李錄被譽為“中國巴菲特”,，他平時比較低調(diào)，甚至有不少投資者不知道有個中國巴菲特叫李錄,。但他卻得到巴菲特和芒格等人的高度認可,。

芒格說，當你遇到了一家好公司時,，要堅決投資,，而當你遇到了李錄這樣卓越的投資人時，也就不必再考慮其他人了,，只需要花時間靜靜等待投資的升值,。

芒格作為世界知名的價值投資者，卻將家庭財富主要委托給了李錄的投資公司,，可見對其有多看好,。

2008年，很少關(guān)注中國市場,、也很少投資科技股的巴菲特入股比亞迪,，背后的推薦人正是李錄。這筆投資讓伯克希爾·哈撒韋當年18億港元的投資,，變成了今天的570億,，比亞迪也成為巴菲特全球十大重倉股之一。

李錄曾經(jīng)給北大光華管理學(xué)院學(xué)生講授過兩次價值投資課程,，詳細解答了很多關(guān)于價值投資的疑問,，結(jié)合個人思考，今天先來總結(jié)下為什么價值投資是唯一正道,、大道,，為什么價值投資少有人走，我們應(yīng)該怎么做,？

一,、為什么價值投資是唯一正道、大道,？

投資領(lǐng)域各種各樣的做法都有,，但是,，能夠用數(shù)據(jù)統(tǒng)計來證明，可以安全,、可靠地給投資者帶來優(yōu)秀長期回報的投資理念,、投資方法、投資人群只有一個,，就是價值投資。

從歷史看,，真正能夠有長期業(yè)績的人少之又少,，而所有真正獲得長期業(yè)績的人幾乎都是價值投資者。

為什么說價值投資是一個大道,、正道,？因為它告訴你投資股票，其實是在投資公司的所有權(quán),。你的投資決策,，實際是在幫助公司的市值更接近真實的內(nèi)在價值，對公司是有幫助的,。隨著公司內(nèi)生價值的不斷增長,，你分得了公司價值的部分增長，你得到的回報是你應(yīng)得的,。所以這是一條大道,。

堅持價值投資，你不會被市場的上上下下所左右,，能夠清晰地判斷公司的內(nèi)生價值是什么,，同時你對未來又有敬意，你知道未來預(yù)測也很不確定,，所以你以足夠的安全邊界的方式來適當?shù)胤稚L險,。這樣一來，你在錯誤的時候不會損失很多,，在正確的時候會得到更多,。所以，這是一條正道,。

而對投機者而言,，如果只是猜測他人在短期之內(nèi)的買賣行為，只要給足夠的時間,，全部投機者無論賺錢還是虧錢,，加在一起的結(jié)果是零。這就是投機和投資最大的區(qū)別,。

投機者行為不會對經(jīng)濟,、對公司本身利潤的增長產(chǎn)生任何影響,。

二、為什么價值投資少有人走,？

價值投資聽起來非常地簡單,，也非常合乎邏輯，大家也都理解,，可是現(xiàn)實的情況是什么樣的呢,？

在真正投資過程中，價值投資者在整個市場里所占的比例少之又少,。

幾乎所有跟投資有關(guān)的理論都有一大堆人在跟隨,，但是真正的價值投資者卻寥寥無幾。

投資的大道上根本沒人,，交通一點都不堵塞,，冷冷清清，人都去哪了呢,？

旁門左道上車水馬龍,！絕大多數(shù)人走的是小道。為什么走小道呢,？

因為康莊大道聽起來能走到頭,，但實際上比較“慢”、比較“難”,。

“慢”主要是因為,，一方面，市場對公司價值的正確認識可能需要一定時間,。也許你買的時候正好市場對公司內(nèi)生價值完全不看好,，給的價格完全低于所謂的內(nèi)生價值，但你也不知道什么時候市場能變得更加理性,，也許這個時間很長,。

另一方面，公司本身的價值增長要靠很多很多方面,，需要公司管理層上下不斷地努力工作,，需要花很多時間，有時還需要一些運氣,。所以公司價值增長的過程是一個“慢”變量,。

前面提到的巴菲特投資的比亞迪就是明顯的例子，比亞迪過去十年的時間里,，股價很長時間內(nèi)并沒有怎么漲,。中間還時不時有人質(zhì)疑過巴菲特的這筆投資。但直到去年,，由于技術(shù)的大突破,，比亞迪股價出現(xiàn)大幅增長,，一年時間翻了至少五倍。

“難”主要是因為對未來的判斷很難,。投資的本質(zhì)是對未來進行預(yù)測,，至少要知道十年以后這個公司大概會是什么樣，低迷時什么樣,，但真正要理解一個公司,、一個行業(yè)，要能夠去判斷它未來5年,、10年的情況,，并不是一件很容易的事情。

即便是公司創(chuàng)始人,，公司明年現(xiàn)金流是多少能準確判斷嗎,？更不用說去預(yù)測十年以上公司的發(fā)展,。

能夠準確預(yù)測未來的人少之又少,，因為不確定因素太多，絕大部分行業(yè),、公司沒有辦法去預(yù)測那么長,。

三、如何走好價值投資的康莊大道,？

價值投資這條看似又“慢”又“難”的路,，從長期看，卻是投資獲取財富的唯一捷徑,。

有人曾問巴菲特,，既然價值投資能帶來巨大財富，為什么大家不和你做一樣的事,？巴菲特說：“沒人愿意慢慢變富,。”

選擇了慢慢變富的巴菲特如今卻成為了世界上最富有的幾個人之一,。

對于普通投資人來講,，雖然進行價值投資、預(yù)測未來并不容易,，但是你真正努力之后會發(fā)現(xiàn),，對某些個別公司、某些個別行業(yè),，你可以看得很清楚,，十年以后這個公司最差差成什么樣子？有沒有很大可能比現(xiàn)在好很多,？

當然,，這需要你很多年不懈的努力,，需要很多年刻苦的學(xué)習(xí)，才能達到這樣的境界,。

當你能夠做出這個判斷的時候,，你就開始建立自己的能力圈了。這個圈開始的時候一定非常狹小,，而建立這個圈子的時間可能很長很長,。

有些投機者可能的確在股市中獲了利，在一段時間內(nèi)投機套利很成功,，比你有錢,、有地位，但是我們要明白,，他所有的行為總和最終是歸零的,。

如果你的價值觀是希望對社會有所貢獻，那你毫無必要羨慕那些幸運的投機者,，總覺得自己錯失了機會,，更不要覺得他們懂得比你多、做得比你對,，哪怕他各方面看起來都比你強,。

價值投資在一定程度上也是一種信仰。因為它確實體現(xiàn)了一種價值觀——你不愿意去剝削別人,，也不愿意玩零和游戲,，只愿意在自己掙錢的同時，也對社會有益,。你不愿意去做一個完全靠賭博掙錢的人,。

如果你的價值觀念不是賭徒的價值觀念，那你就要在股票市場上遠離賭博,，不懂的東西絕對不做,。懂的事情就是你能夠在相當長的時間里，以極高的概率預(yù)測正確的事情,。如果不能滿足這個條件,，你寧可不碰。

既然是一個信仰,，就必須要得到驗證,，投資過程中你難免得經(jīng)歷一下絕望的考驗，所以你的感情一定會上下起伏,，至少在剛開始時是這樣,。

但是慢慢地，你會真正把它變成自己人生的一部分，波瀾起伏逐漸變成了榮辱不驚,。

由你強烈的對生意本身的興趣帶領(lǐng),，慢慢建立起屬于自己的能力圈，然后在自己的能力圈之內(nèi)游刃有余,，之后你就可以心無旁騖,，遠離其他雜音的干擾。

那些聽起來“高大上”的交易理論,、說法其實都是雜音,，他們最終的凈結(jié)果是零。

所以下次當你看到投機的人時,，你不用跟他說“祝你好運（Good luck）”,，因為他不可能一直都好運，你應(yīng)該說“玩得開心點兒（Have a good time）”,。