摘要
業(yè)務(wù)概述 Workday(納斯達(dá)克:WDAY)向企業(yè),、教育機(jī)構(gòu)和政府機(jī)構(gòu)提供基于云的企業(yè)應(yīng)用程序,，用戶可以訂閱這些應(yīng)用程序。YouTube為公司的產(chǎn)品提供了很好的介紹,，包括: Workday人力資本管理:應(yīng)用程序集中招聘,、員工跟蹤、未來(lái)勞動(dòng)力規(guī)劃,、繼任規(guī)劃,、個(gè)人職業(yè)規(guī)劃、薪酬,、績(jī)效評(píng)估,、員工保留、持續(xù)教育,、合規(guī)培訓(xùn),、醫(yī)療福利、曠工數(shù)據(jù),，以及餐飲和機(jī)票等費(fèi)用管理。超過(guò)35%的財(cái)富500強(qiáng)和50%的財(cái)富50強(qiáng)使用這個(gè)產(chǎn)品(文字記錄),。 Workday財(cái)務(wù)管理:應(yīng)用程序集中組織會(huì)計(jì),、財(cái)務(wù)、采購(gòu)、庫(kù)存管理和項(xiàng)目管理,?？蛻魪?span style="font-size: 15px;font-family: Calibri;" class="cye-lm-tag">2014年的45家增至2019年的530家，其中9家(前兩個(gè)季度為8家)是財(cái)富500強(qiáng)企業(yè),。該產(chǎn)品是未來(lái)工作日的增長(zhǎng)動(dòng)力,。雖然部分收入沒有報(bào)告，但最近的一個(gè)分析師電話會(huì)議顯示,，財(cái)務(wù)管理和人力資本管理的訂閱收入大致相等,。產(chǎn)品表現(xiàn)良好的行業(yè)包括醫(yī)療、金融服務(wù),、保險(xiǎn),、科技、高等教育和公共部門等服務(wù)業(yè);基本上是不涉及制造或供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的服務(wù)型企業(yè),。 附加產(chǎn)品包括: 業(yè)務(wù)規(guī)劃:應(yīng)用程序?yàn)槿肆Y源,、財(cái)務(wù)和銷售團(tuán)隊(duì)生成財(cái)務(wù)建模和場(chǎng)景分析。在過(guò)去12個(gè)月里,，訂閱收入從4000多名用戶增長(zhǎng)了36%以上,。總可尋址市場(chǎng)估計(jì)為40億美元,。 Workday Prism分析:包含內(nèi)部和外部數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)分析,。 Workday學(xué)生:應(yīng)用程序管理學(xué)生招聘、申請(qǐng),、錄取,、注冊(cè)、活動(dòng),、課程,、學(xué)生記錄、財(cái)務(wù)援助和學(xué)生財(cái)務(wù),。 Workday數(shù)據(jù)即服務(wù)(Workday data as a-a - service):工作日基準(zhǔn)測(cè)試是提供給企業(yè)的第一項(xiàng)服務(wù),，它允許企業(yè)將自己的業(yè)績(jī)與同行進(jìn)行比較。 客戶根據(jù)所選產(chǎn)品和附加組件的組合支付不同的訂閱金額,。 人力資本管理應(yīng)用市場(chǎng) 人力資本管理應(yīng)用市場(chǎng)是Workday人力資本管理產(chǎn)品運(yùn)作的市場(chǎng),。Gartner估計(jì)，2017年軟件市場(chǎng)規(guī)模為120億美元(包括云計(jì)算和預(yù)裝軟件),，云計(jì)算的使用率為53%,，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年將放緩，因?yàn)槁浜笳咦罱K將在8-10年內(nèi)轉(zhuǎn)型,。2017年?duì)I收最大的公司分別是SAP (NYSE:SAP),、Workday,、ADP(納斯達(dá)克:ADP)和甲骨文(NYSE:ORCL):
Workday將成為目前最大的市場(chǎng)參與者:
Workday之所以獲得市場(chǎng)份額，是因?yàn)樗漠a(chǎn)品在很大程度上優(yōu)于其他公司,。然而,，隨著甲骨文和Ultimate Software最近變得更具競(jìng)爭(zhēng)力，這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在過(guò)去兩年中已經(jīng)縮小:
看看Workday的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手: Gartner報(bào)告稱,，甲骨文約有1700名活客戶,，其中很大一部分是跨國(guó)公司。優(yōu)勢(shì)包括客戶滿意度,、客戶服務(wù),、升級(jí)、系統(tǒng)性能,、社會(huì)功能,、定制、薪酬規(guī)劃,、職業(yè)和繼任規(guī)劃以及福利管理,。沒有發(fā)現(xiàn)任何實(shí)質(zhì)性弱點(diǎn)。 SAP“有了新的領(lǐng)導(dǎo)層,，優(yōu)先考慮改進(jìn)”,。該軟件可以在92個(gè)國(guó)家運(yùn)行，在42個(gè)國(guó)家提供工資支持,。缺點(diǎn)包括客戶滿意度,、應(yīng)用程序功能、產(chǎn)品功能和報(bào)告,。 Ultimate Software擁有約4,100個(gè)客戶,，目標(biāo)客戶是美國(guó)大型跨國(guó)公司的中端市場(chǎng)。優(yōu)勢(shì)包括成本/定價(jià),、績(jī)效管理,、職業(yè)規(guī)劃、繼任規(guī)劃,，以及客戶在所有子類別中的平均評(píng)分,。弱點(diǎn)包括對(duì)第三方解決方案的依賴。Ultimate已經(jīng)轉(zhuǎn)向高端市場(chǎng),，現(xiàn)在經(jīng)常與Workday,、甲骨文(Oracle)或SAP SuccessFactors競(jìng)爭(zhēng)，這些公司都有擴(kuò)大低端市場(chǎng)的舉措,。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)注意到了這一點(diǎn),，并在某些情況下開發(fā)了更具吸引力的中端市場(chǎng)定價(jià)和包裝。不能假定Ultimate永遠(yuǎn)是價(jià)格較低的選擇,?！?span style="font-size: 15px;font-family: Calibri;" class="cye-lm-tag">(Gartner) Ceridian擁有3100名現(xiàn)場(chǎng)客戶,，提供統(tǒng)一的解決方案，客戶滿意度高于平均水平,，主要適合中端企業(yè)，在學(xué)習(xí),、職業(yè)和繼任規(guī)劃方面存在不足,。 ADP擁有大約325個(gè)實(shí)時(shí)客戶，在薪資服務(wù),、分析,、基準(zhǔn)測(cè)試和核心人力資源方面實(shí)力強(qiáng)大，而在定制,、學(xué)習(xí),、職業(yè)發(fā)展和繼任規(guī)劃方面實(shí)力較弱。 Meta4在西歐和拉丁美洲擁有強(qiáng)大的業(yè)務(wù),，擁有大約1600個(gè)客戶,。優(yōu)點(diǎn)包括招聘和員工計(jì)劃，缺點(diǎn)包括系統(tǒng)性能,、易用性和先進(jìn)技術(shù)的結(jié)合,。 Infor擁有180個(gè)客戶，目標(biāo)客戶是年收入超過(guò)1億美元的企業(yè)和1000多名員工,。弱點(diǎn)包括軟件的社交功能,、報(bào)告和分析。 Ramco Systems總部位于印度,，擁有350個(gè)客戶,，目標(biāo)客戶是亞太地區(qū)的跨國(guó)公司?？蛻魸M意度低于平均水平,。 Kronos大約有450個(gè)客戶，主要適合小型信息技術(shù)和人力資源部門,。該軟件在工資,、福利管理和員工管理方面表現(xiàn)良好。缺點(diǎn)包括招聘,、入職和客戶滿意度,。 talenda Software在30個(gè)國(guó)家擁有3,600多家客戶，專注于西歐的中型跨國(guó)公司,。優(yōu)勢(shì)包括學(xué)習(xí)和核心人力資源,，劣勢(shì)包括客戶滿意度下降。 Gartner認(rèn)為Workday對(duì)應(yīng)用程序功能的總體客戶滿意度最高,。 Gartner還提到,，由于成本,、安全問(wèn)題、冷漠,、IT優(yōu)先級(jí)競(jìng)爭(zhēng)和集成挑戰(zhàn),，一些公司對(duì)采用云解決方案猶豫不決。他們還提到,，人工智能是未來(lái)的工作申請(qǐng),、人力資源政策問(wèn)題和商業(yè)規(guī)劃。 未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈,，這可以從以下的觀察中看出: 由Hellman & Friedman,、百仕通、GIC,、加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì)(Canada Pension Plan Investment Board)和JMI Equity組成的一個(gè)投資集團(tuán)正在以110億美元的全現(xiàn)金交易方式收購(gòu)Ultimate Software,。強(qiáng)大的財(cái)務(wù)支持將提高最終軟件的競(jìng)爭(zhēng)力。 Infor在2017年投資20億美元之后,，于2019年1月從科赫工業(yè)公司和金門資本公司獲得了15億美元的額外投資(幻燈片3),。Infor還在2017年收購(gòu)了人力資本管理分析領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者Birst公司。 SAP希望到2020年,，其云訂閱收入將增長(zhǎng)33%,，其中包括人力資本管理(幻燈片15)。 上個(gè)季度,，甲骨文從人力資本管理和其他云應(yīng)用中獲得的收入增長(zhǎng)了32%,。 在國(guó)際HCM方面，我們肯定會(huì)在美國(guó)看到更多Oracle,。我們經(jīng)?？吹郊坠俏摹麄兪俏覀兛吹阶疃嗟母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手。我們?cè)跉W洲看到更多SAP…- Aneel Bhusri, 2018年5月31日 企業(yè)資源規(guī)劃財(cái)務(wù)管理市場(chǎng) Workday財(cái)務(wù)管理就是在這個(gè)市場(chǎng)上運(yùn)作的,。Gartner預(yù)計(jì),，2018年企業(yè)資源規(guī)劃財(cái)務(wù)管理市場(chǎng)規(guī)模為148億美元，2018-2022年的年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為7%,。軟件即服務(wù)(SaaS)目前占市場(chǎng)收入的23%,，預(yù)計(jì)到2022年，Workday的細(xì)分市場(chǎng)份額將達(dá)到35% (CAGR增長(zhǎng)率20%),，到2022年將達(dá)到68億美元,。非云計(jì)算收入預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2.1%。 2016年在整個(gè)企業(yè)資源規(guī)劃(ERP)市場(chǎng)(即財(cái)務(wù)管理+服務(wù)和運(yùn)營(yíng))中的市場(chǎng)份額在Oracle 2017年報(bào)告的幻燈片24中顯示,。
2017年市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)如下:
Workday并沒有出現(xiàn)在上面的市場(chǎng)份額圖表中,，但其財(cái)務(wù)管理收入約占訂閱收入的50%，在企業(yè)資源規(guī)劃(包括云計(jì)算和預(yù)裝服務(wù))市場(chǎng)將達(dá)到11.9億美元,，這讓它占據(jù)了一個(gè)小但可觀的份額,。 Workday已經(jīng)確立了自己在云核心財(cái)務(wù)管理套件的Gartner Magic象限的領(lǐng)導(dǎo)地位:
Gartner認(rèn)為Workday是一個(gè)創(chuàng)新的領(lǐng)導(dǎo)者,，擁有強(qiáng)大的產(chǎn)品，功能強(qiáng)大,，具有審計(jì)和合規(guī)功能,，分析是其中一個(gè)顯著的優(yōu)勢(shì)。一個(gè)關(guān)鍵的弱點(diǎn)是,，除了向現(xiàn)有客戶銷售產(chǎn)品外,，還需要向新客戶銷售產(chǎn)品?！?span style="font-size: 15px;font-family: Calibri;" class="cye-lm-tag">(Gartner) 看看Workday的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手: Oracle ERP Cloud:“隨著公司轉(zhuǎn)型為云服務(wù)公司，Oracle的SaaS應(yīng)用程序仍然是一個(gè)關(guān)鍵的全球戰(zhàn)略重點(diǎn),。Oracle ERP Cloud是這一戰(zhàn)略的主要解決方案之一,，并且正在接受大量投資……就功能能力而言，Oracle ERP Cloud是頂級(jí)產(chǎn)品”(Gartner),。目標(biāo)市場(chǎng)包括140個(gè)國(guó)家的中型,、大型和全球性公司。 Oracle NetSuite:主要服務(wù)于商業(yè)服務(wù),、零售,、批發(fā)和高科技領(lǐng)域的17,000個(gè)客戶，收入低于5億美元,。擴(kuò)張計(jì)劃包括中國(guó),、印度、巴西,、墨西哥,、法國(guó)、德國(guó)和日本,。 微軟Dynamic 365的目標(biāo)客戶是118個(gè)國(guó)家的大中型企業(yè),。該產(chǎn)品處于其生命周期的早期，存在實(shí)現(xiàn)困難,，因此會(huì)有來(lái)自客戶的負(fù)面反饋,，其中提到了復(fù)雜性、速度緩慢和定制問(wèn)題,。 SAP (S/4HANA Cloud)是SAP用于企業(yè)資源規(guī)劃的高端云產(chǎn)品,，面向33個(gè)國(guó)家的大中型企業(yè)。盡管該產(chǎn)品在客戶滿意度方面處于前四分之一的位置,，但該產(chǎn)品似乎仍在開發(fā)過(guò)程中,，客戶報(bào)告了一些功能缺陷。 Sage Intacct的目標(biāo)是服務(wù)和非營(yíng)利性行業(yè)的中小型企業(yè),，其重點(diǎn)從北美擴(kuò)展到歐洲和亞洲,。Sage Intacct的易用性和集成性得到了客戶的積極反饋,。 Workday SWOT分析:優(yōu)勢(shì) 產(chǎn)品質(zhì)量和執(zhí)行力:上面的Gartner排名顯示了Workday的產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)力和管理執(zhí)行力。這使得超過(guò)2600名客戶的滿意率達(dá)到98%,，其中40%的財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)使用了Workday的人力資本管理應(yīng)用程序(transcript),。 收入增長(zhǎng):自2012年以來(lái)，Workday的訂閱服務(wù)市場(chǎng)需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng),?！昂荛L(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，我們的(財(cái)務(wù)管理)業(yè)務(wù)一直在以……訂閱收入50%的速度增長(zhǎng),?！?/span>
來(lái)自運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)金呈上升趨勢(shì):損益表顯示運(yùn)營(yíng)虧損，但這是由于基于股票的薪酬(這對(duì)股東來(lái)說(shuō)是一個(gè)顯著的負(fù)面因素)造成的,。未來(lái)幾年,，由于科技公司資產(chǎn)輕、資本支出要求低,，來(lái)自運(yùn)營(yíng)的上升趨勢(shì)現(xiàn)金可能產(chǎn)生可觀的自由現(xiàn)金流,。
銷售、一般和管理費(fèi)用占收入的比例正在下降:在其他條件相同的情況下,，利潤(rùn)率應(yīng)該隨著收入的增長(zhǎng)而增長(zhǎng),。
Workday SWOT分析:弱勢(shì) 收入增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì):當(dāng)行業(yè)需求加速時(shí)，Workday在提供基于云的人力資本管理訂閱服務(wù)的正確時(shí)間,、正確地點(diǎn)推出了正確的服務(wù),。由于預(yù)計(jì)人力資本管理市場(chǎng)未來(lái)將緩慢增長(zhǎng)(前面已經(jīng)討論過(guò))，收入的增長(zhǎng)必須來(lái)自有限的市場(chǎng)份額的增加,。在新的財(cái)務(wù)管理市場(chǎng)中,，Workday面臨著更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。關(guān)于專業(yè)服務(wù)收入,，Workday預(yù)計(jì)“專業(yè)服務(wù)收入增長(zhǎng)率將隨著時(shí)間的推移而下降,，并繼續(xù)低于訂閱收入增長(zhǎng)率”。(p. 29)專業(yè)服務(wù)包括培訓(xùn),、部署服務(wù)和優(yōu)化服務(wù),。訂閱收入同比增長(zhǎng)積壓(訂閱通常出售一項(xiàng)為期三年的基礎(chǔ)所以積壓的增長(zhǎng)是一個(gè)關(guān)鍵的前瞻性指標(biāo)而不是整體收入增長(zhǎng)識(shí)別遞延收入)預(yù)計(jì)將在2020年上半年的高20%左右,在2020年下半年的低20%左右(成績(jī)單)。
日益增長(zhǎng)的產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用:工作日為符合條件的員工面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)和支付他們慷慨的補(bǔ)償(包括基于股票的補(bǔ)償)保留他們的服務(wù),降低盈利能力,。作為一種對(duì)比,工作日預(yù)計(jì)其費(fèi)用包括產(chǎn)品開發(fā)下降占總收入的比例隨時(shí)間,。
Workday SWOT分析:機(jī)會(huì) 新市場(chǎng):Workday學(xué)生是公司如何在未來(lái)追求新市場(chǎng)的一個(gè)例子，一旦四到五所大型大學(xué)投入生產(chǎn)(成績(jī)單),，銷售應(yīng)該會(huì)加速,。Workday表示，“我們打算繼續(xù)投資，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng),。我們已經(jīng)投資了,，并且期望繼續(xù)在我們的產(chǎn)品開發(fā)工作上投入巨資，以交付更多引人注目的應(yīng)用程序,，并滿足客戶不斷變化的需求,。”(29頁(yè)) 在現(xiàn)有市場(chǎng)的市場(chǎng)份額增加:Workday在上個(gè)季度增加了79家財(cái)務(wù)管理客戶,，包括Ryder Truck,、Ameriprise和Banner Health。這包括四家財(cái)富500強(qiáng)公司,，其中兩家是新客戶(transcript),，它們正在取代甲骨文(Oracle)的仁科(PeopleSoft)等傳統(tǒng)企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)。財(cái)務(wù)管理的增長(zhǎng)速度快于人力資本管理,，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/span> Workday所有產(chǎn)品的總目標(biāo)市場(chǎng)不斷增長(zhǎng):
全球擴(kuò)張:上一季度,，美國(guó)以外地區(qū)總收入增長(zhǎng)41%，至1.84億美元,。在采用云計(jì)算方面，美國(guó)以外的公司落后了三到五年,。 每個(gè)客戶的收入增加:這是由額外模塊的銷售推動(dòng)的(成績(jī)單):
云計(jì)算在企業(yè)資源規(guī)劃,、分析和人力資本管理方面的滲透率較低 Workday SWOT分析:威脅 基于云的企業(yè)應(yīng)用程序之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇:Workday的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正在加劇，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手財(cái)力雄厚,。Workday在基于云的人力資本管理領(lǐng)域享有先行者優(yōu)勢(shì),，但資本正在被用于追逐，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在迎頭趕上(參見Gartner的云人力資本管理套件魔力象限中Oracle從2016年至2018年的轉(zhuǎn)型),。行業(yè)分析顯示,，基于云的企業(yè)應(yīng)用程序是甲骨文和SAP的優(yōu)先考慮項(xiàng)目，而私人股本剛剛購(gòu)買了Ultimate軟件,，以緩和競(jìng)爭(zhēng),。用Workday自己的話來(lái)說(shuō)，“……我們預(yù)計(jì)未來(lái)這種競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇”,。 價(jià)格競(jìng)爭(zhēng):當(dāng)基于云的應(yīng)用市場(chǎng)成熟,，Workday的先行者優(yōu)勢(shì)逐漸減弱，產(chǎn)品趨于同質(zhì)化,，Workday的產(chǎn)品可能面臨更激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng),。用Workday自己的話說(shuō)，“隨著應(yīng)用程序市場(chǎng)的成熟,，或者隨著新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出與我們競(jìng)爭(zhēng)的新產(chǎn)品或服務(wù),，我們可能無(wú)法以相同的價(jià)格或基于我們以往使用的相同定價(jià)模型來(lái)吸引新客戶?！贝送?，作為我們銷售工作重點(diǎn)的大客戶可能要求更大的價(jià)格優(yōu)惠,。因此，未來(lái)我們可能會(huì)被要求降低價(jià)格,，這可能會(huì)對(duì)我們的收入,、毛利率、盈利能力,、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響,。 總結(jié)意見 隨著企業(yè)從內(nèi)部解決方案轉(zhuǎn)向基于云的應(yīng)用程序，Workday以客戶為中心的高質(zhì)量應(yīng)用程序從指數(shù)級(jí)需求中受益,。雖然沒有細(xì)分收入的報(bào)告,，但人力資本管理是2012年以來(lái)的最初增長(zhǎng)動(dòng)力，但這一增長(zhǎng)已壓倒性地轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)管理,，并伴隨著商業(yè)規(guī)劃和分析等附加功能,。 Workday在基于云的應(yīng)用領(lǐng)域享有先行者優(yōu)勢(shì)，但在甲骨文(Oracle)為首的未來(lái)幾年,，來(lái)自其他科技公司和私人股本的競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)該會(huì)加劇,。 如果Workday的總目標(biāo)市場(chǎng)以每年9.1%的速度增長(zhǎng)(正如公司預(yù)測(cè)的那樣)，云滲透率持續(xù)增長(zhǎng),，并且Workday保持了其產(chǎn)品領(lǐng)先地位(由于產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用的原因,，這似乎是可能的)，則Workday的總收入應(yīng)增長(zhǎng): 9.1%的潛在市場(chǎng)增長(zhǎng); 市場(chǎng)份額增長(zhǎng); 云滲透增長(zhǎng); 新產(chǎn)品收入增長(zhǎng),。 沒有人知道這個(gè)總收入增長(zhǎng)率最終會(huì)是多少,，所以估值部分將使用一系列的估計(jì)。 建議謹(jǐn)慎推斷高收入增長(zhǎng)率,，因?yàn)槿肆Y本管理收入的增長(zhǎng)突出了財(cái)務(wù)管理收入在未來(lái)3-5年可能占據(jù)的路徑: 2019財(cái)年,，包括人力資本管理和財(cái)務(wù)管理在內(nèi)的訂閱服務(wù)收入增長(zhǎng)33.45%。 人力資本管理與財(cái)務(wù)管理收入大致相等,，即1:1,。 財(cái)務(wù)管理收入在上一財(cái)政年度增長(zhǎng)約50%。 扣除這一因素,，人力資本管理公司的認(rèn)購(gòu)收入必須增長(zhǎng)約16.9%,，減速明顯。 估值 我已經(jīng)建模了三個(gè)場(chǎng)景,，它們產(chǎn)生了以下對(duì)內(nèi)在價(jià)值的估計(jì):
你可在模型內(nèi)瀏覽的假設(shè)如下: Bear case
Base case
Bull case
從2030年開始的穩(wěn)定增長(zhǎng)期假設(shè)增長(zhǎng)率為3%,。股權(quán)成本動(dòng)態(tài)地將軟件(系統(tǒng)和應(yīng)用程序)的行業(yè)beta版本從Damodaran重新杠桿化，以便隨著時(shí)間的推移beta版本收斂到1,，以反映實(shí)際情況,。 按場(chǎng)景劃分的預(yù)計(jì)總收入如下:
總收入主要由假設(shè)的訂閱服務(wù)增長(zhǎng)率推動(dòng):
預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)年盈利能力和自由現(xiàn)金流將顯著改善:
比率分析 不投資工作日的一個(gè)強(qiáng)有力的對(duì)比是根據(jù)金融模型計(jì)算的預(yù)期市盈率，該模型利用當(dāng)前的市值作為分子:
在看漲的情況下，9倍的市盈率需要等待10年,，16倍的市盈率需要等待6年,。同樣有可能的情況是，基本情況是這樣的,，該股在未來(lái)10年內(nèi)都不會(huì)上漲,，因?yàn)?span style="font-size: 15px;font-family: Calibri;" class="cye-lm-tag">2029年的投資者不會(huì)支付超過(guò)16倍的市盈率，而在更成熟的市場(chǎng)中,，增長(zhǎng)預(yù)期可能會(huì)更低,。 Workday的表現(xiàn)可能出人意料地好，但對(duì)Workday投資者和一般成長(zhǎng)型投資者來(lái)說(shuō),，關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)在于未來(lái)令人失望,，因?yàn)楣蓛r(jià)中包含了很多積極的假設(shè)。 結(jié)論 Workday以客戶為中心的專注,、卓越的產(chǎn)品和創(chuàng)新給我留下了深刻的印象,。作為每一個(gè)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，該公司已經(jīng)做好了從其應(yīng)用程序和附加組件中增加未來(lái)收入的準(zhǔn)備,?；厩闆r表明，該公司股價(jià)略高于公允價(jià)值,，這在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下并不令人意外,。營(yíng)收增長(zhǎng)率是觀察未來(lái)走勢(shì)的關(guān)鍵看漲因素，如果工作日的營(yíng)收意外上升,，那么看漲的因素就在發(fā)揮作用,。來(lái)自大型跨國(guó)公司和私人股本的競(jìng)爭(zhēng)是值得關(guān)注的主要負(fù)面因素,。 完 |
