從最早的因?yàn)橹饕钟谐掷m(xù)上漲的白酒股票而備受關(guān)注的“坤坤我的神”，到因?yàn)榘雽?dǎo)體行業(yè)巨幅波動(dòng)的“蔡神”和“蔡gou”,，再到現(xiàn)在的“中概股大跌”,、“基金贖回潮”,。

其背后反映出的既是市場的波動(dòng)，是人們對于財(cái)富管理關(guān)注程度的不斷上升,。

從內(nèi)容以及內(nèi)容反映出的對股票的基本認(rèn)知來說,，仍然不乏一些將股票市場當(dāng)做“博弈場”、“賺快錢”的理解,，以及“賭牛熊”,、“抓牛股”、“追明星”的心態(tài),。

星河研究員認(rèn)為這樣的信息雖然很刺激,，傳播力也很強(qiáng)，但并不利于中國金融市場的成熟健康發(fā)展及企業(yè)的良性成長,。

股票是企業(yè)的一部分,，企業(yè)成長是股票投資的根本盈利來源

股票是股份公司所有權(quán)的一部分,。

買股票，就是買公司,。

這里的「就是」并不是說,，我們認(rèn)為是；而是從法律,、從本質(zhì)意義上的「是」,。

量子星河團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：企業(yè)經(jīng)營的目的是為了盈利。為了盈利,，企業(yè)需要成長,。成長使得企業(yè)所有權(quán)的一部分（股票）更有價(jià)值。

所謂成長,，是企業(yè)處于年化凈現(xiàn)金流越來越多的一種狀態(tài),。

沒有一家叫做「成長股」,，成長是一種狀態(tài),。

任何一家企業(yè)，小到樓下的一間面館,，大到蘋果公司,，都可能處在這樣的，越來越能賺錢的狀態(tài)之中,。

這時(shí),，有投資經(jīng)驗(yàn)的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)：

為什么一家企業(yè)的業(yè)績在不斷增長，但是股票不一定會(huì)上漲呢,？

股票的定價(jià)是集體投資者對于企業(yè)未來現(xiàn)金流的想象

投資者集體對于一家企業(yè)的定價(jià),，不僅在考慮企業(yè)的歷史，還在思考著企業(yè)的未來,；不僅在研究企業(yè)自身,、也會(huì)將研究范圍拓展到與企業(yè)相關(guān)行業(yè)、上下游,、政策等等,。

投資者集體關(guān)于這家企業(yè)的全部思考，形成了對這家企業(yè)未來凈現(xiàn)金流的想象,。

這也是量子星河提出「年化相信回報(bào)」和「星河第一公式」的根源,。

在量子星河的面試中，所有應(yīng)聘者曾都會(huì)被問到這樣一個(gè)問題：

這可以解釋「為什么一些新的經(jīng)濟(jì),、行業(yè)的數(shù)據(jù)及新聞出現(xiàn)時(shí),，一些企業(yè)的股票會(huì)大幅度的上漲或者下跌」的問題：

投資者集體對于他們未來每年的凈現(xiàn)金流的想象發(fā)生了變化。

例如,，以前投資者集體認(rèn)為企業(yè)明年能賺1個(gè)億,，現(xiàn)在行業(yè)發(fā)生變化，投資者集體認(rèn)為明年只能賺5000萬,。

想象發(fā)生了變化,，年化相信回報(bào)自然變化，總市值自然變化,。

市場不是加熱器,，而是顯示器

量子星河團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，企業(yè)的定價(jià)過程可以總結(jié)為：

投資者基于現(xiàn)實(shí)世界的信息,，對企業(yè)的未來進(jìn)行想象,，進(jìn)而得出企業(yè)未來的凈現(xiàn)金流，并對企業(yè)進(jìn)行定價(jià),。

企業(yè)定價(jià)呈現(xiàn)在了每個(gè)人的交易軟件上面,。

與市場幾乎無關(guān),。

市場只是一個(gè)屏幕。

當(dāng)然,，在非常罕見,、極端的特殊情況，「市場很多股票正在上漲/下跌」也可能成為“定價(jià)因素”：上漲/下跌的原因是正在上漲/下跌,，進(jìn)而造成更為巨大的波動(dòng),。

而這種特殊情況，從時(shí)間上的占比不會(huì)超過2%,。

往往是這些特殊事件,，會(huì)幫助股市“出圈”“上熱搜”，使得絕大多數(shù)人們產(chǎn)生「信息偏見」,。

他們以為這是股票市場的常態(tài),，他們以為市場是股票的加熱器：市場熱了，股票就漲,；市場冷了,，股票就跌。

很明顯,，這不是常態(tài),，而是新聞態(tài)，是不健康態(tài),。

在量子星河研究團(tuán)隊(duì)看來,，股票價(jià)格是現(xiàn)實(shí)世界的映射。現(xiàn)實(shí)世界通過投資者集體的認(rèn)知,、通過金融市場作為基礎(chǔ)設(shè)施,，展現(xiàn)出對每一家公司的定價(jià)。

世界在變,，股票價(jià)格隨之變化,。其本質(zhì)是世界的變化。

量子星河求根溯源,，從每一個(gè)產(chǎn)品,、每一個(gè)產(chǎn)品之間最基本的關(guān)系出發(fā)，搭建星圖,，試圖將整個(gè)世界的運(yùn)行在星圖上還原,、展現(xiàn)。

量子星河

讓一部分人先看見世界