山旗下的項(xiàng)目應(yīng)該都算優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，為什么股價(jià)的表現(xiàn)如此糟糕呢,？

紫金礦業(yè)擁有哪些資產(chǎn)

資料顯示，紫金礦業(yè)是中國(guó)第一大黃金生產(chǎn)商,、第二大銅礦生產(chǎn)商,，公司近年還積極布局鋰礦資源，收購(gòu)的項(xiàng)目所控制的碳酸鋰當(dāng)量超千萬(wàn)噸,，可以排在世界前10位,。

紫金礦業(yè)所掌控的礦產(chǎn)資源主要分布在國(guó)內(nèi)15個(gè)省（區(qū)）以及海外13個(gè)國(guó)家,，截至2021年底,，已探明的銅資源量超過(guò)6200萬(wàn)噸，黃金資源量超過(guò)2300噸,，鋅資源量超過(guò)960萬(wàn)噸,。

近年來(lái)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，對(duì)鋰資源的需求日益增長(zhǎng),，紫金礦業(yè)也出手布局鋰礦資源,，收購(gòu)了阿根廷的3Q鋰鹽湖、西藏拉果錯(cuò)鹽湖以及湘源鋰多金屬礦,，“兩湖一礦”的碳酸鋰當(dāng)量合計(jì)超過(guò)千萬(wàn)噸,。

股價(jià)大跌可能是什么原因

雖然紫金礦業(yè)坐擁世界級(jí)的礦產(chǎn)資源，但是這些金屬的市場(chǎng)價(jià)格一直在波動(dòng),，導(dǎo)致利潤(rùn)會(huì)伴隨對(duì)應(yīng)金屬的市場(chǎng)價(jià)格起伏,，因此金屬資源相關(guān)上市公司的股票投資者，也會(huì)關(guān)注相關(guān)金屬品種的價(jià)格走勢(shì),。

當(dāng)某種金屬的市場(chǎng)價(jià)格有上漲預(yù)期時(shí),，相關(guān)上市公司的股價(jià)也會(huì)隨之上漲,，反之，相關(guān)上市公司的股價(jià)就會(huì)表現(xiàn)疲軟,。

目前,，紫金礦業(yè)主要的營(yíng)收還是來(lái)自銅與黃金這兩種金屬，但是金價(jià)與銅價(jià),，近期的表現(xiàn)并不強(qiáng)勢(shì),，有專(zhuān)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息使得銅的價(jià)格承壓,，此外,，COMEX黃金期貨最近也有明顯的下挫，最后,，紫金礦業(yè)所擁有的鋰資源雖然排名世界前列,，但并未投產(chǎn)，等到投產(chǎn)之時(shí),，鋰價(jià)也有可能因?yàn)槭袌?chǎng)上供給的增多而開(kāi)始下跌,。

紫金礦業(yè)是如何成功的

早年，國(guó)家礦業(yè)局認(rèn)為位于福建的紫金山只有5噸的可采儲(chǔ)量，缺乏開(kāi)采價(jià)值，于是就將它想放給了當(dāng)?shù)氐目h級(jí)政府,，如今已是紫金礦業(yè)的董事長(zhǎng)陳景河，當(dāng)年還是名不見(jiàn)經(jīng)傳的小人物,，從事地質(zhì)勘查相關(guān)工作，來(lái)到這家只有幾十人的小公司,，在他的帶領(lǐng)下，通過(guò)一系列的技術(shù)改革,，硬是從這里開(kāi)采了數(shù)百?lài)嵉狞S金,，而如今，更是成長(zhǎng)為了中國(guó)數(shù)一數(shù)二的礦業(yè)巨頭,。

紫金山的案例并非偶然,，許多別人不要的資源，紫金礦業(yè)接手后,，總能挖掘出更多的潛在價(jià)值,，位于剛果的卡莫阿銅礦，最初探明的銅資源儲(chǔ)量約為2400萬(wàn)噸,，2015年紫金礦業(yè)趁行業(yè)低迷時(shí)斥資25億元收購(gòu)其49%的股權(quán),，而如今，卡莫阿銅礦探明的銅資源儲(chǔ)量超過(guò)4千萬(wàn)噸,，在世界上所有已知的銅礦中排名第四,。

此外，澳大利亞的帕丁頓金礦、塔吉克斯坦的ZGC礦山,、寶山銅礦,，別人甩賣(mài)的資產(chǎn)，被紫金礦業(yè)接手后,，通過(guò)出色的成本控制,，總能挖掘出比收購(gòu)成本要高得多的多的價(jià)值。

紫金礦業(yè)出手收購(gòu)時(shí),，都是在行業(yè)不景氣的時(shí)候,，這時(shí)候資產(chǎn)的價(jià)格最便宜，但是因?yàn)槿袠I(yè)都不景氣,，紫金礦業(yè)自己的日子也不好過(guò),，2016年收購(gòu)卡莫阿銅礦49%的股權(quán)時(shí)，賣(mài)家的資金鏈出現(xiàn)危機(jī),，而紫金礦業(yè)在上一年的凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了腰斬,，從2014年的26億縮水至13億，這時(shí)候并購(gòu)就需要很大的魄力,，否則自己也得面臨資金鏈緊張而受到重創(chuàng)的威脅,。

伴隨著項(xiàng)目的投產(chǎn)以及景氣周期的開(kāi)始，收購(gòu)的項(xiàng)目開(kāi)始產(chǎn)生收益,，憑借著優(yōu)秀的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力與多次成功的收購(gòu),，紫金礦業(yè)也從當(dāng)年幾十個(gè)人的小公司發(fā)展成為如今的中國(guó)礦業(yè)巨頭。

根據(jù)多家券商的研報(bào)預(yù)測(cè),，2022與2023年,，紫金礦業(yè)的凈利潤(rùn)在220億元與300億元之間，目前紫金礦業(yè)的總市值為2064億,，股價(jià)確實(shí)存在低估的情況,，未來(lái)伴隨碳酸鋰項(xiàng)目的產(chǎn)出，利潤(rùn)還將進(jìn)一步提高,。

不過(guò)紫金礦業(yè)收購(gòu)兩湖一礦時(shí),，鋰行業(yè)已進(jìn)入景氣周期，因此購(gòu)買(mǎi)時(shí)花費(fèi)的價(jià)格已經(jīng)不低,，在當(dāng)下高利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)下,，所有的鋰企都在擴(kuò)產(chǎn)，紫金礦業(yè)是“高位接盤(pán)”還是“順勢(shì)而為”,，仍存有不確定性,。