我國產(chǎn)權(quán)市場經(jīng)過30多年的探索實(shí)踐,，現(xiàn)已成為促進(jìn)各類資源要素有序流轉(zhuǎn)的權(quán)益性,、基礎(chǔ)性資本市場，在市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮著越來越重要的作用,。近三年來產(chǎn)權(quán)市場以股權(quán),、物權(quán)、債權(quán),、企業(yè)融資,、金融資產(chǎn)為主的13類業(yè)務(wù)累計成交金額約28萬億元，交易宗數(shù)每年以30%以上的速度增長,。產(chǎn)權(quán)市場創(chuàng)新日新月異,，社會影響力不斷擴(kuò)大，在今后的蓬勃發(fā)展中,，要從頂層設(shè)計和具體實(shí)踐中把握好以下幾點(diǎn),。

一、產(chǎn)權(quán)市場要按資本市場的定位來謀劃發(fā)展

我國的資本市場包含兩個組成部分,。一是標(biāo)準(zhǔn)化的資本市場,，即證券市場；二是非標(biāo)準(zhǔn)化的資本市場,，即產(chǎn)權(quán)市場,。證券市場是資本市場的一個重要系列，含有股票市場,、債券市場,、期貨市場等。證券市場是上市公司股權(quán)交易的平臺,，是上市公眾股份公司的股票流通市場,，公開面對社會上所有投資人，從事標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)權(quán)的連續(xù)交易,。目前,，我國證券市場中的上市公司為3900余家，標(biāo)準(zhǔn)化資本市場容納的公司,，不到我國全部企業(yè)數(shù)量的萬分之一,。

產(chǎn)權(quán)市場是資本市場的另一個重要系列，是非標(biāo)準(zhǔn)化和非連續(xù)交易的資本市場,。產(chǎn)權(quán)市場在服務(wù)國有資本布局結(jié)構(gòu)調(diào)整,、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、提高國有資產(chǎn)配置效率,、推動國有經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用,。中共中央、國務(wù)院《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（中發(fā)〔2015〕22號）明確將證券市場與產(chǎn)權(quán)市場并列于我國資本市場體系,。產(chǎn)權(quán)市場的交易品種已基本覆蓋了除上市公司流通股以外的其他大多數(shù)資本要素資源,。從這個角度講，產(chǎn)權(quán)市場是中國資本市場基礎(chǔ)性的市場,，將進(jìn)一步承擔(dān)國內(nèi)資本市場體系的基礎(chǔ)承重功能,。目前，我國除上市的3900多家上市公司可以通過證券市場進(jìn)行投融資外,，其他約400萬億規(guī)模的非上市企業(yè)國有資產(chǎn)與金融機(jī)構(gòu)國有資產(chǎn),、上百余種要素品類的產(chǎn)品將通過產(chǎn)權(quán)市場進(jìn)行快速流動和高效配置。同時,，我國眾多處于成長發(fā)展階段的中小企業(yè)每年有超過上萬億規(guī)模的融資需求,，產(chǎn)權(quán)市場將成為服務(wù)這些企業(yè)的重要融資渠道。

二,、產(chǎn)權(quán)市場要對標(biāo)證券市場提升發(fā)展層級

產(chǎn)權(quán)市場已經(jīng)形成了一套具有自身特色的制度體系,，但相較于證券市場，整體制度體系建設(shè)還相對滯后,。產(chǎn)權(quán)市場要主動對標(biāo)證券市場,，在市場定位、依法監(jiān)管,、業(yè)務(wù)拓展等方面不斷創(chuàng)新,，以彌補(bǔ)目前運(yùn)行體系上的能級不足?？梢越梃b科創(chuàng)板電子申報系統(tǒng)先進(jìn)經(jīng)驗,，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)市場受理、審核,、歸檔的全流程無紙化,，提高時效性和規(guī)范性。打造“平臺 +會員”的產(chǎn)權(quán)資本市場服務(wù)體系,，有效提高國資國企改革過程中的資本,、資源的市場化配置效率,。在新型業(yè)務(wù)包括信貸資產(chǎn)交易、融資租賃資產(chǎn)交易,、私募股權(quán)資產(chǎn)交易等領(lǐng)域,，產(chǎn)權(quán)市場和有關(guān)金融要素市場擴(kuò)大資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ),，為各類金融資產(chǎn)設(shè)計從登記,、交易到結(jié)算的全程式服務(wù)。同時,，產(chǎn)權(quán)市場要盡快布局人工智能,、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等金融科技新領(lǐng)域,，加快實(shí)現(xiàn)以業(yè)務(wù)驅(qū)動為核心的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級,，加快推動“平臺+金融+科技”的融合進(jìn)程。鼓勵證券市場,、金融領(lǐng)域等和產(chǎn)權(quán)市場的互聯(lián)互通,，減少不同市場、不同領(lǐng)域間各自為政,、封閉畫圈,、缺乏互通的問題。

三,、產(chǎn)權(quán)市場要通過多元化發(fā)展形成規(guī)模效應(yīng)

從目前產(chǎn)權(quán)市場自身發(fā)展來看,，仍舊處于規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)。僅僅局限于以國有產(chǎn)權(quán)交易為主的單一業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，產(chǎn)權(quán)市場將無法做強(qiáng),、做大。2020年4月中共中央,、國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》,，進(jìn)一步破除了阻礙要素自由流動的體制機(jī)制障礙。我國有近4000萬家非上市企業(yè)股權(quán)的流轉(zhuǎn),，包括資本,、技術(shù)、土地,、數(shù)據(jù)等上百余種要素品類的產(chǎn)品,，亟待通過產(chǎn)權(quán)市場為其提供流轉(zhuǎn)平臺和渠道，其中非公產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)目前正呈現(xiàn)迅速擴(kuò)大之勢,，產(chǎn)權(quán)市場也亟待加強(qiáng)對非公市場主體的服務(wù)能力,。對于當(dāng)前產(chǎn)權(quán)市場來說，平臺多元,、深化共享,，將各類分散的要素市場有機(jī)整合,，構(gòu)建統(tǒng)一的全要素產(chǎn)權(quán)市場體系，既有利于市場功能的發(fā)揮,，也有利于政府統(tǒng)一的監(jiān)管,。

隨著產(chǎn)權(quán)市場的不斷發(fā)展，股權(quán),、物權(quán)、債權(quán),、知識產(chǎn)權(quán),、金融資產(chǎn)、公共資源等越來越多的交易品種被導(dǎo)入,，國有與非公業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn),，資金流、客戶流,、項目流在統(tǒng)一的市場體系中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),，不斷循環(huán)、疊加,、集聚,，市場的活躍度以及配置資源的效率、市場能級將得到進(jìn)一步提升,，規(guī)模效應(yīng)的形成將促使市場的系統(tǒng)性,、功能性能夠充分發(fā)揮，也將推動各個要素市場高質(zhì)量發(fā)展,。要素平臺業(yè)務(wù)綜合性的不斷提升,，產(chǎn)權(quán)市場逐步由單一的市場向全要素、全產(chǎn)業(yè)鏈,、多元化轉(zhuǎn)變,，有助于彌補(bǔ)單一市場的功能性短板，產(chǎn)生正的外部效應(yīng),，形成合力與疊加優(yōu)勢,，優(yōu)勢互補(bǔ)、聯(lián)動發(fā)展,，進(jìn)一步推動要素交易平臺做優(yōu)做強(qiáng)做大,。

四、要利用產(chǎn)權(quán)市場做好各類公共資源的市場化配置

除產(chǎn)權(quán)市場外,，目前很多要素市場依靠政策性業(yè)務(wù)維持,，市場化運(yùn)作程度不高，所謂“非盈利”定位直接制約了市場的可持續(xù)發(fā)展,。產(chǎn)權(quán)市場如何破除發(fā)展障礙,，改變傳統(tǒng)運(yùn)營模式的“密碼”,，就是市場化。不少要素配置平臺需要完成一定的政策性任務(wù),，但政府不能簡單“補(bǔ)血”,，可以探索逐步取消行政化的補(bǔ)貼行為，取而代之實(shí)施更為符合國際慣例的政府購買服務(wù),。例如,，可以嘗試將要素市場隱含的為政府項目服務(wù)的部分進(jìn)行重新界定，通過與政府簽訂相關(guān)項目委托管理合同,，以政府購買服務(wù)的方式來體現(xiàn)服務(wù)收益,。

以公共資源交易領(lǐng)域為例，發(fā)達(dá)國家對公共平臺提供的相關(guān)服務(wù)都有“市場價格”,，通過市場這只無形的手對要素市場進(jìn)行調(diào)節(jié),，這和盲目的財政補(bǔ)貼有著本質(zhì)的區(qū)別。除此之外,，公共資源平臺不能僅僅依靠財政資金維持平臺運(yùn)營,，未來可以積極嘗試通過向服務(wù)對象提供增值服務(wù)，進(jìn)一步提升服務(wù)和盈利能力,，積極探索市場化交易體制機(jī)制,，同時加快推進(jìn)平臺服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、隊伍專業(yè)化,，讓市場主體有更多獲得感,，從而探索出一條政府強(qiáng)監(jiān)管、市場化運(yùn)作,、企業(yè)化管理的新路,。在具備條件的地方，政府也可以把各類要素交易平臺運(yùn)營權(quán)統(tǒng)一交給產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)運(yùn)營,，充分利用產(chǎn)權(quán)市場已經(jīng)形成的市場化資源配置能力為公共資源交易服務(wù),，同時讓“管辦分離”更徹底、政府監(jiān)管更公正有力,。由此,，平臺與監(jiān)管部門不再存在任何行政隸屬和資本紐帶關(guān)系，也不行使任何行政管理職能,，是真正獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu),，厘清了政府和市場的權(quán)責(zé)邊界，這恰恰是使市場在配置資源中發(fā)揮決定性作用的重要基礎(chǔ)條件,。

五,、產(chǎn)權(quán)市場要通過集團(tuán)化管控防范系統(tǒng)性風(fēng)險

 “單一交易模式”、“平臺小而分散”是產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展面臨的瓶頸問題。產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展要把握好兩個基點(diǎn),，一是以集團(tuán)化平臺管理形成交易業(yè)務(wù)閉環(huán),；二是堅持在規(guī)范基礎(chǔ)上創(chuàng)新發(fā)展，切實(shí)防范市場風(fēng)險,。產(chǎn)權(quán)市場的做強(qiáng)做大必須以實(shí)施平臺集團(tuán)化發(fā)展為方向,，建立以交易為核心的管理流程，在確定集團(tuán)總體的發(fā)展方向和各核心業(yè)務(wù)優(yōu)化組合的基礎(chǔ)上,，各業(yè)務(wù)平臺形成協(xié)同效應(yīng),，確保產(chǎn)權(quán)集團(tuán)自上而下分工明確，形成合力,。同時,，在平臺風(fēng)險管控上形成專業(yè)、高效的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)制度體系,。通過實(shí)施集團(tuán)化管控,，積極推進(jìn)基礎(chǔ)制度體系建設(shè),、實(shí)時開展流程優(yōu)化升級,，在受理審核體系、交易結(jié)算體系,、會員管理體系,、市場服務(wù)體系、合規(guī)風(fēng)控體系,、信息保障體系等六大核心環(huán)節(jié)形成獨(dú)特的經(jīng)營優(yōu)勢,，并嚴(yán)格守住“不拆細(xì)、不連續(xù)交易,、股東人數(shù)不能超過200人”的底線,，保證各項業(yè)務(wù)的有序開展。

六,、產(chǎn)權(quán)市場要以市場化原則逐步形成全國統(tǒng)一的大市場

目前,，除了京津滬渝四大央企產(chǎn)權(quán)交易平臺外，各省市,、甚至個別縣級城市都有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu),，其結(jié)果是機(jī)構(gòu)規(guī)模偏小，輻射能力有限,，交易規(guī)則,、信息發(fā)布、統(tǒng)計口徑,、監(jiān)管措施等缺乏統(tǒng)一性,、規(guī)范性和開放性。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，市場資源只有聚合才能充分發(fā)揮市場作用,，市場資源的分散,、割裂勢必弱化市場效應(yīng)。如果任由市場“信馬由韁”必將造成市場資源的巨大浪費(fèi),。

當(dāng)前,，全國產(chǎn)權(quán)市場格局正處于大發(fā)展、大重組階段,，區(qū)域化整合趨勢明顯,。產(chǎn)權(quán)行業(yè)龍頭企業(yè)應(yīng)主動作為，在政府和行業(yè)協(xié)會的指導(dǎo)支持下,，以服務(wù)國資國企改革戰(zhàn)略為突破口,，堅持市場化原則，以資本化擴(kuò)展為手段,，大力拓展市場空間,。通過資本紐帶進(jìn)行兼并收購重組，逐步整合各地分散割裂的要素資源市場,，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)市場功能和業(yè)務(wù)板塊的集中集聚,、資源共享、創(chuàng)新互補(bǔ)和規(guī)?；l(fā)展,。用2~3年時間，先在全國范圍內(nèi)建立若干區(qū)域性產(chǎn)權(quán)市場,；再用3年左右時間,，形成2~3家全國性產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，初步建成一個全國統(tǒng)一的多層次產(chǎn)權(quán)市場,。在此基礎(chǔ)上,，再用5年左右時間，把中國產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展成為在全球有較大影響的資本市場,。

周小全,，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，財政部財政科學(xué)研究所博士后,、北京大學(xué)光華管理學(xué)院博士后,，研究員，享受國務(wù)院特殊津貼專家,，曾先后在中國建設(shè)銀行總行,、中央金融工委、中國銀監(jiān)會和中國證監(jiān)會工作,。2009年作為河南省政府引進(jìn)的高層次人才,，任中原證券股份有限公司監(jiān)事會主席兼紀(jì)委書記、總裁兼黨委副書記；2017年10月任民生證券股份有限公司總裁兼執(zhí)委會主席,，兼任中國證券業(yè)協(xié)會證券公司合規(guī)專業(yè)委員會副主任委員,；2020年05月，任上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所有限公司黨委書記,、總裁,。