棕櫚油方面；外媒11月2日消息：今年底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存可能達(dá)到高峰,，12月到6月期間庫(kù)存將會(huì)減少75萬(wàn)噸,。由于庫(kù)存下滑，到明年6月份馬來(lái)西亞棕櫚油價(jià)格預(yù)計(jì)將提高到每噸2450令吉，約合587美元,，印尼棕櫚油價(jià)格預(yù)計(jì)為每噸555美元,。

菜油方面；從USDA公布的最新數(shù)據(jù)來(lái)看,，2018/2019年度全球油菜籽產(chǎn)量預(yù)期為7213萬(wàn)噸,，較上年度減少302.7萬(wàn)噸，減產(chǎn)幅度超過(guò)2015/2016年度,。油菜籽三大主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量數(shù)據(jù)均下調(diào),，特別是歐盟，2018年歐盟28國(guó)油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)降至七年來(lái)的最低水平1920萬(wàn)噸,，比上年減少264.5萬(wàn)噸,。加拿大和澳大利亞也有不同程度干旱減產(chǎn)，俄羅斯和烏克蘭輕微增產(chǎn),，但歐盟產(chǎn)量損失嚴(yán)重,，全球油菜籽產(chǎn)量總體還是下降明顯。雖然2018/2019年度庫(kù)存消費(fèi)比和期末庫(kù)存不是近年來(lái)的最低值,，但是考慮到中國(guó)臨儲(chǔ)菜油基本轉(zhuǎn)為商業(yè)庫(kù)存，隨著時(shí)間推移消耗完畢,，2018/2019年度全球油菜籽供應(yīng)應(yīng)該比2016/2017年度更加緊張,，程度很可能與2012/2013年度類(lèi)似。

加拿大是中國(guó)油菜籽和菜籽油最主要的進(jìn)口來(lái)源地,。2018/2019年度加拿大油菜籽產(chǎn)量為2110萬(wàn)噸，同比減少22.8萬(wàn)噸,，但由于期初庫(kù)存增加較多,，總供應(yīng)增加90萬(wàn)噸。油菜籽新增出口只有81萬(wàn)噸,，壓榨增加18萬(wàn)噸,，表明加拿大可供出口的菜籽和菜油增量非常少。從USDA平衡表看,，加拿大菜籽保持極高的壓榨率,，加拿大有14家壓榨的企業(yè)，產(chǎn)能大約是1100萬(wàn)噸,，目前的開(kāi)工率都在85%—90%之間,，壓榨率高。這意味著中國(guó)在菜油緊平衡下,，想要增加加拿大的菜油進(jìn)口量非常難,，中國(guó)若想獲得更多的份額，必然會(huì)通過(guò)高價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。加拿大期末庫(kù)存下降,，若中國(guó)再繼續(xù)增加進(jìn)口,，會(huì)導(dǎo)致加拿大油菜籽期末庫(kù)存更加緊張，這也會(huì)進(jìn)一步抬升國(guó)內(nèi)外菜油價(jià)格,。菜油當(dāng)下現(xiàn)貨銷(xiāo)售有所好轉(zhuǎn),，本周成交小幅放量，總體表現(xiàn)較好,。近期沿海及川渝地區(qū)提貨出庫(kù)節(jié)奏尚可,，較其他油脂而言，菜油在供需結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)心理上皆相對(duì)較強(qiáng),。

四季度國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存將季節(jié)性下降,；從沿海油廠油菜籽庫(kù)存和買(mǎi)船來(lái)看，后期并沒(méi)有過(guò)多的新增油菜籽和菜油供應(yīng)量,，菜油庫(kù)存增長(zhǎng)高峰已經(jīng)過(guò)去,，四季度菜油庫(kù)存大概率會(huì)延續(xù)季節(jié)性下降趨勢(shì)。四季度是菜油消費(fèi)旺季,，理論上2018年菜油供需沒(méi)有缺口,，但是隨著臨儲(chǔ)菜油消耗殆盡，菜油現(xiàn)貨最大的壓力被釋放,，2019年缺少拋儲(chǔ)部分的供應(yīng)補(bǔ)充,，中長(zhǎng)期菜油市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)趨緊。目前油廠菜油報(bào)價(jià)也印證了這一點(diǎn),，遠(yuǎn)月基差明顯高于近月,，并且成交量好轉(zhuǎn)，有利支撐了期貨盤(pán)面,。

從歷史數(shù)據(jù)看,，四季度國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存下降概率較大。進(jìn)入11月進(jìn)口大豆持續(xù)減少,，原料供應(yīng)處于緊平衡狀態(tài),。油脂消費(fèi)旺季逐步臨近，食品加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng),，加快油脂去庫(kù)存速度,。菜油庫(kù)存較低，進(jìn)口量有限,，菜油底部支撐較強(qiáng),。如果美豆新年度種植面積下滑，對(duì)下年度的全球大豆供應(yīng)產(chǎn)生偏緊預(yù)期,，豆類(lèi)反彈更加強(qiáng)力,，從而油脂也會(huì)觸底反彈,。目前油脂已經(jīng)接近歷史性底部，超跌反彈不可避免,。在三大油脂中菜油應(yīng)該是最好的品種,，建議關(guān)注菜油的表現(xiàn)。