[原創(chuàng)而生：為行業(yè)提供價值思考]

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一年一度,，半年報季,，城燃巨頭最后一家昆侖能源終于發(fā)榜！銷氣量增幅,、新增城燃項目等指標倒是還預(yù)期之內(nèi),，唯一是股東溢利暴漲近8倍，實屬離譜,！

根據(jù)業(yè)績公告,，昆侖能源上半年實現(xiàn)天然氣銷量210.46億立方米，同比增加49.74億立方米或30.95%,。實現(xiàn)收入人民幣647.39億元,，同比增長人民幣180.25億元或38.59%；除所得稅前溢利人民幣50.50億元,，同比增長人民幣23.01億元或83.70%,；本公司股東應(yīng)占溢利人民幣204.61億元，同比增長人民幣180.98億元或765.89%,。

股東應(yīng)占溢利同比暴增快8倍,，離不離譜！

當然,，究其原因,，溢利增長的大頭來自昆侖能源上半年正式將旗下管網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)讓給國家管網(wǎng)獲得的收益。

2020年12月22日,，昆侖能源與國家管網(wǎng)集團簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,，同意出售北京管道公司及大連接收站公司之60%及75%股權(quán)，交易對價408.86億元,，這筆交易在上半年完成,，陜京管道系統(tǒng)和大連接收站正式劃歸國家管網(wǎng)，跨省管道的全國一張網(wǎng)就此形成,，昆侖能源這一筆出售的收益就達到169.81億元,！

1、天然氣主營業(yè)務(wù)保持應(yīng)有增幅

從天然氣主營業(yè)務(wù)來看,，上半年,，昆侖能源實現(xiàn)天然氣銷量210.46億立方米，同比增加30.95%,，其中,，零售氣量120.42億立方米，同比增加20.20%,。

31%的增幅基本就是幾大城燃集團的水準,，不過單純從零售氣量增幅而言還是稍顯少一點。

 注：以上氣量均為全口徑氣量,，包含零售和批發(fā)貿(mào)易,。

從新增用戶來看，昆侖上半年新增用戶39.70萬戶,，同比增加37.47%,，其中居民用戶38.92萬戶，工商業(yè)用戶0.78萬戶,；累計用戶達1,275.5萬戶,。

河北、江蘇和山東區(qū)域終端銷量超過20億立方米,，湖北,、浙江和天津等9個區(qū)域零售氣量同比增幅超過50%。

在天然氣銷售板塊,，上半年,，實現(xiàn)收入人民幣502.73億元，同比增長36.91%,；除所得稅前溢利人民幣28.59億元,，同比增長29.90%,。

盡管大連接收站交給了國家管網(wǎng)，但昆侖能源的LNG產(chǎn)業(yè)還是不容小覷,，手握兩座接收站和15座LNG液廠,。

上半年，京唐和江蘇LNG接收站共實現(xiàn)LNG氣化裝車量75.23億立方米,，同比增加28.23%,；平均負荷率同比增加18.6個百分點。

15座持續(xù)運行工廠平均生產(chǎn)負荷率44.0%,，同比持平,；實現(xiàn)自產(chǎn)自銷5.62億立方米，實現(xiàn)委托加工量6.08億立方米,，合計11.70億立方米,。

上半年，LNG接收站和液廠共實現(xiàn)收入人民幣44.62億元,，同比增長18.01%,；除所得稅前溢利人民幣14.79億元，同比增長52.32%,。

超過50%的溢利增幅還是非?？捎^！

2,、新增16個城燃項目,，終端之戰(zhàn)節(jié)奏放緩

在城燃并購擴張方面，收購,、新設(shè),、增資擴股控股項目15個，參股項目1個,，本集團燃氣項目達到232個,。

橫向?qū)Ρ葋砜矗渌侨技瘓F上半年也有不少斬獲,。

新奧能源上半年獲取了 4 個城市燃氣項目的獨家經(jīng)營權(quán),，分別位于河南的汝陽產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)、江蘇啟東市呂四港鎮(zhèn),、廣東紫金縣藍塘產(chǎn)業(yè)新城及安徽池州前江工業(yè)園,。

華潤燃氣上半年注冊成立項目12個，新簽約項目25個,，項目分布于廣東,、四川、山東,、江蘇,、浙江等多省,，拓展經(jīng)營面積1萬平方公里，預(yù)計增加用戶115萬戶,，增加銷氣量18.7億方╱每年,。

港華燃氣上半年新增 2 個城市燃氣項目，分別位于吉林省之長春燃氣公主嶺豐瑞能源發(fā)展有限公司及浙江省之杭州余杭港華燃氣有限公司,。此 2 個項目預(yù)計未來 5 年后為集團帶來天然氣等值年用氣量達 3,500 萬立方米。

此外,，港華燃氣已于 2021 年 7 月完成向上海燃氣增資人民幣 47 億元,，港華燃氣已持有上海燃氣 25%之股權(quán)。

前文《巨鱷之戰(zhàn),！中石油昆侖出讓資產(chǎn)獲巨資,，148億開拓燃氣終端市場》提過，昆侖通過出售管道接收站資產(chǎn)預(yù)計能取得現(xiàn)金370億人民幣,。

對于突然到來的這筆巨額現(xiàn)金,，怎么花？

昆侖公告里對于這筆巨額現(xiàn)金的用途,，之前公告里也給出了答案：

“(1) 結(jié)合二零二零年本集團經(jīng)營業(yè)績,、資本性支出、現(xiàn)金流等情況,，所得款項凈額的約50%將用于派發(fā)股利回饋股東,，派息方案將另行提交本公司董事會批準；

(2) 所得款項凈額的約40%將用于開拓天然氣終端銷售業(yè)務(wù),，做強做大天然氣終端業(yè)務(wù),；

(3) 所得款項凈額的約10%將用于償還現(xiàn)有債務(wù)及一般營運用途，優(yōu)化本集團資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)及補充本集團運營資本和日常經(jīng)營開支等,?！?/strong>

40%用于開拓天然氣終端銷售業(yè)務(wù)，也就是足足有148億人民幣,！

148億,，怎么花出去？這是有錢人的煩惱,，從上半年來看似乎還有點不過癮,，看看下半年昆侖還有沒有什么大動作，去年可是一口氣新增51個城燃項目,。

3,、綠色能源綜合供貨商，如何轉(zhuǎn)型,？

另外一個值得叨逼叨的一個點是昆侖能源的轉(zhuǎn)型之路,。

在公告里,，昆侖能源提到了轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略定位：

“本集團將立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念,，主動服務(wù)和融入新發(fā)展格局,，瞄準國際知名、國內(nèi)一流綠色能源綜合供貨商的戰(zhàn)略定位,，積極擁抱全新市場空間,，堅持深耕終端主業(yè)，在追求業(yè)務(wù)規(guī)模效益的同時,，統(tǒng)籌推進提質(zhì)增效,、改革創(chuàng)新、風(fēng)險防控,、綠色轉(zhuǎn)型各項工作,，推動公司高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展邁上新臺階,?！?/strong>

綠色能源綜合供貨商，很有意思的提法,！其實還是以天然氣為主業(yè),，逐步往綜合能源拓展。

在天然氣主業(yè)方面,，昆侖首先提的是全面提升終端業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量,，同時更重要的還是城燃項目并購。

“重點推進大型整裝項目并購,，瞄準大中型城市新興產(chǎn)業(yè)園區(qū),，持續(xù)做強做優(yōu)終端業(yè)務(wù)。堅持打造提質(zhì)增效升級版,，大力推動存量市場擴銷提效,，不斷提升單體項目創(chuàng)效能力?！?/strong>

其次是持續(xù)推進LNG產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展,，最重要是構(gòu)建以接收站和工廠為基礎(chǔ)、自營站點為支撐,、終端用戶為依托,、物流優(yōu)化為保障、罐箱配送為輔助的全產(chǎn)業(yè)鏈液態(tài)銷售體系,。

在綜合能源方面,，昆侖提出加快推動天然氣與新能源融合發(fā)展，包括有序推進氣電光伏融合發(fā)展試點，積極探索新能源基地合作模式等,。另外昆侖也提到了積極布局分布式綜合能源供應(yīng)業(yè)務(wù),。

最后一個方面是非氣業(yè)務(wù)，其實也就是其他城燃集團所說的增值業(yè)務(wù),，昆侖能源試圖分三步走：以氣促非,、氣非互動、氣非并重,，推進增值業(yè)務(wù)「一站式」服務(wù)價值延伸,。

不過，在業(yè)績公告中,，昆侖能源并未提及這些綜合能源的業(yè)績,，估計是都在試點發(fā)展之中。

說來說去,，其實幾大城燃所謂綜合能源轉(zhuǎn)型的方向就那么多，關(guān)鍵還是看轉(zhuǎn)型的定力和面向未來的格局思路了,。

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