中報披露完畢,，券商投行業(yè)務(wù)格局也逐步顯現(xiàn),。

數(shù)據(jù)顯示，上半年券商投行收入總體平穩(wěn),，全行業(yè)證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入267.71億元,，基本與去年同期持平。

不過,，各家券商投行業(yè)務(wù)卻呈現(xiàn)冰火兩重天的情況,，頭部券商投行業(yè)務(wù)整體收入保持增長，行業(yè)前10券商的承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入占比達到六成,。同時,，部分中小券商業(yè)績大幅下行，展業(yè)難度顯著增加,。

頭部券商業(yè)務(wù)豐收

上半年的券商投行市場保持了比較穩(wěn)定的情況,，雖然股權(quán)融資等數(shù)量顯著下降，但是單體融資規(guī)模的上升維持了市場整體的業(yè)務(wù)規(guī)模,。

根據(jù)Wind統(tǒng)計,，2022 年上半年，證券公司承銷融資總額 61127.85 億元,，同比增長 9.9%,。其中，股權(quán)融資總額6035.70億元,，同比下降6.6%;證券公司承銷的債券融資總額 55092.15 億元,，同比增長12.1%。

股權(quán)融資方面,，數(shù)據(jù)顯示,，2022 年上半年，全市場共發(fā)行 298 家股權(quán)融資項目,，同比下降 37.92%,，募集資金人民幣 5273.83 億元，同比增長0.83%,。其中,，IPO 項目176家,，同比下降33.83%，募集資金人民幣2600.64億元,，同比增長18.96%,。

頭部券商在投行業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢進一步加強。以IPO為例,，Wind數(shù)據(jù)顯示,，上半年，全市場累計募資金額為2468.13億元,，保薦承銷規(guī)模超過100億元的券商僅有6家,。其中中信證券以635.27億元的總規(guī)模高居市場榜首，緊隨其后的是中信建投,，總規(guī)模達到401.64億元,。另外海通證券以217.83億元的總規(guī)模位列行業(yè)第三。另外3家總規(guī)模超過百億元的分別是中金公司,、國泰君安和華泰證券,。

債券方面，2022 年二季度,，證券公司各類債券承銷金額 3.11 萬億元,，同比增長 9.07%，環(huán)比增長 22.15%,。2022 年上半年,，證券公司債券承銷金額排名前3位分別是中信證券、中信建投和中金公司,，與股權(quán)承銷規(guī)模排名一致,，其中中信證券債券承銷金額超萬億，達1.02萬億元,。

從投行凈收入來看，中信證券,、中信建投和中金證券在2022上半年拿下前3名,，分別實現(xiàn)凈收入34.53億元、28.32億元和26.81億元,，投行凈收入超過10億元的還有海通證券,、國泰君安和華泰證券，分別為為24.35億元,、20.74億元和16.91億元,。

這6家券商累計收入達到151.65億元，占全市場的比例達到56.64%,，行業(yè)前10證券承銷業(yè)務(wù)凈收入占行業(yè)總體的比例更是超過60%,。

業(yè)績增速上來看,，頭部券商表現(xiàn)最為亮眼的是中信建投。上半年投行凈收入同比增長44.5%,，超越華泰聯(lián)合,、海通證券位居第二名。另外,，國泰君安半年投行凈收入同比增幅為22.53%,。

“2022年上半年，本集團投資銀行業(yè)務(wù)聚焦重點產(chǎn)業(yè),、重點區(qū)域和重點品種,，強化一體化管理、深化事業(yè)部制改革,，強化戰(zhàn)略協(xié)同,、做優(yōu)綜合服務(wù)，建設(shè)'投行+’生態(tài),，IPO等主要業(yè)務(wù)品種保持行業(yè)前列,，在重點產(chǎn)業(yè)和長三角、珠三角等重點區(qū)域的競爭力穩(wěn)步提升,?！眹┚苍诎肽陥笾斜硎尽?/p>

中小券商依賴“押寶”

與頭部券商的業(yè)績普遍增長不同,，不少中小券商的投行業(yè)務(wù)波動較大,，無論是行業(yè)排名還是凈收入水平，中小券商都坐起“過山車”,。

投行業(yè)務(wù)增速較快的是天風(fēng)證券,，2022年上半年凈收入增長率最高的券商，天風(fēng)證券實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入5.62億元,，同比提升53.79%,，高居行業(yè)第一。

不過,，大多數(shù)中小券商都面臨著收入下滑的壓力,，41家上市券商中，其中有11家券商下滑幅度超過40%,。比如,，東北證券的投行業(yè)務(wù)凈收入，從去年同期的1.43億元驟降至今年上半年的0.53億元,，同比下滑63.09%,。另外，華西證券的投行業(yè)務(wù)凈收入也下降超過60%。

事實上,，對于大多數(shù)中小券商而言,，投行業(yè)務(wù)規(guī)模有限，不得不在展業(yè)過程中“押寶”重點項目,，導(dǎo)致個別項目對于公司整體收入水平影響較大,。

東北證券2021年整體營業(yè)收入水平較高是因為完成了兩個IPO項目，盈建科與潤豐股份,，這兩家公司貢獻了將近1.2億元的保薦承銷費用,。

東興證券上半年實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入5.7億元，同比增長41.55%,。主要原因是今年3月,，東興證券保薦的騰遠(yuǎn)鈷業(yè)在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市，募集資金54.78億元,，為上半年創(chuàng)業(yè)板市場募資規(guī)模最大的IPO項目,。

不過，中小券商也在另辟蹊徑,，避開激烈競爭的IPO等領(lǐng)域,，不斷強化自身業(yè)務(wù)長處，從而推動投行業(yè)務(wù)收入水平不斷上升,。

天風(fēng)證券在中報中披露,，公司在債權(quán)投行方面亮點明顯，上半年,，公司企業(yè)債,、公司債承銷規(guī)模分別位列行業(yè)第1位及第20位;上半年公司擔(dān)任管理人發(fā)行的企業(yè) ABS 項目共11單，規(guī)模合計52.372億元,，在交易所市場規(guī)模排名第20位,，單數(shù)排名第10位。

東北證券則表示,，公司投資銀行業(yè)務(wù)立足“中小創(chuàng)新企業(yè)投行”定位,，積極打造北交所業(yè)務(wù)特色，加快推進項目申報和立項工作,，保持在北交所和新三板業(yè)務(wù)的行業(yè)排名優(yōu)勢,，持續(xù)構(gòu)建業(yè)務(wù)品牌影響力。截至報告期末,，公司累計完成北交所項目4個，行業(yè)排名并列第7位,。