摘要

• 最近,，F(xiàn)acebook推出了一個(gè)名為L(zhǎng)ibra的加密貨幣。值得注意的是,，蘋果并不屬于這個(gè)聯(lián)盟,。

• 通過Apple Pay，蘋果提供了自己的移動(dòng)支付解決方案,。用戶和賣方的接受度已經(jīng)很高了,。

• 為了評(píng)估Apple Pay給投資者帶來的成功程度，我將借助統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析,。

• 考慮到巨大的增長(zhǎng)潛力和高利潤(rùn)率,，蘋果的估值被嚴(yán)重低估。

最近,，F(xiàn)acebook 創(chuàng)建一種名為L(zhǎng)ibra的加密貨幣,，該貨幣將于明年上半年推出，它將允許消費(fèi)者輕松,、免費(fèi)地向世界各地匯款,。天秤座不是由Facebook運(yùn)營(yíng)，而是由一個(gè)非盈利組織(獨(dú)立的"天秤座協(xié)會(huì)")運(yùn)營(yíng),，并有相對(duì)穩(wěn)定的政府資金支持,。Facebook只是天秤座的一部分。創(chuàng)始成員按行業(yè)劃分:

(來源:創(chuàng)始成員)

首先,，值得注意的是,，蘋果(NASDAQ:AAPL)并不屬于這個(gè)財(cái)團(tuán)。這是不常見的,。蘋果經(jīng)常走自己的路,，試圖提供自己的解決方案。一個(gè)例子是取消了CD驅(qū)動(dòng)器和iPhone自己的耳機(jī)插孔,。當(dāng)然,，這與蘋果看到了新的收入來源(air pods)或其他優(yōu)勢(shì)(更好、更薄的設(shè)計(jì))有關(guān),。

但有時(shí),，蘋果也會(huì)加入其他財(cái)團(tuán)或公司。例如,，在2018年,，蘋果加入了一個(gè)聯(lián)盟，以開發(fā)更好的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)視頻壓縮,。另一個(gè)例子是蘋果公司于2017年加入無線電源聯(lián)盟,，該聯(lián)盟致力于無線充電標(biāo)準(zhǔn)的開放開發(fā)。這部分是由于純粹的必要性,。雖然在蘋果AirPower發(fā)布之前,，只是一個(gè)臨時(shí)的解決方案，但蘋果不得不承認(rèn)AirPower無法達(dá)到公司的高標(biāo)準(zhǔn),，因此被取消了,。因此，蘋果現(xiàn)在必須繼續(xù)與Qi合作,。

但談到移動(dòng)支付,，蘋果現(xiàn)在有充分的理由推出自己的Apple Pay服務(wù)。

通過Apple Pay,，蘋果提供了店內(nèi)移動(dòng)近距離支付,，通過近場(chǎng)通信(NFC)實(shí)現(xiàn)。在傳輸過程中,，既不傳輸信用卡號(hào)碼,，也不傳輸任何其他敏感數(shù)據(jù)。取而代之的是,，為每一張已存卡存儲(chǔ)一個(gè)主賬號(hào)(PAN)和一個(gè)帶標(biāo)記的設(shè)備賬號(hào)(DAN - Apple對(duì)支付令牌的術(shù)語),。特別是，賣家從未收到客戶的實(shí)際信用卡信息,，只收到了設(shè)備賬號(hào)和銀行的確認(rèn)信息,，確認(rèn)該賬號(hào)與有效的信用卡有關(guān)聯(lián)。

Apple Pay支持美國(guó)運(yùn)通(NYSE:AXP)、萬事達(dá)卡(NYSE:MA)和Visa (NYSE:V)三大支付網(wǎng)絡(luò)的信用卡和借記卡,。

為了評(píng)估Apple Pay在多大程度上給投資者帶來了成功,，我將分析以下其因素。其一是已經(jīng)確定的事實(shí),，它們是獨(dú)立存在的,。其二是那些具有間接意義的環(huán)境。

困難因素1:蘋果經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)

與Apple Pay不同的是,，蘋果在一個(gè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的市場(chǎng)中運(yùn)營(yíng),。研究估計(jì)，到2020年,，美國(guó)近場(chǎng)通信或其他非接觸技術(shù)的用戶將達(dá)到6,720萬,，高于2018年的5,500萬。

(來源:Statista.com)

業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì),，移動(dòng)近距離支付將成為未來最成功的移動(dòng)支付方式之一,。流行的應(yīng)用領(lǐng)域是支付運(yùn)輸和過境，以及零售商品和服務(wù),。2021年,，近場(chǎng)通信或其他非接觸技術(shù)預(yù)計(jì)將創(chuàng)造近1900億美元的交易價(jià)值:

(資料來源:2021年美國(guó)近距離移動(dòng)支付交易額)

這種增長(zhǎng)是由不斷增長(zhǎng)的需求推動(dòng)的。在2017年12月的一項(xiàng)調(diào)查中,，22%的受訪者表示,，他們計(jì)劃增加基于應(yīng)用程序的信用卡支付頻率。只有5%的受訪者表示,，他們計(jì)劃減少這種頻率,。

(資料來源:通過card和app購(gòu)買美國(guó)意向)

困難因素2:Apple Pay在這個(gè)市場(chǎng)上的用戶地位

根據(jù)最近的估計(jì)，蘋果支付的全球年底用戶基數(shù)達(dá)到3.83億,。

(來源:2018年全球Apple Pay用戶數(shù)量)

因此,，用戶數(shù)量幾乎增加了兩倍。當(dāng)然,，與此同時(shí),，Apple Pay已經(jīng)在越來越多的國(guó)家推出:

(資料來源:Apple Pay的全球可用性)

此外，據(jù)估計(jì),，全球43%的iPhone用戶啟用了Apple Pay,。這一比例高于2018年的36%和2017年的20%。這意味著現(xiàn)在幾乎每一位iPhone用戶都用iPhone進(jìn)行移動(dòng)支付,。這已經(jīng)是一個(gè)很大的數(shù)字,，但也表明蘋果在這里仍然有增長(zhǎng)潛力。

困難因素3:Apple Pay在這個(gè)市場(chǎng)的銷售地位

如果Apple Pay在銷售方面幾乎不被接受,，iPhone用戶的接受將毫無價(jià)值,。但事實(shí)似乎并非如此。截至2018年12月，50%的北美零售商已經(jīng)開始接受Apple Pay支付,，32%的零售商計(jì)劃在未來兩年內(nèi)接受這種支付方式,。這意味著Apple Pay已經(jīng)是北美零售商接受或計(jì)劃接受的最常見的數(shù)字支付方式。它甚至比Visa,、萬事達(dá)(Mastercard)或PayPal更受歡迎,。

(資料來源:Retail: accepted digital payment methods 2018)

Apple Pay的用戶數(shù)量也超過了谷歌Pay和三星Pay (OTC:SSNLF)。這也突顯出蘋果能夠取得的主導(dǎo)地位:

(來源:Statista.com |,，沒有星巴克應(yīng)用)

軟因素1:高利潤(rùn)率

在蘋果2019財(cái)年的第一季度，該公司的總毛利率為38%,。不過,，服務(wù)部門毛利潤(rùn)率為62.8%。去年第四季度,，服務(wù)業(yè)毛利率為58.3%,。因此，蘋果在這項(xiàng)服務(wù)上的利潤(rùn)要比在硬件銷售上高得多,。

軟因素2:安全性

對(duì)于許多用戶來說,，安全性是一個(gè)大問題。2017年的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至2017年11月,，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)數(shù)字錢包的使用存在障礙。在調(diào)查期間,，39%的非移動(dòng)錢包用戶出于安全考慮,，不愿使用數(shù)字錢包:

(資料來源:美國(guó)數(shù)字錢包的使用障礙)

這是由于人們將移動(dòng)支付與加密貨幣混淆的誤解。事實(shí)上,，可以預(yù)期,，與加密貨幣相關(guān)的犯罪活動(dòng)很可能會(huì)繼續(xù)發(fā)展和加速。2018年,，有超過9.5億美元被盜,，是2017年的3.6倍。但蘋果可以用它的Apple Card解決這種毫無道理的擔(dān)憂,。蘋果在那里實(shí)施了許多安全機(jī)制,。蘋果卡的設(shè)計(jì)是為了確保用戶是唯一可以使用它的人。Apple Pay的所有先進(jìn)安全技術(shù)——人臉識(shí)別,、觸摸識(shí)別,、獨(dú)特的交易代碼——都內(nèi)置在該卡中。物理卡上沒有數(shù)字,。不是在正面,。不是在后面。因此，當(dāng)你看不見信用卡號(hào)碼時(shí),，你很難去偷它,。

蘋果不太可能用它來解決許多質(zhì)疑者的問題。iPhone用戶對(duì)Apple pay的早期需求很大,。據(jù)"Business Insider"報(bào)道,，只有15%的iPhone用戶表示他們根本不感興趣:

(來源:Business Insider / cultofmac)

軟因素3:網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)

蘋果可以在這里利用經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。使用Apple Pay的用戶越多,，賣家接受Apple Pay的動(dòng)機(jī)就越大,。越多的賣家接受Apple Pay，用戶就越有動(dòng)力自己使用Apple Pay,，因?yàn)樗麄兛梢栽谌魏蔚胤礁犊睢?/span>

(資料來源:間接網(wǎng)絡(luò)效應(yīng))

Apple Pay通過將iPhone應(yīng)用擴(kuò)展到另一項(xiàng)日?；顒?dòng)——支付，顯著地將硬件和軟件連接起來,。就蘋果在智能手機(jī)銷售的問題而言,，我當(dāng)然看到了風(fēng)險(xiǎn)。但蘋果將有能力解決這個(gè)問題,。現(xiàn)在,，在新iPhone上市之前，手機(jī)的續(xù)航周期要長(zhǎng)一些,。但這也意味著蘋果有更長(zhǎng)的時(shí)間將硬件客戶綁定到軟件服務(wù)上,。這使得消費(fèi)者以后更有可能購(gòu)買一部新的iPhone。這也是蘋果積極投資服務(wù)業(yè)務(wù)并推出Apple Pay的原因,。該服務(wù)部門目前占蘋果總收入的20%:

(來源:Statista)

蘋果的預(yù)期市盈率約為17倍,。考慮到蘋果極具增長(zhǎng)潛力(甚至不到一半的蘋果用戶使用Apple Pay)、高利潤(rùn)率(62.8%),、對(duì)Apple Pay的廣泛接受以及預(yù)期的交易價(jià)值,，蘋果的估值被嚴(yán)重低估。因此,，蘋果仍然是一個(gè)值得購(gòu)買的產(chǎn)品,。