今日(3月3日)滬深兩市全線高開，隨后股指表現(xiàn)分化,，煤炭,、石油等板塊繼續(xù)表現(xiàn),，對滬指形成一定的支撐。不過,，成長股表現(xiàn)低迷,，多股下跌中拖累創(chuàng)業(yè)板走低。

對此,，萬和證券認(rèn)為,，當(dāng)前市場不確定性因素增多，海外有地緣局勢,、全球供應(yīng)鏈,、全球通脹等風(fēng)險；在內(nèi)有疫情,、內(nèi)需不振,、經(jīng)濟下行壓力增大等風(fēng)險，內(nèi)外均面臨著較大的不確定性,。

與此同時,，該機構(gòu)進一步指出，當(dāng)前市場仍將以尋底為主,，而重要會議的臨近也推升了市場的觀望情緒,，今年國內(nèi)以穩(wěn)增長為主，面對全球供應(yīng)鏈出現(xiàn)的新的危機,，在能源,、資源、設(shè)備等領(lǐng)域國內(nèi)面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),，此時需靜待相關(guān)政策圍繞穩(wěn)增長做出更進一步的安排,，也更明確今年穩(wěn)增長的方向。行業(yè)方面可關(guān)注消費及基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈,。

板塊方面：

一,、氫能源

東莞證券提到，目前國內(nèi)氫氣年產(chǎn)量位居世界第一,，年產(chǎn)量達(dá)到2500萬噸規(guī)模,，同時中國也是世界最大的儲氫材料產(chǎn)銷國。中國石化和國家能源集團是國內(nèi)氫氣產(chǎn)量最大的兩家企業(yè),，市場份額占據(jù)三成,，其他氫氣生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量多，氫氣生產(chǎn)規(guī)模相對較小,，市場競爭格局較為分散,。隨著其他大型央企進入氫能源行業(yè)，未來氫能源行業(yè)的市場集中度有望提升,。目前已有超過三分之一的央企在布局包括制氫、儲氫、加氫,、用氫等全產(chǎn)業(yè)鏈,，氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大。

當(dāng)前制氫仍以化石燃料為主,，燃料電池為重點應(yīng)用方向,。目前的氫氣主要是灰氫，約占全球氫氣產(chǎn)量的95%左右,。 煤制烯烴在“十四五” 期間仍將是國內(nèi)制氫采用的主要方式,。目前電解水制氫成本較高，質(zhì)子交換膜電解水(PEM)未來發(fā)展空間較為廣闊,。目前儲氫技術(shù)以高壓氣態(tài)儲氫為主,，儲氫瓶加快國產(chǎn)化，未來Ⅳ型瓶將進一步得到廣泛應(yīng)用,。 氫燃料電池是目前應(yīng)用最為廣泛的第五代燃料電池,， 膜電極作為其核心部件，將隨著氫燃料電池的需求增長而極大的打開行業(yè)的成長空間,。

該機構(gòu)進一步分析,，蓄勢待發(fā)，直上“氫”云,。國家的“十四五”規(guī)劃中提到,，要加速氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在政策的不斷推動下,，氫能產(chǎn)業(yè)鏈進一步完善,，氫能產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域的成長空間將不斷得到擴寬。推薦中材科技,、粵水電 ,、東方電氣。

另外,，東吳證券表示,，氫氣是我國碳中和目標(biāo)下理想的清潔能源，近年政府扶持政策頻出,，疊加產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟市場廣闊,，我國氫能行業(yè)發(fā)展將迎來加速期。

氫產(chǎn)業(yè)涉及多個核心環(huán)節(jié),，核心設(shè)備國產(chǎn)化曙光顯現(xiàn),。①制氫：化石能源制氫是國內(nèi)主流路線，長期來看持續(xù)降本的電解水制氫為行業(yè)大趨勢,，堿性電解槽作為電解水制氫核心設(shè)備,，已基本實現(xiàn)國產(chǎn)化,；②儲氫：車載儲氫是儲氫最大細(xì)分市場，我國車載儲氫現(xiàn)仍以35MpaIII型瓶為主,，70MpaII以及IV型儲氫瓶技術(shù)難度較大,，仍由海外企業(yè)主導(dǎo)；③加氫：在加氫站成本構(gòu)成中,，設(shè)備投資額占比高達(dá)45%,，核心設(shè)備氫氣壓縮機、加氫機等仍高度依賴進口,，設(shè)備國產(chǎn)化是最重要的降本手段,。

燃料電池市場正在快速打開，本土設(shè)備公司加速布局,。燃料電池汽車正處在快速導(dǎo)入期,，GGII預(yù)測2023年市場燃料電池行業(yè)規(guī)模將達(dá)230億元，2025年達(dá)700億元,。目前由于行業(yè)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期,，頭部洗牌現(xiàn)象頻發(fā)，隨著技術(shù)路線&確定市場需求放量形成規(guī)模效應(yīng),，我們看好具備先發(fā)優(yōu)勢的本土企業(yè)突出重圍,。投資建議來看，關(guān)注杭氧股份,、科威爾,、冰輪環(huán)境、雪人股份,、厚普股份,、億華通、富瑞特裝,、漢鐘精機等,。

二、煤炭

首創(chuàng)證券指出,，根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測2022年全社會用電量同比增長5%-6%,，我們認(rèn)為在此預(yù)測基礎(chǔ)上，煤炭消費總量2022年仍將保持正增速,，疊加今年穩(wěn)增長,，基建、制造業(yè)持續(xù)發(fā)力,，電力需求將繼續(xù)增長,，煤炭側(cè)產(chǎn)能限制短期無法緩減，價格自2021年快速上漲以來,，價格中樞上移已基本成為共識,，去產(chǎn)能以及“雙碳”導(dǎo)致的煤炭固定資產(chǎn)投資長期處于低位水平,，供給側(cè)目前釋放彈性仍舊不足，供給側(cè)未來約束將持續(xù)存在,，煤企的合理盈利水平對于未來新老能源更替穩(wěn)定具有重要作用,，我們預(yù)計2022年煤炭價格或?qū)⒂型S持2021年全年平均水平，高業(yè)績水平預(yù)計今年將可維持,，目前優(yōu)質(zhì)煤炭上市公司普遍在8-9倍的低PE估值水平，展望后市我們認(rèn)為煤炭股2022年有望業(yè)績超預(yù)期以及估值將有一定的修復(fù)空間,，業(yè)績與估值修復(fù)雙重因素疊加,，配置優(yōu)勢明顯。

中泰證券表示,，政策層面穩(wěn)增長,，煤耗指標(biāo)放松，利好需求擴張,；政策對中高位煤價認(rèn)可,，提升行業(yè)中長期盈利穩(wěn)定性預(yù)期。市場層面,，穩(wěn)增長背景下需求擴張,，而旺季后保供產(chǎn)能有望退出，行業(yè)邊際收緊,，煤價有望強勢運行,。海外煤價大漲，進口煤價倒掛嚴(yán)重,。存量產(chǎn)能就是稀缺資源,，煤炭股普遍5-6倍估值，價格和盈利預(yù)期穩(wěn)定性提升,，建議積極布局2022年煤炭股,。

信達(dá)證券認(rèn)為，當(dāng)前市場嚴(yán)重低估煤炭需求的韌性,、彈性以及持續(xù)性,，且產(chǎn)能周期下行，供給彈性收斂,，行業(yè)景氣程度與持續(xù)性有望超預(yù)期,，而板塊估值遠(yuǎn)未反映。低估值,、高業(yè)績確定性和可觀的股息收益使得煤炭板塊“攻守兼?zhèn)洹?，系統(tǒng)性重估行情剛剛開始，維持行業(yè)“看好”評級,。建議關(guān)注三條主線：一是低估值,、高股息動力煤龍頭兗礦能源,、陜西煤業(yè)、中國神華,；二是兼具資源稀缺性和顯著成長性的平煤股份,、盤江股份；三是國有煤炭集團提高資產(chǎn)證券化率帶來的外延式擴張潛力較大的山西焦煤及晉控煤業(yè),。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）