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8月17日的財(cái)經(jīng)會議因?yàn)樽h題很吸引眼球,。不過我的關(guān)注點(diǎn)并不在共同富裕上，而是會議的另一個(gè)議題：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,，關(guān)系發(fā)展和安全,，要遵循市場化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作,。財(cái)經(jīng)委員會有著很高的權(quán)威性,，歷年歷次的會議主題都有著極強(qiáng)的預(yù)見性和針對性。這次是第十次,，主題是共同富裕和防范金融風(fēng)險(xiǎn),。第八次,，在2020年9月，主題流通體系,，雙循環(huán),。第七次，2020年4月,，抗議和拉動消費(fèi)內(nèi)需,。第六次，2020年1月,，生態(tài)治理和高質(zhì)發(fā)展,。第五次，2019年8月,，優(yōu)勢互補(bǔ),，高質(zhì)發(fā)展。第四次,，2019年4月,，脫貧攻堅(jiān)，補(bǔ)短板第三次,，2018年10月,，防災(zāi)，川藏線第一次，2018年4月,，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),。時(shí)隔三年，再提防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),。18年4月開始,，到19年1月的長熊，使不少投資者心有余悸,。調(diào)整幅度大,，調(diào)整時(shí)間長，最低2440的跌幅讓太多的投資者心碎離場,。不過今時(shí)不同往日,，2018年4月，市場面臨著去杠桿的重要任務(wù),，所以才造成了長期的巨熊,。而現(xiàn)在的市場日均成交量破萬億，短期內(nèi)不會有太大的風(fēng)險(xiǎn)。中期則存在由于政策遲滯而引發(fā)基本面下滑的風(fēng)險(xiǎn),。昨日所寫的《財(cái)政政策的偷懶》就已經(jīng)指出,，央行進(jìn)行財(cái)政資金定存的時(shí)候延長了時(shí)間，減緩了財(cái)政資金的周轉(zhuǎn)速度,，客觀上說明財(cái)政認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效果尚可,，并無太多積極的意愿。由于現(xiàn)在已經(jīng)是三季度中,，可以推論財(cái)政再度發(fā)力的時(shí)間點(diǎn)是在明年一季度,。那么四季度這段時(shí)間，就存在著基本面下行但政策脫節(jié)的可能,。如果再疊加去杠桿，這就會引發(fā)股市打折式的調(diào)整,。這就需要投資者對相關(guān)數(shù)據(jù)的保持高度的警覺,。周三市場如預(yù)期反彈,，且反彈高度符合預(yù)期中的的進(jìn)入3460-3480之間,，最終滬指收于3485點(diǎn)、上漲1.11%,，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.75%,、科創(chuàng)板指下跌0.08%、上證50指數(shù)上漲1.29%,，兩市A股成交1.18萬億,，成交環(huán)比下降。板塊方面,，金融,、地產(chǎn)、軍工,、計(jì)算機(jī)等漲幅居前,，休閑服務(wù)、電氣設(shè)備,、農(nóng)業(yè),、食品等跌幅居前；主題方面,，券商大漲7.7%,、炒股軟件、港口,、西部基建等表現(xiàn)較好,，光伏屋頂、PTA,、寵物產(chǎn)業(yè)等表現(xiàn)弱些,。兩市個(gè)股漲跌比為2969:1338,，普漲格局。 周三市場反彈的參與度不高,，在于攪屎棍券商才是反彈的主力,，雖然券商乏力帶領(lǐng)指數(shù)收復(fù)3480點(diǎn)，同時(shí)也收復(fù)20日均線,，但券商低迷日久,，脈沖式的反彈的參與度實(shí)在不高。券商集體躁動的馬后炮推論在于,，經(jīng)濟(jì)下行,、未來潛在降準(zhǔn)等政策利好有利于包括券商在內(nèi)的金融股；并且,，近階段持續(xù)了20天的萬億成交額,，有提升券商業(yè)績的基礎(chǔ)，并且,，在存量博弈格局下,，8月份以來券商地產(chǎn)基建等低估值板塊相對熱門賽道板塊已經(jīng)顯示了較強(qiáng)的抗跌和企穩(wěn)反彈的特征。作為以往牛市旗手券商股的大漲,，不禁讓人對后市走勢浮想聯(lián)翩,，能否再度開啟行情新征程？個(gè)人傾向于市場單邊上漲的概率較低,，預(yù)計(jì)市場仍在震蕩市的格局中,，短線券商股的領(lǐng)漲更多體現(xiàn)了高低切換，風(fēng)格輪動的特征而非如同2014年下半年指數(shù)牛市的開啟,。目前市場更多是存量博弈下資金在向價(jià)值股,、向穩(wěn)增長主線個(gè)股轉(zhuǎn)移和騰挪，相對而言,、科創(chuàng)成長股則分化放大,；無論是周二指數(shù)下跌但金融基建等價(jià)值風(fēng)格更抗跌、亦或是周三指數(shù)上漲且金融等漲幅更大些,，均體現(xiàn)了價(jià)值風(fēng)格相對成長風(fēng)格處于被動或主動占優(yōu)的狀態(tài),。隔夜外圍市場回落，美國道指和納斯達(dá)克指數(shù)跌幅在1%左右,，大宗商品回落,、受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行影響較大的黑色系金屬大跌、銅回調(diào)幅度較大,，布油也出現(xiàn)一定回調(diào),，黃金平穩(wěn)、美元在93附近運(yùn)行。綜上,，維持前期思路：考慮到經(jīng)濟(jì)下行的存量博弈格局,，傾向于控制倉位、均衡配置,。對這次偏傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的低估值板塊的修復(fù)行情傾向于以快打慢,、聚焦在金融地產(chǎn)基建建材等穩(wěn)金融穩(wěn)增長主線上，從量化指標(biāo)看,、價(jià)值占優(yōu)的特征尚在延續(xù)中,。遠(yuǎn)離賽道股，關(guān)注騰訊的走勢是否企穩(wěn)以便推斷管理層監(jiān)管壓力對市場影響的程度,，防范財(cái)報(bào)披露,、小企業(yè)景氣回落下業(yè)績不及預(yù)期引發(fā)中小盤股分化加大和回撤的風(fēng)險(xiǎn)。周三滬指如期反彈,，進(jìn)入預(yù)期的3460-3480區(qū)間，反彈由指標(biāo)股券商帶領(lǐng),，所以參與價(jià)值不高。預(yù)期周四滬指在3460-3490間波動,，整體K線以十字星為主,。較好的參與時(shí)點(diǎn)是等待滬指再度回落到3400以下，且不再創(chuàng)新低時(shí),。
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