今天又是比較磨人的一天,，

指數(shù)紅了又綠，綠了又紅,，

反反復(fù)復(fù),，最終還是綠了。,。,。

另外，最近茅臺的新聞比較多,，

有外資加倍買入了,，今天就順便聊一聊。

1

加倍買入

茅臺最近的新聞挺多的,，

現(xiàn)在又跌到1600多了,。。,。

不知道有沒有小伙伴抄底的,，

反正最近是有外資去抄底了。

1）加倍買入

美國一家投資機構(gòu)資本集團,，旗下有一只ETF基金CGXU,，

這種ETF是每天都更新持倉的，

3月11號的時候持有茅臺1400股,，

3月25號的時候已經(jīng)變成3000股了,，

加倍了。

實際上茅臺一直是外資比較喜歡的股,，

過去十來年一直在增持,，

反而是我們的基金拋售過茅臺很長一段時間。

但是,，外資看好就一定是好嗎,？

大佬也有不太一樣的看法。

2）大佬加倉

今天大佬段永平也說他買了一點茅臺,，

他的想法是,，站在10年的維度看，

拿著茅臺比拿著現(xiàn)金存在銀行要好一點點,，

也就是說他是要拿10年的,。

這話不知道咋理解。,。,。

銀行存款利率也就3%-4%吧，好一點點難道是說茅臺的長期收益率就比這個水平多一點？

3）降價

昨天茅臺大幅下殺和周末降價消息有關(guān)系,，

3月25日和26日兩天,，各類茅臺酒價格全線大跌，22年散飛從3000+到2600價位,，只用了半年不到的時間,，近一周更是跌幅達到了200元/瓶，最近兩天就跌了110元/瓶,；原箱最近兩天跌了180元/瓶,，價格來到了2750元/瓶；其他各生肖酒,、年份酒均出現(xiàn)暴跌,，其中十五年份酒兩天狂跌400元/瓶。

但是實際上這種降價,，降的是零售價,，

是商店自己決定的，可能是因為今年消費不太景氣吧,，

再加上疫情影響,，商務(wù)接待的需求不強。

并不影響茅臺的業(yè)績,，

因為茅臺的出廠價是969/瓶,，茅臺公司賺的是這個錢。

只有出廠價下降,，才會影響業(yè)績,。

昨天晚上茅臺提前發(fā)布了一些財務(wù)數(shù)據(jù)，

一般來說,，年報是明天晚上才公布的,。

所以，這波操作估計是為了穩(wěn)定股價,。

4）財務(wù)數(shù)據(jù)

根據(jù)昨天晚上公布的數(shù)據(jù),，

2021年營收1094.6億元，利潤總額745.2億元,；

凈利潤524.6億元,，同比增長12.34%。

預(yù)計2022年Q1營收331億元左右,，同比增長18%左右；

預(yù)計歸母凈利潤166億元左右,，同比增長19%左右,。

看一季度數(shù)據(jù)還是不錯的，還能有接近20%的增速，

今天的股價也止住了跌勢,。

那白酒現(xiàn)在到底啥情況,，到底了嗎？

2

關(guān)于白酒

去年以來白酒跌的非常慘,，

中證白酒指數(shù)最大回撤37.85%,，

個股則更慘，大哥茅臺回撤了39.93%,，

二哥五糧液回撤了56.26%,，都快趕上中概了。,。,。

其他的一些小弟就更不用說了。

那白酒真的不行了嗎,？

這里說一下我的看法,。

1）商業(yè)模式完美

之前我們曾經(jīng)說過，主流的三大賽道是消費,，醫(yī)療,，科技，

而白酒行業(yè)又是大消費的代表,，

商業(yè)模式接近完美,。

白酒的原材料非常常見，所以低成本高毛利,，

大部分白酒公司的毛利率在50%以上,，

茅臺的毛利率一直在90%以上，

放眼天下,，就問哪里還有這么好的生意?。?！

所以長期來看,，白酒還是非常不錯的行業(yè)。

2）高估值

雖然行業(yè)是好行業(yè),，公司也是好公司,，

為什么最近一年跌這么慘呢？

一個字,，貴,。

中證白酒PE值36.64，PE百分位73.77%,。

而且還是在股價大幅回撤,，業(yè)績有增長,，

估值軟硬雙殺的情況下，

要知道2015年和2018年,，巔峰的時候也才不到38倍估值,。

像茅臺，最新估值41倍,，百分位82.74%,，

平均值是27.97，中位數(shù)26.24,，百分位82.74%,。

高估線是33.36。

也就是說即使跌了這么多,，估值依然是比較高的,。

3）消費低迷

除了高估值之外，目前世紀疫情之下,，

大家對經(jīng)濟的恢復(fù)情況比較擔憂,，

都沒有錢，自然不敢大手大腳去買買買了,。

基于此,，大家擔心消費一直低迷，

對白酒需求端的預(yù)期降低,，

業(yè)績自然會受影響,，更加撐不起高估值。

那是不是代表白酒就沒有投資價值了呢,？

也不是,。

4）小結(jié)

總的來說，白酒跌這么慘,，

主要是因為之前漲太猛了,，估值偏高，

而且疫情之下,，業(yè)績增長有很大的不確定性,。

但是，這個行業(yè)還是不錯的行業(yè),，

基本面沒有太大的問題,，不存在邏輯殺，

現(xiàn)在面臨的就是單純的估值殺,。

長期來看,，還是非常有投資價值的，

特別是比較頭部的高端品牌,，

會不斷的蠶食小眾品牌的市場份額,，

通過業(yè)績慢慢的的消化過高的估值,。

現(xiàn)在雖然還比較貴,，

但是通過股價下跌,，業(yè)績增長雙殺估值，

會慢慢的回到比較合理的估值區(qū)間,。

簡單一句話,，優(yōu)秀的頭部公司，

只輸時間,，不輸錢,。

以上僅代表強少個人看法，

不構(gòu)成投資意見,。

3

總結(jié)

現(xiàn)在的市場依然是在磨低階段,，

小區(qū)間波動，不斷的交換籌碼,，

等籌碼充分交換,，才會有像樣的反彈，

像2018年,，磨底磨了接近三個月,，

所以這一波，如果沒有重大消息刺激,，

估計還會磨一段時間,，保持耐心吧！

$貴州茅臺(SH600519)$    $五糧液(SZ000858)$    $瀘州老窖(SZ000568)$