國際海運(yùn)航線上,，裝載著澳大利亞的煤炭、鐵礦石,，以及南美,、北美和黑海糧食的貨船，最近明顯多了起來,。波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)進(jìn)入9月開啟反彈模式,，A股市場海運(yùn)股也紛紛走強(qiáng)。

　　分析人士指出,，近期全球糧食,、煤炭、鐵礦石發(fā)貨量明顯增加,，帶動(dòng)航運(yùn)需求回暖,，巴拿馬型船和海峽型船的運(yùn)費(fèi)上漲最為突出。BDI走勢折射當(dāng)前商品需求仍具韌性,，預(yù)計(jì)本輪行情會(huì)部分對(duì)沖貨幣政策對(duì)商品市場帶來的利空影響,。

　　BDI回暖航運(yùn)股“躥熱”

　　在高漲的運(yùn)輸需求下,，BDI又一次迎來了“高光時(shí)刻”：截至9月21日，BDI指數(shù)報(bào)1746點(diǎn),，本月以來累計(jì)漲幅達(dá)80.93%,。

　　“在中國市場需求帶動(dòng)下，全球尤其澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)量明顯回升,，9月12日-9月18日,，澳大利亞發(fā)運(yùn)量錄得1869萬噸，連續(xù)兩周回升,，創(chuàng)近1個(gè)月以來新高,。”方正中期期貨研究院海運(yùn)期貨及全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究員陳臻對(duì)中國證券報(bào)記者說,。

　　BDI反彈,，帶動(dòng)A股航運(yùn)概念迅速“躥熱”。9月21日,，招商南油,、長航鳳凰、海油發(fā)展,、中遠(yuǎn)海能盤中均漲停。9月22日(周四),，招商南油盤中再次漲停,，收盤漲逾8%，中遠(yuǎn)海能漲逾3%,，這兩只個(gè)股9月以來分別累計(jì)上漲59.03%,、38.87%。9月以來,，A股航運(yùn)指數(shù)累計(jì)上漲9.38%,。

　　在國投安信期貨研究院能源首席研究員高明宇看來，大中型船運(yùn)價(jià)近期的快速反彈是帶動(dòng)BDI連續(xù)上漲的主要因素,?！昂猛切痛矫妫芘_(tái)風(fēng)天氣影響,，部分航線運(yùn)力短時(shí)供應(yīng)緊張,，疊加澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量回升，共同推動(dòng)運(yùn)價(jià)走強(qiáng),。而巴拿馬型船的運(yùn)價(jià)上漲則主要受到近期煤炭和糧食運(yùn)輸需求高漲推動(dòng),。”高明宇告訴中國證券報(bào)記者,。

　　具體來看,，在9月以來BDI的反彈行情中,，巴拿馬型船和海峽型船的運(yùn)費(fèi)上漲最為突出。數(shù)據(jù)顯示,，9月以來,，巴拿馬型船運(yùn)費(fèi)指數(shù)(BPI)漲幅超過47%，好望角型船運(yùn)費(fèi)指數(shù)(BCI)漲幅則超過3倍,。

　　“此輪BDI反彈主要由鐵礦石,、煤炭和糧食的發(fā)運(yùn)需求增加所致，作為干散貨船運(yùn)輸?shù)闹饕贩N,，三者運(yùn)量合計(jì)占比超過全部干散貨的一半,。”銀河期貨大宗商品研究所副所長蔣洪艷分析,，糧食方面,，阿根廷9月底前針對(duì)大豆出口商實(shí)行優(yōu)惠匯率刺激出口和創(chuàng)匯，大豆集中發(fā)運(yùn)增加了海運(yùn)需求,；煤炭方面,，歐洲重啟煤電，疊加中國和印度進(jìn)口煤炭數(shù)量增加,，推升巴拿馬型船運(yùn)費(fèi),；鐵礦石方面，中國鋼材旺季鐵水產(chǎn)量增加,，鋼廠復(fù)產(chǎn)推動(dòng)運(yùn)價(jià)走強(qiáng),。另外，在供應(yīng)端,，9月以來受臺(tái)風(fēng)天氣影響,，供應(yīng)端有效運(yùn)力有所收緊，也加劇了運(yùn)費(fèi)的上漲,。

　　“超跌反彈”也被部分分析師認(rèn)為是本輪BDI指數(shù)兇猛上漲的推手之一,。

　　“畢竟前期租金水平已經(jīng)偏低，尤其8月31日BDI僅錄得965點(diǎn),，自2020年6月15日以來首次跌破1000點(diǎn)大關(guān),。”陳臻說,，“盡管BDI短期反彈猛烈,，但相比去年同期，當(dāng)前租金水平依然回落了60%,?！?/p>

　　各航運(yùn)板塊“冷熱不均”

　　盡管航運(yùn)市場景氣總體回暖，但具體分析各航運(yùn)板塊表現(xiàn),，其間仍有一定分化,。

　　“全球能源需求'高燒不退’,，推動(dòng)原油、成品油,、LNG(液化天然氣)和煤炭等商品的海運(yùn)運(yùn)價(jià)持續(xù)攀升,。而與商品消費(fèi)緊密相連的集裝箱船運(yùn)費(fèi)則持續(xù)走弱?！备呙饔畋硎?。

　　據(jù)了解，集運(yùn)市場今年以來運(yùn)價(jià)持續(xù)回落,，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI)已經(jīng)連續(xù)下跌14周,，歐洲航線運(yùn)價(jià)跌破去年同期水平，美西航線運(yùn)價(jià)跌破2020年同期水平,，東南亞航線一度出現(xiàn)“負(fù)運(yùn)費(fèi)”情況,。

　　油運(yùn)市場方面，最新數(shù)據(jù)顯示,，9月20日波羅的海原油運(yùn)輸指數(shù)(BDTI)錄得1508點(diǎn),，本月累計(jì)下跌2.96%，今年以來累計(jì)漲幅超過91%,。

　　陳臻表示,，當(dāng)前航運(yùn)各板塊行情從“熱”到“冷”總體呈現(xiàn)“LNG運(yùn)輸>油運(yùn)>散運(yùn)>集運(yùn)”。當(dāng)前LNG船舶1年期定期日租金水平達(dá)到14.3萬美元,，月環(huán)比上漲7.5%,，年同比上漲53.7%?！皻W洲正大幅加快從美國和卡塔爾采購的力度，歐洲天然氣的運(yùn)輸方式正在從管道轉(zhuǎn)變?yōu)楹＿\(yùn),。隨著冬季即將來臨,，這樣的運(yùn)輸將與日俱增，租金水平仍有持續(xù)上漲動(dòng)力,?！?/p>

　　陳臻認(rèn)為，油輪市場運(yùn)價(jià)仍有上升空間,?！皻W盟準(zhǔn)備在2022年12月實(shí)施對(duì)俄羅斯海運(yùn)原油的禁令，并將于2023年2月5日生效的石油產(chǎn)品禁運(yùn),，可能導(dǎo)致俄羅斯石油出口和產(chǎn)量進(jìn)一步下降,，俄歐之間的運(yùn)輸需求繼續(xù)下降。另外,，美國近期加快向歐洲石油運(yùn)輸,，提升歐洲石油儲(chǔ)備,，但是自身石油儲(chǔ)備大幅耗竭，待油價(jià)回落后期還有大幅補(bǔ)庫需求,?！?/p>

　　不過他仍不看好集運(yùn)市場?！?023年-2024年將有大批新船下水,，集運(yùn)市場運(yùn)價(jià)還有進(jìn)一步回落趨勢?！标愓楸硎?。

　　折射商品需求仍具韌性

　　BDI素來有“大宗商品風(fēng)向標(biāo)”之稱，運(yùn)價(jià)近期連續(xù)反彈對(duì)商品釋放出何種信號(hào),？

　　“盡管近期運(yùn)價(jià)快速反彈在一定程度上受到了臺(tái)風(fēng)對(duì)運(yùn)力供應(yīng)帶來的短時(shí)影響,，但需求因素不容忽視，目前全球大宗商品需求仍具韌性,?！备呙饔钫J(rèn)為。

　　“目前干散貨運(yùn)價(jià)不僅由商品供需驅(qū)動(dòng),，還與新冠疫情以及俄烏沖突背景下全球貿(mào)易格局重塑緊密相連,。”蔣洪艷分析,，BDI指數(shù)近期反彈還與全球海運(yùn)的運(yùn)距變化有關(guān),，因此將BDI的階段性反彈作為商品市場走強(qiáng)的前瞻指標(biāo)具有一定的局限性。

　　“大宗商品市場的走勢除了受到供需面影響外,，還受到宏觀情緒以及資金面等多重影響,，尤其今年宏觀情緒是影響大宗商品市場走勢非常重要的因素?！笔Y洪艷說,。

　　無論如何，BDI走強(qiáng)對(duì)大宗商品來說并不是一個(gè)壞消息,。

　　“近期,，市場對(duì)于鐵礦石需求出現(xiàn)明顯回升，其次是煤炭和糧食,，均利好大宗商品市場,，但是當(dāng)前國際商品價(jià)格受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響更大。因此,，這波行情部分對(duì)沖了貨幣政策的利空影響,。”陳臻認(rèn)為,。

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