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7 月4 日,，公司發(fā)布6 月份產(chǎn)銷報告，新能源車上半年總計銷售64.14 萬輛,，超過特斯拉成為全球第一,。6 月乘用車全系銷售133762 輛，銷量首次突破13 萬輛,，再創(chuàng)新高,，同比+168.8%，環(huán)比+17.15%,已連續(xù)四個月保持在“10 萬+”平臺,公司產(chǎn)品周期持續(xù)兌現(xiàn),，維持“強烈推薦”投資評級,。 插混與純電實現(xiàn)高增長。6 月,，公司乘用車銷售133762 輛,，同比+162.8%，環(huán)比+17.15%,。 其中純電占69544 輛,，同比+247.4%， 插電占64218 輛,， 同比+219.5%,。插電式混動增勢迅猛，今年1-6 月累計銷量達31 萬輛,，同比增長4.5 倍,。純電動銷量雖然在5 月份環(huán)比-7.1%有所下滑，但是在6 月份實現(xiàn)顯著增長,，環(huán)比+30.4%,。純電動今年1-6 月累計銷量達32 萬輛，同比增長2.5 倍,。 高端車型持續(xù)勁銷,，樹立行業(yè)標桿。6 月,，王朝旗艦漢系列銷量達到25439 輛,，累計銷售超25 萬輛，作為首款達成“售價,、下線雙20 萬+”的中國品牌轎車,，漢系列長期領跑中國品牌中大型轎車市場。其中漢DM 增長迅速,，6 月銷量同比+386%,。唐系列單月銷售8134輛，累計銷售超35 萬輛,，唐EV 車型同比+837.1%,，成為國產(chǎn)中大型SUV 的標桿,。 中端車型銷量依舊強勁。6 月,，在秦PLUS DM-i 和秦PLUS EV 的共同推動下,，秦家族銷量高達26623 輛，累計銷售超65 萬輛,，秦PLUS EV 同比+163.8%；宋家族銷量高達32077輛,，累計銷售超121 萬輛,，宋DM 銷量增速迅猛，同比+386.6%,；元家族銷售19731 輛,，累計銷售超30 萬輛。其中元PLUS 作為搭載e 平臺3.0 的首款A 級潮跑SUV,，環(huán)比+45.3%,，成為新能源SUV 用戶的重要備選項，豐富家族產(chǎn)品體系,，強勢沖擊A 級新能源SUV 市場,；海豚系列銷售10376 輛，累計銷售超過8 萬輛,，環(huán)比+61.4%,。與此同時，3 月份推出的驅(qū)逐艦05,，6 月銷售7464 輛,，環(huán)比+63.4%，顯著提高,。 減稅政策持續(xù)至年底,，銷量有望繼續(xù)擴大。根據(jù)國家稅務總局數(shù)據(jù)顯示,，自部分乘用車減半征收車購稅政策實施一個月以來,，全國減征車輛約109.7 萬輛，共減征車購稅約71 億元,。 該類政策出臺預計將會帶來200 萬輛左右的增量,，比亞迪乘用車銷量有望依托政策利好繼續(xù)迅猛飆升。 產(chǎn)銷維持高位,，產(chǎn)能加速釋放,。6 月30 日，比亞迪合肥基地生產(chǎn)的首輛整車正式下線,，供應能力持續(xù)提升,。合肥基地建設推進順利,，根據(jù)項目環(huán)評報告，完全投產(chǎn)后可形成15 萬輛/年的產(chǎn)能,。公司具備較強的擴產(chǎn)能力,，未來產(chǎn)能將不斷提升。 投資建議：目前新能源汽車行業(yè)正處于電動化上半場與智能化下半場交替過渡階段,，智能化下半場軟件盈利的基礎是規(guī)模,，要贏得智能化競賽，未來幾年的首要任務有兩個方面： 一是要加速擴大產(chǎn)能以面對下半年可能快速增長的市場需求,；二是要打造高端爆款車型,，作為自動駕駛軟件的切入載體，目前公司的優(yōu)勢非常明顯,，看好長期成長性,。我們預計2022/23/24 年EPS 為3.03/4.51/6.71 元，當前股價對應2022/23/24 年PE 分別為110.8/74.5/50.1X,，繼續(xù)維持“強烈推薦”評級,。 風險提示：1、疫情超預期,；2,、宏觀經(jīng)濟不確定性。 |
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