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上期我們不僅理解了分級基金的結(jié)構(gòu),，也了解了分級基金實際面對的是兩個群體，但是對于分級基金在實際運作中所發(fā)生的一些規(guī)則我們并沒有深入了解,，比如最為常見的分級基金上折以及下折,，這個規(guī)則雖然在基金設(shè)立之初就已經(jīng)存在，但是部分投資者因為并不重視,，導(dǎo)致最后基金在劇烈波動的時候遭受巨大損失,，這篇文章我們就聊聊分級基金中的上折和下折。

上期我們知道,，分級基金實際是A類基金和B類基金的組合,。我們?nèi)绻麑ι掀谖恼抡J(rèn)真閱讀會發(fā)現(xiàn)，A類基金對投資者承諾的是保底5%年收益,，那么這個保底是怎么保證的呢,？如何設(shè)立規(guī)則才能保證A類投資者本金不受損失？

在這樣的疑問下,，才有了折算的規(guī)則：A類投資者提議：他每天看一眼總價值200W的賬戶,，一旦賬戶虧損到僅剩125W時（這時，因為A類是保底,，所以賬戶資金屬于A類投資人100W，僅剩25W歸屬B類）,，A類投資者為了安全起見就把本屬于自己的100W本金提取75W,，這樣賬戶就剩50W，這樣這50W的基金就回到了1:1配比,，各占25W資金,。這樣便是下折。

而上折便同理：B類投資者提議：他也每天看一眼總價值200W的賬戶,，一旦漲戶漲破250W的時候,，（這時，歸屬A類100W,，B類150W）那么B類便要求A類補充50W資金,，或者自己提取50W資金，這樣也回到了1:1配比,，各占100資金,，這樣便是上折。

從上文你可以發(fā)現(xiàn),，上折和下折對于B類投資人來說都是杠桿的變化,，當(dāng)總價值200W的基金跌到125W的時候，B類賬戶已經(jīng)不是當(dāng)初的2倍杠桿,，而是125：25,，杠桿高達5倍,。當(dāng)因賬戶觸碰閥值，A類抽取75W本金后,，杠桿重新回到2倍,，此刻對于B類投資人來說將是毀滅性打擊，因為基金在下跌時是200W滿倉跌,，而上漲時則是50W滿倉漲,，想漲回去則需要翻數(shù)倍才能盈利。

所以在投資這條道路上,，敬畏風(fēng)險,，了解風(fēng)險對于投資者來說都是必要的一課。