記入資本公積的投資款性質及分配的相關問題分析

whoyzz 2022-02-09

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筆者近期遇到的案例為：A公司是B公司的全資子公司。3個月前A公司因為融資需要優(yōu)化財務報表,，于是B公司向A公司轉賬2億元,，銀行流水備注為“投資款”，A公司收到2億元后,，在會計上記入了“資本公積”科目,，未進行工商增資的流程。現(xiàn)因另一家公司C公司擬對A公司進行投資,，因此B公司想把之前投入A公司的2億元撤回,，因為記入資本公積后，該2億元將由全體新老股東共同享有,，包括新投資成為A公司股東的C公司也按股比享有該2億元,，B公司自然不愿意，遂向律師咨詢能否召開股東會形成股東會決議后,，直接將這2億元資本公積定向直接分配回給B,。筆者結合上述問題，經(jīng)過對注入資本公積科目的投資款的分析,，形成如下觀點：

一,、為什么要將一部分投資款記入“資本公積”科目？

將一部分投資款記入“資本公積”科目,，通常是投資方與原股東博弈的結果,。例如,，甲公司原注冊資本為100萬元，乙公司擬向甲公司投資100萬元,。甲公司需要這100萬元擴大再生產,，但原股東不希望將這100萬元全部進行公司法意義上的增資，防止自己的股權被過度稀釋,。而乙公司看好甲公司的發(fā)展前景,，因此作為博弈的結果，可能將這100萬元的投資款分為兩部分,，50萬元記入實收資本,，50萬元記入資本公積。尤其一些名股實債形式的投資,，投資方對于目標公司的日常經(jīng)營并不關心,，且無意行使股東權利，只想賺取固定的收益,，且原股東亦不希望投資款全部進入注冊資本進而導致稀釋原股東所持有的公司股權,，因此就將投資款的一部分記入資本公積。

二,、記入“資本公積”科目的投資款是否屬于《公司法》意義上的增資,？

根據(jù)《公司法》第二十六條的規(guī)定：有限責任公司的注冊資本為在公司登記機關登記的全體股東認繳的出資額?！豆痉ā芬饬x上的“出資”即“繳納注冊資本”,，“增資”即“增加注冊資本”。

而注冊資本是法律上的概念,，實收資本,、資本公積是會計上的概念。注冊資本是公司籌集的,、由公司章程載明的,、經(jīng)公司登記機關登記注冊的資本，是股東認繳的出資額,。實收資本是指投資者按照公司章程,，或合同、協(xié)議的約定,，實際投入企業(yè)的資本,，或者說，實收資本是公司實際收到的股東的出資總額,，是公司現(xiàn)實擁有的資本,。資本公積是指企業(yè)在經(jīng)營過程中由于接受捐贈、資本溢價以及法定財產重估增值等原因所形成的公積金。資本溢價是資本公積的重要組成部分,，指投資者繳付企業(yè)的出資額大于其在企業(yè)注冊資本中所擁有份額的數(shù)額,。

投資者以注冊資本為基數(shù)按持股比例計算的出資額部分，在會計上記入“實收資本”科目,，其余部分記入“資本公積”科目,。因投資款溢價而記入資本公積的部分，不屬于《公司法》意義上的“增資”,，在工商登記中的公司注冊資本項下也不會因該資本公積的計入而導致變更,。

三、記入“資本公積”科目的投資款,，股東能否取回,？

《公司法》第三十五條規(guī)定：公司成立后，股東不得抽逃出資,。但并未規(guī)定股東不能“抽逃”資本公積金,。根據(jù)《公司法》第177條以及其他相關規(guī)定,公司法項下的減資全稱為減少注冊資本,即針對公司減少注冊資本的規(guī)定。對于記入資本公積的投資款股東能否直接取回,《公司法》及其他法律法規(guī)并未明確,，在司法實務中,，各級法院也出現(xiàn)了不同的處理方法。

案例一：天津硅谷天堂合盈股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）與曹務波,、山東瀚霖生物技術有限公司（以下簡稱瀚霖公司）的投資糾紛（案例索引：（2014）魯商初字第25號）

山東高院認為: 依照《中華人民共和國公司法》第三十六條和第三十八條第一款（七）項之規(guī)定,，有限責任公司注冊資本確定后，未經(jīng)法定程序,，不得隨意減少和抽回?！吨腥A人民共和國公司法》第七十五條規(guī)定,，“有下列情形之一的，對股東會該決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權：（一）公司連續(xù)五年不向股東分配利潤,，而公司五年連續(xù)盈利,，并且符合本法規(guī)定的分配利潤條件的；（二）公司合并,、分立,、轉讓主要財產的；（三）公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn),，股東會通過決議修改章程使公司存續(xù)的,。”因此,，涉案的《增資協(xié)議》是合同當事人真實意思表示,，但協(xié)議中關于瀚霖公司回購股份的條款約定因違反《中華人民共和國公司法》上述強制性規(guī)定無效。協(xié)議其他條款并不違反公司法規(guī)定，應為有效,。因瀚霖公司在2011年未實現(xiàn)凈利潤16,000萬元以上且在2013年年底未完成上市,，故協(xié)議約定曹務波購買股權條件已經(jīng)成就，原告根據(jù)合同約定,，訴請曹務波購買其股權并承擔相應的賠償責任符合合同約定,，本院予以支持。原告訴請瀚霖公司回購其1.41%股權（《增資協(xié)議》約定的價值為700萬元）違反公司法規(guī)定,，本院不予支持,。但主張瀚霖公司與曹務波共同償還作為公積金部分4,200萬元及其資金成本及利息損失，本院應予支持,。

根據(jù)該案例我們可以看出:山東高院認為股東對目標公司增資的注冊資本增加部分與公司對賭回購無效,，增加的資本公積部分與公司對賭回購有效(即股東有權要求公司返還溢價增資記入資本公積的投資款,而無權要求公司返還注冊資本)。

案例二：新湖集團與浙江玻璃,、董利華,、馮彩珍的投資糾紛案

案號檢索: (2009)浙商初字第1號、(2010)民二終字第101號,、(2011)浙商終字第36號,、(2013)民申字第326號，最高人民法院再審 (2013)民申字第326號,。

案情簡介:青海堿業(yè)原注冊資本為人民幣54,806萬元,，股東為浙江玻璃、董利華,、馮彩珍,，各持股92.737%、6.537%和0.726%,。2007年6月21日,，新湖集團與浙江玻璃、董利華,、馮彩珍簽訂《關于青海堿業(yè)有限公司增資擴股協(xié)議書》(以下簡稱《增資協(xié)議》),，約定新湖集團單方面增資青海堿業(yè)，以現(xiàn)金90,460萬元認購青海堿業(yè)增資后的35%股權,，其中29,510.77萬元投入注冊資本,，溢價部分60,949.23萬元記入青海堿業(yè)的資本公積金。增資完成后,，青海堿業(yè)注冊資本將增加至84,316.77萬元,，股東及持股比例將變更為浙江玻璃60.279%、新湖集團35%,、董利華4.249%,、馮彩珍0.472%,。協(xié)議簽訂后，新湖集團按約向青海堿業(yè)分批出資了人民幣合計5億元,，按照約定比例,，其中投入注冊資本163,115,023.2元，記入資本公積金336,884,976.79元,，尚余40,460萬元未投入,。而后，青海堿業(yè)變更工商登記注冊資本為84,316.77萬元,，新湖集團依約持有35%股權,，并辦理了股東名冊的變更記載和相關工商變更登記手續(xù)。

因浙江玻璃等對青海堿業(yè)的控制,，新湖集團未能享受到《增資協(xié)議》及公司章程規(guī)定的知情權,、決策權、參與管理權,、財務監(jiān)督權等股東權利,。新湖集團于2010年9月26日向浙江玻璃、董利華,、馮彩珍寄送了解除《增資協(xié)議》的通知,。并于同年11月22日向浙江高院起訴，請求法院判令浙江玻璃,、董利華,、馮彩珍返還新湖集團出資款中的資本公積金336,884,976.79元，青海堿業(yè)承擔連帶返還責任,。浙江高院依照浙高法（2010）284號《關于對以浙江玻璃股份有限公司,、光宇集團有限公司及其關聯(lián)企業(yè)為被告或者被執(zhí)行人的案件實行集中審理和執(zhí)行的通知》，將該案轉紹興市中級人民法院（以下簡稱紹興中院）審理,。紹興中院于2011年5月12日作出（2010）浙紹商初字第95號民事判決,。浙江玻璃不服，向浙江高院提起上訴,。浙江高院于2011年12月16日作出（2011）浙商終字第36號民事判決，認定：由于浙江玻璃的違約行為致使新湖集團不能實現(xiàn)《增資協(xié)議》目的,，新湖集團有權解除合同,，《增資協(xié)議》已實際解除。但新湖集團投入青海堿業(yè)的336,884,976.79元資本公積金已成為青海堿業(yè)的公司資產,，依據(jù)公司法資本維持原則和《增資協(xié)議》的約定,，新湖集團不得向浙江玻璃、董利華,、馮彩珍和青海堿業(yè)主張返還該資本公積金,。新湖集團不服上述判決，向最高人民法院申請再審，最高院作出（2013）民申字第326號民事裁定,，認定：在增資協(xié)議履行過程中,，因浙江玻璃的根本違約行為，新湖集團采用通知方式解除了該合同,，但《增資協(xié)議》的性質決定新湖集團所訴的資本公積金336,884,976.79元不能予以返還,，遂駁回了新湖集團的再審申請。

根據(jù)以上案例我們可以得出:最高院認為：增資溢價款已經(jīng)記入標的公司的資本公積,，屬于公司資產,，股東不得擅自主張返還。

案例三：江門市江建建筑有限公司與江門市金華物業(yè)投資管理有限公司,、江門市金華投資有限公司執(zhí)行異議之訴再審民事判決書

案號檢索:（2013）民提字第226號

案情簡介:再審申請人江門市江建建筑有限公司（以下簡稱江建公司）為與被申請人江門市金華物業(yè)投資管理有限公司（以下簡稱金華物業(yè)公司）,、江門市金華投資有限公司（以下簡稱金華投資公司）執(zhí)行異議之訴一案，不服廣東省高級人民法院(2012)粵高法民一終字第3號民事判決,，向最高人民法院院申請再審,。最高院認為：

（一）林金培對金華投資公司的額外出資不是借款，而屬于資本公積金,，林金培對金華投資公司所謂的借款債權并不成立,。首先，金華投資公司1995年設立時,，公司章程規(guī)定首期投資總額1.46億元,，而公司注冊資本只有100萬元，故包括林金培在內的各股東還需額外出資,，公司章程第十一條也因此規(guī)定各股東“應按工程進度及各方相應的出資額按期投入資金”,。但對于股東在注冊資本之外的出資屬于什么性質，章程并未明確規(guī)定,。1993年1月7日財政部發(fā)布的《房地產開發(fā)企業(yè)會計制度》第311號科目“資本公積”部分規(guī)定：“一,、本科目核算企業(yè)取得的資本公積，包括接受捐贈,、資本溢價,、法定資產重估增值、資本匯率折算差額等……,?！睂τ谫Y本溢價的范圍，第二款明確規(guī)定“投資人交付的出資額大于注冊資本而產生的差額,，作為資本溢價,。”《中華人民共和國公司法》（1994年7月1日起施行）第一百七十八條規(guī)定,，國務院財政主管部門規(guī)定列入資本公積金的其他收入,，應當列入公司資本公積金,。據(jù)此可知，股東對公司的實際出資大于應繳注冊資本部分的,，應屬于公司的資本公積金,。金華物業(yè)公司主張林金培對金華投資公司多繳的出資屬于林金培對金華投資公司的借款，但未提供證據(jù)證明雙方事先對該出資的性質為借款以及借款期限,、借款利息等有特別約定,，在此情形下，根據(jù)財政部的規(guī)定,，林金培多繳的出資應為資本公積金,，而非借款……

（二）資本公積金屬于公司的后備資金，股東可以按出資比例向公司主張所有者權益,，但股東出資后不能抽回,，也不得轉變?yōu)楣镜膫鶆沼嬎憷ⅲ兿喑樘印?003年5月14日,，金華投資公司董事會決議用本案的房產抵頂林金培多投入的出資本息,，實質是將林金培本屬于資本公積金的出資轉變?yōu)楣緦α纸鹋嗟慕杩睿⒉捎靡晕锏謧男问接枰苑颠€,，導致林金培變相抽逃出資,，違反了公司資本充實原則，與公司法和國務院上述通知的規(guī)定相抵觸,，故董事會決議對林金培借款債權的確認及以物抵債決定均應認定為無效,。

從以上三個案例可以看出，司法實務中對于記入資本公積金的投資款能否抽回的問題,，各級法院的認定不一,。但從最高法院再審案件的判決結果看，最高法院認為記入資本公積金的出資已經(jīng)成為公司的資產,股東不得請求返還,。

四,、取回記入“資本公積”科目的投資款的方法

取回方式為：將資本公積轉增注冊資本后，再通過法定的減資程序,，或者通過轉讓股權的方式,，股東即可將該部分投資款取回。但根據(jù)《公司法》第168條“公司的公積金用于彌補公司的虧損,、擴大公司生產經(jīng)營或者轉為增加公司資本,。但是，資本公積金不得用于彌補公司的虧損,。法定公積金轉為資本時，所留存的該項公積金不得少于轉增前公司注冊資本的百分之二十五,?！币簿褪钦f公積金（包括盈余公積金和資本公積金）都可以轉增注冊資本,但是有比例上的限制,，所留存的該項公積金不得少于轉增前公司注冊資本的百分之二十五。

根據(jù)《公司法》第四十三條規(guī)定,，股東會會議作出修改公司章程,、增加或者減少注冊資本的決議，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權的股東通過,。根據(jù)《國家稅務總局關于貫徹落實企業(yè)所得稅法若干稅收問題的通知》（國稅函〔2010〕79號）第四條的規(guī)定“被投資企業(yè)將股權（票）溢價所形成的資本公積轉為股本的,，不作為投資方企業(yè)的股息、紅利收入,，投資方企業(yè)也不得增加該項長期投資的計稅基礎,。”資本溢價形成的資本公積轉為股本稅務上不確認收入,，該轉增股本的公司不繳納企業(yè)所得稅,。

《公司登記管理條例》中對于以資本公積轉增注冊資本所需的工商變更登記文件的規(guī)定是較為原則的,根據(jù)法律實務情況,按以上路徑以資本公積轉增公司注冊資本時,一般需提供以下文件、資料:

1)公司法定代表人簽署的《公司變更登記申請書》;

2)同意用資本公積金增加注冊資本的股東會決議,股東會決議中主要應載明增資方式,、增資的股權額,、增資后的最新股本結構和修改公司章程及其他有變動的事項等;

3)章程修正案(主要列示章程變動情況對照表)或新章程;

4)由全體股東出具的《確認書》;

5)《公司股東(發(fā)起人)名錄(A:法人)》和《公司股東(發(fā)起人)名錄(B:自然人)》;

6)公司營業(yè)執(zhí)照正副本原件及由市場監(jiān)督管理部門檔案室提供加蓋工商局檔案專用章的公司章程復印件。

資本公積轉增注冊資本后,，原股東可以轉讓股權,，或者通過減資程序，將該部分投資額轉出,。股權轉讓和減資在程序和稅務處理上有所不同：

股權轉讓：

1.股權轉讓的程序

1）股東向股東以外的人轉讓股權,，應當經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。股東應就其股權轉讓事項書面通知其他股東征求同意,，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復的,，視為同意轉讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉讓的,，不同意的股東應當購買該轉讓的股權;不購買的,，視為同意轉讓。經(jīng)股東同意轉讓的股權,，在同等條件下,，其他股東有優(yōu)先購買權。

2）雙方簽訂股權轉讓協(xié)議,，對轉讓股權的數(shù)額,、價格、程序,、雙方的權利和義務做出具體規(guī)定,，使其作為有效的法律文書來約束和規(guī)范雙方的行為。股權轉讓合同應當遵守《民法典》的一般規(guī)定,。

3）在轉讓股權過程中,，凡涉及國有資產的,，為防止國有資產流失，根據(jù)國務院發(fā)布的《國有資產評估管理辦法》的規(guī)定,，如對國有資產拍賣,、轉讓、企業(yè)兼并,、出售等,，應進行資產評估。股權轉讓的價格一般不能低于該股權所含凈資產的價值或經(jīng)評估的資產價值,。

4）收回原股東的出資證明,，發(fā)給新股東出資證明，對公司股東名冊進行變更登記,，注銷原股東名冊,，將新股東的姓名或名稱，住所地及受讓的出資額記載于股東名冊,，并相應修改公司章程,。但出資證明書作為公司對股東履行出資義務和享有股權的證明，只是股東對抗公司的證明,，并不足以產生對外公示的效力,。

5）將新修改的公司章程，股東及其出資變更等向工商行政管理部門進行工商變更登記,。

2.股權轉讓的涉稅問題

1）增值稅：除上市公司,、新三板掛牌公司以外的企業(yè)股權轉讓，不征收增值稅,。

上市公司股權屬于有價證券,，其股權轉讓按“金融商品轉讓”征收增值稅。以賣出價扣除買入價后的余額為銷售額,。適用稅率為6%,，小規(guī)模納稅人適用3%征收率。

2）印花稅：企業(yè)股權轉讓所立的書據(jù)屬于“產權轉移書據(jù)”稅目中“財產所有權”轉移書據(jù)的征稅范圍,，按所載金額萬分之五貼花,，轉讓人和受讓人都要交稅。

3）個人所得稅：個人股東轉讓股權所得屬于財產轉讓所得項目,，應納稅所得額=股權轉讓價-股權計稅成本-與股權轉讓相關的印花稅等稅費,。適用20%的稅率，以轉讓人為納稅義務人,，受讓人為扣繳義務人,。

4）企業(yè)所得稅：對于公司股東，轉讓股權的收入應繳納企業(yè)所得稅。應納稅所得額等于股權轉讓收入減去股權計稅成本后的余額,，適用25%的稅率,。

公司減資：

1.公司減資的程序

公司減資需要股東會三分之二以上表決權通過。公司需要減少注冊資本時,，必須編制資產負債表及財產清單。公司應當自作出減少注冊資本決議之日起十日內通知債權人,，并于三十日內在報紙上公告,。債權人自接到通知書之日起三十日內，未接到通知書的自公告之日起四十五日內,，有權要求公司清償債務或者提供相應的擔保,。

2.公司減資涉及的稅種

1）個人所得稅：個人股東對被投資企業(yè)減資取得的資產，超出原出資額的部分,，按“財產轉讓所得”,，適用20%的稅率來計算繳納個人所得稅，原出資額部分不繳納個人所得稅,。

2）企業(yè)所得稅：企業(yè)股東對被投資企業(yè)減資取得的資產,，原出資額部分不繳納企業(yè)所得稅；超出原出資額的部分中,，被投資企業(yè)累計未分配利潤和累計盈余公積部分按照“股息紅利所得”確認收入,，其余部分按“財產轉讓所得”確認收入。

五,、資本公積金能否定向轉增的問題

《公司法》（2004年修訂）中第179條規(guī)定,，“公司的公積金用于彌補公司的虧損，擴大公司生產經(jīng)營或者轉為增加公司資本,。股份有限公司經(jīng)股東大會決議將公積金轉為資本時,，按股東原有股份比例派送新股或者增加每股面值”。而《公司法》（2005年修訂）中則將原第179條的規(guī)定相應修改為第169條,，即“公司的公積金用于彌補公司的虧損,、擴大公司生產經(jīng)營或者轉為增加公司資本。但是,，資本公積金不得用于彌補公司的虧損”,。《公司法》（2013年修訂）修訂后將169條序號調整為168號,，內容并未修改,。

從以上《公司法》歷次修改邏輯來看，刪除了有關公積金轉增注冊資本時,，股份有限公司必須按股東原有比例分配的規(guī)定,。而有限責任公司的資本公積金轉增注冊資本是否必須按股東原有比例分配自始并未在《公司法》中進行規(guī)定。

同時,，根據(jù)現(xiàn)行《公司法》（2018年修訂）第34條規(guī)定：“股東按照實繳的出資比例分取紅利,；公司新增資本時,，股東有權優(yōu)先按照實繳的出資比例認繳出資。但是,，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認繳出資的除外,。”

作為公司增加注冊資本的方式之一,，將資本公積金轉增公司注冊資本時,，視為公司股東所有者權益的內部分配的方式之一，可參照《公司法》第34條的相關規(guī)定,，即全體股東約定一致的,，可以不按出資比例分取紅利、不按出資比例優(yōu)先認繳出資,。

在公司全體股東一致同意的情況下,，部分股東同意放棄資本公積金轉增的權利，并形成有效的股東會決議,，委托驗資機構就公司本次資本公積金轉增注冊資本事宜進行驗資,，并辦理工商變更登記的情況下，資本公積可以定向轉增注冊資本,。

類似案例：

西藏新盟投資發(fā)展有限公司,、西藏豐達投資咨詢有限公司返還原物糾紛再審審查與審判監(jiān)督民事裁定書，中華人民共和國最高人民法院民事裁定書（2019）（最高法民申1763號）

裁判要旨：一,、關于三再審申請人是否已放棄案涉資本公積金轉增股份問題,。根據(jù)一、二審判決查明的事實,，華銳公司在2014年底面臨股票暫停上市,、公司債券無法兌付的雙重風險。如無法妥善化解,，華銳公司全體股東和債權人將遭受重大損失,。在此情形下，華銳公司引入外部投資人富海中心,、匯能中心,，簽訂應收賬款轉讓協(xié)議，由富海中心,、匯能中心收購華銳公司部分應收賬款,，相關資金專項用于兌付要求回售的債券，同時華銳公司進行資本公積金轉增股本,，將相關轉增股份讓渡給富海中心和匯能中心,。華銳公司在上述背景下進行資本公積金轉增股本，并非是為了向公司現(xiàn)有股東送股，而是為引入投資人富海中心,、匯能中心而支付相應對價,。三再審申請人對華銳公司當時面臨的困境及華銳公司進行該次資本公積金轉增股本的實際意義系明知。其在2014年12月15日召開的臨時股東大會上對《關于以資本公積金轉增股本的議案》投了同意票,，并就該轉增股本事項分別出具了承諾函,，承諾不可撤銷地放棄該次轉增股份的全部權利，相應轉增股份由華銳公司直接向投資企業(yè)派發(fā),，由中國證券登記結算公司上海分公司計入投資企業(yè)的股東賬戶等,。后富海中心、匯能中心按約付款,，華銳公司因此走出了2014年底面臨的經(jīng)營困境，三再審申請人作為華銳公司的發(fā)起人股東已實際受益,。據(jù)此,，二審判決認定富海中心、匯能中心投入資金與華銳公司發(fā)起人股東讓渡本次資本公積金轉增股份互為因果,，發(fā)起人股東同意公司實施資本公積金轉增股份與其同意放棄資本公積金轉增股份具有一致性和整體性,，三再審申請人已放棄其按持股比例獲得的轉增股份，并無不當,。大連重工公司與三再審申請人均系獨立的民商事主體,，大連重工公司是否按約履行其承諾，不影響三再審申請人依據(jù)其承諾履行相應義務,。且華銳公司發(fā)布的相關公告顯示,，大連重工公司已出具承諾函，因該公司為國有控股公司,，股份讓渡事宜將報請相關國資監(jiān)管部門批準后實施,。三再審申請人出具的承諾函載明，函自承諾股東蓋章之日起生效,。案涉承諾函分別蓋有三再審申請人的公章,，應視為三再審申請人對承諾函內容的確認，故承諾函均已生效,。三再審申請人關于案涉承諾函所附生效要件未成就,、承諾函未生效的主張，與其在承諾函上蓋章確認的事實相矛盾,，該主張不能成立,。根據(jù)三再審申請人的承諾，三份承諾函均不可撤銷,，其關于有權撤銷承諾函的主張,，不應支持。三再審申請人關于華銳公司和投資企業(yè)故意隱瞞大連重工公司未同意讓渡轉增股份的情況，誤導其出具承諾函,，構成欺詐的主張,，亦缺乏事實和法律依據(jù)。駁回西藏新盟投資發(fā)展有限公司,、西藏豐達投資咨詢有限公司,、西藏新宏投資咨詢有限公司的再審申請。

因此,，結合上述分析及案例,，有觀點認為定向轉增沒有法律障礙，理由是有限公司可以對公司分紅,、出資等事項不遵循同股同權的原則,。此外，還要非常注意的一點是,，如果要選擇定向轉增給某個或部分股東的方式,，也要重點關注定向轉增的合理性，其實定向轉增與無償轉讓股權/股份類似,。如果合理性解釋不清楚或沒有各相關方的書面確認,，后期因利益問題產生糾紛的可能性較大。

綜上,，記入“資本公積”科目的投資款從嚴格意義上而言不屬于《公司法》意義上的增資,，最高院的部分判例認為股東不能直接取回該部分投資款。但實踐中,，可以先將資本公積金轉增注冊資本,，再通過股權轉讓或者減資的方式由股東取回投資款并獲得相應的資本溢價，同時,，資本公積金轉增注冊資本時,，可以定向轉增，但應注意合理性的解釋,。

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