答：公司戰(zhàn)略是堅持煤為核心，鋁,、電和新能源為重點,，資本運作為平臺，打造成具有核心競爭能力的綜合能源企業(yè),、目前公司也在逐步拓展新能源項目的發(fā)展和建設(shè)10-26

預(yù)計明年,，煤價會回調(diào)至每公噸900元人民幣以下，并為煤炭股帶來降級影響,。

與此同時,，摩根大通也表示縱使中國神華（601088）、兗州煤業(yè)（600188）第3季均有強勁表現(xiàn),，但正面因素已反映在股價之中,，市場短期會聚焦煤炭市場波動情況，該行估計相關(guān)情況會拖累板塊交易情緒,，因此下調(diào)中國神華評級,，由“增持”降至“減持”，目標(biāo)價由23港元降至15港元,；兗州煤業(yè)評級由“中性”降至“減持”,，目標(biāo)價削由12港元降至10港元。10.29-----------------------三季度鋁錠均價環(huán)比二季度上漲10.7%,，10月21日在互動平臺表示,，公司今年煤炭全年長協(xié)合同年初已經(jīng)簽訂完成，長協(xié)煤炭是按照年初確定的定價原則來執(zhí)行的,，年度長協(xié)合同煤炭價格調(diào)整采取與環(huán)渤海及錦州港價格聯(lián)動,。明年的煤炭長協(xié)價格預(yù)計、今年末進(jìn)行討論商定,。10月25日公告擬更名為“電投能源”預(yù)計2021-2023年歸母凈利潤40.6/42.7/43.8億元,、上調(diào)5個億凈利潤

10月26日，美國第二大煤炭生產(chǎn)商阿齊煤炭（Arch Resources Inc．）首席執(zhí)行官Paul Lang表示,，該公司2022年的動力煤產(chǎn)量也已全部被預(yù)訂,。該公司與公用事業(yè)公司達(dá)成協(xié)議，將以高出目前現(xiàn)貨價格約20%的平均價格,，出售粉河盆地2022年的全部產(chǎn)量,。該公司出售的煤炭平均價格為每噸16美元。根據(jù)標(biāo)普全球市場情報的數(shù)據(jù),，上周煤炭現(xiàn)貨價為每噸13.25美元,。

------------------------------------------------------------------------------------------霍煤鴻駿、屬于環(huán)保示范單位,、又是自供電力,、露天煤業(yè)的噸煤成本常年保持在80元/噸以內(nèi),、露天煤業(yè)在煤炭股是最好的,，最差的年份也沒虧損,、兗煤自產(chǎn)煤的成本約為159元/噸-275元/噸

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2021年2月24日，露天煤業(yè)與關(guān)聯(lián)方內(nèi)蒙古霍林河煤業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司在通遼市簽訂了附生效條件的《關(guān)于通遼市外送100萬千瓦風(fēng)電基地項目合作協(xié)議》,。露天煤業(yè)和霍煤集團(tuán)擬設(shè)立合資公司,，協(xié)商合作建設(shè)通遼市100萬千瓦風(fēng)電外送項目。

項目總投資64.18億元,，其中項目資金本占總投資的20%,。合資公司注冊資本為項目投資總額的20%，股權(quán)結(jié)構(gòu)為露天煤業(yè)持股51%,、霍煤集團(tuán)持股49%,。

　　新能源版圖有望進(jìn)一步擴張：據(jù)公告，截至2019年底公司在產(chǎn)風(fēng)電項目525MW,，在建項目575MW,，合計1100MW，通遼100萬千瓦項目投產(chǎn)后公司風(fēng)電裝機容量將達(dá)到2100MW,，增幅91%,，權(quán)益裝機容量達(dá)到1610MW，增幅46%,，風(fēng)電版圖進(jìn)一步擴張,。除風(fēng)電項目外，公司仍有669MW光伏裝機容量,，其中409MW投運,，260MW在建。據(jù)公告,，2020年公司阿巴嘎旗一期225MW風(fēng)電項目以及右玉高家堡100MW風(fēng)電項目實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電,，將在2021年貢獻(xiàn)發(fā)電增量。隨著在建項目陸續(xù)投產(chǎn),，新能源業(yè)務(wù)也有望逐步貢獻(xiàn)業(yè)績增量,。

吉林與遼寧原煤產(chǎn)量逐年下降，已經(jīng)成為煤炭凈調(diào)入省份,，并且隨著用電量的增加,，煤炭調(diào)入量將持續(xù)增加。而蒙東地區(qū)的新增產(chǎn)能相對較少且新增火電項目較多,，未來將形成供給缺口,。

2021年8月14日，公司發(fā)布公告,，擬收購陜西中核光伏公司100%股權(quán),，同時設(shè)立多家子公司開發(fā)光伏及風(fēng)電項目,。

　　公司新能源版圖持續(xù)擴張：據(jù)公告，公司擬收購陜西中核光伏公司100%股權(quán),，繼續(xù)開發(fā)建設(shè)淳化中核公司10萬千瓦風(fēng)力發(fā)電項目,。同時公告設(shè)立多家子公司投資風(fēng)電、光伏項目,，包含陜西中核項目在內(nèi),，本次公告擬投資建設(shè)新能源發(fā)電項目1100MW，其中風(fēng)電項目450MW,，光伏項目650MW,。2014年起，公司開始積極布局新能源發(fā)電,，目前共有新能源項目3368.5MW,，本次設(shè)立的新能源項目落地后，公司新能源發(fā)電裝機規(guī)模增加32.65%,。近年來隨著新能源項目陸續(xù)并網(wǎng)發(fā)電,，公司發(fā)電量持續(xù)提升，在“碳中和,、碳達(dá)峰”的背景下,，新能源發(fā)電業(yè)務(wù)將在未來為公司傳統(tǒng)板塊盈利形成有效補充。

　　霍煤鴻駿有望釋放業(yè)績彈性：公司擁有霍煤鴻駿51%股權(quán),，涉及在產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能86萬噸/年,。霍煤鴻駿擁有自備電廠,，且電廠靠近煤炭原產(chǎn)地,，成本優(yōu)勢明顯。2021年以來,，受到限電以及碳排放等原因,，鋁企出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，綜合百川盈孚數(shù)據(jù),，預(yù)計2021年全年凈增電解鋁產(chǎn)能僅141.7萬噸/年,，若因電力問題影響，后續(xù)實際新增產(chǎn)能規(guī)?；蚶^續(xù)低于預(yù)期,。而氧化鋁過剩難以改觀，噸鋁利潤有望維持高位,，霍煤鴻駿有望貢獻(xiàn)業(yè)績彈性,。

　　煤炭區(qū)位優(yōu)勢顯著，價格有望走高：據(jù)公告,，煤炭總產(chǎn)能4600萬噸/年（100%權(quán)益）,，年產(chǎn)銷量基本穩(wěn)定在4600萬噸左右,。公司定價機制采取長協(xié)模式，價格與環(huán)渤海指數(shù)以及錦州港褐煤價格指數(shù)聯(lián)動,，2021年以來,，隨著煤價的上行，公司售價有望向上聯(lián)動,。同時公司地處蒙東地區(qū),，臨近東三省缺煤地區(qū),，使得公司銷售極為順暢,。

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露天煤業(yè)是蒙東及東北地區(qū)褐煤龍頭，已發(fā)展成為“煤電鋁”一體經(jīng)營的綜合能源企業(yè),。公司煤炭,、電解鋁兩大主業(yè)均有望充分受益碳中和時代下緊供給基本面所帶來的煤鋁價格高景氣，業(yè)績釋放彈性較大,；同時公司積極布局的新能源有望在遠(yuǎn)期提供盈利增長,。我們預(yù)計2021-2023年歸母凈利潤40.6/42.7/43.8億元，同比增長96.2%/5.1%/2.5%,；EPS分別為2.11/2.22/2.28元,，對應(yīng)當(dāng)前股價，PE分別為7.6/7.2/7.0倍,?？春霉疚磥順I(yè)績增長，首次覆蓋,，給予“買入”評級,。

　　煤炭業(yè)務(wù)：露天礦穩(wěn)定放量，成本優(yōu)勢領(lǐng)先全行業(yè)
　　公司煤炭主要集中在蒙東地區(qū),，是蒙東及東北地區(qū)最主要的煤炭生產(chǎn)基地,，共計擁有5處礦井，均為露天開采,，屬于國內(nèi)大型現(xiàn)代化露天煤礦,，主產(chǎn)煤種為褐煤，核定產(chǎn)能達(dá)4600萬噸,。東北屬煤炭凈調(diào)入地區(qū),，主要依賴蒙東煤炭供應(yīng)。
　　伴隨供改深化,，東北加大去產(chǎn)能力度,，煤炭需求缺口進(jìn)一步加大，為公司煤炭穩(wěn)產(chǎn)促銷提供了良好契機,。公司純露天開采模式造就了遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)的開采成本優(yōu)勢,，公司噸煤成本常年保持在80元/噸以內(nèi),，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，奠定穩(wěn)健盈利基礎(chǔ),。
　　電解鋁業(yè)務(wù)：自備電廠供電,，低成本高盈利
　　公司2019年通過收購蒙東能源集團(tuán)所持有的霍煤鴻駿51%股權(quán)開啟電解鋁業(yè)務(wù)布局，共擁有電解鋁產(chǎn)能86萬噸,。自備電廠供電模式壓低電力成本,，打造公司電解鋁高盈利能力，公司噸鋁毛利及毛利率在行業(yè)內(nèi)具有相對優(yōu)勢,。2021年以來,，受益于電解鋁緊供給，鋁價持續(xù)上漲,，公司電解鋁板塊業(yè)績彈性顯著放大,。
　　電力業(yè)務(wù)：積極布局新能源，長期增長有看點
　　公司擁有120萬千瓦坑口火電機組,，是東北電網(wǎng)直調(diào)火電廠主力調(diào)峰機組,，充分受益坑口煤炭自供所帶來的穩(wěn)價優(yōu)勢，在市場煤炭價格漲幅較大的情況下,，發(fā)電成本仍得到有效控制,，盈利相對穩(wěn)健。同時,，公司積極推動新能源發(fā)電布局,，近兩年內(nèi)風(fēng)光電機組陸續(xù)投產(chǎn)并網(wǎng)，公司新能源裝機量實現(xiàn)快速擴張,。截至2021年7月,，在運的新能源裝機容量共計74萬千瓦，另有大量機組項目處于規(guī)劃中,。公司順應(yīng)碳中和時代大方向,，形成“風(fēng)光火”多元互補，有望提供遠(yuǎn)期增長潛力,。

公司新能源版圖持續(xù)擴張：據(jù)公告,，公司擬收購陜西中核光伏公司100%股權(quán)，繼續(xù)開發(fā)建設(shè)淳化中核公司10萬千瓦風(fēng)力發(fā)電項目,。同時公告設(shè)立多家子公司投資風(fēng)電,、光伏項目，包含陜西中核項目在內(nèi),，本次公告擬投資建設(shè)新能源發(fā)電項目1100MW,，其中風(fēng)電項目450MW，光伏項目650MW。2014年起,，公司開始積極布局新能源發(fā)電,，目前共有新能源項目3368.5MW，本次設(shè)立的新能源項目落地后,，公司新能源發(fā)電裝機規(guī)模增加32.65%,。近年來隨著新能源項目陸續(xù)并網(wǎng)發(fā)電，公司發(fā)電量持續(xù)提升,，在“碳中和,、碳達(dá)峰”的背景下，新能源發(fā)電業(yè)務(wù)將在未來為公司傳統(tǒng)板塊盈利形成有效補充,。

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目前鴻駿公司電解鋁所需用電主要來源鴻駿公司自己的自備火電電廠和風(fēng)電,。

這和南山鋁業(yè)的情況類似、可以大幅提高公司的電解鋁毛利率,、