今天來跟大家聊聊氫,。

國家能源局發(fā)布了2022年能源工作的七大重點(diǎn)項(xiàng)目,，加快推進(jìn)技術(shù)裝備攻關(guān)，重點(diǎn)推動氫能等重點(diǎn)領(lǐng)域,。最近受政策影響,，與氫相關(guān)的板塊及個股迅速拉升，漲幅超過8%,。

一．明確為什么要發(fā)展氫能源？

1.保障能源安全,，化石能源（石油,、煤、天然氣）供應(yīng)有限,，我國僅僅在煤上有富裕,，石油嚴(yán)重依賴進(jìn)口并且逐年增加，一旦原油被切斷,，將對我國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響,。

2.要想在一定階段后實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰再實(shí)現(xiàn)碳中和，必定要降低溫室氣體與污染物排放,，所以清潔能源是必然選擇,。

3.氫，作為大家公認(rèn)的清潔能源,，與氧氣反應(yīng)產(chǎn)生能量變成水,，直接實(shí)現(xiàn)零碳排放，另外一個優(yōu)點(diǎn)是它的熱值很高,，相當(dāng)于四倍的天然氣,。

氫能源主要分為三種：①灰氫②藍(lán)氫③綠氫。

前兩種是都是通過化石能源來制取的,，目前使用率占比超過95%以上,，都會產(chǎn)生大量的二氧化碳等溫室氣體，這明顯與我們碳達(dá)峰,、碳中和的目標(biāo)不相符合,。

而第三種綠氫，是通過電解水制氫,，與可再生能源相結(jié)合,，也就是說綠氫是最好的綠色能源供給方式，并且實(shí)現(xiàn)了零碳排放,。

不僅我國,，日本、韓國也在大力做氫能源,，韓國總統(tǒng)在出席活動時表示,，氫能經(jīng)濟(jì)代替碳能是大勢所趨,，更是投入相當(dāng)于70億人民幣的財(cái)力去推動氫能發(fā)展。氫能源目前市場基數(shù)較小,，疊加政策推廣等因素,，未來氫能源的成長空間將十分巨大。

二,、氫能源產(chǎn)業(yè)鏈

整個氫能產(chǎn)業(yè)鏈上下游很長,，包括制氫、儲氫,、加氫站運(yùn)營,、氫能源燃料電池系統(tǒng)以及下游應(yīng)用等，涉及到能源,、化工,、交通等多個行業(yè)，國家能源局重點(diǎn)推動氫能領(lǐng)域發(fā)展,，勢必帶動整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,。

我們今天先不看整個產(chǎn)業(yè)鏈，先說說動力電池,，隨后再跟大家慢慢拆解,。

周末跟從事汽車行業(yè)的朋友在商場逛街，發(fā)現(xiàn)小鵬,、蔚來在各個大型商場都設(shè)立了展廳,，不得不說，新能源車在政策和車企積分的推動下開始逐漸滲透我們的生活,，畢竟特斯拉靠賣積分就扭虧為贏賺了好幾個億的利潤,，甚至之前做房產(chǎn)的朋友也已經(jīng)轉(zhuǎn)型去做新能源車的銷售去了。

但目前新能源車仍然是在南方售賣得較多,，在北方路面上還不是很多見,。隨著各行各界開始跨行下海造車，中航鋰電開始搶萬億寧王的大單,，有沒有可能氫能源燃料電池代替鋰電池,？

氫燃料電池相較于鋰電池具備快速加注、長續(xù)航,、能量密度更高等優(yōu)點(diǎn),，適合長途、重卡,。有些人顧慮氫易爆,，但業(yè)內(nèi)專家表示，氫安全性并不差,，但目前我國加氫站等一系列設(shè)施還沒有進(jìn)行大規(guī)模發(fā)展,，產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)仍然較為薄弱,，制氫成本高。

在“碳中和”背景下,，隨著國家政策傾斜,，氫技術(shù)取得進(jìn)步，氫燃料電池將會成為未來新能源車發(fā)展方向之一,。

三,、布局氫前瞻企業(yè)——濰柴動力

除了兩桶油加緊布局，像京城股份,、美錦能源,、雄韜股份等最近被頻繁關(guān)注，在山東也有家企業(yè),，濰柴動力，我們今天先來看看他的發(fā)展,。

濰柴動力是國內(nèi)重卡發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè),，市占率目前達(dá)到32.4%，作為龍頭企業(yè),，今年提前完成全系列道路國六,、非道路四階段排放標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品開發(fā)，一舉搶占國六排放標(biāo)準(zhǔn)先機(jī),，領(lǐng)先業(yè)內(nèi)其他企業(yè),。

從這件事上就可以看出濰柴對研發(fā)的投入，四個字“舍得花錢”,，2020年僅研發(fā)費(fèi)用超過60億,，并且還在持續(xù)增長中，今年前三季度,，研發(fā)費(fèi)用同比增長24.48%,。

再具體看一下各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

近幾年，歸母凈利潤持續(xù)增長,，盈利能力持續(xù)增強(qiáng),，roe穩(wěn)定在20%左右；

應(yīng)收賬款及票據(jù)僅為應(yīng)付賬款及票據(jù)的一半,，在產(chǎn)業(yè)鏈上議價(jià)能力較強(qiáng),；

賬面上資金充足，完全足以覆蓋一年內(nèi)到期負(fù)債,；

商譽(yù)較高一直維持在240億左右,，主要由于溢價(jià)收購海外公司；

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)增加,，財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合來看還是可以的,。

從業(yè)務(wù)上來看,，濰柴不僅在發(fā)動機(jī)上有所作為，還涉及廣泛的領(lǐng)域比如智能物流,，以及海外業(yè)務(wù)（海外營收占比超過35%）,，其中在2016年就布局了氫能源：

先看一下它這幾年布局氫能源的歷程：

此外，今年五月底濰柴動力130億定增落地,，主要用于氫燃料電池和大缸徑高端發(fā)動機(jī),，受碳中和政策影響，很多外資機(jī)構(gòu)認(rèn)購,，國家政策引導(dǎo)基金都有參與,。

目前，氫能源的發(fā)展還在初期,，濰柴舍得研發(fā),，資金充足，國家政策傾斜,，以及早些年的布局,，看得出來是在腳踏實(shí)地地進(jìn)行發(fā)展。

雖然當(dāng)前濰柴動力的漲幅不及整個氫能源板塊其他股票的漲幅,，但多年的累積,，一定會出現(xiàn)從量變到質(zhì)變的過程。

小結(jié)：飛鯨投研認(rèn)為在“雙碳背景”下,，國家政策大力支持氫能源的發(fā)展,，氫能源領(lǐng)域未來可期，但發(fā)展氫是一個需要高研發(fā)的過程,，有的企業(yè)雖然漲幅很大,，但實(shí)際一看，都沒有進(jìn)行多去投入,，甚至還在虧損狀態(tài),，只是為了炒作而炒作，當(dāng)水退去,，就知道誰在裸泳,。

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