作者：金觀平

　　近日，美元指數(shù)創(chuàng)出20年新高,。非美貨幣匯率全線走低,，歐元對美元匯率再度跌破1∶1，韓元跌至13年新低,。人民幣對美元匯率也貶值至年內(nèi)低點,，逼近6.9關(guān)口,，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

　　今年以來,，受美聯(lián)儲加息、地緣政治沖突等多重因素影響,，國際外匯市場變化的主線是美元走強,、主要非美貨幣走弱,。在此背景下，人民幣對美元的匯率出現(xiàn)了貶值,，但是與國際主要貨幣相比,，人民幣幣值的穩(wěn)定性相對較強,。上半年,，人民幣對美元,、歐元,、英鎊,、日元匯率中間價分別貶值5%,、升值3%、升值5.8%和升值12.8%,。2005年人民幣匯率形成機制改革以來至今年6月末,，人民幣對美元匯率累計升值23.3%，對歐元匯率累計升值42.9%,，對日元匯率累計升值48.7%,。

　　近期歐元、韓元匯率相繼出現(xiàn)大幅下跌,，很大程度是因為歐元區(qū)國家和韓國外貿(mào)赤字狀況持續(xù)惡化，令匯率失去了重要支撐,。人民幣匯率的情況則不同，中國經(jīng)濟企穩(wěn)恢復(fù),，主要經(jīng)濟指標(biāo)向好，產(chǎn)業(yè)鏈,、供應(yīng)鏈保持穩(wěn)定,，將繼續(xù)發(fā)揮支撐人民幣匯率的根本性作用。與此同時,，中國的外貿(mào)和外資發(fā)展韌性較強,，貿(mào)易投資等實體經(jīng)濟層面的資金仍會是流入的基本盤，將有助于外匯市場供求的基本平衡,。

　　近兩個月來,，我國外貿(mào)景氣度強勁回升,，加之海外資本開始重返境內(nèi)人民幣債券市場,，使得人民幣匯率在美元強勢上漲壓力之下保持了極高的韌性。經(jīng)歷了4個月的減倉離場,，近日中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示,，7月份境外機構(gòu)投資者凈買入人民幣債券66億元,。這表明隨著中國經(jīng)濟重回穩(wěn)健增長軌跡，海外資本配置人民幣債券的信心正迅速恢復(fù),。尤其在全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險加大與金融市場劇烈波動性驟增的情況下,，人民幣債券的避險屬性再度受到海外資本青睞,。

　　中國債券市場已逐漸成為全球跨境債券投資的重要目的地,。人民幣債券既有分散化投資價值，也有實際資金配置需求,，更有基本面支撐,。目前,，中國債券市場總規(guī)模21萬億美元，外資占比在3%左右,，中國債券市場吸收外資仍有較大提升空間,。長期來看，外資仍會穩(wěn)步增持人民幣債券,。

　　市場在人民幣匯率形成中起決定性作用,。短期來看，人民幣匯率走勢會受外匯供求和國際金融市場等多重因素影響,，在一段時間內(nèi)出現(xiàn)一定幅度的上升或下降,，但中長期來看，人民幣匯率還會保持彈性和雙向浮動,，總體繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定,。

　　當(dāng)前，在國外能源和糧食供應(yīng)緊張,、勞動力市場供需錯配加劇,，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固的背景下，人民幣匯率的穩(wěn)定性無疑被放大,。相信隨著匯率市場化改革的不斷深化,，人民幣匯率彈性將持續(xù)增強，其吸收內(nèi)外部沖擊“減震器”的作用也將得到更好發(fā)揮,，將有力促進跨境資金流動趨于平衡,，充分發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能,。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：金觀平）