Wind數(shù)據(jù)顯示，18家水泥行業(yè)上市公司披露了2021年三季報,，7家公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長,，從第三季度看，多數(shù)公司營收,、凈利潤同比,、環(huán)比均出現(xiàn)明顯下滑。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，18家水泥行業(yè)上市公司披露了2021年三季報,，7家公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長。從第三季度看,，多數(shù)公司營收,、凈利潤同比,、環(huán)比均出現(xiàn)明顯下滑。

業(yè)內(nèi)人士認為,，10月,、11月為施工旺季,，加之基建需求支撐,，預(yù)計水泥市場將量價齊升，行業(yè)景氣度有望改善。

呈量減價增態(tài)勢

部分水泥公司第三季度業(yè)績下滑明顯,。

海螺水泥三季報顯示,，2021年前三季度，海螺水泥實現(xiàn)營業(yè)收入1217.11億元,，同比下降1.89%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為223.9億元,，同比下降9.5%。第三季度,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入412.78億元，同比下降17.53%，環(huán)比下降10.25%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤為74.39億元,，同比下降14.09%,，環(huán)比下降18.64%,。

華創(chuàng)證券研報顯示,，海螺水泥盈利能力環(huán)比降低，主要是受到煤炭價格大幅上升的影響,。收入端主要受限產(chǎn)影響，公司產(chǎn)能分布地江蘇,、廣東、廣西9月份均出現(xiàn)不同程度限產(chǎn)。

受下游地產(chǎn),、基建周期性影響,，水泥行業(yè)通常呈現(xiàn)較明顯的季節(jié)性，而三季度通常是旺季,。但從水泥企業(yè)第三季度業(yè)績看,，行業(yè)并未出現(xiàn)明顯的旺季態(tài)勢。究其原因,，產(chǎn)量不足疊加成本端壓力較大,，是企業(yè)業(yè)績不達預(yù)期的重要原因。此外,，南方地區(qū)水泥企業(yè)受7、8月份雨季影響較大,，對第三季度的產(chǎn)銷量影響較大,。

從機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)看出，在能耗雙控以及限電的情況下,，水泥行業(yè)三季度整體呈現(xiàn)“量減價增”的態(tài)勢,。特別是9月份，多地限產(chǎn)導(dǎo)致銷量出現(xiàn)下滑,。

據(jù)光大證券監(jiān)測,，9月份，PO42.5全國平均價格環(huán)比上漲31.5%,。受限產(chǎn)影響且下游需求不足,，9月水泥產(chǎn)量為2.04億噸，同比減少12.6%,，環(huán)比減少7.2%,。2021年1-9月份，全國累計水泥產(chǎn)量17.77億噸,，同比增長5.3%,，較2019年同期增長5.1%。

煤價回落成本降低

從成本角度看,，光大證券研報顯示,，10月國家發(fā)改委針對煤炭價格超出供需基本面的上漲啟動調(diào)控政策，煤炭價格隨之回落,，目前已降至9月底水平,，后續(xù)或仍有下降空間。

上峰水泥11月1日晚間披露的投資者關(guān)系活動記錄表顯示,，除個別地區(qū)因政策變化和原材料波動有些影響外,，目前各區(qū)域總體需求相對穩(wěn)定，發(fā)貨量較平穩(wěn)。近期煤炭成本回落會減輕成本壓力,。9月份以后價格在提升,，但前三季度主要產(chǎn)品總體毛利低于去年，平均售價低于去年,。如果煤價平穩(wěn)回落,，后續(xù)毛利率會回升，但各區(qū)域價格仍有較大差異,。

對于水泥股的投資機會,，國海證券研報指出，10月,、11月為施工旺季,，加之基建需求支撐，預(yù)計水泥市場將量價齊升,，行業(yè)景氣度邊際向好,。