1.銷售百分比法預(yù)測融資需求的基本原理
　　

　　2.融資總需求的測算
　　融資總需求＝預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)
　　＝（預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)－預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債）－（基期經(jīng)營資產(chǎn)－基期經(jīng)營負(fù)債）
　?。剑A(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)－基期經(jīng)營資產(chǎn)）－（預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債－基期經(jīng)營負(fù)債）
　?。浇?jīng)營資產(chǎn)增加－經(jīng)營負(fù)債增加
　　＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

　　【提示】
　　經(jīng)營資產(chǎn)增加與經(jīng)營負(fù)債增加兩者之差的計(jì)算方法有三種：
　?、贍I業(yè)收入增加×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－營業(yè)收入增加×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比
　　②基期經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率－基期經(jīng)營負(fù)債×營業(yè)收入增長率
　?、刍趦艚?jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率

　　3.外部融資額的測算
　　根據(jù)融資總需求減去內(nèi)部解決資金之后計(jì)算外部融資額,，即：
　　外部融資額＝融資總需求－內(nèi)部解決資金
　　＝融資總需求－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－增加留存收益
　　【提示】
　?、?/span>可動(dòng)用金融資產(chǎn)＝可以減少的金融資產(chǎn)＝基期期末金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)期末金融資產(chǎn)
　?、谠黾恿舸媸找媸侵割A(yù)計(jì)年度形成的留存收益，其計(jì)算方法為：
　　增加留存收益＝預(yù)計(jì)營業(yè)收入×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）

　?、弁獠咳谫Y額測算的三個(gè)表達(dá)式,，即：
　　ⅰ外部融資額＝營業(yè)收入增加×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－營業(yè)收入增加×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營業(yè)收入×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）
　?、⑼獠咳谫Y額＝基期經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率－基期經(jīng)營負(fù)債×營業(yè)收入增長率－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營業(yè)收入×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）
　?、Ｍ獠咳谫Y額＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營業(yè)收入×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）

　　4.外部融資銷售增長比
　　（1）外部融資銷售增長比的計(jì)算
　　外部融資銷售增長比是指外部融資占營業(yè)收入增加額的百分比,。其計(jì)算方法是將外部融資額測算的公式兩邊除以“營業(yè)收入增加額”即可,。
　　①若可動(dòng)用金融資產(chǎn)為0
　　因?yàn)椋?br>　　外部融資額＝營業(yè)收入增加×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－營業(yè)收入增加×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－預(yù)計(jì)營業(yè)收入×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）
　　等式兩邊除以“營業(yè)收入增加額”,，得：
　　外部融資銷售增長比＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－ [（1＋銷售增長率）÷銷售增長率]×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）

　?、谌舸嬖诳蓜?dòng)用金融資產(chǎn)
　　因?yàn)椋?br>　　外部融資額＝營業(yè)收入增加×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－營業(yè)收入增加×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營業(yè)收入×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）
　　等式兩邊除以“營業(yè)收入增加額”，得：
　　外部融資銷售增長比＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－可動(dòng)用金融資產(chǎn)÷（基期營業(yè)收入×銷售增長率）－[（1＋銷售增長率）÷銷售增長率] ×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）
　　【提示】
　　外部融資銷售增長比計(jì)算公式中的銷售增長率是指營業(yè)收入增長率,。如果存在通貨膨脹,，則需要考慮含通貨膨脹的銷售增長率，即：
　　含通貨膨脹的銷售增長率＝（1＋通貨膨脹率）×（1＋銷售量增長率）－1

　?。?）外部融資銷售增長比的用途
　　①根據(jù)外部融資銷售增長比計(jì)算外部融資額
　　外部融資額＝營業(yè)收入增加額×外部融資銷售增長比
　　②據(jù)外部融資銷售增長比用于調(diào)整股利政策
　　如果計(jì)算外部融資額為負(fù)數(shù),，說明存在剩余資金可以用于股利發(fā)放（或短期投資）,。
　　③據(jù)外部融資銷售增長比預(yù)計(jì)通貨膨脹的影響
　　如果銷售量增長率為零，但是存在通貨膨脹,，為彌補(bǔ)通貨膨脹形成的貨幣貶值損失是需要籌資的,。

　　5.外部融資需求的敏感分析
　　根據(jù)外部融資額測算的公式可知，影響外部融資額的因素包括：
　?。?）經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入的比（同向）,；
　　（2）經(jīng)營負(fù)債占營業(yè)收入的比（反向）,；
　　經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（反向）
　　凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（反向）
　?。?）營業(yè)收入增長（同向）；
　?。?）預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率（在預(yù)計(jì)股利支付率小于1的情況下,，反向）；
　?。?）預(yù)計(jì)股利支付率（在預(yù)計(jì)凈利率大于0的情況下,，同向）；
　?。?）可動(dòng)用金融資產(chǎn)（反向）,。
　　外部融資額=營業(yè)收入的增加×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-營業(yè)收入的增加×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)營業(yè)收入×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）

　　【提示】銷售凈利率、股利支付率和外部融資需求關(guān)系,。