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玩游戲之前，第一步要做的是熟悉規(guī)則,。只有將規(guī)則爛熟于胸,，才能避免犯規(guī)并從中發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì),。倘若規(guī)則都不了解便開干,，很可能上場(chǎng)沒幾分鐘就敗下陣來。投資可轉(zhuǎn)債,，事關(guān)真金白銀,，就更加要熟悉規(guī)則了。 目前發(fā)行的轉(zhuǎn)債主要在深交所和上交所上市,，這兩個(gè)交易所交易規(guī)則并不完全一致,，這些不一致中往往蘊(yùn)含著投資機(jī)會(huì)，尤其是新債上市首日,?？傮w而言，滬深轉(zhuǎn)債交易規(guī)則主要有以下3大不同：
1,、新債開盤集合競(jìng)價(jià)漲跌幅不同,。上交所上市新債，開盤最大漲幅50%（老債也是50%）,，即開盤價(jià)最高為150元,，而深交所上市新債，開盤最大漲幅30%（老債10%）,，即開盤價(jià)最高為130元,。
2、尾盤3分鐘交易方式不同。14:57~15時(shí)稱為尾盤3分鐘,，這3分鐘滬深股票均是集合競(jìng)價(jià),，但滬市轉(zhuǎn)債是連續(xù)競(jìng)價(jià)，深市轉(zhuǎn)債是集合競(jìng)價(jià),。
3,、轉(zhuǎn)債停復(fù)牌制度不同。滬深轉(zhuǎn)債首次上漲30%,，均停牌至14:57分復(fù)牌交易,。不同的是，滬市轉(zhuǎn)債復(fù)牌直接進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià),，深市轉(zhuǎn)債復(fù)牌先進(jìn)行一次復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)，再進(jìn)入收盤集合競(jìng)價(jià),。 這3大不同帶來什么差異呢,？我們先來看去年11月份以來27只滬深轉(zhuǎn)債上市的走勢(shì)：
根據(jù)這個(gè)表格，我談?wù)勎野l(fā)現(xiàn)的一些規(guī)律：1,、滬市新債開盤價(jià)最高可以漲到150元,，大部分滬市新債可以一步漲到位，觸發(fā)30%漲幅臨時(shí)停牌后,，復(fù)牌繼續(xù)上漲空間往往不大,。如博瑞轉(zhuǎn)債、臺(tái)21轉(zhuǎn)債,、貴燃轉(zhuǎn)債開盤價(jià)與當(dāng)日最高價(jià)相差很小,，博瑞轉(zhuǎn)債開盤價(jià)130元，當(dāng)日最高價(jià)131.88元,；臺(tái)21轉(zhuǎn)債開盤價(jià)130元,，當(dāng)日最高價(jià)132.88元；深市新債最高只能漲到130元,，開盤價(jià)有時(shí)未能體現(xiàn)其價(jià)值,，轉(zhuǎn)股價(jià)值高的轉(zhuǎn)債在復(fù)牌后往往進(jìn)一步上漲，如泰林轉(zhuǎn)債開盤價(jià)130元,，復(fù)牌后最高漲到143.5元,，杭鍋轉(zhuǎn)債開盤價(jià)130元，復(fù)牌后最高漲到135元,。
2,、深市新債一旦開盤價(jià)不低于130元，全天就只有集合競(jìng)價(jià)無連續(xù)競(jìng)價(jià),，這會(huì)導(dǎo)致轉(zhuǎn)債的流動(dòng)性受限,，也令主力難以在當(dāng)日建倉(cāng)當(dāng)日賣出，主力一般不會(huì)選擇在深市轉(zhuǎn)債上市首日拉升，故而深市轉(zhuǎn)債上市首日的價(jià)格可能是保守的,，次日最高價(jià)往往在首日收盤價(jià)之上,。而滬市轉(zhuǎn)債尾盤3分鐘是連續(xù)競(jìng)價(jià)，主力買入后可立刻賣出兌現(xiàn),，存在拉升騰挪的空間,，次日大幅上漲的概率往往小一些。表中共27只轉(zhuǎn)債,，12只深市新債中有10只上市次日最高價(jià)超過上市首日收盤價(jià),，且增長(zhǎng)不少，如卡倍轉(zhuǎn)債從133.033元漲到142.48元,，杭鍋轉(zhuǎn)債從135元漲到146元,，回盛轉(zhuǎn)債從130元漲到139.614元。而滬市新債首日開盤價(jià)可達(dá)150元,，尾盤3分鐘又是連續(xù)競(jìng)價(jià),，上漲力量在首日往往用盡，次日上漲幅度往往不如深市轉(zhuǎn)債,。如表中15只滬市新債,，就有貴燃、興業(yè),、華翔,、珀萊、科沃,、華興,、蘇租、皖天8只,，上市首日收盤價(jià)與次日最高價(jià)相差無幾,。當(dāng)然，上述統(tǒng)計(jì)是比較粗陋的,，新債上市次日的走勢(shì)還收到正股走勢(shì)的影響,，未必完全因?yàn)橐?guī)則的不同，但規(guī)則背后蘊(yùn)含的規(guī)律卻是顯而易見的,，最為重要的規(guī)律是：深市新債尾盤集合競(jìng)價(jià)的設(shè)計(jì),，具有抑制流動(dòng)性的作用，從而導(dǎo)致深市新債的價(jià)值可能未能在上市首日充分展現(xiàn),，若一只質(zhì)地不錯(cuò)的深市轉(zhuǎn)債上市首日價(jià)格較低,，有可能是規(guī)則的緣故被壓制，若在尾盤買入次日賣出,，則存在獲利的可能,。這個(gè)推斷是否正確,，大家可以通過日后的新債上市走勢(shì)來檢驗(yàn)。
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