“不能過早去制定合成生物學(xué)的商業(yè)模式,。”施一公在2007年的第五屆華人生物學(xué)家協(xié)會(huì)年會(huì)中說：“我相信,，21世紀(jì)是生命科學(xué)的世紀(jì),。”2020年,，西湖大學(xué)的一期校董面對(duì)面活動(dòng)中,，著名生物學(xué)家饒毅也評(píng)價(jià)了這個(gè)觀點(diǎn)——“這句話從來都是對(duì)的，這句話在現(xiàn)在的中國(guó)也是完全合適的,?！?/section>作為長(zhǎng)鏈二元酸（DC11-18）全球主導(dǎo)供應(yīng)商,、合成生物學(xué)的先驅(qū)企業(yè),，凱賽生物已經(jīng)掌握從菌種構(gòu)建與微生物開發(fā)、微生物代謝調(diào)控與高效轉(zhuǎn)化,、分離提純,、聚合工藝這貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈的四大核心技術(shù)。公司核心產(chǎn)品長(zhǎng)鏈二元酸不僅為公司貢獻(xiàn)了90%以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,，在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率也達(dá)到了驚人的95%,，在國(guó)際市場(chǎng)占有率也接近80%。與某些互聯(lián)網(wǎng)公司惡意壟斷不同,，凱賽生物是憑技術(shù)實(shí)力走到了這樣的地位,。
生物法的高效、環(huán)保已經(jīng)取得了市場(chǎng)的認(rèn)可,，以英威達(dá)為代表的傳統(tǒng)化學(xué)制二元酸的企業(yè)也在2015年后逐步退出市場(chǎng),。據(jù)凱賽生物招股說明書和相關(guān)財(cái)報(bào)，2017年至今,，杜邦（Dupont）一直是凱賽生物的第一大客戶,，長(zhǎng)期保持著良好的合作關(guān)系。然而,，生物法長(zhǎng)鏈二元酸僅僅是凱賽生物的第一步棋,，凱賽生物的野心還不止于此。隨著生物基戊二胺,、生物基聚酰胺等新產(chǎn)品生產(chǎn)線的不斷投產(chǎn),，凱賽生物想要完成的，是“生物制造”這一項(xiàng)生產(chǎn)革命,。- 產(chǎn)品：逼退英威達(dá),，凱賽生物不僅僅靠長(zhǎng)鏈二元酸
- 技術(shù)：四大核心技術(shù),，凱賽生物真正的護(hù)城河是什么
- 賽道：“不能過早去制定合成生物學(xué)的商業(yè)模式”
產(chǎn)品 | 逼退英威達(dá),，凱賽生物不僅僅靠長(zhǎng)鏈二元酸凱賽生物目前的產(chǎn)品主要分三大類：長(zhǎng)鏈二元酸,、戊二胺和聚酰胺。
長(zhǎng)鏈二元酸是凱賽生物最先研制的產(chǎn)品,，目前也是凱賽生物的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來源，凱賽生物也是全球唯一可以生產(chǎn)含有18個(gè)碳原子的長(zhǎng)鏈二元酸的企業(yè),。據(jù)2020年年報(bào),，長(zhǎng)鏈二元酸-DC單體占據(jù)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的90.49%，混合酸占據(jù)了7.47%,。長(zhǎng)鏈二元酸是什么,？如果用化學(xué)名詞下定義，長(zhǎng)鏈二元酸指碳鏈上含有十個(gè)及以上碳原子的脂肪族二元羧酸，是重要精細(xì)化工中間體,。顧名思義,，長(zhǎng)鏈二元酸具有兩個(gè)特點(diǎn),，“長(zhǎng)鏈”和“二元酸”,。長(zhǎng)鏈指分子中含10個(gè)碳原子以上,，碳原子如同分子的骨架,，彼此通過化學(xué)鍵相連,，并將不同的官能團(tuán)安插在自己身上,，因此長(zhǎng)鏈二元酸也可按照碳原子數(shù)記為DCn（n為碳原子數(shù)）,。“二元酸”則指分子中含有兩個(gè)羧基（—COOH）,，含有羧基的有機(jī)分子一般稱為某酸,。長(zhǎng)鏈二元酸的制取方法主要分化學(xué)合成法和生物合成法。在凱賽生物長(zhǎng)鏈二元酸產(chǎn)業(yè)化之前,，中國(guó)長(zhǎng)鏈二元酸長(zhǎng)期依賴進(jìn)口,，當(dāng)時(shí)以英威達(dá)為代表的化學(xué)合成法占據(jù)產(chǎn)業(yè)主流,。相比較化學(xué)合成法，生物合成法具有成本低,、物質(zhì)轉(zhuǎn)化效率高,、污染排放少、生產(chǎn)條件溫和等特點(diǎn),，同時(shí)化學(xué)合成法工藝有所限制,，只能合成DC12月桂二酸，但生物合成法可以合成DC11-18,，這也使得凱賽生物在已有的技術(shù)壁壘下取得了產(chǎn)業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),，下游也已經(jīng)積累了不少長(zhǎng)期客戶。據(jù)已披露的財(cái)務(wù)消息,，2017年至今,，杜邦一直是凱賽生物的第一大客戶，其他客戶還有EMS,、無(wú)錫殷達(dá)尼龍有限公司,、萬(wàn)里（成都）香料有限公司、山東廣垠新材料有限公司等,。2015年底,，以化學(xué)法生產(chǎn)長(zhǎng)鏈二元酸的英威達(dá)公司宣布，自2016年3月起關(guān)閉其在美國(guó)的長(zhǎng)鏈二元酸生產(chǎn)線,，2021年,，凱賽生物成為全球DC11-18主導(dǎo)供應(yīng)商,。凱賽生物也有競(jìng)爭(zhēng)癸二酸（DC10）市場(chǎng)的意愿：傳統(tǒng)生產(chǎn)方式生產(chǎn)癸二酸為蓖麻油水解裂解制取，對(duì)人體有一定毒性,，生物法制癸二酸有望在2022年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),，成本可與傳統(tǒng)水解法相媲美，長(zhǎng)鏈二元酸的市場(chǎng)還在不斷延展,。不過,，長(zhǎng)鏈二元酸并不是凱賽生物的最終目標(biāo)。在招股說明書中,，凱賽生物就透露了在聚酰胺上的野心,。在主要產(chǎn)品介紹中,，占據(jù)營(yíng)業(yè)收入90%以上的長(zhǎng)鏈二元酸的描述僅有348字,，而彼時(shí)還是“重要儲(chǔ)備產(chǎn)品”的生物基戊二胺的描述篇幅和長(zhǎng)鏈二元酸相近,，聚酰胺部分的描述則是長(zhǎng)鏈二元酸部分的三倍左右,。
長(zhǎng)鏈二元酸、戊二胺的制備是聚酰胺產(chǎn)品的重要基石。戊二胺是重要的碳五平臺(tái)化合物，借助戊二胺原料和一種或多種類型的二元酸聚合，可以生產(chǎn)出不同類型的生物基聚酰胺,。聚酰胺產(chǎn)品有著廣闊的下游應(yīng)用前景：依托聚酰胺 56 產(chǎn)品,，凱賽生物打造了自有紡織材料“泰綸”，同時(shí)申請(qǐng)了應(yīng)用于工程材料領(lǐng)域的商標(biāo)“ECOPENT”,。從民用絲到工業(yè)絲，從紡織材料到工業(yè)塑料，聚酰胺的應(yīng)用領(lǐng)域還將不斷拓寬,。技術(shù) | 四大核心技術(shù),，凱賽生物真正的護(hù)城河是什么作為全球有代表性的以合成生物學(xué)為基礎(chǔ)的平臺(tái)型公司,，凱賽生物具有四大核心技術(shù)：菌種構(gòu)建與微生物開發(fā),、微生物代謝調(diào)控和高效轉(zhuǎn)化技術(shù),、分離純化技術(shù)和聚合工藝。這四大技術(shù)聽起來簡(jiǎn)單,，但實(shí)際產(chǎn)業(yè)化卻很難,。20年前，長(zhǎng)鏈二元酸,、戊二胺等物質(zhì)就可以通過生物法實(shí)現(xiàn)在實(shí)驗(yàn)室內(nèi)的轉(zhuǎn)化,，但在實(shí)際的大規(guī)模生產(chǎn)中，需要通過不斷研發(fā),，來突破成本高,、產(chǎn)出率低、產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)的技術(shù)瓶頸,。在實(shí)驗(yàn)室取得轉(zhuǎn)化和實(shí)際投產(chǎn)中間,，需要大量的技術(shù)迭代和資金投入,，這也就使得這一領(lǐng)域的壁壘較高,，研發(fā)能力低、資金投入小的公司難以進(jìn)入,。不過,，盡管凱賽生物已經(jīng)具備了產(chǎn)業(yè)鏈上一系列完整的技術(shù),，但是依舊沒有降低對(duì)研發(fā)的要求：凱賽生物以自主研發(fā)為主，合作研發(fā)為輔,；2021年中報(bào)顯示,，凱賽生物累計(jì)申請(qǐng)各項(xiàng)研發(fā)成果509項(xiàng)、已獲得成果200項(xiàng),，研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入比例為5.57%,，較上年投入增加0.28個(gè)百分點(diǎn)。目前,，公司累計(jì)研發(fā)投入最高的三個(gè)項(xiàng)目依次為生物法癸二酸產(chǎn)業(yè)化技術(shù)開發(fā),、月桂二酸使用煤化工原料研究、高性能生物基聚酰胺紡絲技術(shù)開發(fā),。
可以說,，凱賽生物已經(jīng)形成了自己的商業(yè)模式，即研發(fā)創(chuàng)新——規(guī)模投產(chǎn)——下游材料合成或銷售,。在合成生物學(xué)領(lǐng)域,，凱賽生物已經(jīng)形成了一條以聚酰胺業(yè)務(wù)為主線，以長(zhǎng)鏈二元酸,、戊二胺,、聚酰胺為主要產(chǎn)品的業(yè)務(wù)流程，積累了合成生物學(xué),、細(xì)胞工程,、生物化工、高分子材料工程等領(lǐng)域的研發(fā)人才和技術(shù)經(jīng)驗(yàn),。能研發(fā),、能落地、能銷售,，這給了凱賽生物全球長(zhǎng)鏈二元酸主導(dǎo)商地位的底氣,。賽道 | “不能過早去制定合成生物學(xué)的商業(yè)模式”事實(shí)上，在合成生物學(xué)的領(lǐng)域內(nèi),，也并非所有公司都是凱賽生物的商業(yè)模式,，在研發(fā)與創(chuàng)新——規(guī)模化生產(chǎn)——下游材料合成或銷售三環(huán)節(jié)中,，也有公司只專注于研發(fā)與創(chuàng)新,，或者規(guī)模化生產(chǎn),。在DeepTech對(duì)凱賽生物創(chuàng)始人劉修才的采訪中,，對(duì)于專注菌種開發(fā)的Zymergen公司，劉修才評(píng)價(jià)道：“Zymergen好像正在改變，也開始做產(chǎn)品了,，否則的話很難盈利,。”劉修才表示，專注做研發(fā)的商業(yè)模式有挑戰(zhàn)性：“因?yàn)楹苌儆锌蛻魰?huì)把自己的菌種開發(fā)寄托于他人,?！?br style="box-sizing: border-box;">天風(fēng)證券給出的一份行業(yè)研究報(bào)告中，將合成生物學(xué)領(lǐng)域的公司從上游至下游劃分為技術(shù)賦能型和產(chǎn)品應(yīng)用型,，行業(yè)覆蓋基因工程,、醫(yī)藥、化工,、工業(yè),、食品等多重領(lǐng)域。天風(fēng)證券指出,，對(duì)于技術(shù)賦能型的公司,，領(lǐng)先的研發(fā)能力和先進(jìn)的技術(shù)平臺(tái)是核心競(jìng)爭(zhēng)力，需要關(guān)注應(yīng)用廣度和成功案例,；對(duì)于產(chǎn)品應(yīng)用型的公司,，不僅應(yīng)關(guān)注其細(xì)分市場(chǎng)的空間，也要關(guān)注產(chǎn)品性能,、成本等優(yōu)勢(shì),，還要關(guān)注規(guī)模化生產(chǎn),、市場(chǎng)推廣能力,，以及持續(xù)研發(fā)能力。
圖源 | 天風(fēng)證券研究所 不過,，合成生物學(xué)的市場(chǎng)還在蓬勃發(fā)展當(dāng)中,，未來還會(huì)涌現(xiàn)越來越多的公司：CB Insights 分析數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2024年合成生物學(xué)市場(chǎng)將達(dá)到189億美元,，年復(fù)合增長(zhǎng)率28.8%,。在與生輝 SynBio 的對(duì)話中，劉修才也談到有關(guān)商業(yè)模式：“現(xiàn)在講商業(yè)模式還是過早了,，我覺得不能過早去制定合成生物學(xué)的商業(yè)模式……目前這個(gè)行業(yè),，科學(xué)家和企業(yè)家能做的事還是非常多的，可以突破的點(diǎn)也很多,，我并不認(rèn)為現(xiàn)在的商業(yè)模式能夠完全覆蓋到這些機(jī)遇,。”
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