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前一階段,，看到有人討論前摩根斯坦利首席戰(zhàn)略官巴頓-比格斯（Barton Biggs）的去世，我想起來(lái)自己還買過(guò)他的兩本書，一本是《對(duì)沖基金風(fēng)云錄》,，而另一本則是《財(cái)富、戰(zhàn)爭(zhēng)與智慧》,。 
不過(guò)，后一本書里，全部都是繁體字,，看得我頭大,，看了幾頁(yè),，就把它給放下了。 后來(lái)才知道，這本書的簡(jiǎn)體中文版叫做《二戰(zhàn)股市風(fēng)云錄》,，中信出版社出版,，我已有了該書的電子版,。這本書,，著重論述的是第二次世界大戰(zhàn)中主要西方參戰(zhàn)國(guó)資本市場(chǎng)的表現(xiàn),，特別有趣的是,，他發(fā)現(xiàn)各國(guó)的股市,，基本上是最厲害的戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)言家。我們一個(gè)一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō),。美國(guó)自1913年起,，就已經(jīng)是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，其工業(yè)總產(chǎn)值超過(guò)了英法德的總和,。第二次世界大戰(zhàn)一開始,，美國(guó)人仍然抱著“孤立主義”的觀點(diǎn),，認(rèn)為是歐洲的壞人們打起來(lái)的,，我們只管賺錢,，不用管他們。大家可能會(huì)認(rèn)為,，美國(guó)沒(méi)有參戰(zhàn),，大賣而特賣各種戰(zhàn)爭(zhēng)物資,，肯定是賺大錢的,，所以股市也應(yīng)該一路上漲,，對(duì)不對(duì),？無(wú)論是從1937年7月日本全面侵略中國(guó)之后算起，或者,，是從1939年9月德國(guó)進(jìn)攻波蘭之后算起,，在美國(guó)參戰(zhàn)之前，美國(guó)的股市表現(xiàn)都很不怎么樣,。
1939 年,，第二次世界大戰(zhàn)在歐洲爆發(fā)，1939 ~ 1941 年底,，美國(guó)一直是一個(gè)“交戰(zhàn)中立國(guó)”,，但所有投資者都知道，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)股市并不是什么好事,，所以,，盡管當(dāng)時(shí)美國(guó)股市已經(jīng)處于極低的估值水平上，但股市點(diǎn)位還是一直陰跌,。特別是1940 年 5 月開始,，希特勒發(fā)動(dòng)“低地國(guó)家閃電戰(zhàn)”，接下來(lái)幾天,，法國(guó)和比利時(shí)軍隊(duì)全面崩潰,，荷蘭投降，隨后法國(guó)投降——美國(guó)股市聞聲暴跌,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從 150 點(diǎn)下降到了 112 點(diǎn),，不到一個(gè)月下跌了 25%。1941 年 12 月,，日本偷襲珍珠港,，美國(guó)正式參戰(zhàn)，但是,，1942 年初的英美聯(lián)軍,，在太平洋戰(zhàn)場(chǎng)頻頻失利，什么巴丹死亡行軍、科雷希多島淪陷,、新加坡和吉隆坡淪陷等等,，這讓美國(guó)的股市深受打擊，1942 年 4 月 30 日,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌到戰(zhàn)爭(zhēng)期間最低點(diǎn) 92 點(diǎn),，比戰(zhàn)前150點(diǎn)下跌了40% 左右。然而,，就在美國(guó)人對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)勝利幾乎不抱什么信心的情況下,，美國(guó)股市觸底了——此時(shí)的美國(guó)軍隊(duì)，剛剛在菲律賓遭遇慘敗,，被日本人狼狽驅(qū)趕,。
就在美國(guó)股市到底之后，中途島海戰(zhàn)爆發(fā),，美國(guó)人遏制住了日本人的進(jìn)攻勢(shì)頭,，并第一次對(duì)日本的艦隊(duì)造成了沉重打擊，這一場(chǎng)海戰(zhàn),，也由此成為太平洋戰(zhàn)場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn),。股市，似乎預(yù)知到美國(guó)即將在某場(chǎng)戰(zhàn)役中取得勝利,，而且會(huì)一步步地走向更多的勝利,。于是，一輪新的牛市已經(jīng)產(chǎn)生,，并且要把美國(guó)股市帶入戰(zhàn)后的一場(chǎng)超級(jí)繁榮,。在二戰(zhàn)開打的時(shí)候，英國(guó)雖然里子里已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上美國(guó),，但仍然是名義上的世界霸主,。可惜，二戰(zhàn)一開始,，英國(guó)就打得灰頭土臉,，英法聯(lián)軍節(jié)節(jié)敗退，1940年,，在希特勒對(duì)法國(guó)的閃電戰(zhàn)中,，英法聯(lián)軍差點(diǎn)兒全軍覆沒(méi)，全靠著敦刻爾克大撤退才得以保存主要的有生力量,。1940年7月，因?yàn)?/span>擔(dān)心德國(guó)渡海作戰(zhàn),，特別是擔(dān)心德國(guó)利用法國(guó)海軍進(jìn)攻英國(guó),，英國(guó)海軍要求法國(guó)海軍歸順英國(guó)，遭到拒絕之后,，英國(guó)人出動(dòng)艦隊(duì)在奧蘭海戰(zhàn)中將法國(guó)艦隊(duì)全殲,。1940年9月,，倫敦因此成為第二次世界大戰(zhàn)期間遭受轟炸最為嚴(yán)重的三座城市之一。然而,，倫敦的股市,，卻神奇地在奧蘭海戰(zhàn)之前已經(jīng)到達(dá)最低點(diǎn)，似乎知道,，英國(guó)人一定能夠確保海軍強(qiáng)于德國(guó),，英國(guó)也不會(huì)被德國(guó)占領(lǐng)——盡管那個(gè)時(shí)候的德國(guó)，幾乎處于其最鼎盛時(shí)期,。隨后在1940年9月,，希特勒就發(fā)動(dòng)倫敦空襲，納粹德國(guó)的飛機(jī)轟炸范圍,，遍及英國(guó)的各大城市和工業(yè)中心,，但是，英國(guó)股市在倫敦空襲的大災(zāi)難中,，卻在穩(wěn)步上漲,，特別是，當(dāng)?shù)聡?guó)進(jìn)攻蘇聯(lián)之后,，英國(guó)的股市更是來(lái)了一波強(qiáng)力拉升,。美國(guó)的參戰(zhàn)及其戰(zhàn)爭(zhēng)初期的糟糕表現(xiàn)，讓倫敦股市一度下跌,，但就在中途島海戰(zhàn)爆發(fā)前夕,，倫敦股市同樣到達(dá)短期底部，從此一路上漲,，似乎確知?jiǎng)倮麑儆谕藝?guó),。
在希特勒上臺(tái)之初，德國(guó)股市是下跌的,。但是,，當(dāng)希特勒真正把德國(guó)失業(yè)問(wèn)題解決，并且工業(yè)生產(chǎn)迅速恢復(fù)之后,，德國(guó)的股市就開始一路上漲,，直到希特勒發(fā)動(dòng)第二次世界大戰(zhàn)前夕。戰(zhàn)爭(zhēng)一開始,，股市對(duì)于希特勒的軍事冒險(xiǎn),，持懷疑態(tài)度，所以一路陰跌,。但隨著“閃電戰(zhàn)”的勢(shì)如破竹,，德國(guó)的股市開始一路上漲——甚至在德國(guó)進(jìn)攻蘇聯(lián)之初，股市都是上漲的。但隨著蘇聯(lián)戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)攻的停滯,，德國(guó)股市也隨之停滯和下跌,。后來(lái)，希特勒政府開始管制股市,，也就沒(méi)什么可說(shuō)的了,。
這里需要說(shuō)明一下的是，在第二次世界大戰(zhàn)進(jìn)行中的時(shí)候,，只有美國(guó)沒(méi)有怎么貶值貨幣,，而英國(guó)名義上也沒(méi)怎么貶值其貨幣，但是,，其他的參戰(zhàn)國(guó)貨幣,，都經(jīng)歷了嚴(yán)重的貶值。所以,，從德國(guó)開始,，法國(guó)、意大利和日本的股市點(diǎn)位,，都是經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后的指數(shù)點(diǎn)位,。在二戰(zhàn)開打之前，法國(guó)的股市就一路下跌,，而在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之后,，法國(guó)股市已經(jīng)跌無(wú)可跌。1940年6月,，法國(guó)遭遇恥辱性的失敗,，然后選擇了投降，成立了維?？苷?quán),，但是，在戴高樂(lè)將軍的領(lǐng)導(dǎo)下,，法國(guó)人在英國(guó)成立了流亡政府并且堅(jiān)持戰(zhàn)斗,。在跟隨德國(guó)人的那一段時(shí)間，伴隨著德國(guó)人的成功,，傀儡政府之下的法國(guó)股市也走出來(lái)一波迅猛的上漲,，直到斯大林格勒戰(zhàn)役的爆發(fā)。斯大林格勒戰(zhàn)役剛一開打,，法國(guó)的股市就見(jiàn)頂了（此時(shí)德國(guó)股市已經(jīng)被管制）,，這似乎預(yù)示了戰(zhàn)役的結(jié)果。從此之后,，法國(guó)股市就一路下跌,，再也沒(méi)有像樣的反彈,，這預(yù)示了傀儡政府的命運(yùn),。
無(wú)論是希特勒掌權(quán)之初,，或者是希特勒發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)之初，德國(guó)的股市都有點(diǎn)猶豫,。但意大利的股市,，似乎對(duì)墨索里尼政權(quán)相當(dāng)認(rèn)可，在其上臺(tái)前后,，意大利的股市都是在一路上漲,，只是在意大利入侵埃塞俄比亞事件爆發(fā)之后，意大利的股市才進(jìn)行了一輪像樣的調(diào)整,。接下來(lái),，隨著德國(guó)拉攏意大利，意大利股市再度上漲,，但意大利入侵阿爾巴尼亞,，再次造成其資本市場(chǎng)暴跌，然后當(dāng)意大利與德國(guó)簽訂鋼鐵協(xié)議,，股市又恢復(fù)上漲,。看來(lái)，在二戰(zhàn)爆發(fā)之前,，意大利股市就已經(jīng)深知意大利軍隊(duì)“戰(zhàn)五渣”的特色,，只要發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，股市必然來(lái)個(gè)大跌,，而只要傍上大哥,，股市就立馬來(lái)一輪上漲。希特勒對(duì)法國(guó)發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)后,，意大利也跟著大哥的步伐對(duì)法國(guó)宣戰(zhàn),。1941年夏秋兩季，隨著德國(guó)的裝甲車隆隆碾過(guò)北非大地之時(shí),，意大利的股市一路狂升起來(lái)了,，大概是覺(jué)得，有大哥罩著的日子就是好,。從1941年四季度開始,，投資者可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn),，誰(shuí)也靠不住，所以股市開始下跌——這大概是西方各國(guó)股市里,，最早預(yù)言軸心國(guó)不行的一個(gè),。1943年,，隨著盟軍進(jìn)入西西里島，意大利股市再度崩盤,，后來(lái)又出現(xiàn)了劇烈反彈,。但，在墨索里尼被盟軍抓捕之前再次崩盤——1943年9月1日,，意大利向同盟國(guó)投降,，完全成為納粹德國(guó)的一個(gè)拖油瓶。當(dāng)墨索里尼被德國(guó)救回并且再度建立傀儡政府的時(shí)候,，意大利已經(jīng)沒(méi)有法律秩序,，也沒(méi)有對(duì)私營(yíng)財(cái)產(chǎn)的尊重，貨幣急速貶值,，股票,、債券、里拉現(xiàn)金,，統(tǒng)統(tǒng)變成了一堆廢紙,。
1931年9.18事變，不費(fèi)吹灰之力,，侵吞上百萬(wàn)平方公里的肥沃土地,，讓日本投資者看到了日本成為世界性強(qiáng)國(guó)的可能性。1936年“二二六兵變”爆發(fā)之后,，日本開始在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施管制經(jīng)濟(jì)，貨幣大貶值,，名義上股市點(diǎn)位維持不變,，經(jīng)通脹調(diào)整后其實(shí)是大跌的。盧溝橋事變之后,，日本發(fā)動(dòng)全面侵華戰(zhàn)爭(zhēng),，此時(shí)整個(gè)日本的輿論都認(rèn)為，“三個(gè)月內(nèi)能解決中國(guó)問(wèn)題”,，但日本的股市顯然并不認(rèn)可,，反而是大跌的。不過(guò),，隨著日本在各種戰(zhàn)役中的勝利,，日本股市1939年初開始了一波頗為迅猛的反彈，但很快地,，隨著英美對(duì)日本的廢鋼和石油禁運(yùn),，日本的股市立即再次轉(zhuǎn)頭向下暴跌。珍珠港偷襲的成功,，再度燃起了日本的希望,，日本股市再度大幅度反彈,。不過(guò)，日本股市對(duì)于日美海戰(zhàn)的力量決戰(zhàn)上,，頗有點(diǎn)后知后覺(jué),，1942年年中的中途島海戰(zhàn)爆發(fā)前夕，美股已經(jīng)到底,，而日本股市還在上漲,，直到1942年底才醒悟過(guò)來(lái)。此后,，不管日本政府和媒體，如何封閉消息,，如何宣傳日本一直在獲得勝利,，日本的股市卻很清晰地認(rèn)識(shí)到了必?cái)〉拿\(yùn)，階段性地暴跌,，基本沒(méi)有像樣的反彈,，直到日本投降。
眾所周知的是,，第二次世界大戰(zhàn),，可能是人類有史以來(lái)最殘酷、最災(zāi)難的長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng),，而對(duì)陣雙方的股市,，卻眾愚成智，展現(xiàn)了出人意料的洞察力,。和平年代,，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表；戰(zhàn)爭(zhēng)年代,，股市是戰(zhàn)場(chǎng)的晴雨表,。所以，想要了解真實(shí)的戰(zhàn)爭(zhēng)情況,，股市就是最好的場(chǎng)所,。
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